信用卡行業(yè)的盈虧真相

進入了“后跑馬圈地”時期的國內(nèi)信用卡業(yè)，盈利之路在何方?

人們喜歡將1986年至今稱為中國信用卡行業(yè)的“跑馬圈地”時期，因為在這二十多年中，各大銀行使出渾身解數(shù)增大發(fā)卡量，中國信用卡行業(yè)已初具規(guī)模，并保持著快速增長勢頭。

然而，在光鮮的發(fā)卡量背后，信用卡行業(yè)的盈利問題似乎被人們選擇性地忽略了。除招商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行等少數(shù)幾家宣布信用卡業(yè)務盈利之外，其余銀行面對盈還是虧的問題，集體選擇了閉口不提。

中國信用卡行業(yè)在“跑馬圈地”時期的盈虧真相究竟是什么?從追求發(fā)卡量進入到精耕細作的“后跑馬圈地”時代后，國內(nèi)信用卡業(yè)將面臨何種選擇?

發(fā)卡量：看上去美好

2009年9月16日中國人民銀行《2009年第二季度支付體系運行總體情況》公布的數(shù)字顯示，截至2009年6月底，中國信用卡發(fā)卡量為16261.51萬張，同比增長32.9％。

“這個數(shù)字只是統(tǒng)計各銀行寄出去多少張卡。但是很多時候我們會明確告訴申請者，申請到信用卡后，不要開卡就好了?！痹诒本┠成虉鲎鲂庞每òl(fā)行的銀行工作人員告訴記者，“我們常常會要求申請者一氣辦好幾家銀行的卡，算是幫了我們的忙，當然要送給他比較好的禮品。”

顯然，央行統(tǒng)計的發(fā)行數(shù)量包含了這些不會被使用的信用卡，信用卡發(fā)行的情況究竟怎么樣呢?目前國內(nèi)信用卡發(fā)卡銀行已經(jīng)接近30家，除了十幾家全國性商業(yè)銀行外，一些城市商業(yè)銀行也發(fā)行了信用卡。

從累計發(fā)卡規(guī)模來看，在信用卡市場上，國有銀行以明顯優(yōu)勢占據(jù)主導地位，為第一梯隊；以招商銀行、中信銀行、民生銀行為代表的股份制銀行次之，為第二梯隊；第三梯隊則主要由平安銀行、上海銀行等區(qū)域性較強的商業(yè)銀行構成。

招商銀行在2009半年報中顯示，截至2009年6月30日，信用卡累計發(fā)行2885萬張，其中流通卡量為1705萬張，累計流通戶數(shù)1099萬戶。發(fā)卡量和流通卡量之間1180萬張的差距，屬于睡眠卡、低效卡和注銷卡等，流通卡量占到總發(fā)卡量的63.2％。除招商銀行之外，民生銀行也在2009半年報中披露信用卡發(fā)卡量678萬張，有效卡567萬張。

但是，其余銀行對有效卡數(shù)和有效戶數(shù)的統(tǒng)計諱莫如深。發(fā)卡量和流通卡量存在巨大差距是不爭的事實，相較于招行63.2％的活卡率，其他發(fā)卡銀行的這一比例應該更少。

信用卡是靠規(guī)模效應來實現(xiàn)盈利的金融產(chǎn)品。公開資料顯示，在信用卡發(fā)展之初，需要投入巨大的資金來建設和維持信用卡中心的正常運作，一個信用卡獨立處理系統(tǒng)動輒就是上千萬元甚至幾億元，如果將所投入的人力、物力、財力成本按發(fā)卡量平攤到每張卡，其成本是多少?有些發(fā)卡銀行迫不及待地宣布信用卡業(yè)務實現(xiàn)了盈利，但從這些數(shù)字中反映出的狀況看，信用卡是否真的實現(xiàn)了盈利呢?

盈利之說或是空談

2005年，招商銀行和廣發(fā)銀行宣布，按照國內(nèi)會計準則，已經(jīng)實現(xiàn)了信用卡業(yè)務的盈虧平衡，但未能提供相應的財務資料，以及未能說明按照國際通用會計方法計算是否也達到了盈虧平衡。實際上，發(fā)卡銀行之間對于信用卡盈利的評判標準也是各執(zhí)一詞。

中央財經(jīng)大學郭田勇教授在接受《財經(jīng)文摘》專訪時表示，信用卡的盈利來源無非有三個：年費、商戶回傭和利息收入，但是現(xiàn)階段，當前的信用卡盈利模式依然不清晰，這三種方式似乎都無法讓信用卡行業(yè)盈利。各發(fā)卡行 “跑馬圈地”式的發(fā)卡使得原本在信用卡發(fā)展初期可行的收入模式變得難以實現(xiàn)。

首先，為了吸引更多的持卡人，銀行以每年刷卡消費滿5-6次就可免除年費等手段，吸引消費者申請信用卡。雖然目前各發(fā)卡行都發(fā)行了高端卡，收取幾千元不等的年費，不過目標客戶數(shù)量有限。

觀察2006-2008年的招商銀行信用卡年費數(shù)據(jù)，年費收入以及年費在非利息收入中所占比重呈下降趨勢已是大勢所趨，在信用卡整體收入中的占比會更低。這顯然與國外信用卡發(fā)展初期年費收入為主體的收入模式不同。

其次，為了激活信用卡，銀行從特約商戶處得到的回傭比例幾年來也呈現(xiàn)了一降再降的趨勢。尚諾集團(愛我卡)董事長兼CEO涂志云告訴《財經(jīng)文摘》，從2005年起，酒店和餐飲業(yè)的回傭從3％下降至2.2％，零售業(yè)則從0.8％下降至0.5％。加上目前不少發(fā)卡行將發(fā)行外包，只能拿到7成的實際回傭。麥肯錫的調查顯示：中國目前的商戶回傭率與歐美相比整整低了30％—50％。

最后，循環(huán)利息收入杯水車薪。盡管信用卡循環(huán)利息達到18％，但麥肯錫統(tǒng)計的數(shù)據(jù)表明，在中國僅有14％的持卡人使用循環(huán)信用，也就是說，絕大多數(shù)持卡人在免息期內(nèi)定時還錢，僅僅將信用卡作為支付工具，循環(huán)利息規(guī)模過小，無力支撐盈利。目前各家發(fā)卡銀行中，只有招商銀行披露信用卡循環(huán)客戶占比為23.38％，信用卡利息收入11.19億元，其他發(fā)卡銀行對于循環(huán)客戶占比和信用卡業(yè)務利息收入都不予以公開。

根據(jù)招商銀行年報顯示的“信用卡利息收入11.19億元，非利息業(yè)務收入人民幣11.24億元”，信用卡收入攤薄到每張流通卡上，大約帶來125元的收入。信用卡市場規(guī)模迅速擴大的背后，發(fā)卡行需要付出很大的代價。銀行不僅要為持卡人提供資金成本，同時還要提供刷卡積分和名目繁多的獎勵措施，還有各種廣告及營銷、促銷的費用，以及龐大的人力及運營成本。高額的成本下，如果每張卡僅僅為銀行帶來100余元的收入，那么信用卡業(yè)務能為銀行帶來多少利潤呢?盈利之說，目前還只是空談而已。

追求盈利的“后跑馬圈地”時期

招商銀行對外宣稱：2009年是信用卡業(yè)務實施全面轉型的第一年。總體經(jīng)營模式從以獲取新客戶為主的“快速擴張”模式，逐漸向平衡風險和客群為導向的“精耕細作”模式進行轉變。

這大致代表了各發(fā)卡行工作的方向，也是信用卡發(fā)展的趨勢。中國加入WTO已有八個年頭，外資銀行并不是想象中的“洪水猛獸”，加之全球經(jīng)濟危機對外資銀行的打擊，國內(nèi)各銀行已經(jīng)不需要為了搶在外資銀行之前占得市場而大舉發(fā)行信用卡，信用卡行業(yè)已經(jīng)進入了“后跑馬圈地”時期。這個時期的宗旨之一，即是盈利。

論及信用卡的盈利前景，涂志云認為信用卡在年費收取上很難有所作為。而發(fā)卡行與商戶的傭金談判有賴于信用卡消費的規(guī)模。目前為止，借記卡在商戶的消費規(guī)模遠高于信用卡，這使得發(fā)卡行在談判中非常被動，信用卡傭金被借記卡傭金牽制，故此在低位俳徊，甚至一降再降。

事實上，除了信用卡消費規(guī)模不足以使商戶對其另眼相看之外，涉及信用卡傭金的政策法規(guī)，一定程度上也缺乏科學性。根據(jù)2004~央行出臺的《中國銀聯(lián)入網(wǎng)機構銀行卡跨行交易收益分配辦法》的規(guī)定，對于房地產(chǎn)、汽車等銷售類商戶，發(fā)卡行固定收益每筆不得高于40元，批發(fā)類商戶不得高于16元。對于提供50多天免息期的信用卡發(fā)卡銀行來說，一筆10萬元的刷卡交易銀行的資金成本就高達數(shù)百元，區(qū)區(qū)幾十元的回傭收入根本入不敷出。但是由于這一問題涉及商務部、物價局等多個部門，什么時候制約傭金的瓶頸被突破，還是個未知數(shù)。

在國外較為成熟的信用卡經(jīng)營中，循環(huán)利息是最主要的利潤來源，占比達到40％以上。目前國內(nèi)循環(huán)利息占比過小，發(fā)展?jié)摿Υ?。增大循環(huán)利息收入，成為信用卡謀求盈利的發(fā)力點。

涂志云對此有獨到的觀點。他認為目前發(fā)卡銀行在尋找優(yōu)質客戶上的做法不盡準確。“現(xiàn)在發(fā)卡行盯緊了最富裕的5000萬人。這個群體的人使用信用卡，僅僅作為一個可以在國外使用的借記卡。他們是富裕階層，在透支信用卡之后，有能力在還款日前還清，他們不會去交循環(huán)利息。這樣銀行得不到利息，反而為這些人的提前消費付出了資金、人力等各種成本，還要根據(jù)積分給予禮物。其實這些人透支得越多，銀行虧損得越多?！蓖恐驹票硎?。

事實的確如此。近年來，各銀行推出名目繁多的高端卡，與航空公司、高爾夫球場合作的聯(lián)名卡層出不窮，顯然是將營銷對象鎖定在高端客戶上。

涂志云認為，信用卡要想盈利，銀行需要重新定位客戶群，尋找真正有借貸需求的人。例如80后、90后，他們需要信用卡提前消費，時常不能完全還清欠款，而他們有健康的誠信觀，逾期還款卻不會給銀行帶來呆賬。對銀行而言，這群人才能帶來循環(huán)利息。 “這樣的一個需要借錢的群體，但銀行沒有給他們發(fā)信用卡，因為銀行認為這是有風險的。當然，較之富裕階層，這個客戶群風險較大，但只有他們會帶給銀行18％的高額利息，真正產(chǎn)生利潤?！?/p>

涂志云提出，在技術上，由于發(fā)卡量的突飛猛進，銀行已經(jīng)有足夠大的樣本來分析信用卡優(yōu)質客戶的特征和屬性，并準確找到他們。但是找到之后，愿不愿意承擔風險，就是銀行的選擇了。

銀行的本質是通過管理一定的風險來獲得一定的回報。風險性往往與收益率成正比，然而國內(nèi)銀行在風險控制上能力比較弱，在客戶審批尚未形成科學有效的自動化流程，加上信用卡發(fā)行第一梯隊的工行、建行等銀行均為國有銀行，它們在經(jīng)營過程中不愿意“戴著鎖鏈起舞”，在追求利潤和規(guī)避風險的選擇中，會傾向于后者。

“如果不轉變思路，信用卡虧損的局面很難轉變?！蓖恐驹普f，“第一，富裕階層可以給銀行的理財業(yè)務帶來高利潤，例如他們在銀行投資理財產(chǎn)品，購買保險產(chǎn)品等，銀行會所得不菲。但是信用卡是個人信貸業(yè)務，需要借錢的人，不完全是那些有錢人。理財?shù)膬?yōu)質客戶不完全等同于信貸的優(yōu)質客戶。第二，銀行應當將信用卡的工作重點轉向開發(fā)使用先進的風險評估管理工具，分析決策工具，接納存在風險但是可以帶來利潤的非富裕階層客戶。這個客戶群體是非常龐大的?！?/p>