at&t大象快跑解析

文 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 王璐 沈阿強(qiáng)

近兩年，at&t無線服務(wù)和有線數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)，其無線數(shù)據(jù)利潤(rùn)增長(zhǎng)超過了33%，有線數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)上升了5.4%，而其互聯(lián)網(wǎng)廣告收入的增長(zhǎng)則高達(dá)1.32億美元。

>> 近兩年，at&t無線服務(wù)和有線數(shù)據(jù)收入持續(xù)增長(zhǎng)。

at&t（American Telephone & Telegraph Company）全稱美國(guó)電話電報(bào)公司，創(chuàng)建于1877年，是目前美國(guó)第一大電信公司。縱觀整個(gè)2009年度，at&t表現(xiàn)不俗，根據(jù)公司2009年年報(bào)顯示，at&t在此期間的運(yùn)營(yíng)收入達(dá)1230億美元，凈利超過125億美元，支付給股東的股息達(dá)97億美元。在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面的投資資金超過170億美元，增加用戶數(shù)超過700萬，每股盈利達(dá)到了2.12美元。

在2008和2009兩年間，該公司的無線服務(wù)和有線數(shù)據(jù)收入持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)裁員也導(dǎo)致公司員工的相關(guān)成本有所降低。無線用戶數(shù)的平均增長(zhǎng)率達(dá)9.4%，部分原因是iPhone的持續(xù)成功，而有線數(shù)據(jù)收入的增長(zhǎng)則是主要依靠IP數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)（主要包括U-VERSE SM和寬帶業(yè)務(wù)）。

無線服務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)

無線服務(wù)是at&t增長(zhǎng)速度最快的一項(xiàng)服務(wù)。2009年度報(bào)表顯示，截止到2009年12月31日，其無線用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到8512萬人，相比2008年的7700萬人來說，增長(zhǎng)率達(dá)到了10.5%。2009年度無線服務(wù)的經(jīng)營(yíng)收入為486億美元，相比2008年的444億美元，增長(zhǎng)率達(dá)到9.6%。無線服務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)由2008年的110億美元增至132億美元，增幅達(dá)到19.7%。而在2007年和2008年，這一項(xiàng)的增長(zhǎng)率分別達(dá)到了53.9%和58.4%。2009年，at&t的無線數(shù)據(jù)利潤(rùn)增長(zhǎng)超過了33%。在近三年時(shí)間內(nèi)，at&t網(wǎng)絡(luò)的無線數(shù)據(jù)流量增長(zhǎng)了5倍多，而其增長(zhǎng)原因主要概括為以下幾個(gè)方面。

1．iPhone持續(xù)成功增加無線用戶數(shù)

毋庸置疑，iPhone的持續(xù)成功是at&t用戶數(shù)增長(zhǎng)的一個(gè)重要原因。通過與iPhone合作，取得iPhone在美國(guó)的獨(dú)家代理銷售權(quán),at&t大大擴(kuò)展了其智能手機(jī)用戶群并奠定了其在智能手機(jī)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。其智能手機(jī)用戶數(shù)是主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的兩倍，這是其無線收入增長(zhǎng)近9%的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。iPhone對(duì)at&t的價(jià)值主要體現(xiàn)在其強(qiáng)大的產(chǎn)品號(hào)召力上，一方面增強(qiáng)用戶吸引力，促進(jìn)新用戶增長(zhǎng)；另一方面提升用戶忠誠(chéng)度，并保證已有用戶穩(wěn)定。同時(shí)值得注意的是，其智能手機(jī)的特性（Web瀏覽、視頻播放等）導(dǎo)致iPhone用戶數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)量相對(duì)其他手機(jī)用戶來說較高。目前at&t公司網(wǎng)絡(luò)內(nèi)智能手機(jī)產(chǎn)生的流量約為其他美國(guó)運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)的兩倍，這也對(duì)at&t的網(wǎng)絡(luò)帶寬提出了更高的要求。

2．持續(xù)收購(gòu)促增長(zhǎng)

2007年11月，at&t宣布收購(gòu)Dobson通信公司。Dobson通信在美國(guó)移動(dòng)服務(wù)市場(chǎng)提供品牌服務(wù)，它提供的移動(dòng)服務(wù)范圍主要包括鄉(xiāng)村和偏遠(yuǎn)地區(qū)，它的網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋了美國(guó)的17個(gè)州，用戶數(shù)達(dá)170萬。

2009年11月，at&t以9.44億美元現(xiàn)金收購(gòu)了Centennial。Centennial總部位于新澤西州，是美國(guó)第8大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商，其業(yè)務(wù)范圍包括美國(guó)中西部和東南部地區(qū)、波多黎各（Puerto Rico）以及美屬維京群島（U.S.Virgin Islands）。通過此次收購(gòu)，at&t公司獲得86.5萬無線用戶，擴(kuò)大了其在波多黎各以及美國(guó)中西部、東南部農(nóng)村地區(qū)的無線網(wǎng)絡(luò)覆蓋。

以上這兩次收購(gòu)對(duì)at&t無線用戶數(shù)目的增長(zhǎng)起到了關(guān)鍵作用。

3．積極進(jìn)軍新興設(shè)備市場(chǎng)拓展無線服務(wù)

at&t依靠其行業(yè)領(lǐng)先地位和早期的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，致力于加快其3G網(wǎng)絡(luò)速度的研究，積極擴(kuò)展新興設(shè)備，如電子書閱讀器、上網(wǎng)、導(dǎo)航設(shè)備、醫(yī)療保健、監(jiān)視器等，從而進(jìn)一步拓展其無線事業(yè)。經(jīng)銷商客戶購(gòu)買電子書閱讀器、導(dǎo)航設(shè)備等新興設(shè)備，增加了無線營(yíng)業(yè)收入，與此同時(shí)以蘋果公司為代表的新興公司也選擇at&t為其移動(dòng)寬帶網(wǎng)絡(luò)提供商。

4．集成設(shè)備普及程度提升推動(dòng)無線數(shù)據(jù)收入增長(zhǎng)

如下圖所示，2008年第四季度用戶集成設(shè)備普及度為27%，2009年第一季度達(dá)31.7%，第二季度達(dá)36%，第三季度達(dá)41.7%，第四季度達(dá)46.4%。在2009年間，at&t新增加了價(jià)值約為0.14億美元的集成設(shè)備，超過46%的后付費(fèi)用戶已經(jīng)將自己的無線設(shè)備接入互聯(lián)網(wǎng)，推動(dòng)無線數(shù)據(jù)收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

集成設(shè)備普及率增長(zhǎng)表

有線數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)上升

2009年，at&t有線數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)上升了5.4%，和2008年的5.3%的增長(zhǎng)幅度基本持平。該公司的有線數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)主要包括傳輸、IP和分組交換數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)三個(gè)部分。

IP數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)在2009年上升率達(dá)到了17.8%，一部分原因是U-VERSE業(yè)務(wù)的成功拓展。三年前，at&t推出全美最大的IPTV業(yè)務(wù)U-VERSE?，F(xiàn)在U-VERSE用戶部署已經(jīng)達(dá)到約2300萬戶，比上一年的用戶增加了一倍。U-VERSE在J.D. Power and Associates開展的“西南部住宅電視服務(wù)滿意度”調(diào)查中排名第一。同時(shí)at&t對(duì)U-VERSE業(yè)務(wù)進(jìn)行了整合，實(shí)施以IP為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)服務(wù)，利用該平臺(tái)為客戶提供無線和有線服務(wù)的捆綁服務(wù)，使電視、電腦和移動(dòng)設(shè)備達(dá)到互聯(lián)。近90%的U-VERSE的客戶已經(jīng)捆綁了互聯(lián)網(wǎng)，近七成用戶添加了IP語音服務(wù)，同時(shí)at&t還為U-VERSE視頻的客戶繼續(xù)完善IP電話服務(wù)。

但是就有線業(yè)務(wù)整體而言，2009年at&t有線部分的收入利潤(rùn)率為12.1%，相比較2008年的16%和2007年的16.7%來說進(jìn)一步持續(xù)下滑。而其運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)也僅為79億美元，相比較2008年的112億下降了29.2%，這主要是由于有線語音業(yè)務(wù)繼續(xù)下滑導(dǎo)致的。下滑的主要原因是來自其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)以及尚未完全解除的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

客戶的經(jīng)濟(jì)壓力未能有所降低，就集團(tuán)客戶而言，各企業(yè)紛紛開始斷開接入線路，或者逐漸減少語音話費(fèi)的支出；就個(gè)人客戶而言，因?yàn)樗诘钠髽I(yè)關(guān)閉了語音服務(wù)或者自己離開住宅，大量的個(gè)人客戶亦斷開接入線路切換到無線業(yè)務(wù)。但是所謂“塞翁失馬，焉知非?！?，盡管at&t失去了部分用戶的語音收入，但是當(dāng)退出有線網(wǎng)的用戶選擇其作為無線或者VoIP服務(wù)提供商時(shí)，at&t仍有機(jī)會(huì)增加無線和有線數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的收入。

互聯(lián)網(wǎng)廣告收入增加

雖然2009年的廣告解決方案利潤(rùn)率25.7%較2008年的31.2%有所下降，但是其所屬的互聯(lián)網(wǎng)廣告收入的增長(zhǎng)卻高達(dá)1.32億美元。因?yàn)槟壳暗慕?jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)降低了客戶對(duì)廣告的需求，為了降低支出，越來越多的客戶開始轉(zhuǎn)而投資以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的搜索服務(wù)，以至于at&t印刷業(yè)務(wù)降低的同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)廣告收入得以增加。at&t應(yīng)當(dāng)充分利用其網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，在互聯(lián)網(wǎng)廣告這塊蛋糕上分得一杯羹。

總而言之，at&t應(yīng)當(dāng)基于其龐大的覆蓋網(wǎng)絡(luò)和用戶數(shù)目，重點(diǎn)加強(qiáng)其在無線數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)和U-VERSE等IP數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)方面的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。而2009年的運(yùn)營(yíng)收入與2008年相較下降了0.8%，一方面是其語音收入持續(xù)下降，目錄廣告減少導(dǎo)致其目錄收入減少，另一方面是因?yàn)閱T工退休金和其他退休福利費(fèi)用增多，以及iPhone持續(xù)銷售成功導(dǎo)致其在無線設(shè)備部分銷售成本的增加等。這些抵消了無線服務(wù)和有線數(shù)據(jù)等業(yè)務(wù)收入的持續(xù)增長(zhǎng)。

我們期望at&t公司能夠采取相應(yīng)的有效措施，減緩其有線語音業(yè)務(wù)收入的下滑，或者致力于將取消其有線業(yè)務(wù)的客戶轉(zhuǎn)移到其無線和IP網(wǎng)絡(luò)部門來。同時(shí)，at&t應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)自身網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，iPhone為at&t帶來了巨大的用戶數(shù)目增長(zhǎng)的同時(shí)，也對(duì)其3G網(wǎng)絡(luò)提出了更高的要求，現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)已然不堪重負(fù)，顧客滿意度也有所下滑，若at&t再不加強(qiáng)其基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，那么iPhone恐將為其累。另外at&t也應(yīng)當(dāng)把握iPhone 4的關(guān)鍵時(shí)機(jī)，繼續(xù)鞏固其在無線業(yè)務(wù)方面的領(lǐng)導(dǎo)地位。