企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及對策

□文/楊怡榮

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因及對策

□文/楊怡榮

財務(wù)風(fēng)險是公司在財務(wù)管理過程中必須面對的一個現(xiàn)實問題，公司管理者對財務(wù)風(fēng)險只有采取有效措施來降低風(fēng)險，而不可能完全消除風(fēng)險。只有通過對公司財務(wù)風(fēng)險類型分析，從中找出不同財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因，才能探索出解決各類財務(wù)風(fēng)險的有效方法。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，公司財務(wù)活動的風(fēng)險程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過以前。它在給公司經(jīng)營活動造成威脅和壓力的同時，又給公司發(fā)展創(chuàng)造了新的機(jī)遇。因此，公司對于財務(wù)風(fēng)險和風(fēng)險危機(jī)要有清醒的認(rèn)識，公司要有監(jiān)測風(fēng)險的機(jī)制和應(yīng)付化解的措施，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

財務(wù)風(fēng)險；現(xiàn)狀；成因；措施

在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，財務(wù)管理在公司的各種管理中處于戰(zhàn)略核心地位。其中，對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識、防范和控制的研究已成為當(dāng)今公司所面臨的重要課題。財務(wù)風(fēng)險形成的根本原因在于財務(wù)活動本身及其環(huán)境的復(fù)雜性、人們認(rèn)識的滯后性以及財務(wù)管理可控范圍的局限性。在商品經(jīng)濟(jì)條件下，要控制和防范財務(wù)風(fēng)險，就必須加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理，通過公司內(nèi)部制度設(shè)計、技術(shù)方法以及其他各種措施來減少風(fēng)險損失，增強(qiáng)風(fēng)險承受能力，使公司能在險中求勝?！帮L(fēng)險”這個名詞來源于西方經(jīng)濟(jì)理論。它是指在一定條件下和一定時期可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。隨著經(jīng)濟(jì)全球化、知識經(jīng)濟(jì)的興起，公司將面臨各種各樣的風(fēng)險。其中，財務(wù)風(fēng)險客觀存在于公司財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)。一個公司要想在激烈的競爭中立于不敗之地，險中求勝，就必須著重加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險的防范和控制。因此，對財務(wù)風(fēng)險的性質(zhì)、成因及其防范進(jìn)行研究，從而達(dá)到降低風(fēng)險發(fā)生的概率、減小風(fēng)險損失、提高經(jīng)濟(jì)效益的目的，這對公司發(fā)展具有十分重要的意義。本文就針對筆者暑期社會實踐單位無錫建筑總承包公司的財務(wù)風(fēng)險問題進(jìn)行分析與解決。

一、財務(wù)風(fēng)險的含義及類型

財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動中，由于內(nèi)外環(huán)境及各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使公司在一定時期、一定范圍內(nèi)所獲取的財務(wù)收益與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生偏離而形成的使公司蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。如，市場價格的不穩(wěn)定、供求關(guān)系的變化、國家政治、經(jīng)濟(jì)、文化、技術(shù)等外部環(huán)境及人、財、物等內(nèi)部環(huán)境的復(fù)雜性都決定了市場經(jīng)濟(jì)條件下財務(wù)風(fēng)險的存在。正確認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險，加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范，健全財務(wù)風(fēng)險機(jī)制，是公司提高經(jīng)濟(jì)效益、保持穩(wěn)步發(fā)展的內(nèi)在要求。

1、籌資風(fēng)險：是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，公司籌集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性。籌資風(fēng)險主要包括利率風(fēng)險、再融資風(fēng)險、財務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險等。

2、投資風(fēng)險：是指公司投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險。公司對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。證券投資主要有股票投資和債券投資兩種形式。

3、經(jīng)營風(fēng)險：又稱營業(yè)風(fēng)險，是指在公司的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致公司資金運(yùn)動的遲滯，產(chǎn)生公司價值的變動。經(jīng)營風(fēng)險主要包括采購風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、存貨變現(xiàn)風(fēng)險、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險等。

4、存貨管理風(fēng)險：公司保持一定量的存貨對于其進(jìn)行正常生產(chǎn)來說是至關(guān)重要的，但如何確定最優(yōu)庫存量是一個比較棘手的問題，存貨太多會導(dǎo)致產(chǎn)品積壓，占用公司資金，風(fēng)險較高；存貨太少又可能導(dǎo)致原料供應(yīng)不及時，影響公司的正常生產(chǎn)，嚴(yán)重時可能造成對客戶的違約，影響公司的信譽(yù)。

5、流動性風(fēng)險：指公司資產(chǎn)不能正常和確定性地轉(zhuǎn)移現(xiàn)金或公司債務(wù)和付現(xiàn)責(zé)任不能正常履行的可能性。從這個意義上來說，可以把公司的流動性風(fēng)險從公司的變現(xiàn)力和償付能力兩方面分析與評價。

二、無錫建筑總承包公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀

（一）無錫建筑總承包公司基本情況介紹。無錫建筑工程總承包有限公司作為中南控股集團(tuán)有限公司的核心企業(yè)，是2001年1月由無錫建筑工程總承包公司與無錫市中南建筑工程有限公司合并重組成立的。公司堅持以“質(zhì)量第一、信譽(yù)為重、用戶至上、誠信為本”的經(jīng)營方針，積極培育規(guī)模市場。公司年施工能力、質(zhì)量水平、社會信譽(yù)等方面一直名列全省同行業(yè)前列。

（二）無錫建筑總承包公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀。公司財務(wù)狀況比較復(fù)雜，財務(wù)費(fèi)用太高，費(fèi)用年年上升，營業(yè)額盲目需求增高，導(dǎo)致負(fù)債累累，公司在投資方面隨意性大，導(dǎo)致公司資本結(jié)構(gòu)不合理；同時，公司財務(wù)人員對財務(wù)風(fēng)險意識不強(qiáng)，不及時處理財務(wù)問題，從而導(dǎo)致公司出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。

三、無錫建筑總承包公司財務(wù)風(fēng)險成因分析

（一）復(fù)雜多變的外部（宏觀）環(huán)境。公司財務(wù)管理宏觀環(huán)境的復(fù)雜性是公司產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境是企業(yè)難以改變的財務(wù)決策外部約束條件，涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，這些因素存在公司之外，但對公司財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對公司來說是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的，宏觀環(huán)境的不利變化必然給公司帶來財務(wù)風(fēng)險。例如，由于近幾年的通貨膨脹導(dǎo)致了建筑原材料價格的上漲，從而導(dǎo)致成品價格的上漲，使公司增加了營運(yùn)成本，減少了利潤，無法實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益。財務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境多樣化可能為公司帶來某種機(jī)會，也可能使公司面臨某種威脅，而給公司理財帶來困難。目前，無錫建筑總承包公司建立的財務(wù)管理系統(tǒng)，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理、管理人員素質(zhì)不高、財務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全、管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，導(dǎo)致公司財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

（二）公司資金結(jié)構(gòu)不合理。資金結(jié)構(gòu)主要是指公司全部資金來源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，無錫建筑總承包公司資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，具體表現(xiàn)在負(fù)債資金占全部資金的比例偏高。無錫建筑總承包公司近幾年的資產(chǎn)和負(fù)債情況如表1所示。（表1）

我突然明白了什么，難怪阿花要我過來呢，原來是看中了我手里的客戶。而阿花在說這番話時，完全是老板式的口吻，一點都不拖泥帶水，嚴(yán)肅得像不認(rèn)識我似的。我簡直懷疑我們是否纏綿過。老板本是無情物，美女老板更無情。我早就知道老板是無情的，可我不知道美女老板竟也這么無情。

資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致公司財務(wù)負(fù)擔(dān)加劇，償付能力受到影響。從表1可以看到2005～2009年負(fù)債不斷地上升，從2005年的2，121.02萬元上升到2009年的3002.87萬元。在籌資方面具有一定的盲目性，資金結(jié)構(gòu)中負(fù)債資金比例過高，導(dǎo)致公司財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力不足。一般而言，在公司中，資產(chǎn)負(fù)責(zé)率基本保持在30%～50%左右，從表1可以看出，公司的資產(chǎn)負(fù)債比例在持續(xù)地上升，2009年的資產(chǎn)負(fù)債比例已經(jīng)達(dá)到了61.29%，雖然較高的負(fù)債可以使負(fù)債的財務(wù)杠桿效應(yīng)得到很好的利用，但是相應(yīng)的風(fēng)險較高，會使得公司的償債能力減弱。

（三）流動資金等方面的管理也存在問題。（表2）公司在資金運(yùn)營方面的管理手段還比較落后。公司流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。從表1可以看出，公司2005年的存貨為1，433.45萬元，2006年為1，499.89萬，2007年為1，566.56萬元，2009年為1，675.04萬元。公司的存貨在逐年的遞增，存貨流動性較差，一方面占用了公司大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用，導(dǎo)致公司費(fèi)用上升，使得公司的管理費(fèi)用從2005年的1，453.34萬元逐漸上升到2009年的1，654.67萬元。長期庫存存貨還要公司承擔(dān)市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。除此之外，公司的應(yīng)收賬款也在不斷地上升，從2005年的876.32萬元一直上升到2009年的1，211.04萬元，短短五年增加了334.72萬元，占了2005年應(yīng)收賬款的38.2%。可以看出，公司的應(yīng)收賬款管理中普遍存在只注重銷售業(yè)績而忽視應(yīng)收賬款控制的狀況。一些為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。

表1單位（萬元）

表2單位（萬元）

四、應(yīng)采取的措施

規(guī)避并化解財務(wù)風(fēng)險以實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)是公司財務(wù)管理的工作重點。規(guī)避財務(wù)風(fēng)險要求公司進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂坪头婪叮∪L(fēng)險管理機(jī)制，將損失降至最低程度，創(chuàng)造最大的收益。無錫建筑總承包公司采取了一些應(yīng)對措施如下：

（一）提高公司自身的適應(yīng)能力。作為市場的主體，每個企業(yè)對外部環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力是不同的。首先，公司應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境認(rèn)真分析，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策，改變財務(wù)管理方法，從而提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低和規(guī)避因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。同時，無錫建筑總承包公司要適應(yīng)外部環(huán)境的變化，就需要具備較好的發(fā)展能力。發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展趨勢和發(fā)展水平，包括企業(yè)的資本、主營業(yè)務(wù)收入、收益等方面的增長趨勢和增長速度。傳統(tǒng)的財務(wù)分析僅僅是從靜態(tài)的角度出發(fā)來分析企業(yè)的財務(wù)狀況。這在日益激烈的市場競爭中顯然不夠全面，也不夠充分。因為企業(yè)能否適應(yīng)外部環(huán)境的變化很大程度上取決于企業(yè)未來的獲利能力，取決于企業(yè)的資本、主營業(yè)務(wù)收入、收益等的未來增長。因此，公司適應(yīng)復(fù)雜多變的外部環(huán)境的能力可以通過資本保值增值率、自辦積累率等發(fā)展能力變量體現(xiàn)出來。

（二）加強(qiáng)流動資金管理。公司的流動資金管理主要包括現(xiàn)金（短期投資）管理、存貨管理和應(yīng)收賬款管理三方面。公司加強(qiáng)現(xiàn)金管理主要是在國家有關(guān)規(guī)定的范圍內(nèi)，做好日常收支，加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度，控制現(xiàn)金持有規(guī)模。針對無錫建筑總承包公司流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大、存貨流動性差、存貨管理不善的情況，無錫建筑總承包公司采用最佳生產(chǎn)訂貨批量模型，加強(qiáng)了生產(chǎn)訂貨的提前期，控制積壓存儲量，以降低存貨成本。

（三）建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，是指為了防止公司財務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行偏離預(yù)期目標(biāo)而建立的報警系統(tǒng)。它主要是公司在發(fā)展過程中，對可能發(fā)生的風(fēng)險和危機(jī)，進(jìn)行事先預(yù)測和防范的一種戰(zhàn)略管理手段。根據(jù)該系統(tǒng)事先發(fā)現(xiàn)的跡象或征兆，警示決策者，提醒其采取防范與調(diào)整，以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。公司財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)作為一個行之有效的財務(wù)風(fēng)險控制工具，其靈敏度越高，就能越早地發(fā)現(xiàn)問題并告知公司管理者，從而更加有效地控制財務(wù)風(fēng)險。針對上述財務(wù)風(fēng)險問題，無錫建筑總承包公司構(gòu)建行之有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)注意以下方面：

1、加強(qiáng)信息管理。首先建立財務(wù)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)，并遵循“專人負(fù)責(zé)，職責(zé)獨(dú)立”的原則，確保財務(wù)預(yù)警分析的工作能夠有專人落實，且不受其他組織機(jī)構(gòu)的干擾和影響。而且財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該是開放的，不僅包括內(nèi)部財務(wù)信息，還包括外部相關(guān)信息。最為關(guān)鍵的是，系統(tǒng)信息不斷更新，資料系統(tǒng)要不斷升級，確保財務(wù)信息的及時性、準(zhǔn)確性和有效性。

2、健全財務(wù)風(fēng)險分析與處理機(jī)制。高效的財務(wù)風(fēng)險分析是財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的核心和關(guān)鍵。財務(wù)風(fēng)險處理主要包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救方法和改進(jìn)方案。其中，應(yīng)急措施主要是指面對財務(wù)風(fēng)險時，應(yīng)該采用何種手段規(guī)避，以控制事態(tài)的進(jìn)一步惡化；補(bǔ)救方法主要是指如何采取有效措施以盡可能減少損失，將損失控制在一定范圍內(nèi)；改進(jìn)方案主要是指如何改進(jìn)公司經(jīng)營管理中的薄弱環(huán)節(jié)，杜絕和避免類似的財務(wù)風(fēng)險再度發(fā)生。

3、加強(qiáng)人才培訓(xùn)，注重人才更新。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的操作主體是公司財務(wù)部門，因此，財務(wù)人員的素質(zhì)在一定程度上決定了預(yù)警機(jī)制實施的成功與否。財務(wù)人員要善于發(fā)現(xiàn)問題，抓住非正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，深入了解原因并提出積極的建議和處理方案。

總之，財務(wù)風(fēng)險的大小直接影響公司的發(fā)展命運(yùn)，不可小視，只有了解它的成因，采取相應(yīng)的、穩(wěn)妥的措施才能加強(qiáng)公司的財務(wù)管理，使公司健康長足發(fā)展?，F(xiàn)今，世界經(jīng)濟(jì)一體化步伐正在加快，在競爭激烈的市場經(jīng)濟(jì)條件下，由于各方面的原因，財務(wù)風(fēng)險是不可避免的。因此，每個公司在財務(wù)管理工作中，應(yīng)結(jié)合自身實際情況，揚(yáng)長避短，進(jìn)行適當(dāng)財務(wù)風(fēng)險控制，以達(dá)到改善經(jīng)營管理，提高經(jīng)濟(jì)效益，實現(xiàn)公司價值的最大化。

（作者單位：江蘇省無錫立信職業(yè)教育中心校）

[1]朱榮.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價與控制研究.東北財經(jīng)大學(xué)出版，2008.4.

[2]張志宏.創(chuàng)業(yè)之初必知必會的財務(wù)知識.中華工商聯(lián)合出版，2010.1.

[3]張繼德.集團(tuán)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008.12.

[4]彭邵.財務(wù)風(fēng)險機(jī)理與控制分析.立信會計出版社，2001.11.

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