平安金控挑戰(zhàn)監(jiān)管

平安金融控股的諸多創(chuàng)新已對監(jiān)管構(gòu)成了挑戰(zhàn)

《財經(jīng)》記者 陳慧穎

擁有了深發(fā)展這一全國性銀行牌照，中國平安集團(上海交易所代碼:601318，香港交易所代碼:02318，下稱中國平安)，才事實上成為了國內(nèi)第一家真正意義上的金融控股集團。

在此之前，中國平安已經(jīng)擁有了保險、銀行、信托、證券、資產(chǎn)管理、企業(yè)年金等多種金融牌照，2008年底的總資產(chǎn)達7000多億元，但保險業(yè)務(wù)對集團的貢獻始終占70%以上。現(xiàn)在總資產(chǎn)達5000億元左右的深發(fā)展如果被納入平安麾下，銀行業(yè)務(wù)對平安集團的貢獻將顯著上升。

與中信集團、光大集團、匯金公司等具有金融控股性質(zhì)的大集團相比，平安的金融控股框架更具實務(wù)操作性。前者多以股權(quán)為紐帶，多數(shù)并未在業(yè)務(wù)層面進行整合;平安則一直致力于對旗下業(yè)務(wù)的前后臺整合，而銀行在此之前一直是平安最欠缺也寄望最高的一塊業(yè)務(wù)。

盡管一直打著“分業(yè)經(jīng)營，整體上市”的旗號，但隨著深發(fā)展的收購，平安的金融控股實踐已經(jīng)走到了綜合經(jīng)營的最前沿，也走到了所有監(jiān)管者之前。事實上，作為控股公司的“平安保險集團公司”甚至并不是一家金融公司。在當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管的格局下，監(jiān)管機構(gòu)如何去即時把握在不同部類金融機構(gòu)中流動的風(fēng)險，仍然未有成例可循。平安與深發(fā)展的聯(lián)姻，勢將挑戰(zhàn)并推動中國的金融監(jiān)管實踐。

金融控股夢

1988年，平安保險公司在深圳蛇口成立，初期只開辦財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)。1993年，深圳平安人壽保險公司成立。

從1995年起，中國平安正式啟動建立金融控股架構(gòu)的計劃，聘請麥肯錫研究方案，1997年向國務(wù)院正式呈交報告。主要觀點是:金控模式符合中國《保險法》關(guān)于產(chǎn)、壽險分業(yè)經(jīng)營的要求，子公司獨立經(jīng)營、自負盈虧，各子公司都是獨立法人;金控模式有利資源優(yōu)化配置、降低經(jīng)營成本;通過集團協(xié)助監(jiān)管部門的雙重監(jiān)管方式，有利于政府監(jiān)管部門實施監(jiān)管;子公司獨立經(jīng)營，相互之間建立防火墻，杜絕不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易，有利于防范風(fēng)險。

至今，中國平安仍在上述框架里運籌其金融控股藍圖。

1995年和1996年，中國平安信托與中國平安證券分別成立。為保有證券牌照，中國平安付出了幾年未能新設(shè)分支機構(gòu)的代價;此后，平安開始通過信托平臺試水保險資金運用前沿領(lǐng)域;為獲得銀行牌照，中國平安幾番發(fā)動并購交易，歷經(jīng)福建亞洲銀行、深圳市商業(yè)銀行、廣東發(fā)展銀行數(shù)役，此次與深發(fā)展達成意向，終償夙愿。

2003年，中國平安獲得國務(wù)院批準(zhǔn)成立金控集團，并獲得“集團控股，分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管、整體上市”16字的批示。

2004年，中國平安實現(xiàn)集團整體海外上市，集團對子公司的絕對控股確保了控制力，從結(jié)構(gòu)上給不同金融業(yè)務(wù)提供了協(xié)同作戰(zhàn)的可能性。而集團上市更是應(yīng)當(dāng)時監(jiān)管部門的要求做出的決定。“監(jiān)管者提出整體上市透明度高，要能夠從最上面把蓋子揭開給投資者看，不能讓子公司去上市，像個抽水機一樣向從市場上不停地抽水?！敝袊桨灿嘘P(guān)負責(zé)人回憶說。

“中國平安的客戶平均年齡40歲以下，他們的財富還在增長，有各種各樣的金融需求。這是我們做綜合金融的基礎(chǔ)。”中國平安集團總經(jīng)理張子欣對《財經(jīng)》記者解釋說。

保險做銀行?

2007年，中國平安完成A股上市。此時，在平安的戰(zhàn)略規(guī)劃中，就一直強調(diào)保險、銀行、資產(chǎn)管理三駕馬車應(yīng)并駕而驅(qū)。保險和資產(chǎn)管理一直是平安的題中之義，而銀行方面卻一直少有建樹。

中國平安分別于2003年和2006年收購了福建亞洲銀行和深商行，將兩家銀行合并為現(xiàn)在的平安銀行。至今，平安銀行整合成敗外界仍存爭議，但平安銀行的財務(wù)數(shù)據(jù)因新資本的注入而有明顯好轉(zhuǎn)。將2008年與兩年前相比，平安銀行總資產(chǎn)增長70.4%，凈利潤增長20倍，不良資產(chǎn)率下降92%至0.54%。

最能夠體現(xiàn)銀保協(xié)同效應(yīng)的是平安信用卡業(yè)務(wù)。僅兩年，其發(fā)卡突破200萬張，實現(xiàn)同業(yè)最高增長率，且活卡率、卡均消費等質(zhì)量指數(shù)也居同行前列。這其中有一半以上的發(fā)卡量是通過保險業(yè)務(wù)員的推薦完成的。

“根據(jù)監(jiān)管規(guī)則，我們可以推薦信用卡?！?中國平安常務(wù)副總經(jīng)理兼首席保險業(yè)務(wù)執(zhí)行官梁家駒說，“壽險銷售員愿意做，是因為壽險保單推銷難度太大了，信用卡、車險都是很好的敲門磚?！?/p>

中國平安2008年年報顯示，中國平安交叉銷售貢獻度逐步加大，特別是銀行新增信用卡的50.5%、產(chǎn)險業(yè)務(wù)保費收入的14.3%、企業(yè)年金投資管理業(yè)務(wù)新增規(guī)模的14.9%均來自交叉銷售。

交叉并不止于銷售前臺。上海張江的中國平安后援中心，被認為是平安整合旗下資源的利器。目前這一中心已經(jīng)獨立成為子公司，通過與其他子公司簽訂合同承接業(yè)務(wù)。張江后援中心將工廠流水線的標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)引進到金融企業(yè)，提供呼叫中心、資料錄入等方面的業(yè)務(wù)支持。

保險對銀行的支持也早在計劃之中?！拔覀兛梢詾殂y行貢獻中國平安的體制和機制，以及中國平安4000萬的個人保險客戶和200多萬的公司保險客戶的資源?！睆堊有勒f，“中國平安最大的優(yōu)勢是客戶群，而不僅是銷售隊伍?！?/p>

中國平安首席金融業(yè)務(wù)執(zhí)行官理查德·杰克遜(Richard Jackson)在6月14日的新聞發(fā)布會上明確表示，如果對深發(fā)展的收購能夠獲批，那么中國平安的銀行網(wǎng)絡(luò)對保險客戶的覆蓋率可以從現(xiàn)在的15.7%一舉提高至80%左右，這對中國平安無異于一個飛躍。

這種資源整合在降低成本方面固然前景可觀，但在業(yè)務(wù)交叉、產(chǎn)品交叉的風(fēng)險控制方面在國內(nèi)卻并無前例可尋。正由于此，市場對這宗交易也有著層出不窮的疑問。

目前，平安究竟如何整合深發(fā)展，還沒有詳細的方案披露。

監(jiān)管挑戰(zhàn)

從平安的實踐看，平安下屬各類金融公司無論是前臺銷售還是后臺處理上，都有相當(dāng)高的綜合金融特征，或者說是“混業(yè)”特征，這就帶來一系列監(jiān)管上的疑問。

“中國平安和深發(fā)展之間，有些利益沖突是無法回避的?！币晃槐O(jiān)管機構(gòu)的人士指出，“舉一個最簡單的例子，深發(fā)展要不要排他性地代理中國平安的保險產(chǎn)品?傭金如何計算?這些問題都構(gòu)成了利益沖突?！?/p>

對此，理查德·杰克遜表示，中國平安可以向深發(fā)展提供中國平安壽險或者其他產(chǎn)品，另外在信用卡還款、基礎(chǔ)設(shè)施平臺共享等方面也有合作的可能，“這些協(xié)議會充分考慮到監(jiān)管和法律法規(guī)的要求，同時對雙方在商業(yè)上都是合理的”。

中國平安入股深發(fā)展，只是近年來銀行、保險、證券行業(yè)相互介入的最新案例。就在不久之前，保監(jiān)會就四家銀行入股保險公司的計劃做了批復(fù)。目前交通銀行入股中?？德?lián)、北京銀行入股首創(chuàng)安泰方案已經(jīng)上報國務(wù)院，銀行入股保險公司呼之欲出。

隨著中國平安與其他金融機構(gòu)在混業(yè)的道路上突進，中國金融監(jiān)管也在面對越來越緊迫的挑戰(zhàn)。

上述監(jiān)管機構(gòu)的人士指出，多少頂級金融機構(gòu)葬身于次貸危機，在這些公司供職的無不是一流的金融人才?！氨O(jiān)管不考慮‘一萬’，只考慮‘萬一’，且不說中國能看懂不同金融業(yè)報表的監(jiān)管人才有多少，就是在各家銀行、保險、證券公司做具體工作的人員，也未必真正能理解其中的風(fēng)險?！?/p>

“如果一家公司控制風(fēng)險能力強，公司治理質(zhì)量高，多拿幾項金融牌照不是壞事?！?世界銀行東亞太平洋金融發(fā)展局首席金融專家王君說，“但要意識到，單一子公司的風(fēng)險是一回事，現(xiàn)金和風(fēng)險在不同子公司之間流動，會在控股集團層面形成不同的風(fēng)險狀況，僅僅依靠對子公司的分業(yè)監(jiān)管還不夠，必須要在集團層面并表監(jiān)管。”

在美國，目前是由美聯(lián)儲對金融控股集團進行集團層面的風(fēng)險監(jiān)控，而在英國，則已經(jīng)由綜合的金融監(jiān)管當(dāng)局FSA統(tǒng)一監(jiān)管。在中國，金融控股的風(fēng)險由央行金融穩(wěn)定局負責(zé)監(jiān)控和研究，但實際的監(jiān)管則仍實行所謂的主監(jiān)管制度，比如中國平安集團僅由保監(jiān)會負責(zé)監(jiān)管。

顯然，對于平安金融控股的諸多創(chuàng)新，目前的監(jiān)管當(dāng)局能否看得清、跟得上，仍不容樂觀。■