后金融危機(jī)時(shí)代的金融發(fā)展戰(zhàn)略探析

王兆昕

（東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院,遼寧 大連 116023）

2009年,世界經(jīng)濟(jì)在全球范圍內(nèi)的救市行動(dòng)中步入了后金融危機(jī)時(shí)代。時(shí)至今日,對(duì)一些國(guó)家來(lái)說(shuō),金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去,國(guó)民經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始走上恢復(fù)之路,但是仍有一些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)衰退還未到底部,金融危機(jī)的危害繼續(xù)加深。無(wú)論如何,此次全球性的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩使相關(guān)各國(guó)經(jīng)歷了一次難得的挑戰(zhàn)與機(jī)遇的輪回。各國(guó)在危機(jī)中艱難地調(diào)整著本國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融體系,這一過(guò)程不僅僅是一個(gè)承擔(dān)損失的過(guò)程,同樣也是完善金融發(fā)展戰(zhàn)略,改革金融機(jī)制的一個(gè)絕好的機(jī)會(huì)。自 1929年大蕭條以后,不斷完善的制度建設(shè)、汗牛充棟的學(xué)術(shù)研究,都沒(méi)有辦法阻擋全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)周期性的到來(lái)。此次全球性危機(jī)過(guò)后,從微觀的投資者信用到宏觀的政府信譽(yù)、從具體的銀行資產(chǎn)負(fù)債到抽象的巴塞爾新約和公允會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、從具有學(xué)術(shù)權(quán)威的專(zhuān)家到享有悠久歷史的投行無(wú)一不受到打擊和質(zhì)疑。為了在后金融危機(jī)時(shí)代重拾信心振興經(jīng)濟(jì),我們有必要對(duì)后金融危機(jī)時(shí)代的金融發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行研究。

一、金融危機(jī)基礎(chǔ)理論探析

要修復(fù)被危機(jī)沖擊的經(jīng)濟(jì),恢復(fù)被危機(jī)重創(chuàng)的信心,構(gòu)建完善的后危機(jī)時(shí)代金融發(fā)展戰(zhàn)略,我們有必要了解金融危機(jī)的深層原理,回顧金融危機(jī)的經(jīng)典理論及重要的三代金融危機(jī)模型。

（一）第一代金融危機(jī)模型

1979年 Krugman的論文:《一種國(guó)際收支危機(jī)的模型》奠定了現(xiàn)代金融危機(jī)理論模型的基礎(chǔ),Rood和 Garber（1984）對(duì)在此基礎(chǔ)上擴(kuò)展并給予簡(jiǎn)化,形成理性投擊模型（Rational speculative Attack Model）,學(xué)界將其稱(chēng)為第一代金融危機(jī)模型[1]。

第一代金融危機(jī)模型描述了固定匯率制下,一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的不協(xié)調(diào)會(huì)導(dǎo)致貨幣危機(jī)的爆發(fā),宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的問(wèn)題通常表現(xiàn)為持續(xù)性財(cái)政赤字的貨幣化,使市場(chǎng)上產(chǎn)生本幣貶值的預(yù)期,投機(jī)者因而拋售本幣,形成本幣貶值的壓力。為控制國(guó)內(nèi)通貨膨脹或?yàn)閲?guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境,央行可能竭力在目標(biāo)價(jià)位上捍衛(wèi)本幣匯率。這必然會(huì)動(dòng)用外匯儲(chǔ)備,時(shí)間一長(zhǎng),作為外匯空頭主力的央行的資金力量可能削弱,多方會(huì)推動(dòng)外匯的升值,形成持有外匯的更大吸引力,從而造成外匯匯率突破原來(lái)的固定匯率制,投機(jī)者們敏銳的目光事先洞察到外匯匯率上漲的趨勢(shì),因而在央行外匯儲(chǔ)備枯竭前就開(kāi)始大量買(mǎi)進(jìn)外匯引起投機(jī)風(fēng)潮。當(dāng)一國(guó)外匯儲(chǔ)備量降低到某一關(guān)鍵水平時(shí),盡管外匯儲(chǔ)備量仍有能力支付幾年的國(guó)際收支逆差,但突然性的投機(jī)沖擊可以在極短的時(shí)間內(nèi)耗盡所有的外匯儲(chǔ)備,迫使政府放棄固定匯率制,形成貨幣危機(jī)。

第一代貨幣危機(jī)模型較好地解釋了 20世紀(jì)七八十年代的貨幣危機(jī),認(rèn)為危機(jī)的根源在于宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)變量的惡化——過(guò)度擴(kuò)張的貨幣與財(cái)政政策、實(shí)際匯率升值、經(jīng)常項(xiàng)目惡化等。但第一代貨幣危機(jī)模型忽視了引致貨幣危機(jī)的外部因素,把貨幣危機(jī)的成因完全歸結(jié)為一國(guó)的宏觀政策,在全球化程度不斷提高的今天,這種分析無(wú)疑是片面的。同時(shí),第一代貨幣危機(jī)模型中政府的行為過(guò)于機(jī)械和簡(jiǎn)單,它不僅忽略了當(dāng)局可用的政策選擇,而且忽略了當(dāng)局在選擇過(guò)程中對(duì)成本和收益的權(quán)衡。

（二）第二代金融危機(jī)模型

1992—1993年爆發(fā)的歐洲貨幣體系危機(jī)中諸多現(xiàn)象無(wú)法由第一代理論給予滿(mǎn)意的解釋。20世紀(jì) 80年代后期,一些學(xué)者開(kāi)始嘗試從另外一個(gè)角度解釋貨幣危機(jī):集中考慮在經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有出現(xiàn)持續(xù)惡化的條件下貨幣危機(jī)爆發(fā)的可能性,它強(qiáng)調(diào)多重均衡（Multiple Equilibrium）和投資者預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)（Self-fulfilling）。Obstfeld（1994,1995）把第一代模型發(fā)展成一個(gè)隨機(jī)攻擊模型,又被稱(chēng)為第二代貨幣危機(jī)模型[2]。

第二代貨幣危機(jī)模型的政策含義是:僅僅依靠穩(wěn)健的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策是不足以抵御貨幣危機(jī)的,固定匯率制面對(duì)投機(jī)行為有天生的脆弱性,選擇固定匯率就必須實(shí)施資本管制或是對(duì)資本市場(chǎng)交易進(jìn)行限制;貨幣危機(jī)的發(fā)生并不以過(guò)度擴(kuò)張的財(cái)政貨幣政策為前提,只要一國(guó)的失業(yè)或政府債務(wù)壓力達(dá)到一定程度,固定匯率就可能步入以自我實(shí)現(xiàn)為特征的、隨時(shí)可能在市場(chǎng)預(yù)期推動(dòng)下陷入崩潰的多重均衡區(qū)間。這在一定程度上解釋了 1992年和 1993年的歐洲貨幣體系危機(jī)。另外,多重均衡區(qū)間的存在,實(shí)際上暴露了國(guó)際金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性。因?yàn)榧词垢緵](méi)有執(zhí)行與固定匯率不相容的財(cái)政貨幣政策的國(guó)家,也有可能因?yàn)槭袌?chǎng)心理的作用而遭遇貨幣危機(jī)。正是從這個(gè)意義上說(shuō),有的學(xué)者認(rèn)為,在匯率制度的選擇上,要么完全固定（如實(shí)行貨幣當(dāng)局制度或采取單一貨幣）,要么浮動(dòng),任何介于二者之間的選擇都是不穩(wěn)定的。最后,從第二代貨幣危機(jī)模型結(jié)論推導(dǎo),在特定的區(qū)間內(nèi),投機(jī)者的行為是不公正的,特別是對(duì)于一些抵御金融風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō),更是不公正的。

（三）第三代金融危機(jī)模型

1997年 7月的東南亞金融危機(jī)之后,前兩代模型在解釋危機(jī)現(xiàn)象的過(guò)程中顯得力不從心,一些學(xué)者不斷嘗試提出新的理論,建立所謂“第三代模型”的努力一直在繼續(xù)。

自從紐約取代倫敦成為世界首席金融中心后,英國(guó)一直充當(dāng)金融體系輸出國(guó)的角色,并以此作為國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)軟實(shí)力,這從同屬英聯(lián)邦體系的新加坡國(guó)際金融中心經(jīng)驗(yàn)中可見(jiàn)一斑。就在金融危機(jī)前,英國(guó)還以“原則監(jiān)管”與美國(guó)的“規(guī)則監(jiān)管”相競(jìng)爭(zhēng),以吸引更多公司到倫敦上市。經(jīng)歷金融海嘯后,倫敦在國(guó)際金融中心競(jìng)爭(zhēng)中處于更加有利的位置。

由表6可知，乳酸菌的數(shù)量一直在增加，到12天時(shí)基本達(dá)到最大值并保持穩(wěn)定，蔗糖濃度為2%的泡菜乳酸菌數(shù)量最多，3%和4%的次之，0和1%的再次之。在合理范圍內(nèi)，乳酸菌含量越高，說(shuō)明泡菜越好，因?yàn)槿樗峋鷷?huì)抑制其他細(xì)菌的生存，尤其是一些有害菌減少后，泡菜就越有營(yíng)養(yǎng)，有害物質(zhì)越少。

二、后金融危機(jī)時(shí)代的國(guó)際金融發(fā)展趨勢(shì)

此次國(guó)際金融危機(jī)啟動(dòng)了全球金融中心新一輪深度調(diào)整,有的將在經(jīng)濟(jì)衰退中轉(zhuǎn)變或萎縮、有的則通過(guò)轉(zhuǎn)型或創(chuàng)新脫穎而出。調(diào)整后少數(shù)“寡頭金融中心”局面或?qū)⒔Y(jié)束,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興經(jīng)濟(jì)體的金融中心在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程中將呈現(xiàn)出新格局。目前,全球金融中心發(fā)展呈現(xiàn)出七大新趨勢(shì)。

從當(dāng)前及未來(lái)金融視角來(lái)看,歐洲堅(jiān)持加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際化的確是符合歷史趨勢(shì)的舉措,歐洲金融中心將成為全球最全面和最嚴(yán)格監(jiān)管準(zhǔn)則的輸出地。美歐爭(zhēng)奪金融主導(dǎo)權(quán)的斗爭(zhēng)也將日益激烈。

（一）區(qū)域金融中心發(fā)展迅猛

國(guó)際金融危機(jī)將進(jìn)一步堅(jiān)定新興市場(chǎng)國(guó)家尤其是“金磚四國(guó)”創(chuàng)建國(guó)際金融中心的決心。俄羅斯尋求實(shí)現(xiàn)盧布與人民幣的貿(mào)易結(jié)算,并與歐洲結(jié)成同盟抗衡美國(guó);巴西在國(guó)際金融中心建設(shè)中呈逆勢(shì)而上趨勢(shì);印度建設(shè)孟買(mǎi)金融中心的雄心盡管由于貨幣貶值和股市下挫的挑戰(zhàn)而受到重創(chuàng),但憑借其產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)與人力優(yōu)勢(shì),印度不會(huì)放棄攀登亞洲金融中心高峰的雄心。

以上三種干預(yù)模式還存在以下問(wèn)題。首先，干預(yù)效果不久，很多干預(yù)只對(duì)患兒或父母的心理社會(huì)功能產(chǎn)生短期影響[30]。其次，忽視了親子關(guān)系的重要性，很少有干預(yù)項(xiàng)目包含親子關(guān)系或互動(dòng)的內(nèi)容，也很少有評(píng)估干預(yù)效果的研究將親子關(guān)系質(zhì)量作為結(jié)果變量。第三，干預(yù)的持續(xù)性存在困難，大部分針對(duì)慢性病患兒的干預(yù)項(xiàng)目由專(zhuān)業(yè)人員在醫(yī)療機(jī)構(gòu)內(nèi)部提供，這樣面對(duì)面提供干預(yù)的模式在患兒出院后常常無(wú)法持續(xù)。如何讓慢性病患兒在離開(kāi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、回歸正常生活后依然能獲得心理社會(huì)方面的支持？這一問(wèn)題還未能得到很好的解決。

與危機(jī)前相比,新興國(guó)家創(chuàng)建金融中心得到了更多的認(rèn)同與準(zhǔn)入空間。建設(shè)上海國(guó)際金融中心的國(guó)家戰(zhàn)略,將使中國(guó)同時(shí)擁有香港和上海兩個(gè)國(guó)際金融中心的話語(yǔ)權(quán)和影響力;中國(guó)在國(guó)際金融體系尤其是國(guó)際貨幣體系改革中,將穩(wěn)步贏得與國(guó)力相適應(yīng)的主導(dǎo)權(quán),并成為新一輪全球金融監(jiān)管改革的中堅(jiān)力量和世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器。依托上海浦東新區(qū)等綜合改革配套試驗(yàn),中國(guó)還將取得金融創(chuàng)新在要素市場(chǎng)（尤其是人民幣新產(chǎn)品、債券市場(chǎng)、資本市場(chǎng)及信貸市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的結(jié)合點(diǎn)）的突破,成為全球金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管成功經(jīng)驗(yàn)的提供者。

（二）不同經(jīng)濟(jì)體間實(shí)現(xiàn)對(duì)稱(chēng)金融合作

俄羅斯、伊朗和歐佩克國(guó)家在國(guó)際清算貨幣方面,日益傾向選擇歐元,逐漸壓縮美元在其外匯儲(chǔ)備中的比例。歐元逐漸成為國(guó)際貨幣體系中主要儲(chǔ)備貨幣。

其身正，不令則行；其身不正，雖令不從。站在講臺(tái)上，我們傳遞的不僅僅是科學(xué)知識(shí)，也傳遞著我們的思想、態(tài)度、品行和價(jià)值觀，這些內(nèi)容潛移默化的影響著學(xué)生品格的形成。一邊教育學(xué)生“仁、義、禮、智、信”，一邊為所欲為、不擇手段追名逐利，這樣的教育是注定不會(huì)成功的，而且還會(huì)破壞師德形象，破壞教師在學(xué)生心目中的權(quán)威，讓之前的教育積淀功虧一簣。學(xué)生的學(xué)習(xí)能力是很強(qiáng)的，但是由于經(jīng)驗(yàn)和成熟的限制，他們往往缺乏良好的鑒別和判斷能力，如果不加以正確的引導(dǎo)，就會(huì)受到社會(huì)不良之風(fēng)的感染，形成一些不良的觀念和習(xí)慣，習(xí)慣一旦養(yǎng)成就會(huì)固定下來(lái)，進(jìn)而影響到人格的形成和發(fā)展。

目前的狀態(tài)是美國(guó)決意不想退出全球金融的霸主地位;歐洲真正的目標(biāo)是想建立一個(gè)統(tǒng)一體以擴(kuò)大歐盟在全球的權(quán)力;而新興國(guó)家集團(tuán)只想保護(hù)資源安全與貨幣安全。歐美國(guó)家與新興國(guó)家之間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng),缺乏必要的信息披露、安全預(yù)警和聯(lián)合干預(yù)機(jī)制,尤其在定價(jià)與評(píng)級(jí)機(jī)制上缺乏透明度與公正性。今后二十國(guó)集團(tuán)（G20）峰會(huì)及國(guó)際機(jī)構(gòu)、各國(guó)政府必將更加重視新興經(jīng)濟(jì)體與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的信息對(duì)接,特別是跨金融中心的合作安全與金融安全,這種對(duì)稱(chēng)性合作將在國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融、國(guó)際經(jīng)濟(jì)三大經(jīng)濟(jì)體系中得到充實(shí)與加強(qiáng)。

（三）全球金融監(jiān)管將呈現(xiàn)“跨中心化”

首先，從思想文化因素上來(lái)看，一九七八年的中共十一屆三中全會(huì)實(shí)現(xiàn)了政治、思想、文化的“撥亂反正”，這為“重寫(xiě)文學(xué)史”提供了較為緩和的政治生長(zhǎng)氛圍。這段時(shí)期中，文革路線被否定，一大批知識(shí)分子的政治地位得到平反，冤假錯(cuò)案逐漸浮出水面，改革開(kāi)放的春風(fēng)萌生了一系列的文學(xué)思潮，還提出了一系列具有重要價(jià)值意義的新問(wèn)題。這些問(wèn)題超出了文學(xué)史本身范圍，顯然涉及到了政治路線、思想路線等領(lǐng)域的變革，與意識(shí)形態(tài)有著更為緊密的聯(lián)系。

（四）美國(guó)金融霸權(quán)地位下降

在金融危機(jī)中,美國(guó)大型投行與全能型的商業(yè)銀行都已經(jīng)受到重創(chuàng),美國(guó)模式與美國(guó)價(jià)值觀的國(guó)際影響力和吸引力下降。今后美國(guó)金融體系的國(guó)家隊(duì)是誰(shuí),美國(guó)金融體系的核心支柱行業(yè)及其商業(yè)模式將如何變化,這些都關(guān)系著美國(guó)國(guó)際金融中心模式在未來(lái)的走向。

全球金融監(jiān)管的“跨中心化”,是本次金融危機(jī)以后全球特別關(guān)注的熱點(diǎn)。過(guò)去金融中心之間往往是合作大于監(jiān)管;隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入,發(fā)達(dá)國(guó)家尤其是發(fā)達(dá)金融中心的功能越來(lái)越全球化,而對(duì)該國(guó)金融中心要素市場(chǎng)的監(jiān)管,比如對(duì)儲(chǔ)蓄貨幣、外匯市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)的監(jiān)管,卻仍然以主權(quán)國(guó)家為主,從而導(dǎo)致日益拓展的主權(quán)國(guó)家與收縮的跨國(guó)監(jiān)管之間形成矛盾,產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。今后國(guó)際金融中心的監(jiān)管模式,將按照“超主權(quán)監(jiān)管”的思路,走向“跨中心化”。

20世紀(jì) 80年代美國(guó)遭遇“儲(chǔ)貸會(huì)危機(jī)”,最后以債券股權(quán)的大重組和機(jī)構(gòu)的大并購(gòu)收?qǐng)?。盡管目前美國(guó)各大金融中心的命運(yùn)還取決于華爾街與華盛頓之間的平衡、美元在全球國(guó)際貨幣體系中的絕對(duì)控制地位、美式金融機(jī)構(gòu)商業(yè)模式以及美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)宏觀監(jiān)控的角色等因素,但美聯(lián)儲(chǔ)將承擔(dān)更多宏觀調(diào)控和金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管職能,必將改變美國(guó)國(guó)際金融中心的模式。金融危機(jī)的肆虐不僅使美元本身疲軟,而且使美元信譽(yù)和它不受監(jiān)管的狀態(tài)受到廣泛質(zhì)疑。雖然金元帝國(guó)的根基尚未坍塌,至今還沒(méi)有哪一種貨幣能夠完全取代美元,但是危機(jī)弱化了美元的實(shí)力地位。使美國(guó)主導(dǎo)下的以經(jīng)濟(jì)“私有化、市場(chǎng)化、自由化”為核心的理念也隨之弱化。

（五）歐洲國(guó)際金融中心地位將上升

第三代危機(jī)模型的思路基本上還是圍繞前兩代模型,只是從不同的側(cè)重點(diǎn)研究“這次危機(jī)是否是一次新的危機(jī)”,以證明東南亞國(guó)家在危機(jī)前的特征與過(guò)去的歷史的差異,并用主流的方法加以解釋,但解釋的方法以及核心概念的認(rèn)識(shí)與應(yīng)用仍然與已有的文獻(xiàn)相一致。新興市場(chǎng)的金融危機(jī)一再表明開(kāi)放的資本賬戶(hù)和可調(diào)整的釘住匯率的結(jié)合是極其危險(xiǎn)的。對(duì)政策的啟發(fā)意義在于:防止國(guó)內(nèi)企業(yè)從國(guó)外過(guò)度借債,減少對(duì)國(guó)外負(fù)債的依賴(lài),加強(qiáng)金融監(jiān)管,完善法人的治理結(jié)構(gòu),確保一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本因素的健康穩(wěn)定,以抵御金融危機(jī)。

在經(jīng)歷了過(guò)度創(chuàng)新的大災(zāi)難后,世界金融已回歸理性,更加注重與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合理關(guān)系,國(guó)際金融中心、航運(yùn)中心、貿(mào)易中心和科技中心更加緊密結(jié)合的趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn),平衡虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)將成為金融中心的主旋律。各國(guó)金融中心將大力發(fā)展制造業(yè),調(diào)整金融業(yè),開(kāi)發(fā)高科技。囊括了集物流、基礎(chǔ)設(shè)施、投融資與港口建設(shè)的航運(yùn)中心,再將成為國(guó)際金融中心的最佳搭檔。雖然上世紀(jì)歐美與亞洲的航運(yùn)中心已得到長(zhǎng)足發(fā)展,但作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè),正在進(jìn)行新的產(chǎn)業(yè)聚合與提升,將成為各國(guó)振興經(jīng)濟(jì)和全球復(fù)蘇的亮點(diǎn)。

金融海嘯給全球的一個(gè)深刻教訓(xùn),就是發(fā)達(dá)國(guó)家與新興經(jīng)濟(jì)體之間在國(guó)際金融交易與監(jiān)管方面的信息不對(duì)稱(chēng),導(dǎo)致主要發(fā)達(dá)國(guó)家為源頭的金融危機(jī)由全球買(mǎi)單,世界級(jí)國(guó)際金融中心的風(fēng)險(xiǎn)由區(qū)域級(jí)國(guó)際金融中心分?jǐn)偂?/p>

那天，廉小花一直哭泣，直到繼子回家。徐云天眼圈一紅：“媽?zhuān)惴判?，你給了我最無(wú)私的母愛(ài)，我也要為你守住一個(gè)完整的家。”

（六）全球金融中心將回歸實(shí)體化

通過(guò)查閱關(guān)于藥物手性轉(zhuǎn)換的文獻(xiàn)綜述，本文對(duì)美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）在1994—2011年期間批準(zhǔn)的15種由外消旋體藥物成功開(kāi)發(fā)成為單一對(duì)映體藥物的情況進(jìn)行歸納總結(jié)（表1）［10］。目前，手性藥物臨床用量日益上升，市場(chǎng)份額逐年擴(kuò)大。世界醫(yī)藥領(lǐng)域研發(fā)手性藥物之勢(shì)愈來(lái)愈烈，并已有大量新品種面世。而這其中單一對(duì)映體形式手性藥物的銷(xiāo)售額持續(xù)增長(zhǎng)，單一對(duì)映體藥物制劑的市場(chǎng)份額從1996年的27%增加到目前的約65%。鑒于各制藥公司對(duì)手性藥物專(zhuān)利保護(hù)等政策的影響，筆者并未獲得最新的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)［12］。

（七）人民幣地位上升催生新的國(guó)際金融中心

人民幣的地位將在全球應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的過(guò)程中進(jìn)一步得到提升。當(dāng)美元取代英鎊之時(shí)美國(guó)產(chǎn)生了紐約國(guó)際金融中心;當(dāng)人民幣取得與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配地位的時(shí)候,必將催生新的國(guó)際金融中心。

在全球金融中心的人民幣交易、結(jié)算網(wǎng)絡(luò)形成過(guò)程中,上海將快速成為人民幣新產(chǎn)品研發(fā)中心和清算交易的中心,香港將成為人民幣的離岸中心,紐約和倫敦等有可能成為人民幣在北美和歐洲的交易中心,世界主要的證券交易所都會(huì)出現(xiàn)人民幣交易的股票與債券等產(chǎn)品。在國(guó)際投資與貿(mào)易融資中,人民幣在各交易中心的清算、交易、結(jié)算及其衍生品的拓展將形成新版圖。

全球金融失衡給了中國(guó)崛起的新契機(jī),應(yīng)在吸取國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,順勢(shì)建立中國(guó)式的國(guó)際金融中心,同時(shí)推進(jìn)全球金融秩序的重構(gòu),盡快使我國(guó)在國(guó)際金融體系中的話語(yǔ)權(quán)和影響力與經(jīng)濟(jì)地位相稱(chēng)。

三、后金融危機(jī)時(shí)代的金融發(fā)展戰(zhàn)略

國(guó)際貿(mào)易關(guān)系和國(guó)際金融關(guān)系總是受到重視,將貿(mào)易的重要性視為根本,金融戰(zhàn)略往往沒(méi)有受到足夠的重視。在金融危機(jī)的大背景下,及時(shí)調(diào)整金融戰(zhàn)略可以不僅弱化金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)體的沖擊,并為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇做好準(zhǔn)備,更是國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)手段,是國(guó)家取勝的核心。

古印度家庭相當(dāng)貧窮，并非人人吃得起肉，因此素菜、水果、奶類(lèi)、米飯、大麥等成為最主要的熱量來(lái)源。今天，這個(gè)情況依然如此。根據(jù)2015年的一項(xiàng)對(duì)加爾各答地區(qū)的市場(chǎng)調(diào)查，從牛奶中獲取每克蛋白質(zhì)的成本為6.33盧比，而牛肉則為0.77盧比，雞肉1.1盧比，雞蛋1盧比。換句話說(shuō)，依靠純素食維持基本的營(yíng)養(yǎng)攝入是一項(xiàng)成本高昂的行為，只有社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位更高的人才能負(fù)擔(dān)得起。

（一）中國(guó)的金融地位急需提升

中國(guó)傳統(tǒng)的消費(fèi)理念,高儲(chǔ)蓄的習(xí)慣和高額的外匯儲(chǔ)備使得在這次金融危機(jī)的沖擊下,經(jīng)濟(jì)沒(méi)有發(fā)生過(guò)大的重創(chuàng),經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有太大的變化。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度雖然放慢,但是全球經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)的前提下,中國(guó) GDP增長(zhǎng) 8%依然是很好的成績(jī)。

歐美等金融大國(guó)在金融危機(jī)的影響下,經(jīng)濟(jì)實(shí)力銳減,大國(guó)關(guān)系面臨重新調(diào)整,中國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生重大變化的契機(jī)下,加速改革金融體制,及時(shí)推出股指期貨和創(chuàng)業(yè)板,完善多層次的證券市場(chǎng)體系,提升在國(guó)際上的金融地位。

在接受調(diào)查的5所本科民辦高校中，大部分辦學(xué)時(shí)間都不長(zhǎng)，雙創(chuàng)教育尚處于起步階段，現(xiàn)狀情況如下：第一，雙創(chuàng)教育理論體系和實(shí)踐培訓(xùn)體系不夠完善，主要體現(xiàn)在各高校的人才培養(yǎng)方案、配套服務(wù)和保障體系方面；第二，針對(duì)雙創(chuàng)課程設(shè)置，沒(méi)有相對(duì)完善的教學(xué)計(jì)劃、模式、師資隊(duì)伍、相關(guān)資源配置等與之匹配。

積極部署人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略,歷史地看,經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)必須具有強(qiáng)貨幣,人民幣國(guó)際化是中國(guó)躋身于世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的必要條件之一。人民幣國(guó)際化不僅可獲得不菲的鑄幣稅,而且還能夠保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的獨(dú)立性,保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。鑒于當(dāng)前中國(guó)尚未實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目完全開(kāi)放,因此人民幣國(guó)際化應(yīng)在國(guó)家金融戰(zhàn)略統(tǒng)一部署下,按照先進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算后成為儲(chǔ)備貨幣的順序,循序漸進(jìn)地推進(jìn),人民幣國(guó)際化可分三步走。第一步是謀求在周邊國(guó)家與地區(qū)、特別是香港地區(qū)的人民幣國(guó)際化。第二步是實(shí)現(xiàn)在亞洲區(qū)域?qū)用娴娜嗣駧艊?guó)際化。第三步是真正實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化。

（二）金融監(jiān)管體系構(gòu)建要適合市場(chǎng)變化

金融監(jiān)管體制要結(jié)合本國(guó)實(shí)際,照搬某種模式未必有效。金融監(jiān)管體制取決于各國(guó)特有的經(jīng)濟(jì)、文化、法律習(xí)慣等歷史條件。在不同的國(guó)家與不同的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展時(shí)期,金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)體制會(huì)有所不同。金融監(jiān)管模式是一國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管法規(guī)的結(jié)構(gòu)性體制安排,要根據(jù)各國(guó)的金融發(fā)展階段、發(fā)展方向及監(jiān)管目標(biāo)、監(jiān)管能力等諸多因素,才能選擇出最適合于一個(gè)國(guó)家的一種金融監(jiān)管模式。

表1中的k0是能量為2.1 ev的平面波在εⅢ=10的環(huán)境中的波矢大小，為表述方便，表中僅列出了10位有效數(shù)字，在實(shí)際計(jì)算時(shí)，我們選取了200位有效數(shù)字.將表1中各階的β和系數(shù)代回(4)～(6)式，可得相應(yīng)的SPP場(chǎng)量.

金融監(jiān)管當(dāng)局必須強(qiáng)化對(duì)跨市場(chǎng)、跨境風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管,確保金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)控體系的改進(jìn)能夠與金融創(chuàng)新和市場(chǎng)變革同步。各國(guó)金融當(dāng)局開(kāi)始重新思考和審視金融監(jiān)管問(wèn)題,并且開(kāi)始把金融監(jiān)管的觸角延伸到金融產(chǎn)品的層面,希望通過(guò)對(duì)金融產(chǎn)品研發(fā)、交易和傳播鏈條上每一個(gè)環(huán)節(jié)的監(jiān)控,從源頭上控制金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和蔓延。

在現(xiàn)代金融體系里,混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)日益明顯,分業(yè)監(jiān)管不能與各金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)活動(dòng)相匹配。此外,無(wú)論金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式如何先進(jìn),監(jiān)管手段如何嚴(yán)厲,都無(wú)法避免系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的存在,這主要是由于金融產(chǎn)品的高杠桿率,各金融子市場(chǎng)之間的高關(guān)聯(lián)度和信息的不對(duì)稱(chēng)性所決定的。上述種種問(wèn)題揭示出監(jiān)管的改革勢(shì)在必行。統(tǒng)一監(jiān)管模式實(shí)現(xiàn)了對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要主體——金融控股公司的有效監(jiān)管。將多個(gè)分離的監(jiān)管機(jī)構(gòu)合并為一個(gè)機(jī)構(gòu)所獲得的規(guī)模報(bào)酬將會(huì)讓執(zhí)行監(jiān)管所花費(fèi)用的降低成為可能。最后,統(tǒng)一金融監(jiān)管模式下的金融監(jiān)管者具有較強(qiáng)的靈活性,只要能達(dá)到監(jiān)管目標(biāo),在符合法律規(guī)定條件的前提下,可以靈活采用各種監(jiān)管手段。這使監(jiān)管當(dāng)局能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地對(duì)市場(chǎng)發(fā)展或創(chuàng)新作出反應(yīng),提高了監(jiān)管的彈性。

（三）寬松的貨幣政策要適度

各國(guó)政府的刺激措施、尤其是在放寬銀根措施產(chǎn)生作用,銀行開(kāi)始按較正常的利率水平借貸時(shí),中央銀行未必能夠從市場(chǎng)上快速吸收多余的流動(dòng)資金。銀行利率大幅下滑,各國(guó)央行向市場(chǎng)大量注資,居民可支配收入增加,隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇,以至整個(gè)的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)逐步的上升,隨之而來(lái)的是大宗產(chǎn)品價(jià)格上升,從而帶來(lái)產(chǎn)品價(jià)格的上升,未來(lái)通貨膨脹可能會(huì)重新降臨。宏觀調(diào)控政策預(yù)防信貸過(guò)度擴(kuò)張?jiān)斐膳菽?jīng)濟(jì),要防止出現(xiàn)對(duì)上一輪經(jīng)濟(jì)衰退的過(guò)度信貸救助,也就是說(shuō),必須要設(shè)計(jì)及時(shí)制動(dòng)的機(jī)制。2003年 6月至2004年 6月,美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)達(dá)一年的貨幣政策猶豫期所造成的嚴(yán)重后果,應(yīng)當(dāng)引起重視,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后要及時(shí)收緊貨幣政策。

（四）金融全球化要加強(qiáng)國(guó)際合作

為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化下的經(jīng)濟(jì)（金融）風(fēng)險(xiǎn),各國(guó)人民所能有的唯一選擇,則是實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際合作。也就是說(shuō),國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作,應(yīng)該從傳統(tǒng)的以企業(yè)為主體的貿(mào)易合作、投資合作或技術(shù)合作,提升到政府層面的宏觀經(jīng)濟(jì)政策合作。這是經(jīng)濟(jì)全球化在新世紀(jì)里的迫切需求,即以宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際合作的方式,履行地區(qū)范圍內(nèi)或全球范圍內(nèi)的宏觀調(diào)節(jié)職能來(lái)實(shí)施“宏觀調(diào)節(jié)國(guó)際化”或“政府干預(yù)國(guó)際化”。誠(chéng)然,進(jìn)行這種國(guó)際合作,必須以尊重各國(guó)主權(quán)、平等協(xié)商、互助互利為基本原則;只有在這些基本原則的基礎(chǔ)上,這種國(guó)際合作才有生命力,才能成功。這種宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際合作,在平時(shí)應(yīng)以金融監(jiān)管為重點(diǎn),增強(qiáng)有關(guān)制度、政策、法規(guī)的透明度,建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,以防金融危機(jī)或風(fēng)暴發(fā)生;一旦發(fā)生經(jīng)濟(jì)（或金融）危機(jī)或風(fēng)暴,則重點(diǎn)應(yīng)是如何聯(lián)手應(yīng)對(duì)和克服風(fēng)暴。

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