大型民營快遞并購重組研究

徐俊杰（安慶師范學院，安徽安慶246133）XU Jun-jie(Anqing Teachers College,Anqing 246133,China)

大型民營快遞并購重組研究

Research on the Merge&Acquisition of Large-scale Private-owned Express Enterprises

徐俊杰（安慶師范學院，安徽安慶246133）
XU Jun-jie(Anqing Teachers College,Anqing 246133,China)

民營快遞的業(yè)務重心已經(jīng)轉移到國內異地業(yè)務，但企業(yè)發(fā)展面臨多項瓶頸，行業(yè)整合勢在必行。作者對大型民營快遞實施并購重組開展了可行性分析，簡要概括出三類并購對象，并剖析了融資、品牌和審批三個方面的障礙，最后論述了如何構筑適宜的快遞業(yè)并購環(huán)境。

快遞；民營企業(yè)；并購

Abstract:The primary service of private-owned express enterprise shifted from urban express service to inland service,meanwhile,several obstacles impeded further development,so enterprises integration was inevitable.The feasible analysis of merge& acquisition dominated by large-scale private-owned express enterprises was proposed,and three kinds of potential objects were summarized.The paper also pointed out challenges derived from financing,brand and approval,with some discussions on proper environment for merge&acquisition in the end.

Key words:express;private-owned enterprise;merge&acquisition

0 引言

最近十年來，國內快遞市場呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，民營快遞在行業(yè)中的作用與日俱增。據(jù)有關資料，全國民營快遞企業(yè)法人超過兩千多家，分支機構達七千多家，主要聚集在長三角、珠三角和環(huán)渤海經(jīng)濟圈三大區(qū)域內[1]，不僅控制了九成左右的同城業(yè)務，而且還占據(jù)異地業(yè)務的半壁江山，與國有快遞企業(yè)的競爭趨于白熱化。民營快遞缺乏大舉開拓國際業(yè)務（含港澳臺，下同）的能力，但發(fā)展國際專線業(yè)務的努力一直在持續(xù)，即便單個企業(yè)無法撼動外資快遞的絕對優(yōu)勢，整個民營快遞陣營表現(xiàn)出的“群狼”戰(zhàn)術仍不可小覷，與外資快遞的競爭將會逐漸體現(xiàn)出來。從最近3年的市場競爭看，綜合實力是企業(yè)持續(xù)成長的根本保障，以申通、順風為代表的大型民營快遞必須主動運用并購重組戰(zhàn)略，整合優(yōu)質資源增強自身實力，以更好地支撐異地業(yè)務的發(fā)展，下文對此進行了簡要探析。

1 民營快遞的發(fā)展進入整合期

表1 2009年快遞業(yè)務增速（與2008年比較）單位：%

民營快遞在快遞業(yè)收入分配中屬于配角地位，①經(jīng)營規(guī)范化程度有待提升，抗風險能力不強。應當認識到，從外資快遞以獨資形式開展業(yè)務開始，國有、民營和外資之間的競爭格局發(fā)生了微妙的變化，3類市場主體不再滿足于自己的核心業(yè)務板塊，異地及國際業(yè)務競爭加劇，其中異地業(yè)務的爭奪尤為激烈。

1.1 異地業(yè)務面臨更復雜的競爭

由于競爭過度，同城業(yè)務基本不賺錢，大力發(fā)展異地業(yè)務是快遞企業(yè)發(fā)展壯大的必然選擇，國內快遞企業(yè)之間的摩擦增多，平均價格也屢屢下挫。根據(jù)國家郵政局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2009年異地業(yè)務增速超過同城及國際業(yè)務（表1）。2010年上半年中，異地業(yè)務收入占快遞業(yè)總收入的比重為54.3%，業(yè)務量比重為72%。②按業(yè)務來源分類，快遞業(yè)務大致可分為商務快遞與個人快遞兩類，商務異地快遞是國有快遞的核心市場，為了應對民營快遞“侵入”這個細分市場，國有快遞在價格、品質及服務上采取了許多改善舉措，使得民營快遞拓展商務異地業(yè)務的難度增大。同時，維持各類市場主體和諧共處是行業(yè)監(jiān)管機構的首要責任，如果民營企業(yè)在商務異地業(yè)務上出現(xiàn)快速擴大的勢頭，監(jiān)管機構必然會從政策面施加嚴厲的市場干預，因此民營企業(yè)只能有限度地拓展商務異地業(yè)務。

民營快遞企業(yè)的戰(zhàn)略重點應該是個人快遞業(yè)務，在電子商務的推動下，個人快遞業(yè)務量已經(jīng)占據(jù)快遞總業(yè)務的一半以上，并且仍處于增長之中，市場前景廣闊。然而個人快遞收寄成本高、利潤薄、派送地點分散，對作業(yè)資源的消耗大得多，使得部分民營快遞沒有得到利潤顯著增長的收益，甚至陷入盲目擴張的黑洞。

從2007年開始，以聯(lián)邦快遞為首的部分外資快遞曾大幅度降價，試圖打入國內異地業(yè)務市場。從市場現(xiàn)狀看，外資快遞開拓異地業(yè)務的結果并不如意，例如聯(lián)邦快遞每日國內業(yè)務大約6萬票左右，占全國每日總業(yè)務量的比例僅占1%。然而外資快遞對異地市場的影響卻是深遠的，除了壓迫市場價格走低外，它們正在極力消除自身的高價形象，步入一條更“親民”的營銷路徑。筆者認為，外資快遞的根本意圖并非搶占整個異地業(yè)務市場，而是想擴大中小企業(yè)的商務快遞份額，這一細分市場可以認為是異地業(yè)務中的相對“高端”部分，外資快遞造成市場恐慌既可掩蓋自己的真實意圖，又可對國內快遞企業(yè)產(chǎn)生震懾打擊作用，可謂一舉兩得。

1.2 民營企業(yè)亟待解決的發(fā)展瓶頸

第一，價格優(yōu)勢逐漸散失。低價策略是民營快遞的核心競爭力，其效力正在下降。一方面隨著油價、土地、人力等成本增長，價格變動空間被擠壓；另一方面網(wǎng)絡擴張必然導致資金壓力，企業(yè)實施降價策略越來越謹慎；而且國有與外資快遞也開始主動降價，將民營快遞企業(yè)推入定價的兩難境地。例如中國郵政“e郵寶”與EMS同款產(chǎn)品相比價格下降近50%，而聯(lián)邦快遞在長三角區(qū)域1公斤貨物的實際起價已經(jīng)降到7元左右。如果民營企業(yè)無限制推行低價策略，最終會敗給具備資本與政策優(yōu)勢的競爭對手。

第二，質量保障亟待加強。盡管《中華人民共和國郵政行業(yè)標準-快遞服務》、《快遞市場管理辦法》相繼出臺，但完全落實難度很大，有關服務質量的糾紛投訴以20%的速度增長。根據(jù)相關報告，民營快遞的投訴率明顯高于國有及外資企業(yè)，其根源是民營快遞業(yè)普遍采用了代理、分包體制，橫向協(xié)作與縱向控制能力不足，無法對服務質量進行全程監(jiān)控。快遞質量保障的前提是建立規(guī)范的公司治理結構，這就需要投入巨資加強直營網(wǎng)點建設。

第三，網(wǎng)絡優(yōu)化任務加重。網(wǎng)絡優(yōu)化不僅有助于提升管理效率，還能降低業(yè)務成本，許多民營企業(yè)忙于市場開拓，未能足夠重視網(wǎng)絡優(yōu)化的作用。民營快遞早期可通過增加物流要素來優(yōu)化運營網(wǎng)絡，當企業(yè)擴張到一定程度時，優(yōu)化物流要素的配置結構則更為重要，如調整運轉中心布局、改進作業(yè)流程等?？爝f網(wǎng)絡優(yōu)化是一項復雜的工程，民營企業(yè)必須解決響應能力不足、外協(xié)無力控制、組織松散、缺乏技術和專門人才等難題。

第四，低端同質服務過剩。民營快遞普遍實力偏弱，很難融入到商業(yè)客戶的供應鏈當中。由于民營快遞提供的服務差異化不足，同質化傾向嚴重，與客戶之間的關系比較松散。近年來，快遞業(yè)已經(jīng)提高了準入門檻，對提高快遞企業(yè)整體層次有積極作用，但現(xiàn)存企業(yè)的優(yōu)勝劣汰不可避免，中小型民營快遞企業(yè)的發(fā)展前景不容樂觀。

2 推動民營快遞并購重組的可行性分析

2.1 突破發(fā)展瓶頸的有效途徑

民營快遞有利于保持市場的適度競爭，維護消費者的根本利益。當前，民營快遞不僅要與國內同行正面競爭，還要警惕外資快遞的威脅[1]。面對日益復雜的快遞業(yè)經(jīng)營環(huán)境，民營快遞必須摒棄封閉的創(chuàng)業(yè)理念，靈活把握并購機遇，突破規(guī)模擴張的瓶頸。

筆者認為，應當積極推動民營快遞資產(chǎn)整合，組建成具備資本、規(guī)模、品牌、技術優(yōu)勢的大型企業(yè)，迅速形成規(guī)模優(yōu)勢，提升品牌影響力。近年來我國快遞業(yè)并購時有發(fā)生，多是在外資快遞的主導下完成，民營快遞主動發(fā)起的并購偏少。從所有制角度看，民營快遞的并購對象應當多樣化，以彌補主導企業(yè)短板為準則，除了并購其他民營企業(yè)外，還可以包括適宜的國外物流及國有物流企業(yè)。這一點在理論界早有相關研究，如賀國杰等認為“應當鼓勵各種資本背景的企業(yè)正常兼并[2]”，胡利利甚至提出以中國郵政為核心的強強聯(lián)合方案[3]。

2.2 民營快遞并購重組的驅動力

當前，大型民營快遞企業(yè)主動發(fā)起并購的時機成熟，主要表現(xiàn)在五個方面。第一，這類民營企業(yè)經(jīng)過數(shù)年發(fā)展，在行業(yè)內小有名氣，但也是最先感受到市場競爭的壓力，渴望獲得跨越式發(fā)展。第二，民營快遞企業(yè)家一般都經(jīng)歷了艱苦創(chuàng)業(yè)的過程，他們具有延續(xù)自有品牌的強烈意愿，不愿意被外資收購后遺棄多年打造的快遞品牌。第三，快遞業(yè)具有規(guī)模效應，資源整合優(yōu)化有助于降低運行成本，使得企業(yè)抗價格戰(zhàn)的能力更強[4]。第四，能夠降低快遞業(yè)陷入無序競爭的危險。新組建的大型民營快遞企業(yè)在國內個人異地市場上具有更大的競爭優(yōu)勢，可以從單純的價格競爭中脫身，投入到運營與保障建設當中。第五，行業(yè)主管部門也有意推動物流企業(yè)整合。2009年以來，國務院、各區(qū)域經(jīng)濟體及地方政府相繼頒布了物流業(yè)或快遞業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，其中“加大國家對物流企業(yè)兼并重組的政策支持力度”的原則被明確提出。整合后的民營快遞業(yè)將提升國內快遞企業(yè)狙擊外資快遞的能力，因而能得到行業(yè)主管部門更多的關注。

3 民營快遞并購重組的具體實施

3.1 民營快遞的三類并購對象

鑒于民營快遞已經(jīng)進入整合期，大型民營快遞企業(yè)有望在行業(yè)并購中發(fā)揮更大作用，其并購對象可分為如下三類。

第一類是并購相近規(guī)模的快遞企業(yè)，并購對象多為陷入困境的民營企業(yè)，但也可能出現(xiàn)強強聯(lián)合的戰(zhàn)略性合并。并購雙方網(wǎng)絡覆蓋范圍重疊明顯，通過整合優(yōu)勢資源，能提升快遞網(wǎng)絡的承載能力，為主導企業(yè)的快速擴張?zhí)峁┲?。這類并購注重內涵建設，市場過度競爭時較易達成交易。

第二類是并購小型快遞企業(yè)，并購對象多為擁有一定客戶資源的同城快遞企業(yè)，通常處在主導企業(yè)網(wǎng)絡布局規(guī)劃的重要節(jié)點上，主導企業(yè)通過并購縮短開發(fā)相關市場的時間，同時還能為開拓周邊市場提供平臺。當前，代理（加盟）制的缺陷成為民營快遞發(fā)展的一大隱患，加大直營網(wǎng)點建設成為業(yè)界共識，在此背景下收購同城快遞企業(yè)是一種簡便穩(wěn)妥的手段，預計這類并購將會增多。

第三類是并購關聯(lián)企業(yè)，并購對象通常擁有干線運輸資源、物流信息服務能力、特殊業(yè)務資質等。與前面兩類橫向并購不同，第三類并購屬于縱向并購，對于大型民營快遞而言，并購區(qū)域性運輸公司最為常見，借以提升快遞網(wǎng)絡的品質。

3.2 民營快遞并購重組的障礙分析

民營快遞并購重組必須克服如下障礙：

首先是融資障礙。企業(yè)融資途徑包括內源融資和外源融資兩類途徑，前者以內部積累為主，不能滿足重大并購的資金需求；后者包括債權股權融資、銀行借貸等方式，這類融資門檻高、批審復雜，民營企業(yè)貸款難、中小企業(yè)貸款難的現(xiàn)象普遍存在，重大并購得不到融資保障。民間融資雖然活躍，但資金成本高，且存在法律層面的障礙，不適合大型快遞企業(yè)的戰(zhàn)略性并購。

其次是品牌障礙。并購將導致某些品牌退出市場，這對品牌持有企業(yè)而言是一種巨大損失，鑒于民營快遞企業(yè)普遍具有艱辛的創(chuàng)業(yè)歷程，部分股東和管理層有可能對并購產(chǎn)生抵觸心理。特別是在第一類并購中，如果雙方品牌知名度相當，品牌價值評估和處置將會增加并購談判的難度。

再次是審批障礙。在當前快遞行業(yè)管理體制下，大型民營快遞企業(yè)主導的并購行為，一定會受到國有快遞企業(yè)的特別關注。從行業(yè)管理角度，政府支持民營快遞并購重組，但同時又必須考慮國有快遞的利益。如果并購影響力觸動了國有快遞的預防底線，有關利益集團可能會干涉并購的審批過程。

3.3 構筑適宜的外部環(huán)境

為推動大型民營快遞發(fā)起并購，有必要營造適宜的并購環(huán)境，這里提幾點不夠成熟的想法以供探討：

第一，抬高異地業(yè)務經(jīng)營門檻。代理（加盟）制是快遞業(yè)諸多問題的癥結所在，為了保障快遞服務質量，主管部門可設定直營網(wǎng)點的比例，抬高異地業(yè)務經(jīng)營門檻，從政策層面促進民營快遞整合。這一設想可與快遞企業(yè)等級評定制度相結合，并與行業(yè)優(yōu)惠政策建立關聯(lián)。

第二，改善民營企業(yè)的融資環(huán)境。要拓寬融資渠道，切實解決民營快遞融資難題?？刹扇〉拇胧┌ǎ孩塾上嚓P部門牽頭，支持商業(yè)銀行開展物流行業(yè)的并購貸款業(yè)務；建立物流產(chǎn)業(yè)擔保體系，為民營企業(yè)提供融資保障；支持大型民營快遞企業(yè)發(fā)行債券和股票發(fā)行試點，鼓勵企業(yè)適時借殼上市籌集資金；摒棄政策歧視，為民營快遞企業(yè)提供政府貼息貸款和專項資金支持；推動民間融資規(guī)范化管理，鼓勵私募股權基金和風險投資進入快遞行業(yè)。必須認識到，改善融資環(huán)境是一項復雜的經(jīng)濟工程，其障礙并非來自快遞行業(yè)自身，因此要樹立起多管齊下、逐步解決的思想準備。

第三，健全行業(yè)統(tǒng)計監(jiān)測制度。我國快遞行業(yè)的統(tǒng)計監(jiān)測制度不夠完備，行業(yè)及企業(yè)的財務狀況、業(yè)務規(guī)模、資產(chǎn)結構等信息披露不足，影響到投資者的分析研判。行業(yè)協(xié)會及主管部門應當在統(tǒng)計方面發(fā)揮更大作用，重點監(jiān)測大型快遞企業(yè)，制定常規(guī)統(tǒng)計信息的定期報告制度。建議啟動快遞成本結構專項研究，探索網(wǎng)絡成本估測模型，為企業(yè)并購提供有效的分析手段。

第四，啟動重點企業(yè)扶持規(guī)劃。中國快遞協(xié)會曾提出“到2011年培育3～5家有國際競爭力的大型快遞企業(yè)集團”，這一規(guī)劃目標不應缺少民營快遞的參與。由于市場集中度很低，骨干民營企業(yè)的實力不強，資產(chǎn)整合進程滯后。為此必須盡快圈定重點扶持的民營企業(yè)名單，由相關協(xié)會及主管部門牽頭，集中資源做好這些企業(yè)并購重組的配套支持。

4 總結

本文對大型民營快遞實施并購重組開展了專門討論。筆者認為，扶持民營快遞做大做強符合國家利益，應當給予足夠重視。對于主管部門而言，要切實消除整合障礙，解決突出難題，扶持重點企業(yè)，幫助大型民營快遞更好地開展并購重組活動。

注：①2006年民營快遞收入份額高于17%，因缺少官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前粗略估計在20%～25%之間。②如非特別說明，相關數(shù)據(jù)僅統(tǒng)計規(guī)模以上企業(yè)，下同。③部分觀點引用自經(jīng)濟觀察網(wǎng)相關報道。

[1]周揚.國內民營快遞業(yè)發(fā)展狀況調查[J].市場周刊，2007(4)：40-41.

[2]賀國杰，韓國立.論我國快遞行業(yè)的競爭與合作[J].科技信息，2007(30)：197.

[3]胡利利，賈亞麗，羅勇.快遞服務存在的問題與改進策略探討[J].科技經(jīng)濟市場，2008(11)：114-115.

[4]鄭麗.品牌將引領物流業(yè)的競爭[J].甘肅科技縱橫，2007(3)：95.

F719

A

1002-3100(2010)10-0141-03

2010-08-02

徐俊杰（1980-），男，安徽桐城人，安慶師范學院，副教授，博士，研究方向：物流管理及物流系統(tǒng)優(yōu)化。