福建水口發(fā)電有限公司 鄢蕾
試論電力企業(yè)以EVA為核心業(yè)績考核體系的建立
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國資委提出2010年中央企業(yè)要全面開展EVA考核,引入EVA將改善央企“賤用”資本的現(xiàn)狀。電力企業(yè)作為中央企業(yè),必須按照國資委部署,積極推進EVA管理的實踐與探索。本文系統(tǒng)介紹了EVA的概念和起源,分析探討了其在電力企業(yè)業(yè)績考核中的作用以及重要意義。
電力企業(yè) EVA 業(yè)績考核
EVA是20世紀90年代發(fā)展起來的一種公司業(yè)績評價方法,更全面的觀點認為是一種價值管理工具。它是由美國著名的思騰思特咨詢公司倡導和推廣的一套以經(jīng)濟增加值理念為基礎的財務管理系統(tǒng)、決策機制及激勵報酬制度。
EVA是基于稅后營業(yè)凈利潤和產(chǎn)生這些利潤所需投入總成本的一種企業(yè)績效財務評價辦法。它以“股東價值最大化”為原則,充分考慮了投資者的期望收益,真正反映了股東財富的增加。其基本涵義是企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤扣除包括權益和債務的全部投入資本成本后的所得。
EVA由于考慮了資本成本,其度量的是超額收益部分,因此對比凈利潤、凈資產(chǎn)收益率等傳統(tǒng)績效評價指標更加豐富,克服了它們某些方面的缺陷,是對企業(yè)資產(chǎn)負債表和利潤表的綜合考量,同時揭示了企業(yè)的經(jīng)營效率和資本的使用效率。
目前,電力企業(yè)評價企業(yè)獲利能力的指標主要有凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、銷售毛利率、每股利潤等。這些指標雖然在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,但不能真正反映企業(yè)的經(jīng)營效果或為股東創(chuàng)造的價值,存在種種不盡如人意的地方:一是忽略了權益資本的機會成本,沒有體現(xiàn)投資者投入資本的回報要求;二是容易導致企業(yè)因追求利潤數(shù)額的增加而盲目追求規(guī)模,導致過度投資和過度生產(chǎn);三是可能導致管理層忽視投資回報率高于資本成本的項目,放棄使股東價值增加的機會;四是行業(yè)風險越高,投資者要求的回報也越高,傳統(tǒng)指標難以體現(xiàn)這種要求等等。
電力企業(yè)作為國有企業(yè)存在權益資本成本觀念淡薄的現(xiàn)象,企業(yè)對外披露的信息失真,直接誤導所有者,損害了所有者的利益。以利潤為導向的傳統(tǒng)考核指標并不利于保證企業(yè)組織架構的激勵性和有效性,不利于實現(xiàn)股東利益最大化。這時,必須尋求一種新的考核指標來衡量管理層的經(jīng)營業(yè)績。EVA從股東利益出發(fā),作為一套全新的管理工具,其目的在于完全消除財務管理中的主觀性。通過將預期的業(yè)績由內(nèi)部的預算標準轉(zhuǎn)變?yōu)橥獠恳允袌鰹榛A的價值增值要求,可以在一定程度上消除企業(yè)的利潤操縱行為,修正現(xiàn)行會計準則產(chǎn)生的一些偏差和扭曲,更真實、客觀地反映公司的真正經(jīng)營業(yè)績。
EVA的實施可以形成一個用于指導和控制電力企業(yè)的經(jīng)營和戰(zhàn)略的財務政策、財務程序、財務指標和業(yè)績評價方法的集合的財務管理系統(tǒng),通過客觀準確地將績效評價和激勵機制相結合,使管理者認識到要實現(xiàn)自身利益最大化,必須不斷為股東創(chuàng)造價值。這種利益共享風險共擔的方法在很大程度上提高經(jīng)營者的工作積極性和主動性,使他們從公司長遠利益出發(fā)規(guī)劃和制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,并在實踐中根據(jù)各類因素的變化不斷對企業(yè)管理模式和方法進行改進和完善。
將EVA作為評價和考核企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的核心內(nèi)容,可以較好地滿足股東以長期價值創(chuàng)造為中心的要求,有利于避免盲目追求增長率和企業(yè)規(guī)模,促使企業(yè)把著眼點放在價值創(chuàng)造上;有利于克服短視行為,使企業(yè)更加關注核心業(yè)務,追求長期業(yè)績的提升,實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。這在當前電力企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的評價與考核中顯得尤為重要。
EVA可以真實地衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,要保持企業(yè)和股東價值的長期、持續(xù)提升,就必須建立以EVA為核心的價值管理體系,建立與EVA相配套的考核與激勵機制。
電力企業(yè)要構建以EVA為核心的業(yè)績考核體系,要從兩個方面著手:一是如何計算EVA;二是在此基礎上如何制定以EVA為核心的經(jīng)營管理人員激勵計劃。
首先,建立以EVA為主要衡量指標的電力企業(yè)業(yè)績考核體系最關鍵的一步是確定EVA指標。
EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本投資額*加權平均資本成本
EVA計算的關鍵在于會計調(diào)整的科目。在具體EVA指標設計中,根據(jù)我國新企業(yè)會計準則,可對常見的會計科目作一些調(diào)整,如營業(yè)外收支、研發(fā)項目研究階段支出、技術改造及市場開發(fā)等資本化費用的調(diào)整、帶息債務的調(diào)整、資產(chǎn)減值的調(diào)整、無息流動負債的調(diào)整等等。
其次,制定以EVA為核心的經(jīng)營管理人員激勵計劃,建立EVA獎勵基金和EVA獎金銀行。EVA機制下企業(yè)獎金直接根據(jù)當年度和前一年度的EVA值來計算。同時,對企業(yè)的獎金采用延期支付方式,以激勵企業(yè)從公司的長期發(fā)展來規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展計劃,避免即期支付引發(fā)的企業(yè)行為短期化傾向。
EVA系統(tǒng)能真實反映企業(yè)價值,降低代理成本,有利于投資者引導企業(yè)更加關注價值創(chuàng)造,使經(jīng)營者和投資者的目標統(tǒng)一到股東價值最大化上來。堅持EVA經(jīng)營導向,有利于企業(yè)優(yōu)化資本結構,優(yōu)化資本資源配置,提高投資效率,努力創(chuàng)造高于資本機會成本的超額利潤,提高國有資產(chǎn)投資回報率,實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值。
EVA的引入,是對電力企業(yè)經(jīng)營業(yè)績考核指標體系的一種補充和完善,要求對現(xiàn)行業(yè)績考核體系進行重新界定與組合,需要明確理清EVA與其它關鍵業(yè)績指標KPI間的關系,這就對EVA考核體系與現(xiàn)行業(yè)績考核體系的有機融合、相互協(xié)調(diào)提出了新的挑戰(zhàn)。
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[2]張魁冬.基于新準則實施后的EVA與企業(yè)業(yè)績評價.2009年碩士論文
[3]周雄飛.用經(jīng)濟增加值構建經(jīng)營管理人員的激勵機制.湖南稅務高等專科學校學報,2009;6
(責任編輯:祁彩云)
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