小富婆 聰明套利

蘇鵬元 陳怡慈

她在投資出現(xiàn)虧損時(shí)，勇于停損轉(zhuǎn)換標(biāo)的，因而有機(jī)會(huì)逆轉(zhuǎn)勝：她利用多元分散布局，為既有財(cái)富營(yíng)造穩(wěn)健增值的贏家局面。讓她們來(lái)分享小富婆的理財(cái)觀。

購(gòu)物專(zhuān)家：轉(zhuǎn)虧為盈

才大筆加買(mǎi)基金，卻慘遇金融危機(jī)，如何讓基金重新回到正報(bào)酬?

臺(tái)灣購(gòu)物專(zhuān)家陳玫伊就碰到這樣的情況，在金融危機(jī)爆發(fā)前聽(tīng)從理財(cái)專(zhuān)員建議，將原有100多萬(wàn)元(新臺(tái)幣，下同)的基金倉(cāng)位，加碼至300多萬(wàn)元，可是一場(chǎng)大浪襲來(lái)，資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，整體基金倉(cāng)位一度虧損過(guò)半，但在重新審視標(biāo)的、汰弱留強(qiáng)，并擇優(yōu)加碼后，到今年初，基金績(jī)效已由負(fù)轉(zhuǎn)正，報(bào)酬超過(guò)10％，她是怎么做到的?說(shuō)起基金投資，玫伊已有10年資歷，起初她和一般人一樣，從定存、跟會(huì)開(kāi)始，存了一小筆錢(qián)，之后通過(guò)在金融業(yè)工作的同學(xué)母親介紹，開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)基金，曾通過(guò)單筆與定期定額投資印度基金，一年績(jī)效就超過(guò)30％。

嘗過(guò)輕松獲利的滋味后，玫伊開(kāi)始買(mǎi)理財(cái)入門(mén)書(shū)做研究，如《猶太人商學(xué)院》等，逐步累積理財(cái)心得，更把投資經(jīng)驗(yàn)分享給全家族，扮演起家族投資長(zhǎng)的角色。在經(jīng)濟(jì)情勢(shì)一片大好下，玫伊手上最多一個(gè)月扣款十幾個(gè)基金。

不料在金融危機(jī)發(fā)生前，玫伊沒(méi)有感受到危機(jī)，加上理專(zhuān)積極提供新基金信息，就在雷曼兄弟集團(tuán)倒閉前三四天，大筆加碼基金100多萬(wàn)元，總計(jì)基金倉(cāng)位約300多萬(wàn)元，旋即慘遭雷擊，基金倉(cāng)位嚴(yán)重虧損，有的甚至虧損超過(guò)70％。

為尋求抗跌翻漲契機(jī)，她重新審視每個(gè)基金，首先拿出基金對(duì)賬單，選出在金融危機(jī)前漲幅比較穩(wěn)定的基金，再?gòu)闹刑暨x經(jīng)濟(jì)前景較佳的標(biāo)的，例如中國(guó)大陸、拉丁美洲基金等，其他的基金則停掃，臺(tái)股基金也因?yàn)楫?dāng)時(shí)跌得很重，全部停止扣款。

與此同時(shí)，她加碼新興市場(chǎng)等較有前景的基金，當(dāng)這些基金的獲利足以彌補(bǔ)臺(tái)股基金的虧損，就把賺賠打成一包，一并贖回，乘機(jī)了結(jié)賠錢(qián)的基金。

經(jīng)過(guò)這樣的調(diào)整，直到今年初，整體績(jī)效獲利逾10％，至于績(jī)效好的基金則持續(xù)定期定額扣款，目前累積倉(cāng)位還有100多萬(wàn)元。

經(jīng)過(guò)這次教訓(xùn)，玫伊不再完全聽(tīng)信理財(cái)專(zhuān)家的推薦，現(xiàn)在要投資以前，一定先閱讀報(bào)章雜志研究，再找身邊的內(nèi)行人士討論。

除了基金投資，她目前也跨入不動(dòng)產(chǎn)。除了向有經(jīng)驗(yàn)的同事詢(xún)問(wèn)，玫伊還會(huì)去上房屋中介課程，甚至上網(wǎng)查詢(xún)房仲專(zhuān)家的電話，請(qǐng)專(zhuān)家提供意見(jiàn)。目前已有一戶(hù)自住的房子，另一戶(hù)與家人共同投資。

做足功課、積極理財(cái)，玫伊扭轉(zhuǎn)嚴(yán)重虧損，在金融危機(jī)中重新站起來(lái)。

陳怡芬：園丁理財(cái)法

“除非又來(lái)一次金融危機(jī)，不然我覺(jué)得買(mǎi)海外高息商品，比買(mǎi)基金或股票，讓我睡得香多了?！表斨_(tái)大經(jīng)濟(jì)系、加州柏克萊分校MBA學(xué)位，擁有近22年金融資歷的ING安智證券董事長(zhǎng)陳恰芬說(shuō)。

48歲的陳怡芬，為臺(tái)灣財(cái)富管理領(lǐng)域身價(jià)以“億元”計(jì)的富婆。她表示，能夠不愁吃穿，父母占了一大半功勞。陳父從大同集團(tuán)旗下福華電子總經(jīng)理退休，很會(huì)理財(cái)，不動(dòng)產(chǎn)、黃金、股票、小龍債券等無(wú)所不涉，很早就懂得用女兒的名字買(mǎi)房節(jié)稅，因此，陳恰芬從小就是千萬(wàn)富婆。

4年前，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次升息，官方利率來(lái)到5.25％，美元一年期存款利率比新臺(tái)幣高出近3個(gè)百分點(diǎn)，讓她興起“活化房產(chǎn)”的念頭。

她以市價(jià)2200萬(wàn)元的房子向銀行辦理房貸，貸出1500萬(wàn)元，貸款期限30年、采浮動(dòng)利率，寬限期5年，每月須還利息2萬(wàn)元。之后，將這1500萬(wàn)元房貸，全數(shù)換成45萬(wàn)美元，然后買(mǎi)了2個(gè)利率較高的結(jié)構(gòu)型商品及海外債券。

為確保利差不被匯損吃掉，她以新臺(tái)幣薪水支付每月2萬(wàn)元的房貸利息；另方面，把連動(dòng)債與海外債券的利息收入，再拿去投資短年期的外幣債券與海外ETF(指數(shù)股票型基金)，例如年息6.2％的4年期澳幣債券，以及德國(guó)與澳大利亞的ETF，并設(shè)定10％為停利點(diǎn)。

這樣的投資方式，等于自己沒(méi)出本金，以無(wú)本生意賺取利差逾5％收入，頗為誘人。嘗到甜頭后，又拿第二套房子去活化套利，前后合計(jì)借了3000多萬(wàn)元。

不過(guò)，套利潛藏三大風(fēng)險(xiǎn)。陳恰芬特別提醒，套利是高風(fēng)險(xiǎn)的投資，前提是必須現(xiàn)金流量充足。信用風(fēng)險(xiǎn)部分，有發(fā)行機(jī)構(gòu)是否會(huì)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)；有關(guān)匯損的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)新臺(tái)幣匯率升值，利差馬上被吃掉3％，她因?yàn)榭捎眯屡_(tái)幣薪水支付房貸利息，才無(wú)匯損壓力；利率風(fēng)險(xiǎn)部分，新臺(tái)幣利率目前仍低于美元，她提醒，如果哪天新臺(tái)幣利率比美元高，屆時(shí)變成“賺的不夠還的”，這也是套利時(shí)必須注意的。

陳怡芬通過(guò)積極套利，替自身財(cái)富增值，相較下，她幫兩個(gè)女兒的理財(cái)，主要是基金投資，卻是“分散再分散”，她稱(chēng)此為“園丁理財(cái)法”。

長(zhǎng)年接觸共同基金，深諳過(guò)去績(jī)效不代表未來(lái)績(jī)效，“今天冠軍、明天亞軍，后天可能不及格”，加上平日工作忙碌，為讓生活過(guò)得優(yōu)雅一點(diǎn)，決定效法園丁，金融危機(jī)后，一口氣替兩個(gè)女兒各撒了20顆種子，每檔基金每月扣5000元。

基于公平，20檔基金扣款標(biāo)的一模一樣，每人每月合計(jì)扣10萬(wàn)元，“停利(30％)不停損”投資，準(zhǔn)備一路扣下去，希望當(dāng)女兒40歲以后，能夠擁有百花齊放的基金花園。