淺談通貨膨脹指標(biāo)及2010年我國(guó)通脹預(yù)期

張 雯,余林芳

【摘 要】2010年通貨膨脹會(huì)不會(huì)現(xiàn)身,成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)熱點(diǎn)問題。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月15日發(fā)布的宏觀 顯示, 3月份CPI同比增速大幅回落至2.4%,低于2月份的2.7%,一季度CPI同比上漲2.2%,距離政府制定的全年3%預(yù)期目標(biāo)仍有距離,似乎在預(yù)示著2010年我國(guó)將有較為平緩的通貨膨脹。

【關(guān)鍵詞】2010年;通貨膨脹;指標(biāo);預(yù)期

中圖分類號(hào):F821.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1009-8283(2010)07-0022-01

1 通貨膨脹及我國(guó)通脹現(xiàn)狀

通貨膨脹,是一種貨幣現(xiàn)象,指 超過流通中實(shí)際所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值現(xiàn)象。通貨膨脹與物價(jià)上漲是不同的經(jīng)濟(jì)范疇,但兩者又有一定的聯(lián)系,通貨膨脹最為直接的結(jié)果就是物價(jià)上漲。

在實(shí)際是通過價(jià)格指數(shù)的增長(zhǎng)率來間接表示通貨膨脹。由于消費(fèi)者價(jià)格是反映商品經(jīng)過流通各環(huán)節(jié)形成的最終價(jià)格,它最全面地反映了商品流通對(duì)貨幣的需要量,因此,消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)是最能全面反映通貨膨脹率的價(jià)格指數(shù)。

目前,世界各國(guó)基本上均用消費(fèi)者價(jià)格指數(shù),即CPI來反映通貨膨脹的程度。通過價(jià)格指數(shù)的增長(zhǎng)率來計(jì)算通貨膨脹率,其公式如下:通貨膨脹率=[(本期價(jià)格指數(shù)-上期價(jià)格指數(shù))/上期價(jià)格指數(shù)]x100%

2010年前三個(gè)月我國(guó)CPI指數(shù)各為101.5,102.7,102.4,可以看出二月份是CPI攀升的時(shí)期,3月份的CPI有所回落。二月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平上升主要受春節(jié)和雨雪災(zāi)害天氣偏多等季節(jié)性、臨時(shí)性因素影響。今年以來,我國(guó)出現(xiàn)多次大范圍暴風(fēng)雪等惡劣天氣,2月份以后各地雨雪天氣依然偏多,造成鮮菜、鮮果、水產(chǎn)品等鮮活農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸受阻,供應(yīng)減少,價(jià)格持續(xù)大幅上漲,春節(jié)之后也無(wú)明顯回落。在2月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲2.7個(gè)百分點(diǎn)中,翹尾影響約為0.9個(gè)百分點(diǎn),新漲價(jià)因素影響約為1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中,鮮果、鮮菜、水產(chǎn)品價(jià)格上漲合計(jì)影響1.2個(gè)百分點(diǎn),占新漲價(jià)因素的66%。與往年相比,在考慮異常天氣的情況下,2月份CPI環(huán)比上升1.2%,低于過去4年春節(jié)所在月份1.25%的平均漲幅。因此,當(dāng)前居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲仍處在正常水平。物價(jià)的季節(jié)性回落,尤其是食品價(jià)格的回落,是拉動(dòng)3月CPI小幅回落的主要原因。由于2010年春節(jié)假期全部落在2月,導(dǎo)致3月食品價(jià)格環(huán)比回落幅度較大。

2 2010年通脹預(yù)期

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源的分析,從改革開放30年來發(fā)生的幾次偏高通脹的規(guī)律性可以看出這幾次大的通貨膨脹都出現(xiàn)了三件事碰頭:第一就是經(jīng)濟(jì)過熱;第二是農(nóng)業(yè)特別是糧食出了問題;第三是貨幣和信貸的過量發(fā)放。如果三個(gè)因素碰到一起,就躲不過通貨膨脹。

現(xiàn)在看來,今年勢(shì)必會(huì)有通貨膨脹了?！拔逡弧眲傔^,全國(guó)各地掀起新一輪菜價(jià)上漲的“旋風(fēng)”。包括糧、油、蔬菜、煤氣等在內(nèi)的生活必需品,近段時(shí)間里都不同程度地漲價(jià),物價(jià)普遍“高燒”,通脹再度成為懸在老百姓頭頂上的陰霾。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局于5月11日就將公布4月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI),盡管有關(guān)方面一直回避通脹壓力升溫的話題,但截至5月2日,央行年內(nèi)第三次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,收緊貨幣流通性控制通脹的調(diào)控重拳已然使出。

根據(jù)分析,中國(guó)2010年CPI走勢(shì)主要有以下三個(gè)基本特征:

第一,居民消費(fèi)價(jià)格上漲相對(duì)溫和。通過對(duì)改革開放以來我國(guó)年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和居民消費(fèi)價(jià)格比較分析可以發(fā)現(xiàn),當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率持續(xù)高于潛在增長(zhǎng)率一段時(shí)間后,會(huì)對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)的拉動(dòng)作用,居民消費(fèi)價(jià)格出現(xiàn)加速上升之勢(shì),物價(jià)上漲的峰值滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的峰值1年;而當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在增長(zhǎng)率一段時(shí)間后,物價(jià)缺乏上漲動(dòng)力,甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),與經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期不同,經(jīng)濟(jì)收縮期間,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和居民消費(fèi)價(jià)格幾乎同時(shí)到達(dá)谷底。

對(duì)于現(xiàn)階段我國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,經(jīng)濟(jì)學(xué)界多數(shù)人的共識(shí)認(rèn)為在10%左右。2000-2008年的這一輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期間,我國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量(M2)年均增長(zhǎng)17.1%,實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)10.3%,居民消費(fèi)價(jià)格上漲2.4%,貨幣供給增長(zhǎng)率高于實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和居民消費(fèi)指數(shù)之和約4.4個(gè)百分點(diǎn),超出實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的這部分貨幣被房地產(chǎn)、股票等渠道吸收,對(duì)物價(jià)產(chǎn)生的壓力相對(duì)較小。2009年,雖然我國(guó)貨幣供應(yīng)量保持了快速增長(zhǎng),廣義貨幣增長(zhǎng)27.7%,通貨膨脹預(yù)期較大,但由于8.7%的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯低于潛在增長(zhǎng)率,房地產(chǎn)、股市等領(lǐng)域吸收了相當(dāng)一部分流動(dòng)性,較高的貨幣供給并沒有導(dǎo)致消費(fèi)品價(jià)格的上升。

2010年,如果我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度維持在9.5%左右,貨幣供應(yīng)量控制在2000-2008年均增長(zhǎng)17%左右的水平,那么,實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍將低于潛在增長(zhǎng)率,貨幣供給不會(huì)對(duì)價(jià)格總水平上漲產(chǎn)生很大壓力?？紤]到2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基數(shù)原因,2010年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)出現(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì),其中一季度經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)超過11%,二季度在10%左右,三、四季度回落到10%以下。進(jìn)入2010年下半年,隨著廣義貨幣供應(yīng)量自2009年11月以來不斷回落和實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在增長(zhǎng)率,物價(jià)將基本穩(wěn)定甚至略有回落。初步測(cè)算,全年居民消費(fèi)價(jià)格漲幅在3.2%左右。

第二,居民消費(fèi)價(jià)格上漲仍主要集中在食品和居住兩大類商品。2010年,居民消費(fèi)價(jià)格上漲結(jié)構(gòu)性特征將比較明顯,主要表現(xiàn)在食品和居住兩大類商品上。

由于國(guó)內(nèi)外制造業(yè)產(chǎn)能過剩,家用電器、紡織服裝、一般日用消費(fèi)品、通信等行業(yè)均呈現(xiàn)供大于求的狀態(tài),這種格局將抑制工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格的上漲。另外,由于勞動(dòng)生產(chǎn)率不斷提高,國(guó)際市場(chǎng)大宗初級(jí)產(chǎn)品高位運(yùn)行和國(guó)內(nèi)部分行業(yè)農(nóng)民工工資上升尚不會(huì)傳導(dǎo)制造業(yè)產(chǎn)品上。

居民消費(fèi)價(jià)格漲幅主要決定于食品價(jià)格漲幅,特別是糧食、肉類、蔬菜等價(jià)格的變化。用工成本和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格面臨一定的上升壓力,會(huì)推升食品價(jià)格上漲,特別是蔬菜、水果、肉類等勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的價(jià)格上漲。

げ慰嘉南:

[1] 趙曉威,郭寧 關(guān)于我國(guó)當(dāng)前通貨膨脹問題的思考 經(jīng)濟(jì)師2010年第三期;

[2] 何海峰,通貨膨脹預(yù)期下的中國(guó)貨幣政策。