欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展的難點(diǎn)與對策

占再清,曹尚明,馮 鈞,熊學(xué)發(fā),劉桂舟,徐佳佳

(1.中國人民銀行十堰市中心支行;2.十堰職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系,湖北十堰442000)

欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展的難點(diǎn)與對策

占再清1,曹尚明1,馮 鈞1,熊學(xué)發(fā)2,劉桂舟1,徐佳佳1

(1.中國人民銀行十堰市中心支行;2.十堰職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系,湖北十堰442000)

以十堰市四個國家級貧困縣的60家中小企業(yè)為樣本,建立科學(xué)、全面的分析框架,對影響欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展的因素進(jìn)行了實(shí)證分析。實(shí)證結(jié)果表明,適當(dāng)?shù)慕鹑谥С趾凸蓹?quán)結(jié)構(gòu)是中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)又好又快發(fā)展的重要因素,企業(yè)的資產(chǎn)利潤率與其貸款滿足率呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,金融資源在企業(yè)間的配置缺乏效率,而企業(yè)的資產(chǎn)利潤率與其資產(chǎn)負(fù)債率呈倒U型關(guān)系,與其股權(quán)集中度呈U型關(guān)系。

中小企業(yè);金融支持;自給能力;成長性

在當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性依然存在的情況下,國內(nèi)的中小企業(yè)由于規(guī)模小,其風(fēng)險承受能力更差,因而發(fā)展得愈加艱難。本文以十堰市轄內(nèi)四個縣區(qū)擁有一定規(guī)模的中小企業(yè)為樣本,采取問卷調(diào)查的方式,結(jié)合影響企業(yè)發(fā)展的外部生存環(huán)境和內(nèi)部因素,在理論分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)證分析,試圖找到制約我市中小企業(yè)發(fā)展的實(shí)際原因和解決問題的對策,以期為政策的制定提供一定的參考。

一、分析框架和研究假設(shè)

公司的成長性是指公司在自身的發(fā)展過程中,通過生產(chǎn)要素與生產(chǎn)成果變動速度間的優(yōu)化而獲得公司價值的增長能力。影響這種增長能力的因素有很多,既有企業(yè)外部的因素,又有企業(yè)自身的因素。以往的學(xué)者以某一地區(qū)的企業(yè)為研究對象時,大多以模糊定性的邏輯推演為主,隨想性成分比較多。而既有的實(shí)證文獻(xiàn)則由于沒有選用科學(xué)全面的影響中小企業(yè)發(fā)展的指標(biāo)體系,要么遺漏了重要的外部因素,要么遺漏了重要的內(nèi)部因素,模型的設(shè)計有待完善。

本文采用的評價中小企業(yè)生存環(huán)境的指標(biāo)體系為朱武剛的企業(yè)生存環(huán)境評價模型[1],把影響企業(yè)生存發(fā)展的環(huán)境分為經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、社會文化環(huán)境、人才環(huán)境和自然資源環(huán)境等6個維度,是迄今為止關(guān)于中企業(yè)生存環(huán)境評價體系中較為科學(xué)的一種。由于樣本所處地域的一致性,剔除掉那些共有的、不易量化的指標(biāo),引入模型的外部環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境和技術(shù)環(huán)境和人才環(huán)境等。內(nèi)部因素則包括企業(yè)管理層和員工的知識水平、企業(yè)的技術(shù)水平、企業(yè)的股權(quán)分布情況等。

鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性和指標(biāo)的代表性,我們選用了兩個指標(biāo)來衡量企業(yè)所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境,一是企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率,二是企業(yè)的貸款滿足率。用企業(yè)員工的知識水平和管理者知識水平來顯化企業(yè)的人才環(huán)境;用企業(yè)是否擁有專利或自有品牌來衡量企業(yè)當(dāng)期技術(shù)水平,用R&D投入及引進(jìn)技術(shù)花費(fèi)占銷售收入比例來衡量企業(yè)的潛在技術(shù)水平;選取前五大股東的持股比例的平方和,即 Herfindahl_5指數(shù)來度量企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu);用樣本企業(yè)的實(shí)際稅率來度量它所處的政治環(huán)境。根據(jù)理論分析及既有文獻(xiàn)的研究成果,我們給出本文的原始假設(shè):

H01:中小企業(yè)的成長速度與其資產(chǎn)負(fù)債率呈倒U型曲線關(guān)系

H02a:中小企業(yè)的成長速度與其員工的知識水平正相關(guān)

H02b:中小企業(yè)的成長速度與其在教育上的投入正相關(guān)

H02c:中小企業(yè)的成長速度與其管理者知識水平正相關(guān)

H03a:中小企業(yè)擁有專利和自有品牌對其成長速度有正的影響

H03b:中小企業(yè)的成長速度與其研發(fā)及引進(jìn)技術(shù)投入/銷售額的占比正相關(guān)

H04:中小企業(yè)的成長速度與其股權(quán)集中度(H5指數(shù))呈U型曲線關(guān)系

H05:中小企業(yè)的成長速度與其實(shí)際稅率負(fù)相關(guān)

二、實(shí)證分析

(一)調(diào)查情況說明

1.樣本及其來源

本研究選取十堰市四個國家級貧困縣(鄖西縣、房縣、竹溪縣、鄖縣)的中小企業(yè)進(jìn)行問卷調(diào)查,問卷調(diào)查于2009年6月—8月完成。共發(fā)放調(diào)查問卷120份,有效問卷60份,有效問卷回收率50％,取得了令人滿意的結(jié)果。

2.描述性統(tǒng)計說明

本次問卷采取隨機(jī)發(fā)放的方式,從企業(yè)的注冊資金規(guī)模來看,10萬以下的企業(yè)1家,占比為1.7％;10萬—100萬的企業(yè)有15家,占比為25％;100萬—500萬的企業(yè)有19家,占比為31.7％;500萬—2 000萬的企業(yè)占比26.7％;2 000萬—5 000萬的企業(yè)有9家,占比為15％。

企業(yè)的發(fā)展主要表現(xiàn)在成長性和盈利性兩個方面,成長性反映了企業(yè)市場占有率和規(guī)模的增長,盈利性反映了企業(yè)利潤的增長,本文采用兩個指標(biāo)來度量企業(yè)的發(fā)展,一是銷售收入增長率,二是資產(chǎn)利潤率。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)樣本企業(yè)發(fā)展情況如表1,表中數(shù)字表示各盈利空間中企業(yè)的家數(shù),括號中數(shù)字為其在樣本總數(shù)中的占比。

表1 企業(yè)發(fā)展情況統(tǒng)計表

(注:文中所有數(shù)據(jù)均來自調(diào)查問卷及樣本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表)

就企業(yè)資產(chǎn)利潤率這一項來看,約17％的企業(yè)處于虧損狀態(tài),57％的企業(yè)資產(chǎn)利潤率低于5％,資產(chǎn)利潤率高于10％的企業(yè)占比約為20％。統(tǒng)計表明樣本企業(yè)的獲利能力整體來說不高,而且不同企業(yè)間差距較大。而銷售同比下降的企業(yè)占比為20％,銷售增長率大于10％的企業(yè)占樣本企業(yè)總數(shù)的65％,其中大于100％的企業(yè)的占比為10％。統(tǒng)計表明大多數(shù)企業(yè)的銷售規(guī)模增長較快,更有相當(dāng)一部分企業(yè)保持著較高的成長速度,但企業(yè)的銷售情況存在兩極分化的現(xiàn)象。

(二)變量設(shè)定及研究方法

在上文所構(gòu)造的分析框架下,兼顧調(diào)研的可行性和指標(biāo)的可獲得性,本文對可能影響欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展的指標(biāo)定義[2],如表2:

表2 變量定義表

在計量分析模型的采用上,由于我們采用的數(shù)據(jù)為截面數(shù)據(jù)[3],各變量可能存在異方差,因此我們采取加權(quán)最小二乘法(WLS)進(jìn)行回歸。

(三)實(shí)證檢驗

1.綜合模型

首先我們用方差膨脹因子(V IF)進(jìn)行檢驗,確保模型不存在多重共線性。用加權(quán)最小二乘法回歸后的模型可以表示如下。

(注:括號中數(shù)字為各變量系數(shù)通過t檢驗的置信水平,下同。)

兩個模型均通過了懷特檢驗,說明加權(quán)回歸后異方差得到了消除。

2.資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)發(fā)展的關(guān)系

為了檢驗資產(chǎn)負(fù)債率和企業(yè)發(fā)展的關(guān)系,我們假設(shè)其他條件不變,排除其他變量的影響,引入資產(chǎn)負(fù)債率的二次項,以資產(chǎn)利潤率為被解釋變量,用加權(quán)最小二乘法進(jìn)行回歸?；貧w模型可以表示為模型Ⅲ:

模型及各變量都通過了顯著性水平為1％的檢驗。經(jīng)檢驗,模型不存在異方差。

資產(chǎn)利潤率與企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈倒U型關(guān)系。模型對ALR取導(dǎo)數(shù),并令d(APR)/d(ALR)=0,此時ALR=0.524,即讓APR取最大值的 ALR值為0.524。

3.股權(quán)集中度與企業(yè)發(fā)展的關(guān)系

為了檢驗股權(quán)集中度和企業(yè)發(fā)展的關(guān)系,我們排除其他因素的影響,引入股權(quán)集中度的二次項,以資產(chǎn)利潤率為被解釋變量,用加權(quán)最小二乘法進(jìn)行單獨(dú)回歸。

回歸模型可以表示為模型Ⅳ:

模型及各變量都通過了顯著性水平為1％的檢驗,經(jīng)檢驗,模型不存在異方差。

資產(chǎn)利潤率與企業(yè)的股權(quán)集中度呈U型關(guān)系。模型對 H5取導(dǎo)數(shù),并令d(APR)/d(H5)=0,此時H5=0.568,即讓APR取最小值的 H5值為0.524。

三、研究結(jié)論

(一)適當(dāng)?shù)慕鹑谥С质侵行∑髽I(yè)成長的重要前提。模型Ⅰ和模型Ⅱ的回歸結(jié)果顯示企業(yè)的資產(chǎn)利潤率和銷售增長率與其資產(chǎn)負(fù)債率均存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。模型Ⅲ的回歸結(jié)果顯示企業(yè)的資產(chǎn)利潤率與其資產(chǎn)負(fù)債率呈倒U型關(guān)系,假設(shè) H01得到了驗證[4],企業(yè)的最優(yōu)資產(chǎn)負(fù)債率為52.4％。在60家樣本企業(yè)中,融資總額占總資產(chǎn)的比例平均只有47.76％,這說明企業(yè)所受到的金融支持還有提升的空間。另外,實(shí)證發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)利潤率與其貸款滿足率顯著負(fù)相關(guān),銷售增長率與其貸款滿足率正相關(guān),但沒有通過顯著性檢驗。樣本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率最低為7.4％,最高為113.1％。這說明金融資源沒有合理配置,對提高資產(chǎn)負(fù)債率的對其成長有利的企業(yè)的支持不足,對提高資產(chǎn)負(fù)債率對其發(fā)展不利的企業(yè)卻支持過多。

(二)適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)集中度有利于中小企業(yè)的成長。模型Ⅳ的回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率與其股權(quán)集中度呈U型關(guān)系,假設(shè)H04得到了驗證,最不利于企業(yè)發(fā)展的 H5指數(shù)為0.568。模型Ⅰ和模型Ⅱ的回歸結(jié)果顯示,企業(yè)的資產(chǎn)利潤率和銷售增長率與其股權(quán)集中度都顯著正相關(guān),這說明樣本企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)總體來說對其發(fā)展有促進(jìn)作用。

(三)樣本企業(yè)所在地實(shí)際稅率過高,限制了中小企業(yè)的發(fā)展。模型Ⅰ和模型Ⅱ的回歸結(jié)果顯示,企業(yè)的資產(chǎn)利潤率和銷售增長率與其實(shí)際稅率均存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,并且分別通過了1％和10％的顯著性水平檢驗,假設(shè) H05得到了驗證[4]。

(四)企業(yè)的智力資本沒有得到充分利用。實(shí)證發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)利潤率及銷售增長率都和員工知識水平存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,而資產(chǎn)利潤率和管理者知識水平也顯著負(fù)相關(guān),但銷售增長率和管理者知識水平顯著正相關(guān)。假設(shè)H02a被拒絕。這從側(cè)面反映了樣本企業(yè)工作重操作、輕智力的特點(diǎn),企業(yè)的知識積累還沒有達(dá)到足以技術(shù)創(chuàng)新的水平,員工知識的作用也沒有充分發(fā)揮出來。員工培訓(xùn)方面的投入對企業(yè)的資產(chǎn)利潤率有負(fù)的影響,其影響系數(shù)為-3.0433。但員工培訓(xùn)對企業(yè)銷售規(guī)模的增長發(fā)揮了重要的作用,其影響系數(shù)高達(dá)74.47。這說明員工培訓(xùn)只取得了表面上的成效,也表現(xiàn)出樣本企業(yè)在發(fā)展上“重規(guī)模、輕質(zhì)量”的傾向。

(五)企業(yè)研發(fā)及引進(jìn)技術(shù)方面的投入對其成長有顯著的正的影響。實(shí)證發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)利潤率、銷售增長率與其RDP均存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,影響系數(shù)分別0.4955、2.0990。假設(shè) H03b得到驗證。統(tǒng)計結(jié)果顯示,總計有29家企業(yè)有該項支出,占比不足50％。而且研發(fā)及引進(jìn)技術(shù)方面的投入占其銷售額的比例較小,最高者為6.84％,大多數(shù)投入占比在1％—2％之間?？梢?很多樣本企業(yè)對研發(fā)及引進(jìn)技術(shù)還沒有給予足夠的重視。

(六)企業(yè)的無形資產(chǎn)對企業(yè)的成長有重要的影響。實(shí)證發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)利潤率與其專利及品牌取值顯著正相關(guān),其影響系數(shù)為0.0392,假設(shè) H03a得到了驗證。企業(yè)的資產(chǎn)利潤率與其信用評級取值顯著正相關(guān),其影響系數(shù)為0.005,這說明加強(qiáng)信用建設(shè)有利于企業(yè)的發(fā)展。調(diào)查發(fā)現(xiàn),只有21家企業(yè)擁有自己的品牌,占企業(yè)總數(shù)的35％。因此,中小企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部管理,提高企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量,并強(qiáng)化品牌意識和信用意識。

四、政策建議

首先,加大貸款投放力度,調(diào)整貸款投放對象,提高貸款投放效率。對樣本企業(yè)的調(diào)查發(fā)現(xiàn),企業(yè)受到的金融支持首先是總體不足,其次是不平衡。對于前者,主要原因是政策和制度的限制讓貸款的門檻過高,程序過于繁復(fù),以致企業(yè)貸款的成本太高。因此解決的關(guān)鍵在于政策和制度的調(diào)整,比如提高審批效率、提高抵押比例,擴(kuò)大抵押范圍,降低評估費(fèi)用,取消對合格民間資本的市場準(zhǔn)入限制、成立小型金融機(jī)構(gòu)等[5]。對于后者,則主要是中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)間信息的不對稱造成的,信息的不對稱也是現(xiàn)存金融支持政策和制度形成的重要原因。因此解決的關(guān)鍵在于權(quán)威的、讓金融機(jī)構(gòu)信賴的中小企業(yè)信用資料庫和信息庫的建立并進(jìn)行定期或動態(tài)的維護(hù)。

其次,加強(qiáng)稅收征收管理,降低企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)。對中小企業(yè)的培植需要政府提供適當(dāng)?shù)恼咝詢?yōu)惠,降低稅率會促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展,經(jīng)濟(jì)規(guī)模大了,總體的稅收并不會下降。另外,調(diào)查發(fā)現(xiàn)相當(dāng)一部分的企業(yè)存在其他政策性費(fèi)用支出,這需要加強(qiáng)稅收管理,統(tǒng)一征收口徑,杜絕亂收費(fèi)、亂攤派的發(fā)生。

與此同時,鼓勵企業(yè)加大研發(fā)及引進(jìn)技術(shù)。發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗值得我們學(xué)習(xí):一是成立中小企業(yè)發(fā)展基金,對在研發(fā)方面有成效的企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)助;二是對企業(yè)的研發(fā)及引進(jìn)技術(shù)方面的支出按一定比例給予稅收抵免,允許從稅(比如公司所得稅)前支出中扣除R&D費(fèi)用;三是促進(jìn)企業(yè)與研究機(jī)構(gòu)之間的技術(shù)溝通合作,定期組織中小企業(yè)和高校及研究機(jī)構(gòu)參加的項目洽談會,充分利用、整合合作雙方的智力資本,促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。

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The Difficulties and Countermeasures of SM EDevelopment in Underdeveloped Areas ZHAN Zai-qing1,CAO Shang-ming1,FENGJun1,XIONG Xue-fa2,L IU Gui-zhou1,XU Jia jia

(1.ShiYan Center Branch of The People’s Bank of China;
2.Economic and Trade Department,Shiyan Technical Institute,Shiyan 442000,China)

Based on the 60 samp les of small and medium enterp rises of the four poverty-counties in Shiyan City,this paper establishes a scientific and comp rehensive analytical framewo rk,p ractically analyses the facto rsw hich influence the development of SM E in underdeveloped areas.Empirical results show that app rop riate financial support and ow nership structure of SM E is an important facto r to help itself achieve an sound and rapid development;there exists a significant negative co rrelation between the business assets and loan satisfied rate of SEM;financial resources allocation among enterp rises lacksof efficiency;enterp rise’s assets p rofitmargin show s a pour U shaped relationship w ith it’s asset liability ratio,rather than an U-type relationship w ith it’s ow nership concentration.

SM E;financial support;self ability;grow th

F276.3

A

1008-4738(2010)03-0028-04

2010-03-01

[項目來源]中國人民銀行武漢分行重點(diǎn)課題項目(WB2009B13)階段性成果。

占在清(1966-),男,中國人民銀行十堰市中心支行行長,高級經(jīng)濟(jì)師;熊學(xué)發(fā)(1963-),男,十堰職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系電子商務(wù)教研室,副教授。