經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型VS宏觀調(diào)控之難

2010年的中國經(jīng)濟可以用一個“漲”字來概括。繼瘋狂的房價之后，農(nóng)產(chǎn)品也加入了漲價的大軍，從“姜你軍”、“蒜你裂到“豆你玩”、“糖高宗”、“蘋什么”，老百姓們帶著調(diào)侃的口吻摸了摸自己越來越癟的腰包，日益增大的生活壓力讓2010年人們過得并不輕松。看看國家統(tǒng)計局最近公布的CPI指數(shù)：10月份我國CPI同比上漲4.4％，漲幅比9月份擴大0.8個百分點，創(chuàng)下近25個月以來的最高值。

10月20日央行年內(nèi)首次加息后，通脹仍呈擴散之勢。11月23日，央行副行長胡曉煉首次提出采用價格性工具引導(dǎo)貨幣信貸回歸常態(tài)。市場紛紛預(yù)測，這意味著近期政策目標(biāo)的重點是穩(wěn)定物價，年內(nèi)央行可能會再次加息。

在國內(nèi)CPI增幅不斷提高以及國外美國量化寬松貨幣政策的背景下，年底召開的中央經(jīng)濟工作會議無疑成了各方關(guān)注的焦點。按照慣例。中央經(jīng)濟工作會議會初步提出明年的經(jīng)濟增長和物價控制目標(biāo)，更重要的是為明年宏觀政策的方向打好基調(diào)。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的大背景下，宏觀調(diào)控政策無疑應(yīng)轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)調(diào)整。

事件

1月10日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》(被稱為“國十一條”)?！锻ㄖ芬螅徺I第5(含)以上住房的家庭，貸款首付款比例不得低于40％，加快中低價位、中小套型普通商品住房建設(shè)，抑制投資投機性購房需求等?！皣粭l”出臺后，北京、上海、海南等地紛紛響應(yīng)，出臺了相應(yīng)的樓市調(diào)控政策。

3月，130名國會議員聯(lián)名寫信給美國財長蓋特納及商務(wù)部長駱家輝，認(rèn)為中國出口低價商品正威脅著全球經(jīng)濟，要求奧巴馬政府把中國列為匯率操縱國之一。國務(wù)院總理溫家寶14日在中外記者見面會上嚴(yán)厲抨擊別國指責(zé)或強制人民幣升值，并指人民幣幣值并未低估。此前溫家寶承諾在人民幣匯率問題上中國不會屈從于任何壓力。

10月20日起，中國人民銀行上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的2.25％提高到2.50％；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的5.31％提高到5.56％。其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率據(jù)此相應(yīng)調(diào)整。這是央行自2007年底以來首次加息。

11月，中國人民銀行行長周小川公開表示，中國將采取“總量對沖”的措施應(yīng)對熱錢。他說，短期投機資金入境后，它們將被引入個一“池子，，而不是進入中國的經(jīng)濟。當(dāng)投機資金撤退時，中國再將其從池子里放出，從而在宏觀上減少資本跨境流動對中國經(jīng)濟造成沖擊。周小川的“池子說”引發(fā)了市場熱烈猜想，央行副行長馬德倫之后解釋說，“池子”并非是一個物理化的概念，而是指向一系列的政策組合。

11月2日，國家發(fā)改委公布了10月份城市食品零售價格監(jiān)測情況。在監(jiān)測的31種產(chǎn)品中，近80％價格上漲。11月20日，國務(wù)院出臺“國十六條”，從加大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、穩(wěn)定農(nóng)副產(chǎn)品供應(yīng)等16個方面就穩(wěn)定物價作出部署。國家發(fā)改委24日發(fā)文稱，種種跡象表明，游資炒作和不法經(jīng)營者采取欺詐、串通、哄抬、囤積等不正當(dāng)手段操縱相關(guān)商品價格，是農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的直接推手。

聲音

“中國年輕人就該買不起房。宏觀調(diào)控的目的不是為了讓房價下跌，而是讓房價穩(wěn)定增長，不能因為房價沒有下跌就認(rèn)定宏觀調(diào)控不到位?！?/p>

“婚期將到，癡男怨女，有錢別墅，沒錢蝸居。望北京上海，高樓大廈。售樓中心，房奴滔滔。祖孫三代，傾盡所有，欲與房價試比高。須鈔票，看人山人海，購房心焦。樓價如此虛高，逼無數(shù)白領(lǐng)競折腰。昔秦皇漢武，聞聽無奈；唐宗宋祖，緊捏錢包；一代天驕，成吉思汗，只好住進蒙古包。俱往矣，數(shù)都市房奴，還看今朝?！?/p>

點評張永軍中國國際經(jīng)濟交流中心研究員

2010年，中國宏觀經(jīng)濟調(diào)控的主要任務(wù)從2009年的刺激經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)向了保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，“平穩(wěn)不僅意味著要避免經(jīng)濟增長速度的大幅波動。更為重要的是保持價格總水平的大體穩(wěn)定。宏觀經(jīng)濟調(diào)控主要任務(wù)的轉(zhuǎn)變過程，從年初就開始顯露端倪，到四季度更加明朗。

2009年初，受國際金融危機的嚴(yán)重沖擊，中國經(jīng)濟陷入極為低迷的狀態(tài)。而且當(dāng)時對經(jīng)經(jīng)濟危機機會演變到什么樣的態(tài)勢，確實令人擔(dān)憂。因此。中國與世界各國一道，采取了刺瀕性宏觀經(jīng)濟政策來啟動經(jīng)濟。應(yīng)該說，中國的宏觀經(jīng)濟政策在啟動經(jīng)濟方面取得了非常顯著的成效，但價格上漲的壓力也隨之而來。

2009年底和2010年初，價格上漲的壓力明顯體現(xiàn)為房地產(chǎn)價格的較快上漲，因此，2010年初中國政府就將宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)放在對價格水平的調(diào)控上，而且首先針對的就是房地產(chǎn)價格的調(diào)控。在上半年，國務(wù)院就出臺了一系列調(diào)控房地產(chǎn)價格的措施，包括提高準(zhǔn)備金率、提高購買商品房首付款比例、加強對旁地產(chǎn)貸款的審核等。這些措施在調(diào)控房地產(chǎn)市場方面。收到了一定的效果，房地產(chǎn)成交面積和成交金額與上年同期相比都出現(xiàn)明顯下降，房地產(chǎn)價格上漲幅度逐步受到抑制，房地產(chǎn)價格逐步趨于穩(wěn)定，部分地區(qū)房地產(chǎn)價格出現(xiàn)下降。

在房地產(chǎn)價格上漲的同時，少部分供給緊張的農(nóng)產(chǎn)品價格開始出現(xiàn)上漲，加上受游資炒作的影響，這些產(chǎn)品價格上漲幅度非常之高。特別是10月份第二輪房地產(chǎn)調(diào)控措施出臺之后，部分資全從房地產(chǎn)市場抽出，進八股票市場和商品市場，引起股票價格出現(xiàn)廣一輪反彈，農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)較快土漲。

在此期間，美國推出第二輪量化寬松的貨幣政策，引發(fā)美元的快速貶值和國際大宗商品價格的快速上漲。國際大宗商品價格的快速上漲，直接帶動我國部分對國際市場依賴程度較高的產(chǎn)品如石油、大豆、棉花價格的上漲；而且由于美元貶值，引起人民幣升值預(yù)期的強化，導(dǎo)致國際熱錢流入步伐的加快，相應(yīng)導(dǎo)致我國基礎(chǔ)貨幣投放的增加，進一步加大價格上漲的壓力。針對這種情況。國務(wù)院出臺了調(diào)控價格的一攬子措施，中國人民銀行密集出臺了提高準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率的措施，國家發(fā)改委出臺了整頓流通秩序、降低流通成本的措施。

從金融危機爆發(fā)以來兩年多的宏觀調(diào)控實踐來看，有兩個方面的問題把握起來比較困難。一是促進經(jīng)濟增長與保持價格穩(wěn)定之間的關(guān)系。其中的關(guān)鍵問題在于從需求擴張到經(jīng)濟增長和價格上漲之間的時滯存在差異，價格變化要滯后于經(jīng)濟增長的變化，使得判斷刺激經(jīng)濟增長措施的力度難以準(zhǔn)確把握。二是國內(nèi)外經(jīng)濟之間的相互影響。國內(nèi)外經(jīng)濟之間的相互影響有時是多重的，把握起來更加困難。例如，通常認(rèn)為匯率升值有助于抵消國際市場價格上漲對國內(nèi)價格的影響，但如果匯率升值強化了升值預(yù)期并引發(fā)熱錢流入，反而可能推動國內(nèi)價格總水平的上漲。這些問題將長期困擾決策部門和研究機構(gòu)，需要我們進行長期跟蹤分析和研究。