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    水利建設(shè)資金籌集來源與投資風(fēng)險分析

    2010-08-15 00:49:58李學(xué)宏魏艷玲孫廣彥
    黑龍江水利科技 2010年1期
    關(guān)鍵詞:資金工程企業(yè)

    李學(xué)宏,魏艷玲,孫廣彥

    (1.富錦市水務(wù)局,黑龍江富錦156100;2.綏化市水利水利公司,黑龍江綏化152000; 3.遜克縣庫爾濱流域水電有限公司,黑龍江遜克164400)

    水利水電工程多數(shù)工程規(guī)模大,建設(shè)周期長,往往由于投資大資金難于籌集而致延誤最佳建設(shè)開工日期;即令開了工,也因其資金不能及時到位而拖后竣工期限。所以,在工程立項(xiàng)和立項(xiàng)后,最重要的工作是要籌集好建設(shè)資金,要做好資金來源分析。以下概述資金來源的主要途徑,同時也為投資方提供投資存在風(fēng)險的主要因素。

    1 資金來源分析

    工程建設(shè)資金按投資主體分,有政府、金融部門、其他企業(yè)和個人幾個來源,按資金持有者所在地分,有國內(nèi)和國際兩個來源。

    1.1 政府直接投資

    一般都投向能源、交通、水利、通訊等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和科學(xué)研究、教育、衛(wèi)生、體育、文化等非盈利部門。一般由財政部門委托建設(shè)銀行及其投資公司從中央政府和地方政府直接投資。

    近年來,黨中央、國務(wù)院把水利同能源、交通一起作為重要基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),把水資源同糧食、石油一起作為重要戰(zhàn)略資源?,F(xiàn)在問題是,我們要搶抓機(jī)遇,在建設(shè)我省千億斤糧食產(chǎn)能工程和農(nóng)村飲水安全民生工程中,切實(shí)加快做好各項(xiàng)工程的可行性研究規(guī)劃和設(shè)計工作,盡力爭取國家的財政支持,同時也要做好地方政府的資金匹配工作。

    1.2 金融部門投資和貸款是企業(yè)資金的最主要來源

    1)某些水利水電工程常因公司、企業(yè)承包施工或最終成為管理者,這種資金可申請專業(yè)銀行貸款。專業(yè)銀行為企業(yè)提供長期和短期貸款。我國專業(yè)銀行有中國工商銀行及分支機(jī)構(gòu)、中國建設(shè)銀行及分支機(jī)構(gòu)、中國農(nóng)業(yè)銀行及分支機(jī)構(gòu)、中國銀行及分支機(jī)構(gòu)、中國投資銀行等。

    在水利工程中,這項(xiàng)投資一般用于工程運(yùn)轉(zhuǎn)后,可在較短時期(一般為1~10 a)還本,之后便能在工程使用年限內(nèi)獲得相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)效益、社會效益和生態(tài)效益,如供水工程、水力發(fā)電工程、節(jié)水工程等。

    1.3 集中金融組織、城市信用社、農(nóng)村信用社等信貸。主要用于小型水利水電工程,收益于集體或其中小企業(yè)。

    1.4 集托投資公司。各專業(yè)銀行和地方政府辦的信托投資公司,從事信托投資和其他信托服務(wù)。

    1.5 其他企業(yè)合資。企業(yè)與其他一個或幾個企業(yè)合資,組成股份制企業(yè),即有限責(zé)任公司。這種形式是其他企業(yè)以資入股,參與管理決策,共同分配盈利。

    1.6 個人。企業(yè)要直接利用居民個人手中的資金,有兩種辦法:一是發(fā)行股票,二是發(fā)行債券。這種直接融資方法在我國近年來得到廣泛的應(yīng)用,并會擴(kuò)大融資量。

    1.7 境外資金。國外商業(yè)銀行如日本的第一勸業(yè)銀行、法國的農(nóng)業(yè)信貸銀行等;國際金融機(jī)構(gòu)如世界銀行、國際貨幣基金組織、國際開發(fā)協(xié)會、國際金融公司等;區(qū)域性國際金融組織如國際清算銀行、亞洲開發(fā)銀行等。上述金融機(jī)構(gòu)都對中國有業(yè)務(wù)往來,在分析資金來源時可列入考慮。境外企業(yè)如日本的豐田公司、日立公司等都在中國有合資項(xiàng)目,進(jìn)行過直接投資。我國企業(yè)通過發(fā)行國際債券和股票及在國內(nèi)發(fā)行人民幣特種股票,使境外個人資金為我使用。

    近年來我省有個項(xiàng)目采用的BOT形式引資獲得成功。即業(yè)主引資建成的工程,和投資方簽約數(shù)年內(nèi)為投資方經(jīng)營,業(yè)主方只收取適當(dāng)稅錢,數(shù)年后,則全部轉(zhuǎn)交業(yè)主,可獲得今后使用年限的經(jīng)濟(jì)等效益。

    2 投資風(fēng)險分析

    在融資方積極向社會集資過程中,投資方肯定會對工程作周密細(xì)致的調(diào)研分析,最后確定是否可投資,投資多少,即要作出投資風(fēng)險分析,概述來講要從以下幾個方面做出分析。

    內(nèi)險資金,一般指投向風(fēng)險比正常投資大的企業(yè)或項(xiàng)目上的投資(或貸款)。對于投資者來講,都希望把資金投向低風(fēng)險、高收益的項(xiàng)目上去。而實(shí)際上在金融市場上,沒有一種投資是完全無風(fēng)險的,與各種投資心理相適應(yīng),形成了高風(fēng)險與高收益相對應(yīng),低風(fēng)險與低收益相對應(yīng)的一系列可選擇的投資項(xiàng)目。風(fēng)險資金籌集成功,必須付出給出資者高收益的代價。

    風(fēng)險有各種各樣的因素,這些風(fēng)險因素主要有:

    1)財務(wù)風(fēng)險。當(dāng)某一公司接近或遠(yuǎn)離破產(chǎn)時,其財務(wù)狀況會有所反映,因此,拖欠和破產(chǎn)的風(fēng)險又稱財務(wù)風(fēng)險。

    2)利率風(fēng)險。對貸款方和債券持有人來講,若市場利率變動,其預(yù)期收益會因此而變動,有可能造成損失。

    3)管理風(fēng)險。由管理人員作出的管理決策而引起的由投資者承受的總收益變動中相應(yīng)部分。

    4)市場風(fēng)險。由于投資時機(jī)選擇不當(dāng),在宏觀經(jīng)濟(jì)周期的低谷時投資,收益會普遍受影響,這種風(fēng)險稱市場風(fēng)險。

    5)政治風(fēng)險。國際投資者面臨時投資所在地政治局勢變動帶來的風(fēng)險,嚴(yán)重的政治風(fēng)險可能使投資本利皆無(如新政權(quán)剝奪外國資產(chǎn))。

    6)外匯風(fēng)險。由于匯率的波動,國際投資收益會受到直接影響。所有上述風(fēng)險又可被分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險是指企業(yè)外部發(fā)生的、企業(yè)無法控制的因素,非系統(tǒng)性風(fēng)險指某個產(chǎn)業(yè)或企業(yè)獨(dú)有的風(fēng)險。國內(nèi)風(fēng)險投資,主要指非系統(tǒng)性風(fēng)險。

    [1] 林聲,顧元杰,龍春滿.中國工程師技術(shù)方法全書[M].沈陽:遼寧科學(xué)技術(shù)出版社,1994

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