蕭條中的真實(shí)贏家

或許柳暗花明的時(shí)刻真的到來。陸續(xù)公布的各公司季度財(cái)報(bào)頻頻出現(xiàn)驚喜，單是7月份的前三周，標(biāo)普500指數(shù)中已公告結(jié)果的50家公司中就有70％表現(xiàn)超出預(yù)期。這些充滿希望的消息無疑會(huì)給人注入更多信心，但值得警惕的是，那些企業(yè)財(cái)報(bào)上的漂亮數(shù)據(jù)，有多少具有可持續(xù)性，又有多少是來自于資產(chǎn)出售和短期套利的眼前行為，這需要撥開重重增長(zhǎng)幻象。不過，即便是幻象，也足以令一些人時(shí)來運(yùn)轉(zhuǎn)。

金融業(yè)

高盛無疑是此次華爾街最成功的咸魚翻身者。其7月14日公布的財(cái)報(bào)盈利同比上漲65％，環(huán)比更是增長(zhǎng)89％，這一切都?xì)w功于它在大宗商品、外匯業(yè)務(wù)和固定收益，以及融資業(yè)務(wù)中獲得的承銷費(fèi)用。目前高盛已頂著壓力又醞釀?chuàng)芫拶Y支付員工的高額獎(jiǎng)金。而取得這樣出色業(yè)績(jī)，也仍源自其備受爭(zhēng)議的舊方法：攻占其他人不愿進(jìn)入的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，而非政府所希望看到的傳統(tǒng)銀行放貸業(yè)務(wù)。與此類似，17日公布財(cái)報(bào)的摩根大通，營收大幅飆升的喜訊也暗藏危機(jī)一些關(guān)鍵消費(fèi)者和投行業(yè)務(wù)較上一季度下滑，同時(shí)壞賬準(zhǔn)備金繼續(xù)上升，這意味著該行的貸款投資組合接下來有可能繼續(xù)惡化。

汽車業(yè)

韓國現(xiàn)代汽車公布的財(cái)報(bào)顯然要比其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們有看頭。第二季度其凈利潤6.5億美元，同比增長(zhǎng)足足48％。與之對(duì)比，福特汽車第二季度利潤雖為23億美元，卻完全得益于債務(wù)重組。底特律和日本汽車在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中慘重的損失，或許讓其韓國同行漁翁得利。在美國市場(chǎng)，韓國汽車力推小型車以加速塑造自己的品牌形象，而走弱的韓元也讓其具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。得到政府扶持的本國市場(chǎng)，也提振了銷售。

科技業(yè)

一份德意志銀行最近的報(bào)告顯示，盡管蘋果的iPhone和RIM的黑莓去年在全球手機(jī)總銷量中僅占3％，但在全行業(yè)運(yùn)營利潤中所占比例卻高達(dá)35％，今年兩家公司更將掠走58％的總運(yùn)營利潤。而其最近的業(yè)績(jī)似乎也提供了佐證蘋果二季度獲利增長(zhǎng)15％，RIM 6月下旬發(fā)布的財(cái)報(bào)也顯示凈利潤增長(zhǎng)高達(dá)33％。在索愛以及最大手機(jī)制造商諾基亞近期都表現(xiàn)不佳時(shí)，兩家公司卻仍在智能手機(jī)市場(chǎng)保有排他性優(yōu)勢(shì)：iPhone擁有來自外部開發(fā)者的數(shù)千款消費(fèi)軟件，而黑莓的電郵服務(wù)則以高效和安全廣受歡迎。稍值得擔(dān)憂的是，蘋果各產(chǎn)品系列紛紛降價(jià)的勢(shì)頭或許會(huì)損害公司未來的毛利率。

餐飲業(yè)

在咖啡爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，麥當(dāng)勞也許占了上風(fēng)，但相比其下滑的最新財(cái)報(bào)，一直處于劣勢(shì)的星巴克表現(xiàn)卻著實(shí)出乎預(yù)料，比預(yù)計(jì)收入高出26％，其股價(jià)隨后飆升18.4％，成為納斯達(dá)克列位于蘋果公司之后漲幅第二的股票。不過這種收入上漲很大程度上源于成本節(jié)省，而非真正提高。它在剛剛過去的一個(gè)季度成功節(jié)約1.75億美元，并計(jì)劃在今年續(xù)節(jié)省1.8億左右的開支。不過其營收卻同比下降2億美元。