稅法對風(fēng)險投資的規(guī)定探析

李彩霞

稅收作為直接調(diào)控的經(jīng)濟杠桿,在推動風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中起著舉足輕重的作用。本文就我國風(fēng)險投資稅法規(guī)定的特點進行了分析,并結(jié)合實際,提出了我國風(fēng)險投資稅收的立法應(yīng)怎樣完善。

一、我國風(fēng)險投資中的稅法規(guī)定

我國的風(fēng)險投資始于1985年,中共中央發(fā)布《關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》指出:“對于變化迅速、風(fēng)險較大的高新技術(shù)開發(fā)工作,可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資(風(fēng)險投資)給予支持”。同年,國務(wù)院批準設(shè)立第一家風(fēng)險投資公司——中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司。1991年《國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)若干政策的暫行規(guī)定》又指出:“有關(guān)部門可以在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)建立風(fēng)險投資基金,用于風(fēng)險較大的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā),條件成熟的高新技術(shù)開發(fā)區(qū)可以創(chuàng)辦風(fēng)險投資公司”。1991年,國務(wù)院頒布的《國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)稅收政策的規(guī)定》指出對經(jīng)認定的開發(fā)區(qū)中外企業(yè)實行包括增值稅、產(chǎn)品稅、獎金稅、建筑稅等多項稅收優(yōu)惠。國務(wù)院于1996年發(fā)布的《關(guān)于“九五”期間科級體制改革的決定》再次強調(diào)要發(fā)展風(fēng)險投資,一些部門和地區(qū)也在積極探索和推進。1998年3月全國政協(xié)九屆一次會議上,由成思危先生牽頭的民建中央提出了《關(guān)于加強發(fā)展我國風(fēng)險投資事業(yè)的幾點意見》被列為“一號提案”,受到政府部門的支持和各界人士的歡迎?？萍疾?002年3月發(fā)布《關(guān)于國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理體制改革與創(chuàng)新的若干意見》指出:“逐步建立風(fēng)險投資機制,發(fā)展風(fēng)險投資公司和風(fēng)險投資基金,探索建立多層次、多渠道的風(fēng)險投資撤出機構(gòu)……鼓勵境內(nèi)外民間資本在高新區(qū)設(shè)立風(fēng)險投資機構(gòu)。”國家經(jīng)貿(mào)委2002年發(fā)布《關(guān)于用高新技術(shù)和先進適用技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的實施意見》指出:“加大對技術(shù)創(chuàng)新的投入,探索風(fēng)險投資機制。充分利用稅收優(yōu)惠政策,鼓勵和支持企業(yè)采用高技術(shù)與先進適用技術(shù)進行改造提升。”江澤民同志在中國共產(chǎn)黨第十六次全國代表大會上的報告中也指出:“要發(fā)揮風(fēng)險投資的作用,形成促進科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的資本運作和人才匯集機制?！?/p>

2003年3月1日我國開始實施的《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》以正式立法形式首次對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的組織形式、治理機制等作出了規(guī)定,其中不乏對風(fēng)險投資企業(yè)稅收的要求。第三十五條就規(guī)定:“創(chuàng)投企業(yè)應(yīng)當依照國家稅法的規(guī)定依法申報納稅。對非法人制創(chuàng)投企業(yè),可以由投資各方依照國家稅法的有關(guān)規(guī)定,分別申報繳納企業(yè)所得稅;也可以由非法人制創(chuàng)投企業(yè)提出申請,經(jīng)批準后,依照稅法規(guī)定統(tǒng)一計算繳納企業(yè)所得稅”。

以上法律法規(guī)和其他規(guī)范性文件加上我國《公司法》、《稅法》、《合伙企業(yè)法》和其他規(guī)范性文件中的相關(guān)規(guī)定,初步構(gòu)成我國風(fēng)險投資中稅收政策的法律規(guī)范體系。

二、我國風(fēng)險投資稅法規(guī)定的特點

稅收政策從多方面影響著風(fēng)險投資,主要表現(xiàn)在對風(fēng)險投資預(yù)期收益的影響上。當預(yù)期收益大于投資風(fēng)險時,風(fēng)險投資者才會介入此產(chǎn)業(yè),反之則不愿進入。而稅收政策又在很大程度上決定著風(fēng)險投資的預(yù)期收益和風(fēng)險大小?？梢哉f,投資者的“風(fēng)向標”就是可期待利益的大小,而稅收又對這個“風(fēng)向標”起著引導(dǎo)性的作用。我國風(fēng)險投資稅收政策主要有以下特點:

1.現(xiàn)行稅制體制下對風(fēng)險投資機構(gòu)的重復(fù)征稅。我國風(fēng)險投資機構(gòu)大都是依據(jù)《公司法》采取公司制的組織形式。在公司制下,納稅主體就是風(fēng)險投資企業(yè),風(fēng)險投資企業(yè)在按照規(guī)定稅率繳納企業(yè)所得稅后,所得收益計入風(fēng)險投資后,仍然要再次繳納個人所得稅(投資者為居民個人)和企業(yè)所得稅(投資者為法人)。這種重復(fù)征稅無疑加重了風(fēng)險投資業(yè)的稅收負擔。

2.有限合伙制的法律障礙以及由此引起的稅務(wù)成本過高有待消除。我國《民法通則》第30條規(guī)定:“個人合伙是指兩個公民按照協(xié)議,各自提供資金、實物、技術(shù)等合伙經(jīng)營,共同勞動”;第35條規(guī)定:“合伙人的債務(wù),由合伙人按照出資比例或者協(xié)議的規(guī)定,以各自的財產(chǎn)承擔清償責(zé)任”?！逗匣锲髽I(yè)法》第2條規(guī)定:“合伙企業(yè)是指依照本法在中國境內(nèi)設(shè)立的由各合伙人訂立合伙協(xié)議,共同出資,合伙經(jīng)營,共享收益,共擔風(fēng)險,并對合伙企業(yè)債務(wù)承擔無限連帶責(zé)任的盈利性組織”。可見,根據(jù)我國現(xiàn)有法律,所有合伙都是普通合伙,所有合伙人都對合伙債務(wù)承擔無限連帶責(zé)任。

有限合伙制的稅務(wù)成本明顯低于公司制。按照國際通行的稅收規(guī)則,對不具獨立法人資格的合伙企業(yè)不征收企業(yè)所得稅,只對投資者征收個人所得稅。有限合伙制風(fēng)險投資企業(yè)成立后,不需繳納企業(yè)所得稅,只有當風(fēng)險投資基金贏利并分配投資收益時,每個投資者才按分配到的份額承擔個人所得稅。因此,需要修改或補充我國現(xiàn)行法律,允許我國風(fēng)險投資機構(gòu)實行有限合伙制。

3.風(fēng)險企業(yè)研究開發(fā)費用尚不能抵稅,且生產(chǎn)型增值稅負擔過重。首先,企業(yè)所得稅優(yōu)惠領(lǐng)域重科研成果,輕研究開發(fā)?，F(xiàn)行所得稅多是對投資收益的利益減免,體現(xiàn)的是一種利益讓渡。而事實上在風(fēng)險企業(yè)投資研究階段,其研究開發(fā)費用占企業(yè)支出的相當大部分,企業(yè)收益很少,此時更應(yīng)該有稅收的扶持。如果只強調(diào)事后優(yōu)惠,輕視對加速折舊、投資抵免等稅基式優(yōu)惠的運用,就無法使風(fēng)險投資本身很大部分的利益享受優(yōu)惠,這樣就難以適用風(fēng)險投資企業(yè)的特點。其次,現(xiàn)行稅制對風(fēng)險企業(yè)生產(chǎn)型增值稅負擔要求不合理。企業(yè)固定資產(chǎn)所含稅款不能得到抵扣,造成重復(fù)征稅。另外,投入較多的無形資產(chǎn)和研發(fā)中的智力投入也不能享受抵扣。

4.保險資金、金融機構(gòu)資金、養(yǎng)老基金等尚不能參與風(fēng)險投資。風(fēng)險投資基金的來源結(jié)構(gòu),是決定風(fēng)險投資機構(gòu)實行何種企業(yè)組織形式,從而得以享受何種程度稅收優(yōu)惠的主要原因。我國《保險法》規(guī)定:“保險公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機構(gòu),不得用于設(shè)立保險業(yè)以外的企業(yè)”。我國《商業(yè)銀行法》禁止從事信托投資業(yè)務(wù),《養(yǎng)老基金管理辦法》也禁止養(yǎng)老基金參與風(fēng)險較大的投資項目。這實際上就是把此類資金排除在風(fēng)險投資市場以外。而適度的允許一定比例的資金參與風(fēng)險投資,不但能分散風(fēng)險,而且由于適用特殊的稅收優(yōu)惠,更能獲得較高的平均收益。

三、我國風(fēng)險投資稅收立法的完善

中國作為風(fēng)險投資興起較晚的國家,本身的發(fā)展更具靈活性,可以最大限度的吸收國外的優(yōu)秀經(jīng)驗,結(jié)合本土實踐,制定更具有創(chuàng)造力的稅收法規(guī)。要想利用稅收杠桿促進風(fēng)險投資的發(fā)展,必須緊密針對風(fēng)險投資的特點,例如:高回報和高風(fēng)險相伴隨;研發(fā)費用占企業(yè)成本較高比例但風(fēng)險企業(yè)回報時間卻較長;新成立高新技術(shù)風(fēng)險企業(yè)規(guī)模較小,資金比較緊張等等。我國的風(fēng)險投資稅收法律規(guī)范和政策可以在以下方面加以完善:

1.適度允許一定比例的養(yǎng)老基金、保險資金、金融機構(gòu)資金參與風(fēng)險投資。根據(jù)金融學(xué)中資產(chǎn)配置的理論,擁有不同種類的投資產(chǎn)品本身也是一種分散風(fēng)險的辦法。應(yīng)該適度允許一定比例的此類資金參與風(fēng)險投資。當然,為了控制風(fēng)險,可以限制此類資金的投資范圍,只允許他們投資一批專業(yè)性強,風(fēng)險控制能力高的風(fēng)險基金。

2.改革企業(yè)所得稅中研發(fā)費用的扣除辦法。研發(fā)費用是指用作為納稅人在一個納稅年度的生產(chǎn)經(jīng)驗中發(fā)生的用于研究開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝的各項費用,是企業(yè)實際發(fā)生的技術(shù)開發(fā)費,允許在繳納企業(yè)所得稅前扣除。符合條件的,允許再按技術(shù)開發(fā)費實際發(fā)生額的50%抵扣當年度的應(yīng)納稅所得額,條件就是比上年實際增長達10%以上的盈利。然而,初創(chuàng)的風(fēng)險企業(yè)很可能出現(xiàn)虧損,虧損的風(fēng)險企業(yè)就無法享受到該項扣除。最好的辦法是將研發(fā)費用的扣除直接和投資者的利益結(jié)合起來,采取向投資者退稅的辦法,即允許風(fēng)險企業(yè)以當年產(chǎn)生的研發(fā)費用按投資者的投入比例直接去抵扣投資者的其他收益,特別對于個人投資者來說,可以允許他們用分攤到的研發(fā)費用去抵扣他們的個人收入從而減少他們的個人所得稅,而如果該項目是由投資基金所組建,那么研發(fā)費用可以用來扣除他們投資其他風(fēng)險企業(yè)得到的收益。

3.針對風(fēng)險投資企業(yè)成立之初規(guī)模小和資金薄弱的特點,減輕他們生產(chǎn)型增值稅的負擔。風(fēng)險企業(yè)成立之初,通常遇到的問題是規(guī)模小和資金薄弱。這是由投資者對風(fēng)險企業(yè)的階段性投資模式所造成的。風(fēng)險企業(yè)成立之初被稱為“種子”期,為了控制投資風(fēng)險,投資者在這段時期里對風(fēng)險企業(yè)的投資相對較少,只有當投資者在看到所投資的企業(yè)的成長性后,投資才逐步增加。這樣,越是在風(fēng)險企業(yè)早期,資金越是緊張。在這樣的情況下如果繼續(xù)征收比例可觀的增值稅,對新設(shè)立的風(fēng)險企業(yè)來說的確是個不小的負擔?？梢砸酝硕惖男问椒颠€創(chuàng)立之初的生產(chǎn)增值稅。另外,為了體現(xiàn)稅收政策在各個階段的公平性,可以逐年遞增風(fēng)險企業(yè)的生產(chǎn)增值稅,直到和其他成熟企業(yè)的稅率持平。

(作者單位:河南省中牟縣財政局)