美國(guó)會(huì)搶走“熱錢”嗎?

　　12月21日凌晨消息，穆迪投資者服務(wù)公司表示，繼上周決定將西班牙主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)加入評(píng)估并可能下調(diào)名單后，已將該國(guó)30家銀行的存款及高級(jí)債務(wù)評(píng)級(jí)加入這一名單，并對(duì)西班牙銀行業(yè)采取了其他幾項(xiàng)行動(dòng)。穆迪表示，已將西班牙銀行業(yè)所有接受評(píng)級(jí)的政府支持債務(wù)發(fā)行，以及西班牙官方信貸局所有接受評(píng)級(jí)的長(zhǎng)期債務(wù)列入評(píng)估并可能下調(diào)名單。
　　希臘垮了、愛(ài)爾蘭垮了，下一個(gè)可能就是西班牙？再下一個(gè)是葡萄牙？之后又是誰(shuí)呢？肯定還會(huì)一個(gè)接一個(gè)持續(xù)下去，就是說(shuō)“主權(quán)債務(wù)危機(jī)”不可能很快結(jié)束。
　　這是美國(guó)存心所為嗎？我們可以這樣假設(shè)。因?yàn)?，這一所為的結(jié)果是，歐洲資本逃離歐洲。
　　歐洲資本逃離歐洲去哪兒？亞洲。過(guò)去就是這樣，歐洲資本聚集亞洲的同時(shí)，也誘惑了美元資本大量流向亞洲。這是美國(guó)人實(shí)在無(wú)法接受的。因?yàn)?，這不僅會(huì)影響世界對(duì)美元債務(wù)的信心，而且會(huì)使美元地位受到巨大挑戰(zhàn)。
　　怎么辦？美國(guó)開始在亞洲到處“挑事兒”，制造亞洲的不安定因素。阿富汗、印度、南海、釣魚島……這當(dāng)然是針對(duì)中國(guó)“整事兒”。
　　現(xiàn)在的朝韓炮擊顯然更遂美國(guó)之愿，這不僅是針對(duì)中國(guó)，更是針對(duì)整個(gè)亞洲。讓朝韓之間可能的“戰(zhàn)火”威脅整個(gè)亞洲的安全，從而把涌向亞洲的資本趕走。
　　資本不愿意回歐洲、又不敢停留在亞洲，它們會(huì)去哪兒？去看看美國(guó)的做法就明白了，當(dāng)亞洲局勢(shì)緊張度迅速提升之時(shí)，美國(guó)國(guó)會(huì)、政府和伯南克本人否定了前一陣市場(chǎng)廣為傳說(shuō)的第二輪量化寬松貨幣政策（QE2），隨之美元指數(shù)不僅止跌，甚至收復(fù)了80關(guān)口。
　　再看匯率問(wèn)題。美國(guó)對(duì)日本政府干預(yù)匯市、防止日元升值的做法大加贊賞；而對(duì)中國(guó)，現(xiàn)在也弱化了人民幣升值的呼聲。12月21日，《華爾街日?qǐng)?bào)》甚至刊文承認(rèn)“中美貿(mào)易失衡”不是兩國(guó)貨幣的匯率問(wèn)題，而是全球經(jīng)濟(jì)一體化前提下的必然產(chǎn)物。他們破天荒地不惜筆墨，列舉英特爾的實(shí)例，解釋中美之間幾乎不存在貿(mào)易失衡的問(wèn)題，甚至得出結(jié)論說(shuō)：中國(guó)對(duì)美貿(mào)易實(shí)際是逆差。
　　與《華爾街日?qǐng)?bào)》交相輝映的是摩根士丹利前任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、現(xiàn)任其亞洲區(qū)主席的史蒂芬·羅奇，他在接受《上海證券報(bào)》記者專訪時(shí)，同樣大聲疾呼，美國(guó)施壓人民幣升值是錯(cuò)誤時(shí)機(jī)選擇的錯(cuò)誤政策。
　　《華爾街日?qǐng)?bào)》和羅奇為什么現(xiàn)在才承認(rèn)很明顯的事實(shí)？依筆者之見(jiàn)，他們其實(shí)早就明白中美貿(mào)易失衡的關(guān)鍵原因，只是那時(shí)候需要逼人民幣升值，所以根本不顧事實(shí)而已。而現(xiàn)在，他們更需要的是資本。
　　事實(shí)上，我們已經(jīng)看到，當(dāng)人民幣加息和升值預(yù)期全部消失之后，中國(guó)的外匯占款增量大幅減低。10月份，人民幣加息和升值預(yù)期最為強(qiáng)烈，當(dāng)月外匯占款環(huán)比（比9月份）上漲85%；而11月份，當(dāng)中國(guó)政府啟用“非貨幣手段”抑制價(jià)格之后，人民幣加息和升值預(yù)期驟然減弱，于是外匯占款的新增量正如我們的判斷，環(huán)比大幅減低，只有3196億元，與10月份的5301億元相比減少近40%。
　　當(dāng)然，“熱錢”可能還在流入，但流入量正在大幅減低。當(dāng)然，大家不用擔(dān)心“熱錢”會(huì)因此而流出。實(shí)際上，如果為人民幣停止升值而逃逸的“熱錢”一定是短線資本，它們的逃逸恰恰是我們求之不得的事情。因?yàn)?，留下的資本將是長(zhǎng)期看好中國(guó)的資本，這類資本才是真正的優(yōu)質(zhì)資本。另外，中國(guó)的儲(chǔ)蓄率高達(dá)50%，在“負(fù)利率”的環(huán)境里，它們轉(zhuǎn)化為資本的沖動(dòng)非常強(qiáng)烈，這將足以支撐中國(guó)的資本需求。
　　只要我們不斷地強(qiáng)化國(guó)內(nèi)資本的利用效率，讓國(guó)民在更加穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境中增加財(cái)產(chǎn)性收益，何樂(lè)而不為？