從美國金融危機(jī)看公允價值計量的應(yīng)用與發(fā)展

[摘 要] 近幾年來公允價值一直是國際會計界關(guān)注的熱點，同時也是我國會計界一個較新的課題。本文根據(jù)國內(nèi)外會計準(zhǔn)則及學(xué)者對公允價值的解釋，結(jié)合公允價值計量的適用條件，探討了公允價值計量在美國金融危機(jī)中的作用機(jī)制。并就我國會計中公允價值的應(yīng)用提出了對策和建議。

[關(guān)鍵詞] 公允價值計量 作用機(jī)制 應(yīng)用現(xiàn)狀 對策建議

隨著市場經(jīng)濟(jì)的深入，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會制度也逐步完善和成熟。公允價值計量作為會計計量屬性的一個方面，接受著來自市場經(jīng)濟(jì)的檢驗。尤其是在當(dāng)前美國金融危機(jī)的大背景下，公允價值的運(yùn)用對經(jīng)濟(jì)實體有著不容忽視的影響，同時促進(jìn)了各國會計制度的國際化和趨同化的進(jìn)程?？梢哉f，在不同的經(jīng)濟(jì)條件下，公允價值應(yīng)用的確是當(dāng)前一大難題。

一、公允價值的含義以及應(yīng)用條件

公允價值這在法律意義上講，公允價值是指得到公眾認(rèn)可的價值?？梢钥闯?，公允價值具有很大的主觀性，取決于行為人的主觀判斷。2006年，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）在第157號財務(wù)準(zhǔn)則中公允價值被定義為在計量日市場參與者之間的有序交易中，銷售一項資產(chǎn)將會收到或轉(zhuǎn)讓一項負(fù)債將要支付的價格。

除此以外，對于公允價值的涵義，國內(nèi)外專家如葛家澍，黃世忠，James.E.Parker等，都給過不同的解釋。究其本質(zhì)，都是在市場經(jīng)濟(jì)條件下，交易雙方自愿交易的價格。這項準(zhǔn)則的實施，原則上是為了降低和避免市場經(jīng)濟(jì)中信息不對稱造成的風(fēng)險，增加會計信息的相關(guān)性和可靠性，在適用程度上也需要了諸多前提條件：

首先，必須在一個開放的不受干擾的市場環(huán)境中。企業(yè)充分了解當(dāng)前情況，公平競爭，信息對稱，不存在任何人情交易。即所謂的完全競爭市場。其次，公平交易。供求雙方都是理性的經(jīng)濟(jì)人，為了達(dá)到雙方利益的最大化，選擇當(dāng)前市場的均衡點進(jìn)行交易。這個均衡點可以是現(xiàn)階段市場價格，也可以是未來市場的現(xiàn)金流。第三，持續(xù)經(jīng)營。如果企業(yè)不能在持續(xù)經(jīng)營下進(jìn)行一項交易，它的交易價格往往會受到其他因素的影響，并不能反映該交易中資產(chǎn)和負(fù)債的真實價格，無法反映金融工具的信用質(zhì)量，更無從談公允價值。第四，交易的時間性。公允價值是假定資產(chǎn)處于交易時的特定狀態(tài)，不一定是最佳使用狀態(tài)。此區(qū)別于市場價值計量中必須處于市場的最佳選擇。

由于有上述條件的限制，使得公允價值在實際運(yùn)用中并不能達(dá)到其本身的目的，正確的揭露資產(chǎn)價值，反映風(fēng)險程度。反而有時候會使經(jīng)濟(jì)往相反的方向發(fā)展。2008年美國開始席卷全球的金融風(fēng)暴蔓延后，美國會計準(zhǔn)則給予公允價值全新的解釋：如果該類資產(chǎn)缺乏活躍的公開市場交易，可以通過內(nèi)部定價，包括合理的主觀判斷來確定其公允價值。

二、美國金融危機(jī)中公允價值計量的作用機(jī)制

公允價值最為典型的應(yīng)用體現(xiàn)在衍生金融工具交易的計量中，美國的新準(zhǔn)則對大多數(shù)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債要求按照公允價值進(jìn)行初始確認(rèn)和計量，并按照相關(guān)的規(guī)定披露。在次貸危機(jī)中的一些資產(chǎn)證券化產(chǎn)品如ABS(資產(chǎn)支持證券）、MBS(抵押貸款支持證券)和CDO(抵押債務(wù)債券)等次債產(chǎn)品應(yīng)用了這一規(guī)定下的公允價值進(jìn)行計量，這種計量包括初始計量和后續(xù)計量。

在FAS157的大背景下，在市場大跌和市場功能缺失的時候，金融機(jī)構(gòu)對金融資產(chǎn)按市價減計，形成了企業(yè)賬面虧損和資本充足率下降。此時由于債務(wù)人現(xiàn)金流量惡化，投資人恐慌性拋售導(dǎo)致公允價值急劇下跌，從而使可收回金額遠(yuǎn)低于賬面價值，企業(yè)不得不計提大量減值準(zhǔn)備，加劇虧損，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的加大力度拋售現(xiàn)有資產(chǎn)。低價拋售資產(chǎn)除帶來直接損的失外，剩余資產(chǎn)又不得不因市價下跌進(jìn)一步計提減值而進(jìn)入交易價格持續(xù)下跌的惡性循環(huán)中。簡而言之，如下圖所示：

危機(jī)的發(fā)生源于在市場功能缺失，企業(yè)之間信息不對稱。而公允價值的下跌對經(jīng)濟(jì)危機(jī)起到了催化劑的作用。

在此次次貸危機(jī)中，證券行業(yè)難以全面滿足這些條件結(jié)構(gòu)產(chǎn)品賬面價值處理規(guī)定，即允價值核算要求只能按當(dāng)前市值計價，不能按購入成本計價結(jié)構(gòu)產(chǎn)品投資。同時由于缺乏合格的會計從業(yè)人員，在市場劇烈震蕩的條件下，會計人員不能做到采用恰當(dāng)折現(xiàn)方法，缺乏成熟的估值模型和規(guī)范的業(yè)務(wù)流程。當(dāng)然冰凍三尺非一日之寒，市值與購入成本價差構(gòu)成了證券公司虧損，公允價值的計量在一定程度上放大了企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的盈虧波動，在這樣長期的市場作用機(jī)制下激化了次貸危機(jī)。次帶危機(jī)的暴發(fā)以及由此帶來的金融危機(jī)的蔓延既是對公允價值計量的一個挑戰(zhàn)，也是自由經(jīng)濟(jì)市場雙刃劍的典型實例。

三、對我國的啟示及對策

由于市場經(jīng)濟(jì)有其自身的特點，公允價值的運(yùn)用環(huán)境不可能絕對理想。隨著經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展，市場在逐步完善，公允價值的計量必將成為會計計量的重要手段。國際會計準(zhǔn)則理事會主席戴維?泰迪10月9日訪華時表示，公允價值仍是當(dāng)前不可替代的資產(chǎn)價值計量方法，有助于真實地反映企業(yè)的資本情況。誠然，“只有揭示真相，市場才能逐步恢復(fù)信心”在了解真相的基礎(chǔ)上，才能采取更加有效措施的對付當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。具體說來，可以從以下幾個方面努力：

1.完善市場機(jī)制

從公允價值計量需要的條件出發(fā)，首先需要一個公平的市場競爭機(jī)制，它是市場發(fā)展的趨勢也是公允價值計量的條件。企業(yè)會計應(yīng)該真實的披露自己的信息，加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部審計和自我評估，盡量減少由于信息不對稱帶來的一系列問題，讓交易雙方作出兩者都能達(dá)到效用最大化的選擇。同時廣大投資者應(yīng)該提高對會計信息進(jìn)行分析判定、有效甄別的能力，使證券市場的有效性逐步提高。其次，應(yīng)該盡量打破壟斷，鼓勵各種合法經(jīng)營方式。給予各種體制的市場經(jīng)濟(jì)與國有企業(yè)同樣優(yōu)惠的待遇，提高企業(yè)盈利的規(guī)范性。再次，加強(qiáng)對衍生金融工具的公允價值計量與披露的監(jiān)管。作為新興的金融市場，隨著金融創(chuàng)新的加快，我國的金融衍生品市場目前逐步興起。推動金融衍生品市場健康發(fā)展，我們做好各方面的基礎(chǔ)性工作，比如要完善金融衍生品的有關(guān)法規(guī)，營造良好的法律環(huán)境；要制定金融衍生品的交易規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)；要加強(qiáng)市場投資者的教育，普及金融衍生品的有關(guān)專業(yè)知識。

2.規(guī)范公允價值的計量

從公允價值的本身特點考慮，公允價值是通過市場確認(rèn)的，但市場環(huán)境是復(fù)雜多變的，而許多會計要素尤其是長期性的應(yīng)收應(yīng)付之類的項目很難找到可供參考價格導(dǎo)致其其主觀性因素較大，主要憑借對資產(chǎn)的估計。因此規(guī)范公允價值，相應(yīng)的監(jiān)管部門應(yīng)盡快制定并公布一個具體指南，對于公允價值的定性和定量給予一個明確標(biāo)準(zhǔn)，使公允價值這個標(biāo)準(zhǔn)不會出現(xiàn)太大的差異成了當(dāng)務(wù)之急。在沿用國際標(biāo)準(zhǔn)，提高會計相關(guān)性的同時，結(jié)合我國的特殊情況，增加附錄或補(bǔ)充解釋，增強(qiáng)其實用性和真實性。

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