2010年宏觀政策新特點(diǎn)

在危機(jī)影響下，對(duì)于供給的強(qiáng)調(diào)、結(jié)構(gòu)的調(diào)整、總量政策向結(jié)構(gòu)政策的強(qiáng)調(diào)、總需求擴(kuò)張的政策向擴(kuò)張政策的傳導(dǎo)效益的強(qiáng)調(diào)，這一系列的變化將構(gòu)成2010年中國(guó)宏觀政策新的特點(diǎn)

供給不足是現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要特征

中國(guó)處在一個(gè)工業(yè)化和城市化沒有完成、正進(jìn)入加速階段的時(shí)期，距離工業(yè)化、城市化的完成還有很遙遠(yuǎn)的距離，距離發(fā)達(dá)國(guó)家具有非常漫長(zhǎng)的距離。

處在這個(gè)階段的中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上沒有擺脫供給創(chuàng)造需求的時(shí)代特征。中國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡更要緊的是供給方面的問題，也就是生產(chǎn)方面的問題，最主要的問題首先是供給不足，房地產(chǎn)行業(yè)正是這樣的典型。

結(jié)構(gòu)問題是供給問題，結(jié)構(gòu)問題不是需求問題，在總量需求政策的方向不變的同時(shí)，也就是擴(kuò)大需求這個(gè)政策方向不變的同時(shí)，把政策重點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向供給方面的結(jié)構(gòu)調(diào)整，是中國(guó)應(yīng)當(dāng)這次世界金融危機(jī)影響的一個(gè)重要的戰(zhàn)略性的決策，而2010年是從總量政策開始轉(zhuǎn)向更加強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)政策的非常關(guān)鍵的轉(zhuǎn)變期。

結(jié)構(gòu)調(diào)控的三大目標(biāo)約束

中國(guó)從總量政策，也就是刺激總需求的政策為重點(diǎn)，轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)調(diào)控，有三個(gè)方面的約束條件不容忽視。

第一是均衡目標(biāo)。調(diào)結(jié)構(gòu)很大程度上要恢復(fù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的均衡，特別是克服國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期累積下來的一系列的結(jié)構(gòu)性失衡的矛盾。中國(guó)經(jīng)過30多年改革開放的高速增長(zhǎng)，平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率接近10%，高速發(fā)展積累了很多結(jié)構(gòu)性的矛盾。其中比較突出的是產(chǎn)能過剩問題，在這次世界金融危機(jī)的沖擊下在各個(gè)方面開始空前顯現(xiàn)，需要我們通過結(jié)構(gòu)調(diào)整來加以處理。

投資和消費(fèi)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期嚴(yán)重失調(diào)、消費(fèi)過程中，國(guó)民收入分配存在著嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)矛盾等等，調(diào)結(jié)構(gòu)，就是要把這些結(jié)構(gòu)性矛盾導(dǎo)致的失衡緩解下來，促使它均衡，所以調(diào)結(jié)構(gòu)的第一個(gè)目標(biāo)就是均衡目標(biāo)。

調(diào)結(jié)構(gòu)的第二個(gè)目標(biāo)，是效率目標(biāo)。我們到了一個(gè)從努力降低成本來擴(kuò)大投資、刺激經(jīng)濟(jì)根本的轉(zhuǎn)向努力提高創(chuàng)新帶來收益率競(jìng)爭(zhēng)能力的提升，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)變時(shí)期，而這個(gè)轉(zhuǎn)變就是技術(shù)的創(chuàng)新，包括產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新、要素創(chuàng)新、組織創(chuàng)新等等一系列的創(chuàng)新。只有創(chuàng)新才能夠真正解決我們有效的擴(kuò)張、有效的增長(zhǎng)問題，這是這次金融危機(jī)帶來的一個(gè)深刻的教訓(xùn)。

調(diào)結(jié)構(gòu)的第三個(gè)目標(biāo)約束，是環(huán)境和資源，也就是解決中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可持續(xù)的問題。

宏觀政策的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移

基于以上分析，我國(guó)在宏觀政策上與西方發(fā)達(dá)國(guó)家有很大的不同。

在美國(guó)和其他發(fā)達(dá)國(guó)家，對(duì)付這場(chǎng)危機(jī)的措施重點(diǎn)是刺激需求，因?yàn)槲C(jī)是從金融開始發(fā)生，傳遞到實(shí)體，所以他是金融企業(yè)沒有錢，流動(dòng)性短缺，破產(chǎn)、倒閉，收緊銀根，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性不足，破產(chǎn)、倒閉。由此形成的問題是：在資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)上，無論是金融企業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)，還是實(shí)體產(chǎn)業(yè)汽車、鋼鐵等等，都缺錢，政府要幫助市場(chǎng)走出危機(jī)，宏觀政策就是刺激需求，向流通中注資，給銀行注資，給即將倒閉的企業(yè)注資，增大貨幣投放量來救市。這場(chǎng)危機(jī)對(duì)我們的影響首先是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，由于國(guó)際訂單的減少，大量加工企業(yè)受到了影響。之后，再影響到金融企業(yè)，而我們的金融和國(guó)際的聯(lián)系程度、自由化的程度、市場(chǎng)化的程度比較低，有了這樣一道屏蔽，我們的金融類企業(yè)比較安全。因此我國(guó)宏觀政策的背景是實(shí)體經(jīng)濟(jì)不需要錢，因?yàn)樗雌飘a(chǎn)了，要么倒閉了，要么訂單減少了，他對(duì)資金的需求量減少了，而我們大的國(guó)有企業(yè)自有利潤(rùn)很充裕，也對(duì)銀行的依賴度很低，所以大小企業(yè)對(duì)銀行的資金需求不像西方企業(yè)那么強(qiáng)烈，而我們的金融又沒有危機(jī)，沒有受到國(guó)際金融危機(jī)直接影響，所以我們金融類的企業(yè)可以說有的是錢，他流動(dòng)性非常充裕。這樣就形成了中國(guó)的資本和貨幣市場(chǎng)上的供求和美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的根本不同。再加上中國(guó)老百姓又有儲(chǔ)蓄的偏好。數(shù)據(jù)顯示，到2009年第三季度末，銀行的存貸差是18萬億多，在這種情況下，中國(guó)就不能和西方那樣采取增大貨幣供給，簡(jiǎn)單的用貨幣去刺激需求。中國(guó)更要緊的是把貨幣政策的擴(kuò)張效應(yīng)真正的從金融領(lǐng)域傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中去，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中對(duì)貨幣的需求真正活躍起來，如此來解決中國(guó)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的失衡。

宏觀政策調(diào)整的戰(zhàn)略重點(diǎn)更要緊的是調(diào)結(jié)構(gòu)，特別是短期的刺激需求之后要有這樣的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。

（本文根據(jù)作者在2010年1月6日“中國(guó)地產(chǎn)新視角·品質(zhì)地產(chǎn)高峰論壇”上的主題演講整理，未經(jīng)本人審閱。）