淺談城市開(kāi)發(fā)建設(shè)中的融資戰(zhàn)略
——以杭州蕭山錢(qián)江世紀(jì)城開(kāi)發(fā)工作為例

杭州市蕭山錢(qián)江世紀(jì)城管理委員會(huì) 高慧娟

淺談城市開(kāi)發(fā)建設(shè)中的融資戰(zhàn)略
——以杭州蕭山錢(qián)江世紀(jì)城開(kāi)發(fā)工作為例

杭州市蕭山錢(qián)江世紀(jì)城管理委員會(huì) 高慧娟

城市及大型項(xiàng)目建設(shè)的融資問(wèn)題是保證建設(shè)順利開(kāi)展的關(guān)鍵。隨著經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放以及資本市場(chǎng)的發(fā)展，融資渠道與主體日益多元化，如何找到適合自己的融資渠道與方式是一個(gè)重要課題。杭州蕭山錢(qián)江世紀(jì)城CBD建設(shè)項(xiàng)目投資預(yù)測(cè)將超300億元，作為項(xiàng)目融資的平臺(tái)——錢(qián)江世紀(jì)城建設(shè)開(kāi)發(fā)公司，對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行了比較深入的思考。

城市開(kāi)發(fā) 融資 錢(qián)江世紀(jì)城

城市綜合建設(shè)與大型項(xiàng)目建設(shè)離不開(kāi)融資，由政府主導(dǎo)的大型建設(shè)更離不開(kāi)對(duì)融資問(wèn)題的科學(xué)規(guī)劃，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)程度的提高以及資本市場(chǎng)的成熟，城市建設(shè)融資渠道日益多元化，促進(jìn)了融資效率的提高，這在上海浦東開(kāi)發(fā)融資以及北京奧運(yùn)融資中充分體現(xiàn)。杭州蕭山錢(qián)江世紀(jì)城開(kāi)發(fā)建設(shè)由政府主導(dǎo)，區(qū)域面積22.27平方公里，位于杭州新城核心區(qū)，但基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，配套建設(shè)任務(wù)巨大，拆遷任務(wù)重，融資任務(wù)艱巨。目前，項(xiàng)目資金主要通過(guò)政府組建的錢(qián)江世紀(jì)城建設(shè)開(kāi)發(fā)公司進(jìn)行融資，預(yù)測(cè)總投資300個(gè)億，目前已投入70個(gè)億，銀行貸款余額30個(gè)億。本文以此為例，淺談城市大型項(xiàng)目的融資戰(zhàn)略問(wèn)題。

一、城市開(kāi)發(fā)融資基本策略分析

從融資模式來(lái)看，城市建設(shè)融資方式主要有兩種，一是政府融資形式，包括財(cái)政投資與政府債券，其優(yōu)點(diǎn)是依托政府信譽(yù)，速度快、效率高，缺點(diǎn)是政府壓力大，融資能力低。顯然，這種方式在錢(qián)江世紀(jì)城開(kāi)發(fā)中占據(jù)一定比例，但是不能成為主要方式。二是市場(chǎng)主體多元化融資形式，例如：通過(guò)股票債券、銀行貸款等資本市場(chǎng)進(jìn)行資金的籌措，這種形式可以吸引更大的資金流，減輕對(duì)政府財(cái)政的依賴(lài)，實(shí)現(xiàn)融資多元化，缺點(diǎn)是速度比較慢，程序復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)較大。另外還可以由一些民營(yíng)資本與跨國(guó)企業(yè)的直接投資。這些融資適合一些投資、建設(shè)與運(yùn)營(yíng)分開(kāi)，參與的主體比較多的建設(shè)項(xiàng)目。

對(duì)于錢(qián)江世紀(jì)城的發(fā)展來(lái)講，未來(lái)的融資隨著我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的成熟，應(yīng)逐步減少政府直接投資建設(shè)規(guī)模。首先，本項(xiàng)目的基礎(chǔ)建設(shè)投資非常巨大，政府單獨(dú)投資的壓力過(guò)大。政府要盡量利用財(cái)政資金以及手中的經(jīng)濟(jì)資源，主要集中對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與公益設(shè)施進(jìn)行投資與融資，搞活城市土地、河道、供水、排水、電力、橋梁以及部分公共交通等資源開(kāi)發(fā)、建設(shè)作為商品來(lái)經(jīng)營(yíng)，用好財(cái)政資源、土地資源、國(guó)有資本(資產(chǎn))存量資源、政策資源和信用資源等，將手中的經(jīng)濟(jì)資源轉(zhuǎn)化為建設(shè)資源。其次，對(duì)于經(jīng)營(yíng)性與混合性的項(xiàng)目，要加大貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)融資的力度，針對(duì)其需要確定融資主體是政府還是企業(yè)，并加以科學(xué)組合。對(duì)于經(jīng)營(yíng)性的項(xiàng)目要交給市場(chǎng)與企業(yè)進(jìn)行融資進(jìn)行，對(duì)于一些混合型的項(xiàng)目要實(shí)現(xiàn)政府與企業(yè)合作，企業(yè)為主、政府為輔的形式進(jìn)行，政府做好建設(shè)的監(jiān)督工作。再次，要適應(yīng)國(guó)家化發(fā)展的趨勢(shì)，進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)當(dāng)中，建立國(guó)際融資渠道，大力引進(jìn)一些國(guó)際行業(yè)信貸以及跨國(guó)公司的直接投資，特別是在一些大型公開(kāi)項(xiàng)目招標(biāo)過(guò)程中，要盡可能吸引國(guó)外的資金進(jìn)入開(kāi)發(fā)建設(shè)中來(lái)。

同時(shí)，從時(shí)間序列來(lái)講，對(duì)于錢(qián)江世紀(jì)城建設(shè)，政府融資主要集中工程項(xiàng)目前期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，后期的建設(shè)將主要通過(guò)企業(yè)以及其他的投資主體實(shí)現(xiàn)，隨著未來(lái)資本市場(chǎng)以及外資進(jìn)入的增多，政府的主要責(zé)任逐步由融資轉(zhuǎn)向協(xié)調(diào)、牽線(xiàn)、監(jiān)管方面來(lái)。

二、城市建設(shè)融資幾個(gè)工作重點(diǎn)

未來(lái)的融資特點(diǎn)將逐步向市場(chǎng)化、多元化、國(guó)際化方面發(fā)展，錢(qián)江世紀(jì)城項(xiàng)目是一個(gè)十年大項(xiàng)目，對(duì)于這樣的項(xiàng)目融資一定要做到科學(xué)規(guī)劃、有序進(jìn)行。其中，筆者認(rèn)為以下幾項(xiàng)工作是本項(xiàng)目融資過(guò)程中應(yīng)該注意的重點(diǎn)。

1、要做好融資的規(guī)劃與管理工作

一方面，作為錢(qián)江世紀(jì)城的融資平臺(tái)——開(kāi)發(fā)建設(shè)公司，要對(duì)融資工作有一個(gè)科學(xué)合理的長(zhǎng)期與近期規(guī)劃。要加強(qiáng)政府融資這個(gè)平臺(tái)建設(shè)，使得融資工作規(guī)范化、科學(xué)化、系統(tǒng)化。讓融資平臺(tái)融入城市資產(chǎn)的運(yùn)作過(guò)程，不僅具備輸血與引血功能，而且具備造血功能與循環(huán)功能。另一方面，要對(duì)政府現(xiàn)有的能夠動(dòng)用的各種資源進(jìn)行整合分析，對(duì)每一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源的盤(pán)活方式進(jìn)行分析研究，尋找對(duì)應(yīng)的融資方式與搭配方式，尤其要做好土地資源的運(yùn)作，提高土地開(kāi)發(fā)管理與融資工作的結(jié)合，尋求融資效益的提高。

2、注重投資主體多元化，充分利用國(guó)內(nèi)國(guó)際資本市場(chǎng)進(jìn)行融資

當(dāng)前資本市場(chǎng)的發(fā)展已經(jīng)比較成熟，我國(guó)與國(guó)際金融市場(chǎng)的合作也逐步成熟。所以在融資過(guò)程中，無(wú)論是政府融資還是企業(yè)融資，要有針對(duì)性地進(jìn)行資本市場(chǎng)的融資，可以通過(guò)發(fā)行政府與企業(yè)債券、股票、土地資源的運(yùn)作等吸引這些資本進(jìn)入。浙江的民營(yíng)資本發(fā)展已經(jīng)非常成熟，所以對(duì)于一些經(jīng)營(yíng)性的項(xiàng)目，可以大力鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入其中。融資主體的多元化工作需要理順政府與融資主體之間的關(guān)系，分清公益性與經(jīng)營(yíng)性的界限，進(jìn)行分類(lèi)操作。政府只要加強(qiáng)監(jiān)管工作，履行宏觀調(diào)控的職能即可。

在融資主體多元化的過(guò)程中，要注意對(duì)于融資與投資過(guò)程中的各種責(zé)權(quán)利關(guān)系要通過(guò)法律渠道予以明確，對(duì)公益事業(yè)的定價(jià)等工作做好管理，為以后的建設(shè)與管理運(yùn)營(yíng)工作打好基礎(chǔ)。同時(shí)，要對(duì)政府投資的一些公用管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行整合，對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估、分類(lèi)，將不良資產(chǎn)剝離并加以處置。

3、要做好項(xiàng)目的宣傳招商工作

項(xiàng)目的宣傳對(duì)于拓寬融資渠道是非常重要的，所以，作為開(kāi)發(fā)建設(shè)公司要做好本項(xiàng)目在國(guó)內(nèi)國(guó)外的宣傳工作，激發(fā)民營(yíng)資本、國(guó)外跨國(guó)公司與國(guó)外金融資本的投資熱情，為項(xiàng)目建設(shè)積累投資源。同時(shí)，宣傳招商對(duì)于激發(fā)社會(huì)零散資金進(jìn)入，在資本市場(chǎng)中形成良好態(tài)勢(shì)，有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)的融資工作順利進(jìn)行。但是需要注意的是：融資過(guò)程中不能犯“資金第一”的錯(cuò)誤，政府要對(duì)一些資本性質(zhì)有一個(gè)科學(xué)的判斷，對(duì)于一些直接投資的項(xiàng)目進(jìn)行環(huán)境與功能分析，確保CBD建設(shè)的質(zhì)量。

總之，城市建設(shè)的融資要適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，從傳統(tǒng)的政府與銀行主導(dǎo)的融資逐步向市場(chǎng)化發(fā)展，保證融資質(zhì)量的前提下加大融資的多元化、市場(chǎng)化、國(guó)際化程度，這不僅有利于融資本身的開(kāi)展，而且對(duì)于CBD未來(lái)市場(chǎng)化、資本化、信息化的發(fā)展都是有好處的。

[1]肖健.北京奧運(yùn)融資戰(zhàn)略分析[J].首都經(jīng)濟(jì)雜志,2002;3:17

[2]王國(guó)平.把錢(qián)江世紀(jì)城打造成世紀(jì)精品傳世之作.杭州日?qǐng)?bào), 2008;3;19

（責(zé)任編輯：羅寧）

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