財(cái)務(wù)報(bào)表中引入公允價(jià)值的思考

于秀麗

摘要：一直以來(lái)，針對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中是否應(yīng)該引入公允價(jià)值的爭(zhēng)論都非常激烈。本文從證券市場(chǎng)、投資者、會(huì)計(jì)人員、審計(jì)人員的角度分析將公允價(jià)值引入財(cái)務(wù)報(bào)表的幾點(diǎn)思考。

關(guān)鍵詞：公允價(jià)值；證券市場(chǎng)

一、證券市場(chǎng)的不規(guī)則傾向于引入公允價(jià)值

決策有用性的信息觀是建立在證券市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)上的。在這個(gè)假說(shuō)下，證券市場(chǎng)的有效性是指信息的有效性，也就是說(shuō)“市場(chǎng)內(nèi)所有證券的價(jià)格在任何時(shí)候都能準(zhǔn)確地反映出所有有關(guān)的信息”。在市場(chǎng)有效性假設(shè)下，即使財(cái)務(wù)報(bào)表中所列示的歷史信息不能真實(shí)準(zhǔn)確的體現(xiàn)公司價(jià)值，市場(chǎng)也能夠通過(guò)各種渠道獲得的相關(guān)信息的公布，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)不真實(shí)的歷史信息的修訂。然而，近三十年來(lái)，大量與有效市場(chǎng)假說(shuō)預(yù)測(cè)不符的現(xiàn)象不斷出現(xiàn)，越來(lái)越多的理論和證據(jù)表明，市場(chǎng)并沒(méi)有對(duì)信息做出完全的正確的反映，也就是說(shuō)證券市場(chǎng)可能并不是充分有效的。

1.市場(chǎng)上的投資者并不是完全理性的。一方面，投資者對(duì)信息的反映可能偏離根據(jù)貝葉斯定理得出的他們應(yīng)該做出的反映。他們有時(shí)候可能過(guò)分自信，高估自己收集到的信息的準(zhǔn)確程度，從而得出較高的主觀收益率，如果大多數(shù)投資者都如此行動(dòng)，股價(jià)將會(huì)被高估，不能準(zhǔn)確反映其內(nèi)在價(jià)值；另一方面，投資者可能存在自我歸因偏見(jiàn)，即認(rèn)為好的決策結(jié)果是他們自己預(yù)測(cè)能力高，而壞的決策結(jié)果則是因?yàn)槌霈F(xiàn)的自然狀態(tài)不好，不是自己的過(guò)失。這樣，如果投資者購(gòu)買的股票由于某種原因股價(jià)升高了，投資者對(duì)自己投資能力信念就會(huì)增強(qiáng)，如果股價(jià)下跌，投資者對(duì)自己投資能力信念也不會(huì)減弱。當(dāng)大多數(shù)投資者都存在這種心理時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)股價(jià)慣性。也就是說(shuō)，股價(jià)的上升會(huì)增強(qiáng)投資者投資信念，投資信念的增強(qiáng)又會(huì)使股價(jià)進(jìn)一步上漲，最終使股價(jià)不能真實(shí)反映其價(jià)值。

2.市場(chǎng)并不能完全吸納所有信息。根據(jù)有效市場(chǎng)理論，一旦公司有盈利信息，其信息含量應(yīng)該立即為證券市場(chǎng)所消化，并被融入有效市場(chǎng)價(jià)格中。然而，我們知道的現(xiàn)實(shí)卻并非如此。市場(chǎng)對(duì)信息的反映是具有滯后性的，在鮑爾和布朗(Bau＆Broowm，1968)的研究中就發(fā)現(xiàn)，在好消息和壞消息公布后的一段時(shí)間，股票的異常收益分別向上和向下波動(dòng)了一段時(shí)間。其他的信息也是一樣，在獲得后并不是立即完全的被市場(chǎng)吸納的。在這段滯后的期間內(nèi)，股價(jià)是有可能被高估或低估的。

市場(chǎng)的這種不充分有效性對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中繼續(xù)僅僅包含歷史信息提出了挑戰(zhàn)。公司提供的財(cái)務(wù)報(bào)表必須更直接更真實(shí)的反映公司的內(nèi)在價(jià)值，以便使投資者獲取準(zhǔn)確的公司信息，也就是說(shuō)，把風(fēng)險(xiǎn)信息以公允的形式加入到會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表中是非常有意義的。

二、投資者傾向于引入公允價(jià)值

公允價(jià)值信息納入財(cái)務(wù)報(bào)表不僅有理論支持，在實(shí)際工作中投資者也傾向于直接從會(huì)計(jì)報(bào)表中獲取公司的公允價(jià)值信息，從而正確評(píng)估公司的市場(chǎng)價(jià)值和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

1.降低投資者獲取信息的成本。在財(cái)務(wù)報(bào)表中，引入公允價(jià)值能提高財(cái)務(wù)報(bào)告的透明度。投資者在得到以歷史成本計(jì)量的公司報(bào)表后，為排除公司由于會(huì)計(jì)政策的采用等各方面原因?qū)ω?cái)務(wù)信息的影響，往往要通過(guò)其他渠道搜集更多的信息來(lái)正確衡量公司的真實(shí)價(jià)值。在信息搜集的過(guò)程中無(wú)疑就增加了投資者獲取信息的成本。因此，引入公允價(jià)值就直接地降低了投資者獲取信息的成本。

2.有利于投資者的理性判斷。由于會(huì)計(jì)報(bào)表中引入了公允價(jià)值，這樣投資者對(duì)于信息的反映，就會(huì)擺脫過(guò)分自信和可能存在的自我歸因偏見(jiàn)，而采用正確的態(tài)度對(duì)待財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的信息，提高了投資者的理性判斷能力。

三、會(huì)計(jì)人員傾向于引入公允價(jià)值

在實(shí)際工作者，會(huì)計(jì)人員基于增強(qiáng)會(huì)計(jì)處理的靈活性的目的，也非常愿意在會(huì)計(jì)報(bào)表中引入公允價(jià)值。

1.增大了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。在公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，如果出現(xiàn)了小額虧損，公司管理者就有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理以避免投資者的這一負(fù)面效用，而享受投資者的正面效用。管理者的這種動(dòng)機(jī)無(wú)疑會(huì)增大會(huì)計(jì)人員的處理會(huì)計(jì)信息的壓力。會(huì)計(jì)人員在保證信息可靠性的基礎(chǔ)上被要求更為靈活的處理會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)。公允價(jià)值的引人從一定程度上降低了會(huì)計(jì)信息的可靠性，從而增大了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。在報(bào)表內(nèi)用公允信息反映資產(chǎn)狀況比完全采用歷史成本法反映資產(chǎn)，為會(huì)計(jì)人員提供了較大的靈活處理空間?；诟嗟墓烙?jì)和判斷的運(yùn)用，在不嚴(yán)重喪失可靠性的情況下，會(huì)計(jì)人員會(huì)更愿意采用公允價(jià)值。

2.提高了會(huì)計(jì)人員的整體素質(zhì)。由于公允價(jià)值的應(yīng)用要求會(huì)計(jì)人員具備較高的職業(yè)判斷能力，因此在財(cái)務(wù)報(bào)表中引入公允價(jià)值，能夠激發(fā)會(huì)計(jì)人員整體素質(zhì)的提高，使會(huì)計(jì)人員能夠更加努力地學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)知識(shí)，綜合能力強(qiáng)的會(huì)計(jì)人員將得到重用和發(fā)展，從而為會(huì)計(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

四、審計(jì)人員傾向于引入公允價(jià)值

1.有效地降低了審計(jì)人員的審計(jì)責(zé)任。在歷史成本計(jì)量下很可能會(huì)出現(xiàn)這樣的情況：按歷史成本計(jì)量報(bào)告的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表反映公司能持續(xù)經(jīng)營(yíng)，但不久后該公司卻破產(chǎn)了。雖然會(huì)計(jì)人員和審計(jì)人員都可能聲稱，即將發(fā)生的破產(chǎn)已經(jīng)蘊(yùn)含在附注或其他信息源里了。但人們依然為財(cái)務(wù)報(bào)表沒(méi)有更準(zhǔn)確的遇見(jiàn)這一災(zāi)難而把責(zé)任歸于會(huì)計(jì)反映的不真實(shí)和審計(jì)人員的審計(jì)責(zé)任。因此，審計(jì)人員為了自身責(zé)任的角度考慮，非常傾向于引入公允價(jià)值。

2.有效地減少了審計(jì)失敗的可能性。隨著生產(chǎn)能力和剩余資金的閑置，兼并、重組等事件大量發(fā)生。這些復(fù)雜的事件都給以歷史成本為基礎(chǔ)的凈收益和資產(chǎn)估值的充分性是加了極大地壓力。審計(jì)人員在對(duì)此類項(xiàng)目進(jìn)行審計(jì)時(shí)很難僅僅根據(jù)其歷史成本給出合理的審計(jì)意見(jiàn)，這就加大了審計(jì)失敗的可能性。因此，審計(jì)人員從自身角度考慮，非常支持以公允價(jià)值的方式把難以發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任列入財(cái)務(wù)報(bào)表中，以降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。