金融危機下基于CCFI指數(shù)的中美航線集裝箱班輪運價研究

趙雅琳女，山東青島人，初級經(jīng)濟師，碩士，任職于青島中遠國際貨運有限公司。

運用CCFI指數(shù)，通過對美國經(jīng)貿(mào)形勢和中美航線運量運力的調(diào)查分析，解析金融危機下2008—2009年中美航線集裝箱班輪運價的波動過程，并簡要地對2010年的中美航運市場進行展望。

With CCFI index according to the research on US economy and trade situation and China-US routes transport volume and capacity, this paper introduces CCFI index related theory, analyzes China-US container liner freight price fl uctuation under the fi nancial crisis from 2008 to 2009 and makes an outlooks of China-US shipping market in 2010.

一、CCFI指數(shù)的引入

中國出口集裝箱運價指數(shù)（China Containerized Freight Index，簡稱CCFI）作為國際集裝箱運輸市場上較有影響力的集裝箱運價指數(shù)，是從1998年4月開始由上海航運交易所發(fā)布的。從發(fā)布以來的運行表明，該指數(shù)客觀、及時地反映了中國國際集裝箱班輪運輸市場的“陰晴”變化和運價走勢。研究CCFI波動規(guī)律，探討其發(fā)展變化趨勢，可為企業(yè)和政府決策提供一定的參考價值。

二、金融危機下基于CCFI指數(shù)的中美航線運價波動分析

根據(jù)《航運交易公報》歷年公布的中國出口集裝箱運價指數(shù)，對中美航線進行了相關(guān)的統(tǒng)計整理，結(jié)果如表1所示。

2008年底受全球經(jīng)濟危機的影響，中美航線市場運價大幅下滑，因此本文在考慮數(shù)據(jù)可得性的基礎上選取了中美航線2008—2009年的數(shù)據(jù)。

根據(jù)表1中2008—2009年中美航線的CCFI，可得中美集裝箱班輪運價指數(shù)走勢圖，如圖1所示。

針對2008—2009年的波動情況，按月度簡單回顧一下中美航線運價的波動過程：

表1 中美航線2008—2009年出口集裝箱運價指數(shù)（半月度）

圖1 中美航線 2008—2009年CCFI 走勢

2008年1月份，美國總統(tǒng)布什簽署了由白宮經(jīng)濟顧問委員會起草的年度《總統(tǒng)經(jīng)濟報告》。布什表示，美國國會日前批準的一攬子經(jīng)濟刺激計劃將幫助美國經(jīng)濟應對短期面臨的不確定性。月初中美航線市場在貨主元旦前出貨小高峰之后，運量出現(xiàn)輕微的下滑，爾后，隨著春節(jié)逐漸臨近，貨主趕在節(jié)前出貨，又出現(xiàn)了節(jié)前出貨的小高峰。

美國商務部2008年2月28日公布的初步修正數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟2007年第4季度按年率計算僅增長0.6%，增幅遠低于第3季度的4.9%。2007全年，美國經(jīng)濟增長2.2%，為過去5年來的最低增幅，美國經(jīng)濟前景黯淡。受中國農(nóng)歷新年的周期性影響，中美航線艙位利用率節(jié)后比節(jié)前明顯下滑，美西線約為75%，美東線略高一些，約為80%。

國際貨幣基金組織2008年4月9日發(fā)表的最新《世界經(jīng)濟展望》報告認為，美國經(jīng)濟因受住房市場危機和金融市場動蕩的交叉影響將在2008年陷入輕度衰退，但將從 2009年開始溫和復蘇。2008年3月份，中美航線市場貨量逐步恢復，船舶的艙位利用率提高，但是部分人士對于美國經(jīng)濟前景還是有所憂慮。

2008年4月份，美國經(jīng)濟指標有好有壞、參差不齊，不過總的來看，經(jīng)濟仍在低位運行。中美航線市場逐漸走出傳統(tǒng)運輸?shù)?，無論是美西航線還是美東航線，艙位利用率都出現(xiàn)回升，并且美東航線市場恢復較美西航線更快。

美國商務部2008年5月29日公布的初步修正數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟2008年第1季度按年率計算增長了0.9%，增速快于原來估計的0.6%。中美航線2008年5月的貨量及運價走勢不錯，航線貨量持續(xù)增長，美西線的艙位利用率達90%，且市場預計在未來一段時間內(nèi)航線貨量可能還會出現(xiàn)一定增長。6月份，中美航線運力增長不是很明顯，貨量逐步呈現(xiàn)出旺季特征，特別是因美元的疲軟，西行貨量增長明顯。7月份，中美航線市場運量較上月略有增加，市場艙位利用率穩(wěn)中有升，運價基本保持穩(wěn)定。

受美元貶值刺激出口和退稅刺激消費推動影響，美國第2季度GDP年增3.3%，大大高于第1季度的年增0.9%。中美航線2008年8月份貨量較為平穩(wěn)。美國的次貸危機由房地產(chǎn)市場蔓延到信貸市場，進而演變?yōu)槿蛐越鹑谖C，而華爾街無疑是這場金融危機的中心。美國通脹在2008年9月呈持平走勢，8月曾出現(xiàn)近兩年來的首次下降，顯示出能源價格的下跌和經(jīng)濟減速對通脹產(chǎn)生了快速的緩和作用。但多項數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟正陷入衰退中。2008年10月份中美航線市場東行船舶艙位利用率略有下降，令業(yè)界感到淡季降至，班輪公司開始主動收縮運力。

美國2008年第3季度GDP季調(diào)后萎縮0.5%，為2001年第3季度以來最低水平。隨著美國經(jīng)濟形勢日趨惡劣，美國從遠東進口貨量也繼續(xù)保持負增長。2008年11月份本就處于市場淡季，加之金融危機的打擊，運量下降，運價也隨之波動。12月份中美航線因運力縮減，艙位利用率基本穩(wěn)定，但是運價沒有企穩(wěn)，有下滑趨勢。

美國2008年第4季度GDP初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過季節(jié)性因素調(diào)整后，GDP折合成年率下降3.8%，降幅創(chuàng)1982年第1季度下降6.4%以來的最高水平。同時GDP連續(xù)兩個季度下降，也預示著美國經(jīng)濟已經(jīng)達到陷入技術(shù)性衰退的標準。中美航線市場運力繼續(xù)收縮，加之貨主節(jié)前集中出貨，2009年1月份，中美航線東行貨量有所恢復，運價則相對穩(wěn)定。

美國商務部2009年2月27日公布的修正數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟2008年第4季度按年率計算下降6.3%，降幅遠大于先前估計的3.8%，創(chuàng)20多年來美國經(jīng)濟最大季度降幅。中美航線市場運力繼續(xù)收縮，2009年春節(jié)后貨量與往年相比恢復緩慢，市場總體形勢嚴峻。由于貨量下滑，班輪公司進一步深化價格戰(zhàn)以吸納貨源恢復裝載，市場運價再次下滑。

進入2009年后，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)愈加惡化，預計美國2009年第1季度GDP收縮將比2008年第4季度更為嚴重，2009全年經(jīng)濟將以更大幅度收縮，復蘇可能在2010年顯現(xiàn)。從整體來看，中美航線2009年3月份箱量較2009年2月份有所提升，但比去年同期箱量大大降低。泛太平洋穩(wěn)定協(xié)議組織（TSA）表示，只有足夠多的收入才可能維持班輪公司的運營，而目前的市場運價早已跌破成本底線，如果班輪公司要求生存，就必須在下一合同年度的談判中提升運價。

2009年第1季度美國GDP萎縮6.1%（按年率計算）的現(xiàn)實，超出了之前普遍預計的4.7%。2009年4月份，美國的貨量上漲較慢，運價基本處于低位。

據(jù)美國商務部2009年5月29日公布的修正數(shù)據(jù)，美國經(jīng)濟2009年第1季度按年率計算下降5.5%，略好于此前公布的6.1%的降幅，為美國經(jīng)濟連續(xù)第3個季度下降，初步顯露經(jīng)濟觸底跡象。美國經(jīng)濟的下滑，美線市場運量的下降，使市場運價繼續(xù)處于下行通道，漲價計劃的實施較為困難。

美國經(jīng)濟2009年6月份衰退步伐繼續(xù)放緩，采取的各項刺激措施正在奏效。但由于航運市場的反應相對滯后，本月中美航線需求仍然沒有什么起色，航線運力調(diào)整仍以收縮為主。2009年7月份中美航線貨量呈恢復上升態(tài)勢，運價較為平穩(wěn)，無大起伏。2009年8月份，中美航線貨量逐步回升，市場運力變化不明顯。因船公司的成本壓力和貨量的增多，中美航線運價有所起色，船公司也宣布了漲價計劃。

美國2009年10月份公布的數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟出現(xiàn)可喜的改善。美國第3季度GDP季調(diào)后年增3.5%，得益于消費者支出反彈。2009年11月份中美航線運量前高后低，開始出現(xiàn)走淡端倪。隨著貨量下降，月底航線運價也比月初小幅下降。2009年12月，盡管中美航線接近淡季，但艙位利用率相比去年同期較好。運價總體保持平穩(wěn)，與2009年11月持平。

三、2010年中美航運市場展望

回顧2009年，這是集裝箱航運業(yè)有史以來最具挑戰(zhàn)性的一年。根據(jù)預測，行業(yè)總虧損達到歷史性的200億美元。2010年伊始，市場上出現(xiàn)了一些正面跡象。美國2009年第4季度GDP第二次修正報告顯示，季比折年率上升5.6%，表明在巨額庫存調(diào)整、強勁企業(yè)投資以及適度消費者支出的推動下，美國經(jīng)濟以6年來最快的速度增長。中美航線運量恢復情況較好，航線運價總體保持穩(wěn)定。TSA新的年度服務合約談判進入關(guān)鍵時刻，承運人正積極爭取將年度合約運費每大柜上調(diào)800～1000美元。但美國就業(yè)狀況仍不容樂觀，失業(yè)率仍停在9.7%的高位，房地產(chǎn)領域依然疲軟，現(xiàn)在談論2010年中美航運市場復蘇還為時尚早。要實現(xiàn)全面恢復，行業(yè)的經(jīng)濟狀況必須大大改善：所有航線運費必須得到可觀而且可以延續(xù)增長，并且伴隨著市場需求量的大幅提升。