中小企業(yè)資本運營的核心應(yīng)對策略

王增孝

（廊坊師范學(xué)院，河北 廊坊 065000）

金融危機的影響，使中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境更加復(fù)雜。中小企業(yè)若既不能有效運用生產(chǎn)經(jīng)營，又不能主動利用資本運營，企業(yè)就難以在激烈的市場競爭中求生存和發(fā)展，更不能培育其擁有競爭優(yōu)勢的核心能力。隨著競爭的激烈，中小企業(yè)要想迅速發(fā)展壯大，資本運營是必然選擇。在依賴原始的資本積累的基礎(chǔ)上，從資本運營等方面入手，逐步實現(xiàn)規(guī)模效益，才能尋求更廣闊的發(fā)展空間。

一、資本運營的地位

資本運營是指以利潤最大化和資本增值為目的，以價值管理為特征，將本企業(yè)的各類資本，不斷地與其他企業(yè)、部門的資本進行流動與重組，實現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動態(tài)重組，從而使企業(yè)以一定的資本投入取得盡可能多的收益，以達到本企業(yè)自有資本不斷增加這一最終目的的運作行為。

資本運營的目的是按利潤最大化原則，使資本在再生產(chǎn)過程中實現(xiàn)保值和增值，使之更有效率，不斷實現(xiàn)擴張。資本運營的形式，采取收購或兼并其他企業(yè)的辦法，也可以通過收購部分產(chǎn)權(quán)、控股或參股等形式進入某一企業(yè)，還可以通過出售部分產(chǎn)權(quán)來盤活存量資產(chǎn)，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。所有這些較之單靠自己的力量或直接投資更能夠縮短投資周期，分散投資風(fēng)險。

1.資本運營屬于企業(yè)戰(zhàn)略管理范疇

資本運營是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的一種必然現(xiàn)象。資本運營既是企業(yè)在激烈競爭中面臨挑戰(zhàn)的需要，也是傳統(tǒng)經(jīng)營模式發(fā)展的突破，是企業(yè)繼生產(chǎn)經(jīng)營、商品經(jīng)營之后，以所擁有的資本為對象，通過資本更大范圍的流動，實現(xiàn)內(nèi)外部資源的優(yōu)化配置，提升企業(yè)競爭力的經(jīng)營活動，是企業(yè)發(fā)展中的一個重要層次，是一種更高層次的經(jīng)營。

資本運營是相對于生產(chǎn)經(jīng)營的概念，如果說生產(chǎn)經(jīng)營是內(nèi)部經(jīng)營戰(zhàn)略的話，那么，資本運營就是外部經(jīng)營戰(zhàn)略。在市場經(jīng)濟條件下，資本運營是企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的根本性變革，通過資本運營來優(yōu)化資源配置，提高資本使用效率和效益已成為企業(yè)快速發(fā)展的主要途徑。資本運營的目的是挖掘企業(yè)潛力，培育和增強企業(yè)核心競爭力。要達到這一目的就必須把資本運營放到戰(zhàn)略的高度，而且必須制定出行之有效的資本運營策略。資本運營是企業(yè)以最短的時間、最快的速度實現(xiàn)最優(yōu)的戰(zhàn)略性飛躍。

2.資本運營是以資本導(dǎo)向為中心的企業(yè)運作機制

要求企業(yè)在經(jīng)濟活動中始終以資本保增值為核心，注意資本的投入產(chǎn)出效率，保證資本形態(tài)變幻的連續(xù)性和繼起性。資本經(jīng)營的主要目標(biāo)是實現(xiàn)資本最大限度的增值，它是以價值形態(tài)為主的管理，要求將所有可以利用及支配的資源、生產(chǎn)要素都看作是可以經(jīng)營的價值資本，用最少的資源、最小的投入獲得最大的收益。

它要求最大限度地支配和使用資本，以較少的資本調(diào)動支配更多的社會資本。它注重資本的流動性，資本運營理念認(rèn)為，企業(yè)資本只有流動才能增值，資本閑置是資本最大的流失。

3.資本運營是企業(yè)降低成本，提高市場競爭力的重要途徑

企業(yè)通過資本運營，既降低交易費用，又利用自己形成的各種優(yōu)勢，在更大的范圍內(nèi)支配生產(chǎn)要素，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，追求規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)和范圍經(jīng)濟效應(yīng)。使資源的配置更加優(yōu)化高效，節(jié)約成本，提高競爭力。

二、中小企業(yè)資本運營中存在的問題

1.對資本運營認(rèn)識的局限

許多中小企業(yè)由于意識問題或戰(zhàn)略視野的局限，沒有認(rèn)識到資本運營的重要性，以為只有大企業(yè)、大集團才可以搞資本運營，使企業(yè)錯失了很多壯大自身的良機，致使企業(yè)難以繼續(xù)發(fā)展甚至停滯。

2.片面追求規(guī)模和多元化經(jīng)營

許多中小企業(yè)忽視資本效益原則，片面追求資產(chǎn)規(guī)模的擴大，不注重企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，盲目并購其他企業(yè)，熱衷于建立巨型企業(yè)，而對整合中小企業(yè)，組成企業(yè)團隊缺乏興趣。很多企業(yè)并購以后，盲目進行經(jīng)營領(lǐng)域的擴張，甚至進入一些完全陌生的新領(lǐng)域，過分追求多元化經(jīng)營，因此而導(dǎo)致了企業(yè)的分支機構(gòu)迅速增多，管理鏈條加長，管理質(zhì)量下降，企業(yè)的資本運營不但不能實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，相反卻使企業(yè)步入困境。

3.企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)模式的缺陷

中小企業(yè)多數(shù)為私營企業(yè)，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)主體單一，企業(yè)產(chǎn)權(quán)多為業(yè)主或家族所擁有，這種結(jié)構(gòu)導(dǎo)致其缺乏社會化監(jiān)督機制，從而制約了其參與資本運營，促進企業(yè)的再發(fā)展。這種模式在中小企業(yè)發(fā)展初期起到了很大的作用，但當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，這樣的治理結(jié)構(gòu)模式就顯現(xiàn)出明顯的缺陷，開始阻礙企業(yè)發(fā)展。

三、中小企業(yè)資本運營的核心應(yīng)對策略

1.要高度重視資本運營在中小企業(yè)中的作用

一般來說，中小企業(yè)都是從生產(chǎn)經(jīng)營起步的，這是立足市場的前提和必要。但發(fā)展到一定階段后，這種單一的生產(chǎn)經(jīng)營將會束縛企業(yè)自身的進一步發(fā)展，要尋求更廣闊的發(fā)展空間，資本經(jīng)營就成為必經(jīng)之路。

2.實施有效的資本運營管理

中小企業(yè)實施資本運營管理，應(yīng)處理好三個方面的管理關(guān)系：一是資本運營和生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系。生產(chǎn)經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展永恒的主題，任何一個企業(yè)，當(dāng)生產(chǎn)經(jīng)營達不到一定程度的時候，也就是生產(chǎn)經(jīng)營收益不好的時候，要想進行資本經(jīng)營，那必然是很難的。資本經(jīng)營是服從和服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)行為，生產(chǎn)經(jīng)營是資本經(jīng)營的前提和基礎(chǔ)，脫離了生產(chǎn)經(jīng)營主題，資本經(jīng)營就失去了根本，中小企業(yè)在加強資本運營管理時，應(yīng)更加注重生產(chǎn)經(jīng)營管理，堅持以生產(chǎn)經(jīng)營為主體，積極探索資本運營的途徑和方法。二是主營業(yè)務(wù)經(jīng)營與多元化經(jīng)營的關(guān)系。企業(yè)并購并不是簡單的1+1的組合，不是生產(chǎn)要素的隨機與簡單疊加，而必須實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢互補，形成企業(yè)內(nèi)的專業(yè)分工。生產(chǎn)經(jīng)營多元化的目標(biāo)是效率和效益，任何一個企業(yè)都必須首先突出主業(yè)，在專業(yè)化上領(lǐng)先競爭對手，再適當(dāng)擴大經(jīng)營范圍，多元經(jīng)營。三是規(guī)模擴張與經(jīng)濟規(guī)模的關(guān)系。資本運營主張資本規(guī)模擴張，但又強調(diào)規(guī)模適度，保持經(jīng)濟規(guī)模。一個企業(yè)在資本運營中，只有在不斷擴大自身的資本積累，在考慮自已償債能力和資本效益前提下，方能通過企業(yè)并購，借助他人的資本來提高經(jīng)營能力。中小企業(yè)應(yīng)遵循價值增值最大化原則，根據(jù)自身的經(jīng)營能力和風(fēng)險承受能力，確定資本擴張的經(jīng)濟規(guī)模。

3.積極探索優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的有效途徑

公司制組織形式是一種比較適合資本運營的企業(yè)組織形式。應(yīng)抓好以股份制促進資本多元化結(jié)構(gòu)的發(fā)展，使優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)制度創(chuàng)新相結(jié)合，既達到優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的目的，又達到加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，要把優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)與相關(guān)配套改革相結(jié)合，使優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)能有力地促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。中小企業(yè)的資產(chǎn)重組必須通過改革所有制體系、改善所有制結(jié)構(gòu)、建立起資本運營者的監(jiān)督機制，來提高資本運營的質(zhì)量。

4.創(chuàng)造良好的企業(yè)外部環(huán)境

資本運營是一項很復(fù)雜的系統(tǒng)工程，其運作要求有良好的社會環(huán)境與之配套。財政部門要抓緊制定有關(guān)的財稅政策，為資本運營創(chuàng)造優(yōu)惠的條件；工商管理部門及有關(guān)中介機構(gòu)，要樹立服務(wù)意識，本著從快、從簡的原則，為中小企業(yè)資本運營提供方便條件。

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