２００９年，人民幣會(huì)成為亂世英雄嗎？

2009年元月28日，大年初四，全球的華人都還在喜洋洋地歡度春節(jié)時(shí)，溫家寶總理已抵達(dá)瑞士小鎮(zhèn)達(dá)沃斯，應(yīng)邀出席《2009年世界經(jīng)濟(jì)論壇》。

溫家寶總理在開(kāi)幕式上發(fā)表特別致辭：

引用數(shù)字列舉說(shuō)，中國(guó)去年11月份的新增貸款4000億元人民幣，12月份7000億元，今年前20天達(dá)到9000億元。一些工業(yè)品價(jià)格開(kāi)始回升，企業(yè)庫(kù)存和港口積壓的貨物開(kāi)始減少。在消費(fèi)方面，就拿春節(jié)這一天來(lái)說(shuō)，比去年同期增長(zhǎng)了21％.

這些數(shù)字讓人欣喜不已，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將先于全球經(jīng)濟(jì)回暖。

對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，中國(guó)銀行副行長(zhǎng)朱民表示，目前，全球金融危機(jī)仍在繼續(xù)發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)的影響開(kāi)始下滑。 從這一時(shí)期的世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)看，美國(guó)是L形，歐洲是W形，發(fā)展中國(guó)家是U形，只有中國(guó)是V形。

人民幣匯率再起風(fēng)波

1月22日，奧巴馬的提名財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納公開(kāi)指責(zé)中國(guó)操控貨幣匯率，引發(fā)中國(guó)商務(wù)部、央行及領(lǐng)導(dǎo)人的反駁和批評(píng)。白宮方面很快做出解釋?zhuān)暦Q(chēng)這僅僅是重申奧巴馬競(jìng)選說(shuō)辭，而非做出某種實(shí)質(zhì)決定。

1月30日，胡錦濤應(yīng)約與奧巴馬通電話，就盡快互訪和今年4月在倫敦20國(guó)集團(tuán)金融峰會(huì)期間會(huì)見(jiàn)，達(dá)成一致。至此，匯率風(fēng)波暫告平息。

進(jìn)入2008年12月以來(lái)，12月1日至4日，人民幣匯率出現(xiàn)了異乎尋常的凌厲走勢(shì)，一連4天，人民幣匯率下行，跌幅均達(dá)到了0.5%的跌停板，以致使外匯買(mǎi)賣(mài)的盤(pán)中交易幾乎停滯。

此后的幾天，人民幣匯率繼續(xù)下行，沒(méi)有止步反彈或掉頭向上的意思。直到12月10日，人民幣匯率才出現(xiàn)了小幅反彈。

而這一勢(shì)頭的出現(xiàn)，是中央銀行拋售美元、平息市場(chǎng)熱錢(qián)過(guò)度投機(jī)的結(jié)果。中央銀行不能對(duì)這種狀況熟視無(wú)睹，放棄對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管。這是任何一個(gè)負(fù)責(zé)任的國(guó)家銀行都不可以肆意放縱的。這表明，央行不希望人民幣匯率跌得過(guò)快，而導(dǎo)致中國(guó)境內(nèi)的熱錢(qián)出逃太快，出逃得過(guò)于堅(jiān)決，導(dǎo)致股市樓市的劇烈動(dòng)蕩。

人民幣匯率的這一動(dòng)向，引起了市場(chǎng)各方的強(qiáng)烈關(guān)注。

一直在升值的人民幣匯率觸到了拐點(diǎn)嗎？人民幣匯率走上了貶值之路嗎？人民幣匯率會(huì)重回“7時(shí)代”嗎？

我們的問(wèn)題是：如果，人民幣匯率會(huì)重回“7時(shí)代”，又會(huì)怎樣影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)？又會(huì)怎樣影響全球貿(mào)易的格局？我們必須清醒地面對(duì)這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度盡管已大幅下降，但仍處在50%的高位，其對(duì)中國(guó)GDP的影響也仍在40%的高位。所以，必須慎之又慎。

人民幣匯率走低同樣引起了國(guó)際社會(huì)的強(qiáng)烈關(guān)注。

摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)師龔方雄表示，人民幣匯率的急劇下跌，主要是基于中國(guó)政府傳達(dá)強(qiáng)烈政治信號(hào)的需要，而非出于政策調(diào)整。

可中國(guó)說(shuō)，這幾天人民幣貶值約1%，屬于正常的市場(chǎng)波動(dòng)，并不奇怪。澳元、日元、英鎊、歐元等非美貨幣，此前3個(gè)月對(duì)美元匯率普遍下跌，人民幣此時(shí)貶值不僅正常，而且顯得相對(duì)滯后。

到2009年2月，人民幣兌美元的匯率仍在6.83：1一線作小幅起伏，人民幣兌美元的匯率十分穩(wěn)定。

美元迅速走強(qiáng)的背后

渣打銀行中國(guó)區(qū)研究主管王志浩之所以判斷失誤，是因?yàn)樗麤](méi)能預(yù)見(jiàn)到，就在2008年與2009年的交接之際，美元迅速走強(qiáng)。

2008年年末，美元兌歐元以及美元指數(shù)均創(chuàng)下了2005年來(lái)首次年線上漲。美元指數(shù)的反彈幅度最高竟達(dá)到15%。而金融危機(jī)誘發(fā)的大規(guī)模套息平倉(cāng)交易，也促成了日元在全球主要貨幣中的最佳表現(xiàn)。

日元兌美元全年上漲了18%，（人民幣兌美元的匯率全年上漲了12.66%）日元兌歐元上漲了22%。日元坐穩(wěn)了全球強(qiáng)勢(shì)貨幣第一的位置，人民幣位居次席。2008年美元與日元的完美表現(xiàn)和奧巴馬的新官上任，都使得2009年的美元、日元腰板挺直。

人民幣有重回“7時(shí)代”的可能，但不應(yīng)該發(fā)生在現(xiàn)在，應(yīng)當(dāng)推后再推后，那樣才會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有利。

市場(chǎng)分析師普遍認(rèn)為，美元與日元在2009年將會(huì)聯(lián)袂走強(qiáng)。

德意志銀行首席股市策略研究師Binky Chadha表示，在2009年美元將仍受到支持，在經(jīng)歷了美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)次降息之后，美元利率可操作空間已接近零。而歐洲央行卻依然處于降息周期中。他預(yù)測(cè)，歐元兌美元有可能在2009年底前跌至1.20。

盡管如此，但2009年的美日強(qiáng)勢(shì)之路都不會(huì)一帆風(fēng)順。兩種貨幣都存在無(wú)法回避的致命傷。

對(duì)于美元而言，美國(guó)政府的幾次大手筆救市所造成的財(cái)政“虧空”，將會(huì)是其上升途中最大的絆腳石。

美國(guó)政府2009財(cái)年前3個(gè)月的預(yù)算赤字將創(chuàng)下歷史記錄，高達(dá)4850億美元，甚至比2008年美國(guó)政府全年的赤字還多300億美元。

對(duì)此，溫家寶總理發(fā)出警告說(shuō)，中國(guó)會(huì)不會(huì)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的國(guó)債，取決于美元會(huì)不會(huì)繼續(xù)貶值。截至2008年10月底，中國(guó)已擁有6529億美元的國(guó)債，與9月相比增長(zhǎng)了11.2%。而就在2008年9月，中國(guó)已超過(guò)日本，成為美國(guó)最大債權(quán)國(guó)。

英鎊匯率2008年大幅下跌

人民幣最大的升值并非出現(xiàn)在美元上，而是出現(xiàn)在人民幣對(duì)英鎊的兌率上。

中央電視臺(tái)2008年12月31日?qǐng)?bào)道說(shuō)，在經(jīng)過(guò)此前連續(xù)10個(gè)交易日的上漲后，昨天人民幣對(duì)英鎊匯率中間價(jià)突破了10元大關(guān)。

中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，較上一個(gè)交易日大幅上漲近1500個(gè)基點(diǎn)后，昨天人民幣對(duì)英鎊中間價(jià)報(bào)9.8975，這是自匯改以來(lái)人民幣對(duì)英鎊匯率中間價(jià)，首次突破10元整數(shù)關(guān)口。

數(shù)字顯示，年初人民幣對(duì)英鎊匯率中間價(jià)還在14.50關(guān)口附近徘徊，而年尾時(shí)已進(jìn)入“9時(shí)代”。2008年以來(lái)，人民幣對(duì)英鎊累計(jì)升值已超過(guò)45%。

自2008年下半年特別是華爾街金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷呈現(xiàn)疲弱之勢(shì)，投資者看空英鎊，英鎊匯率慘烈下跌。2008年以來(lái)，英鎊兌美元的跌幅大約達(dá)到26%，為1983年以來(lái)最大跌幅。對(duì)歐元跌幅達(dá)到30%，創(chuàng)英鎊歐元有匯率交易以來(lái)歷史之最。

人民幣對(duì)英鎊大幅度的升值，毫無(wú)疑問(wèn)將為中國(guó)企業(yè)產(chǎn)品出口英國(guó)蒙上一層陰影。不過(guò)中國(guó)對(duì)英國(guó)進(jìn)出口份額占比并不大。

人民幣對(duì)英鎊的持續(xù)升值效應(yīng)，給去英國(guó)留學(xué)、工作和旅游的中國(guó)居民帶來(lái)相當(dāng)?shù)囊嫣帯H就留學(xué)而言，中英間匯率變動(dòng)將可能為留學(xué)者節(jié)省學(xué)費(fèi)近1/3。這顯然是個(gè)好消息。

人民幣2009猜想

也許，如果沒(méi)有人在達(dá)沃斯“世界經(jīng)濟(jì)論壇”上指責(zé)中國(guó)“拿錢(qián)朝銀行的窟窿里填”，我們還不知道中國(guó)銀行的不良資產(chǎn)情況究竟怎么樣。

對(duì)此，溫總理回答說(shuō)，中國(guó)的銀行經(jīng)過(guò)改革，從剝離不良資產(chǎn)，到銀行改制、建立現(xiàn)代銀行制度，到股份制上市，現(xiàn)在銀行的質(zhì)量比過(guò)去大大提高，不良資產(chǎn)大約在平均2.5%左右。

2.5%，這個(gè)數(shù)字好得不可思議。尤其是在凄風(fēng)苦雨的2008年。

2009年1月31日，溫家寶總理抵達(dá)倫敦，開(kāi)始為期3天的訪英行程。

溫家寶在答記者問(wèn)中說(shuō)，中國(guó)通過(guò)人民幣匯率形成機(jī)制改革，根據(jù)市場(chǎng)的需求變化，參考一攬子貨幣，實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。這是完全正確的，也是符合中國(guó)國(guó)情的。三年多來(lái)，人民幣有效匯率對(duì)美元升值21%。

溫家寶說(shuō)，對(duì)人民幣匯率問(wèn)題，不能人云亦云，在金融危機(jī)面前，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的穩(wěn)定是極為重要的。這不僅有利于中國(guó)，也有利于世界經(jīng)濟(jì)。

2009年，中國(guó)的匯率不僅僅是中國(guó)高度關(guān)注的重大問(wèn)題，也勢(shì)必成為世界高度關(guān)注的重大問(wèn)題。

2009年是國(guó)際貨幣多元化重構(gòu)的一年，金融危機(jī)所帶來(lái)的美元的劇烈震蕩，給多種貨幣提供了擴(kuò)大話語(yǔ)權(quán)的機(jī)會(huì)。

中國(guó)應(yīng)該繼續(xù)人民幣匯率改革，從而讓人民幣在這個(gè)亂世中脫穎而出。

在這件事上，我們還有許多事要做。

首先是在中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易中，首選以人民幣進(jìn)行結(jié)算。

在這方面，中國(guó)已經(jīng)有了很好的基礎(chǔ)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量已位居世界第三，成為全球第三的經(jīng)濟(jì)大國(guó)。中國(guó)手中握有全球第一的外匯儲(chǔ)備。憑著這個(gè)，我們已擁有強(qiáng)大的話語(yǔ)權(quán)，尤其是在全球金融風(fēng)暴越刮越猛的2009年。

我們要有意識(shí)地讓更多國(guó)家，尤其是亞太地區(qū)國(guó)家，在與中國(guó)的貿(mào)易往來(lái)中，選擇人民幣作為結(jié)算貨幣，擴(kuò)大人民幣互換交易范圍和國(guó)家，使人民幣客觀上成為美元的替換（儲(chǔ)備）貨幣。

其次，人民幣應(yīng)該反映市場(chǎng)和勞動(dòng)力成本的變化，提高人民幣自由市場(chǎng)定價(jià)的比重，加大人民幣波動(dòng)區(qū)間，由目前的每日0.5%擴(kuò)大為每日1%，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣匯率的自由浮動(dòng)。最終為人民幣國(guó)際化的地位奠定基礎(chǔ)。

這一天離我們已經(jīng)不遠(yuǎn)，亂世出英雄。

（作者為搜狐財(cái)經(jīng)評(píng)論員）

Will RMB Play a Prominent Role in Turbulent 2009?

Since September 2008， the exchange rate of RMB has displayed a tendency to plunge. For four successive days， the exchange rate of the dollar to RMB maintained a limited downward rate of 0.5 percent.

This tendency in the exchange rate has aroused great concern in the financial market.

Has RMB appreciation met a turning point? Will the RMB exchange rate step on a depreciation road? Will the exchange rate of US dollar to RMB return to 1:7?

Gong Fangxiong， chief Chinese economist of JPMorgan Chase indicated that the decline of the exchange rate of RMB was mainly because of the requirement of China’s government to communicate a political signal. It didn’t proceed from any policy adjustment.

However， China said the fact that RMB depreciated by 1% in those few days was due to normal market fluctuations and this was not strange. Market analysts generally believe that US dollar and Yen will be strong in 2009.

On September 31， 2008， CCTV reported that after 10 trading days of rising， the middle price of the exchange rate of RMB against the pound broken through ten yuan the previous day.

The shock to the US dollar during the financial crisis provides chances for many currencies to enlarge their relative power.

China should enter into reform of the exchange rate of RMB in order to let RMB show itself in these troubled times.