中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)因及國(guó)內(nèi)政策環(huán)境分析

苗洪亮

(呼倫貝爾學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,內(nèi)蒙古 呼倫貝爾 021008)

20世紀(jì)60年代,人們擔(dān)心美國(guó)的跨國(guó)公司會(huì)買下整個(gè)世界。20世紀(jì)80年代和90年代,日本取代美國(guó)成為對(duì)外直接投資的巨頭。今天,中國(guó)的對(duì)外直接投資正吸引著世界各國(guó)的目光。中國(guó)的對(duì)外直接投資無(wú)論從總量上還是從范圍上都已具有一定規(guī)模,并且開始逐漸影響國(guó)際直接投資的現(xiàn)有格局,甚至影響到國(guó)際關(guān)系。然而,中國(guó)的對(duì)外直接投資起步較晚,并且國(guó)內(nèi)企業(yè)在開展對(duì)外直接投資過(guò)程中一直面臨各種阻力。

一、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)因

(一)自然資源企業(yè):資源導(dǎo)向

自然資源領(lǐng)域的對(duì)外直接投資在未來(lái)一段時(shí)間仍然會(huì)是中國(guó)對(duì)外直接投資的重要組成部分,盡管相對(duì)會(huì)有所下降。由于受國(guó)內(nèi)資源儲(chǔ)量的限制(除了煤炭),中國(guó)資源型企業(yè)對(duì)于境外投資具有極大的興趣。由于資本制約以及符合共同利益的需要,全球范圍內(nèi)的采礦業(yè)為中國(guó)企業(yè)提供了絕好的機(jī)會(huì)來(lái)控股知名的經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè),這些企業(yè)往往位于澳大利亞和加拿大,而非不穩(wěn)定國(guó)家的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。

(二)重工業(yè)企業(yè):生產(chǎn)外包

自2002年起,中國(guó)重工業(yè)的生產(chǎn)能力得到了急速的擴(kuò)張,帶來(lái)豐富的工業(yè)產(chǎn)品的同時(shí)也產(chǎn)生了一些問(wèn)題,重工業(yè)需要巨額的資金支持但在創(chuàng)造就業(yè)方面作用有限,引發(fā)環(huán)境問(wèn)題以及加重能源安全問(wèn)題。新的增長(zhǎng)方式使資本從重工業(yè)部門轉(zhuǎn)移到中國(guó)更具有比較優(yōu)勢(shì)的勞動(dòng)密集型的輕工業(yè)和服務(wù)業(yè)部門。就重工業(yè)部門而言,中國(guó)將更加依賴進(jìn)口,這不但符合傳統(tǒng)的比較優(yōu)勢(shì)理論,還有利于中國(guó)最小化能源足跡并減少生產(chǎn)中二氧化碳的排放量。近10年中國(guó)重工業(yè)的發(fā)展加重了能源消耗,同時(shí)不得不通過(guò)長(zhǎng)途運(yùn)輸將原料(如鐵礦石)和能源資源運(yùn)往加工地進(jìn)行初加工。不斷增加的運(yùn)輸燃料成本和二氧化碳減排政策的實(shí)施會(huì)刺激產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)整,從而使初加工的過(guò)程更接近資源產(chǎn)地,最終達(dá)到減少二氧化碳排放的目的?！癕ade in China”將會(huì)被“Made by China”所代替,因?yàn)橹袊?guó)的公司正在境外建造熔爐、精煉廠和其他一切重工業(yè)生產(chǎn)設(shè)備,并且這個(gè)過(guò)程受到政府的鼓勵(lì)。在過(guò)去的5年,中國(guó)在重工業(yè)部門的投資以年均30%的速度增長(zhǎng),這樣的增長(zhǎng)率很可能會(huì)維持下去,但會(huì)有很大比例的投資轉(zhuǎn)向境外。

(三)制造業(yè)企業(yè):尋求價(jià)值鏈中另外80%的部分

如前所述,重工業(yè)將保持其在中國(guó)對(duì)外直接投資中的比重,然而制造業(yè)對(duì)外直接投資也將展開。中國(guó)已經(jīng)沒有辦法通過(guò)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模來(lái)獲得收益,規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益已經(jīng)消耗殆盡,國(guó)際市場(chǎng)需求增長(zhǎng)緩慢甚至停滯不前,并且其他低工資國(guó)家正從中國(guó)手中奪走低端產(chǎn)品的市場(chǎng)份額。為了應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī),中國(guó)的制造業(yè)必須爭(zhēng)取在價(jià)值鏈中獲取更多的利潤(rùn)。例如一種由中國(guó)制造并出口的產(chǎn)品,中國(guó)的廠商只能夠從中獲得不足20%的最終產(chǎn)品利潤(rùn),剩余的部分被價(jià)值鏈下游的分銷商、營(yíng)銷機(jī)構(gòu)、零售商以及其他客戶關(guān)系主體,或者是被價(jià)值鏈上游的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、質(zhì)量控制、采購(gòu)、品牌授權(quán)和研發(fā)環(huán)節(jié)所分享。此外,中國(guó)廠商將通過(guò)改善生產(chǎn)運(yùn)作來(lái)爭(zhēng)取更多的利潤(rùn),這個(gè)也要通過(guò)對(duì)外直接投資來(lái)實(shí)現(xiàn)。難以模仿的具有高附加值的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)、品牌所包含的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值以及具有跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力的人力資源,這三個(gè)關(guān)鍵因素是OECD國(guó)家所富有的,而中國(guó)則相對(duì)缺乏。

改善中國(guó)制造的品質(zhì)和爭(zhēng)取更多的產(chǎn)品價(jià)值鏈中的利潤(rùn)份額,強(qiáng)有力地推動(dòng)著中國(guó)企業(yè)走出去的步伐。新一輪的中國(guó)對(duì)外直接投資將瞄準(zhǔn)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、零售、管理、高技術(shù)人才以及其他專業(yè)人力資源和國(guó)外品牌。

(四)服務(wù)業(yè)企業(yè):突破為貿(mào)易服務(wù)的局限

中國(guó)服務(wù)業(yè)企業(yè)的對(duì)外直接投資正在飛速發(fā)展,但其并非局限為貿(mào)易服務(wù)。對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)已經(jīng)發(fā)展壯大的服務(wù)產(chǎn)業(yè),中國(guó)企業(yè)可以將其優(yōu)勢(shì)擴(kuò)展到國(guó)外,建筑業(yè)就是個(gè)很好的例子,中國(guó)企業(yè)已成為國(guó)際基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域重要的參與者,贏得了許多大項(xiàng)目,如沙特阿拉伯的New Medina-Mecca Railway Line鐵路項(xiàng)目。中國(guó)服務(wù)業(yè)的海外收入從2002年的110億美元增長(zhǎng)到2008年的570億美元。但多數(shù)高附加值的服務(wù)業(yè)(衛(wèi)生保健、金融、信息技術(shù)和保險(xiǎn)業(yè))在國(guó)內(nèi)的發(fā)展才剛剛起步,中國(guó)企業(yè)不會(huì)過(guò)多地參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。

二、中國(guó)對(duì)外直接投資政策變化回顧

相對(duì)于幾十年前中國(guó)提出要發(fā)展對(duì)外直接投資時(shí)的政策框架而言,上述企業(yè)的商業(yè)動(dòng)機(jī)和國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)推動(dòng)力量正在影響著中國(guó)政策的調(diào)整。改革開放伊始,限制企業(yè)對(duì)外直接投資以促進(jìn)國(guó)內(nèi)資本積累和平衡外匯資金的分配,因此便形成了國(guó)家干預(yù)的政策框架,只向部分國(guó)有企業(yè)敞開對(duì)外直接投資的大門。20世紀(jì)90年代末期的亞洲金融風(fēng)暴和中國(guó)加入WTO使中國(guó)深刻地意識(shí)到參與經(jīng)濟(jì)全球化和開展對(duì)外直接投資的重要意義。1999年提出的“走出去”戰(zhàn)略以及隨后幾年的貫徹執(zhí)行,形成了政府對(duì)跨境投資的更多的支持和鼓勵(lì)。過(guò)去十幾年中國(guó)國(guó)內(nèi)政策的轉(zhuǎn)變可以概括如下:

(一)從直接領(lǐng)導(dǎo)到調(diào)節(jié)

過(guò)去中國(guó)政府直接控制著絕大部分公司層面的海外投資決策,這種控制通過(guò)代理或是審批程序?qū)崿F(xiàn)?，F(xiàn)在政府越來(lái)越多扮演的是調(diào)整者和公斷者的角色,將企業(yè)對(duì)外直接投資的評(píng)估交由專業(yè)公司或管理機(jī)構(gòu)來(lái)完成,這一趨勢(shì)在很多其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也有所體現(xiàn)。政府職能轉(zhuǎn)變還遠(yuǎn)未完結(jié),因?yàn)檎栽诤艽蟪潭壬细深A(yù)一些重大交易。

(二)放松和下放核準(zhǔn)權(quán)限

國(guó)家管理機(jī)關(guān)開始漸漸放松核準(zhǔn)程序,普遍將權(quán)力從中央下放到地方。2009年5月1日生效的《境外投資管理辦法》,簡(jiǎn)化了對(duì)外直接投資核準(zhǔn)程序,縮短了審批時(shí)間,同時(shí)向省級(jí)商務(wù)主管部門下放了部分投資的審批權(quán)限,商務(wù)部?jī)H保留對(duì)少數(shù)重大境外投資的核準(zhǔn)權(quán)限,以2008年核準(zhǔn)件數(shù)估算,大約有85%的境外投資核準(zhǔn)事項(xiàng)交由省級(jí)商務(wù)主管部門負(fù)責(zé)。

(三)從消極措施到積極措施

隨著中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資門檻的降低,政府出臺(tái)了一系列支持企業(yè)“走出去”的政策措施。包括為企業(yè)提供相關(guān)服務(wù)(例如提供風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和保險(xiǎn)),激勵(lì)政策(例如提供補(bǔ)貼和減免稅收),拓寬海外融資渠道,以及派代表團(tuán)幫助企業(yè)解決對(duì)外直接投資中可能出現(xiàn)的問(wèn)題。同時(shí)這些支持性舉措還被進(jìn)一步地方化,絕大部分省份都設(shè)有專門機(jī)構(gòu)和相應(yīng)的預(yù)算支持企業(yè)“走出去”。

(四)放松資金控制,拓寬融資渠道

國(guó)家外匯管理局已經(jīng)逐漸放松對(duì)資金的控制,為企業(yè)使用外匯提供了更為寬松的環(huán)境,同時(shí)企業(yè)也獲得了更多籌集資金的機(jī)會(huì)。其他各級(jí)政府部門也都積極為企業(yè)海外投資提供籌資便利。從2008年12月起商業(yè)銀行就開始被允許為企業(yè)海外并購(gòu)提供貸款。一些特定的大企業(yè)可以向其海外分支機(jī)構(gòu)提供貸款,并且允許企業(yè)向其產(chǎn)業(yè)鏈上游或下游企業(yè)進(jìn)行直接投資。2009年,中國(guó)首次允許公司在國(guó)內(nèi)發(fā)行以美元標(biāo)明面值的債券。這一系列改革措施將幫助大公司籌集資金,但是中小規(guī)模企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)海外擴(kuò)張仍然受到很多限制。

(五)廣泛運(yùn)用外交手段

到目前為止,用來(lái)形容中國(guó)對(duì)其他發(fā)展中國(guó)家直接投資最多的詞語(yǔ)就是“無(wú)附加條件的”,這與經(jīng)合組織國(guó)家的投資者形成鮮明對(duì)比,這些國(guó)家的對(duì)外直接投資往往伴隨地緣政治或社會(huì)經(jīng)濟(jì)目的。但中國(guó)政府已經(jīng)意識(shí)到這種無(wú)附加條件的對(duì)外直接投資模式是有成本的,東道國(guó)的反華情緒和來(lái)自第三國(guó)政府以及非政府組織的擔(dān)憂引起了中國(guó)國(guó)內(nèi)的辯論,爭(zhēng)辯各方包括中國(guó)軟實(shí)力研究中心、外交部和那些呼吁給予海外投資最大準(zhǔn)入的相關(guān)方。結(jié)果使作為推動(dòng)中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展的外交政策手段變得越發(fā)的復(fù)雜,包括有條件的海外發(fā)展援助,政策性銀行的貸款捆綁勞務(wù)合同或中國(guó)公司的股權(quán),派使團(tuán)或代表團(tuán)去往經(jīng)合組織國(guó)家試圖尋找雙贏的投資機(jī)會(huì),以及迫切希望簽署包含投資條款的雙邊或區(qū)域多邊協(xié)議。

三、優(yōu)化中國(guó)對(duì)外直接投資政策環(huán)境的建議

盡管中國(guó)在對(duì)外直接投資領(lǐng)域已進(jìn)行了一系列改革,但距離實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資自由化還有很大差距。為了進(jìn)一步優(yōu)化對(duì)外直接投資的政策環(huán)境,還需要三個(gè)方面的改革。

(一)完成審批制向注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變

政府須完全放棄對(duì)企業(yè)投資行為的干涉,允許企業(yè)根據(jù)商業(yè)評(píng)估和自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好去做出投資決策,政府需要放棄對(duì)企業(yè)投資決策的最終控制權(quán),而建立起更加完善的法人控制系統(tǒng),讓股東擁有更多對(duì)其公司海外投資行為的決策權(quán)。

(二)放松外匯管制,拓寬企業(yè)融資渠道

政府須允許企業(yè)自由購(gòu)買和使用外匯以進(jìn)行對(duì)外直接投資,使人民幣可自由兌換。這些舉措必須伴隨著一系列新的金融改革,允許企業(yè)運(yùn)用基本的金融工具,例如發(fā)行公司債券去籌集海外擴(kuò)張的資金,并不斷引入新的金融創(chuàng)新工具,例如可轉(zhuǎn)換債券或換股交易。

(三)創(chuàng)立一個(gè)無(wú)歧視的對(duì)外直接投資政策框架

政府須構(gòu)建一個(gè)透明的、無(wú)歧視的企業(yè)對(duì)外直接投資的政策框架,無(wú)論公司規(guī)模的大小或其所有權(quán)結(jié)構(gòu)如何,都應(yīng)采取一致的鼓勵(lì)或限制政策。對(duì)外直接投資的機(jī)會(huì)進(jìn)一步開放,允許私人企業(yè)和合伙制企業(yè)進(jìn)行海外投資。

[1]中華人民共和國(guó)商務(wù)部,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局,國(guó)家外匯管理局.2008年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào).

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[5]徐芳.我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展趨勢(shì)分析[J].商業(yè)時(shí)代.2007(19):31-32.