新創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)分配

發(fā)起人股份的分配是新創(chuàng)立企業(yè)要面對的棘手問題之一，怎么做才合適呢?

隨著美國的信貸緊縮持續(xù)，新創(chuàng)立企業(yè)對投資者的依賴達(dá)到前所未有的高度。由此造成的后果之一是，如何處理發(fā)起人股份成了一個大難題，尤其困擾著首次創(chuàng)業(yè)的人。

簡單來說，發(fā)起人股是在創(chuàng)業(yè)初期分配給創(chuàng)始人和聯(lián)合創(chuàng)始人的原始股份。因為關(guān)系到企業(yè)所有權(quán)，通常是根據(jù)每個創(chuàng)始人對公司主要資產(chǎn)的貢獻(xiàn)度來分配。創(chuàng)始人股與企業(yè)發(fā)展后期發(fā)行的股票不同，創(chuàng)始人股基本上是“血汗股”——如果有多個創(chuàng)始人，每個人的角色和貢獻(xiàn)度不同，如何公平地分配股份就成了難題。某些擅長新企業(yè)股權(quán)問題的律師能幫你確定創(chuàng)始人股比例，還有很多博客和專家也介紹過這一問題。

但是確定分配比例后，很多初次創(chuàng)業(yè)的團(tuán)隊就以為萬事大吉，不會接著安排授予期。授予期規(guī)定，股份將以每月分期支付的方式授予創(chuàng)始人，時間一般長達(dá)三、四年。這是由于合伙人一般很難在長時間內(nèi)始終保持同等程度的投入和貢獻(xiàn)，授予期能夠防止某個創(chuàng)始人在停止貢獻(xiàn)后依然拿到同樣的股份，保護(hù)企業(yè)(或其他合伙人)的股份不被稀釋。

如果你不去安排授予期，首輪融資時的機(jī)構(gòu)投資者也會要求你這么做。典型的做法是，他們會允許你保留25％－50％的股份，其余部分在3～4年時間內(nèi)每月發(fā)回你手里。假如融資時企業(yè)已經(jīng)成熟，具有相當(dāng)?shù)挠芰?，投資者也會允許你保留75％-100％的發(fā)起人股。

創(chuàng)業(yè)者常因“被授予期”而憤憤不平：他們明明在投資者進(jìn)入前已經(jīng)用雙手贏得了這些股份，為什么現(xiàn)在卻要重新再賺一次?答案是，投資者需要一種能將你留在公司的好辦法——所以他們不想增發(fā)新股票來授予你，而是喜歡利用你手里的股票來提高強(qiáng)制力。

幸好在融資時總有討價還價的余地，比如投資者如果同意增加股份，就可以調(diào)整交易價格。投資者也可能會考慮用“一次性獲權(quán)”方式，就是一次性發(fā)放大筆股票或期權(quán)，比如四年期滿時一次性發(fā)給創(chuàng)始人50％的股份，日后有機(jī)會再給另外50％，這對激勵創(chuàng)始人繼續(xù)為公司服務(wù)四年有很好的效果。

不管選擇什么方式，授予期對協(xié)調(diào)創(chuàng)始人和投資者的利益都非常重要。