中國對(duì)外直接投資理論的擴(kuò)展與戰(zhàn)略調(diào)整

　　傳統(tǒng)的國際直接投資理論是以發(fā)達(dá)國家的跨國公司作為研究對(duì)象，對(duì)于后發(fā)型的發(fā)展中國家，顯然對(duì)中國企業(yè)的對(duì)外投資缺乏解釋力。在發(fā)達(dá)國家對(duì)外投資理論與實(shí)踐的雙重示范下，中國的對(duì)外投資理論框架具有其復(fù)合性，即同時(shí)存在內(nèi)部機(jī)制的必然性與外部引導(dǎo)的制度性，二者相互作用，相互影響，構(gòu)成了中國對(duì)外投資的理論體系。
　　
　　一、文獻(xiàn)回顧與問題提出
　　
　　企業(yè)的國際化是企業(yè)對(duì)外投資的過程。第二次世界大戰(zhàn)以后，國際直接投資的迅速發(fā)展，西方學(xué)者對(duì)其給予了廣泛關(guān)注和深入的研究。他們以發(fā)達(dá)國家的跨國公司作為基本的研究對(duì)象，從不同視角提出了許多觀點(diǎn)不一的國際化理論。如20世紀(jì)60年代初Slephen H．Hymer等的壟斷優(yōu)勢(shì)理論，20世紀(jì)60年代中Raymnd Vemong的產(chǎn)品周期理論，20世紀(jì)70年代中P.J.Buckley M．casson．A．M．等的內(nèi)部化理論及J.H.Dunning的國際生產(chǎn)折中理論，構(gòu)成了傳統(tǒng)國際化理論的基本框架。其中，J.H.Dunning的國際生產(chǎn)折中理論的影響較大，J.H.Dunning在總結(jié)了這些傳統(tǒng)理論的基礎(chǔ)上，提出了著名的國際生產(chǎn)折中理論，成為傳統(tǒng)理論的最大集者，二十多年來國際生產(chǎn)折中理論成為解釋西方國家跨國公司對(duì)外直接投資的經(jīng)典與主流。但傳統(tǒng)國際化理論是以跨國公司為研究對(duì)象，所以它是發(fā)達(dá)國家對(duì)外投資的理論。
　　隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入，發(fā)展中國家的FDI所占比例越來越大，并且體現(xiàn)出與發(fā)達(dá)國家跨國企業(yè)不同的特征，經(jīng)典FDI主流理論無法對(duì)發(fā)展中國家FDI提供滿意的解釋。盡管這些主流理論的創(chuàng)立者也注意到了這種新變化，并對(duì)其理論進(jìn)行修正，但仍然無法在原有理論基礎(chǔ)上形成完整一致的解釋?；旧?，對(duì)于發(fā)展中國家FDI的理論研究可以分成傳統(tǒng)壟斷優(yōu)勢(shì)理論的改良，以及非壟斷優(yōu)勢(shì)理論兩大流派。傳統(tǒng)壟斷優(yōu)勢(shì)理論的改良包含邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論、小規(guī)模技術(shù)理論、技術(shù)地方化理論，這些理論存在的共性是始終擺脫不了比較優(yōu)勢(shì)理論的框架和分析思路。而非壟斷優(yōu)勢(shì)的FDI研究成果，并不是完全否定在對(duì)外直接投資中存在各種比較優(yōu)勢(shì)和競爭優(yōu)勢(shì)，而是不再強(qiáng)調(diào)必須具備這幾類優(yōu)勢(shì)的前提下才能開展對(duì)外直接投資。
　　中國作為最大的發(fā)展中國家，經(jīng)歷了由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的偉大歷程。隨著對(duì)外開放的深入推進(jìn)，我們吸引了大量外資的同時(shí)，一些國內(nèi)企業(yè)也紛紛走出國門，在國外進(jìn)行對(duì)外投資活動(dòng)，而且有些企業(yè)已經(jīng)取得了驕人的業(yè)績，如海爾、萬向、TCL等企業(yè)的跨國經(jīng)營均取得了良好的經(jīng)營業(yè)績。隨著我國對(duì)外投資活動(dòng)的蓬勃開展，探索出一套適合中國實(shí)際的對(duì)外投資理論，具有重要的時(shí)代意義。
　　國內(nèi)理論界關(guān)于中國對(duì)外投資理論的研究呈現(xiàn)百花齊放的局面。邢建國(1998)提出了有效資本理論，認(rèn)為資本過剩和壟斷優(yōu)勢(shì)理論都不適用于中國，中國對(duì)外直接投資是將資本輸出和壟斷優(yōu)勢(shì)培育合并為一個(gè)過程。曾小荷(2003)指出，中國對(duì)外直接投資可以充分利用發(fā)達(dá)國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)以提高自身優(yōu)勢(shì)。韋倩青(2004)提出，中國高技術(shù)企業(yè)應(yīng)更多地選擇以知識(shí)密集型和技術(shù)密集型企業(yè)居多的發(fā)達(dá)國家進(jìn)行對(duì)外直接投資。謝冰、胡美林(2005)認(rèn)為，我國高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)迅速構(gòu)建全球?qū)W習(xí)機(jī)制，在全球市場(chǎng)動(dòng)態(tài)化環(huán)境中提高企業(yè)自身的核心競爭力。陳玉娥、陳曉春(2005)發(fā)現(xiàn)，我國民營企業(yè)的國際化經(jīng)營有一系列特有的內(nèi)部制約因素，包括企業(yè)的類別，發(fā)展階段、規(guī)模、行業(yè)性質(zhì)、產(chǎn)品質(zhì)量及企業(yè)的國際化經(jīng)營理念等。客觀正確地認(rèn)識(shí)這些內(nèi)部影響因素，有利于我國民營企業(yè)的國際化經(jīng)營的順利進(jìn)行。這些研究豐富了發(fā)展中國家對(duì)外投資理論的內(nèi)容，特別是對(duì)中國企業(yè)國際化的實(shí)踐具有一定的指導(dǎo)意義。但也看到，關(guān)于中國對(duì)外投資理論的研究仍處在介紹、應(yīng)用和分析整理階段，理論體系不夠完善。本文試圖通過建立適合中國對(duì)外投資實(shí)際的分析框架，并以此為中國對(duì)外投資提供理論參考。
　　
　　二、中國企業(yè)國際化的特殊性
　　
　　中國企業(yè)經(jīng)歷了由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要變革，在這一歷史變遷的過程中，國有企業(yè)的市場(chǎng)化和多種所有制企業(yè)的漸進(jìn)化貫穿于整個(gè)社會(huì)變革的始終。國有企業(yè)要改造，民營和私營企業(yè)要新生。在這一過程中，國家大力招商引資，整個(gè)社會(huì)的所有制成分更加多元化。國有企業(yè)、民營企業(yè)、私營企業(yè)和個(gè)體私人企業(yè)、外商獨(dú)資企業(yè)、中外合作企業(yè)和中外合資企業(yè)同時(shí)并存，共同競爭，形成了以國有企業(yè)為主導(dǎo)，多種所有制成分共存的局面。隨著中國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的逐步完善，企業(yè)內(nèi)部的市場(chǎng)化機(jī)制已初步形成，尤其是民營和私營企業(yè)初步具備了市場(chǎng)化運(yùn)作的機(jī)制和條件。企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)清晰，機(jī)制靈活，極大地促進(jìn)了資源的優(yōu)化配置。而國有企業(yè)是歷史遺留的產(chǎn)物，只要社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制的配套改革沒有完成，國有企業(yè)的改革就不可能徹底到位。因此，中國企業(yè)的國際化的經(jīng)濟(jì)背景具有其特殊性：
　　1.市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)。國際化經(jīng)營的企業(yè)要面向國內(nèi)和國際兩個(gè)市場(chǎng)配置資源，因此企業(yè)在體制和機(jī)制上要能夠與外部市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)則相適應(yīng)。每個(gè)企業(yè)都是市場(chǎng)的平等主體，而且以產(chǎn)權(quán)的排他性和決策的獨(dú)立性身份進(jìn)入市場(chǎng)。而國際化經(jīng)營企業(yè)要面向國內(nèi)和國外兩個(gè)市場(chǎng)，能夠以國際化的視野來配置資源，在承受外來更大風(fēng)險(xiǎn)的條件下，以獲取更大的發(fā)展空間。中國現(xiàn)存的國有大中型企業(yè)絕大部分是從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中改造而來的，而民營和其他所有制企業(yè)是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的條件下新生企業(yè)。因此，國有企業(yè)具有市場(chǎng)化的不徹底性，對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)出不適應(yīng)性；而非國有企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，與市場(chǎng)保持較強(qiáng)的對(duì)接性，應(yīng)該是向外投資的主力軍。但是，與發(fā)達(dá)資本主義國家相比，中國建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的時(shí)間還很短，只不過一二十年的時(shí)間，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的認(rèn)識(shí)還不透徹，市場(chǎng)體系不夠健全，特別是要素市場(chǎng)的發(fā)展仍十分滯后。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的法律法規(guī)還不十分完善的情況下，不同所有制成分在市場(chǎng)競爭中的主體地位依然存在差距，國有企業(yè)在融資、產(chǎn)權(quán)交易等諸多方面都享有“特權(quán)”，形成了事實(shí)上的不公平競爭。國有企業(yè)在體制、機(jī)制上對(duì)外部的市場(chǎng)顯示出僵化乏力，而相反在夾縫中發(fā)展壯大的民營企業(yè)、私營企業(yè)內(nèi)部機(jī)制靈活，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競爭能力。
　　2.中國全方位對(duì)外開放。自2001年中國加入WTO以來，中國的經(jīng)濟(jì)體制開始向國際規(guī)則接軌。這一時(shí)期的對(duì)外開放是在全面融入國際社會(huì)的背景下的全面開放，涉及政治、經(jīng)濟(jì)、文化多個(gè)領(lǐng)域，而且深入到中國社會(huì)的不同層面。隨著吸引外資環(huán)境的進(jìn)一步改善，中國不僅保持了大量吸引外資的良好局面，而且也開始全面推動(dòng)國內(nèi)企業(yè)向外投資的發(fā)展。根據(jù)2005年《世界投資報(bào)告》，2004年中國以610億美元的外國直接投資額，繼續(xù)成為發(fā)展中國家的最大外資流入國，在全球范圍內(nèi)僅次于美國(960億美元)和英國(780億美元)，居第三位。據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至2005年底，中國累計(jì)對(duì)外直接投資額超過500億美元，境外中資企業(yè)超過1萬家。其中，2002—2005年中國企業(yè)累計(jì)對(duì)外投資凈額179億美元，年均增長36%。統(tǒng)計(jì)顯示，“十五”期間，中國從事跨國經(jīng)營的企業(yè)達(dá)3萬多家，對(duì)外承包工程企業(yè)1 800多家，對(duì)外勞務(wù)合作企業(yè)600多家。這一時(shí)期，隨著國際合作交流的深入發(fā)展，為國內(nèi)企業(yè)了解和掌握國際市場(chǎng)信息提供了傳輸渠道。同時(shí)，國內(nèi)企業(yè)與外資企業(yè)在共生共存中，學(xué)習(xí)和積累了國際經(jīng)營的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，為企業(yè)對(duì)外投資做好了知識(shí)準(zhǔn)備。
　　
　　3.政府力舉對(duì)外投資。自從2000年“走出去”被中國政府正式確定為新時(shí)期的一項(xiàng)開放戰(zhàn)略以來，中國政府不斷出臺(tái)政策鼓勵(lì)扶持中國企業(yè)走出去，并初步建立起一套促進(jìn)中國企業(yè)國際化的政策、服務(wù)、監(jiān)管體系和協(xié)調(diào)機(jī)制。2000年以來，中國企業(yè)海外投資一直呈現(xiàn)加速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。隨著對(duì)外貿(mào)易的全面發(fā)展，中國的外匯儲(chǔ)備增長迅猛。截至2008年12月，中國的外匯儲(chǔ)備接近1.95萬億美元，比2007年增長27.3%，如此之快的積累速度確實(shí)令人擔(dān)憂。在美元持續(xù)走低的情況下，雖然對(duì)中國企業(yè)向美國出口的商品具有更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢(shì)，但對(duì)中國通貨膨脹的壓力卻無法消解。在這樣的背景下，鼓勵(lì)中國有條件的企業(yè)對(duì)外投資也是防范外匯資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的明智之舉。中國政府極力為對(duì)外投資企業(yè)提供外匯資金、投資信息等方面的支持，鼓勵(lì)中國企業(yè)到海外發(fā)展。
　　
　　三、中國對(duì)外投資的理論范式
　　
　　研究中國企業(yè)國際化理論，既要充分考慮中國的宏觀特殊因素，又要兼顧微觀層面中國企業(yè)的一般特征和經(jīng)營狀況。從宏觀環(huán)境看，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制日益完善，國民經(jīng)濟(jì)各部門的市場(chǎng)化改革深入推進(jìn)，國內(nèi)開放得比較早的產(chǎn)業(yè)優(yōu)先發(fā)展，市場(chǎng)化水平不斷提高，而且競爭激烈，政策因素在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中也始終發(fā)揮著引導(dǎo)作用。從微觀上分析，中國的民營企業(yè)和私營企業(yè)擁有先天的市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制，具有產(chǎn)權(quán)清晰、經(jīng)營靈活等特點(diǎn)，成為市場(chǎng)中最活躍最有生命力的競爭主體。國有大中型企業(yè)由于歷史包袱較重，內(nèi)部機(jī)制的市場(chǎng)化水平普遍低于非國有企業(yè)，對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)相對(duì)遲緩。由于復(fù)雜的歷史原因，這些企業(yè)的技術(shù)水平相對(duì)于發(fā)達(dá)國家的企業(yè)而言，整體相對(duì)落后?；谥袊膶?shí)際情況，本文將中國企業(yè)國際化的理論框架總結(jié)如下：
　　(一)投資動(dòng)機(jī)的多維性
　　事實(shí)上，后發(fā)型的發(fā)展中國家企業(yè)國際化理論不可能用一種范式加以解釋，因制度衍生出來的經(jīng)濟(jì)行為越發(fā)呈現(xiàn)出理性化的特點(diǎn)。即企業(yè)作為理性的市場(chǎng)主體，來自于制度層面的約束國遠(yuǎn)超過純粹的經(jīng)濟(jì)因素的制約力。再加之，發(fā)達(dá)國家的跨國公司經(jīng)歷了幾百年的充分發(fā)展，為發(fā)展中國家企業(yè)的國際化既提供了一種思維范式，又為發(fā)展中國家的制度創(chuàng)新提供了參考。所以，中國企業(yè)國際化經(jīng)營的動(dòng)機(jī)也不可能是一維的，追求一種解釋的理論框架必然產(chǎn)生理論與實(shí)踐之間的巨大差距。一般而言，中國企業(yè)國際化經(jīng)營的動(dòng)機(jī)主要有三種情況。
　　1.獲取市場(chǎng)型。到海外經(jīng)營的中國企業(yè)中，有相當(dāng)一部分是為獲取國外的客戶和銷售渠道。特別是對(duì)于中國市場(chǎng)化水平高的行業(yè)，例如中國的電子行業(yè)開放得比較早，市場(chǎng)競爭激烈，而且國內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)飽和。在這種情況下，行業(yè)的生產(chǎn)率整體水平提高，行業(yè)的平均利潤在不斷下降。為了防止本行業(yè)的惡性競爭，有一定條件的企業(yè)通過海外的資產(chǎn)并購或其他方式，獲取被購并企業(yè)的客戶和銷售渠道，這樣能夠迅速獲取國外市場(chǎng)，
　　2.戰(zhàn)略資產(chǎn)型。企業(yè)進(jìn)行國際化經(jīng)營的第二種動(dòng)機(jī)就是獲取國外的戰(zhàn)略性資產(chǎn)。這里的戰(zhàn)略性資產(chǎn)是相對(duì)國內(nèi)企業(yè)而言的，它包括技術(shù)、品牌、當(dāng)?shù)胤?wù)能力、制造、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和研發(fā)能力。之所以成為企業(yè)的戰(zhàn)略性因素，關(guān)鍵是某種特定的技術(shù)、品牌、知識(shí)產(chǎn)權(quán)或研發(fā)能力在國內(nèi)無法獲取，成為企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”，因而它們?cè)谄髽I(yè)的發(fā)展中具有戰(zhàn)略性地位。當(dāng)國內(nèi)企業(yè)需要培植產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)而國內(nèi)資源不足時(shí)，通過對(duì)外投資可以獲取境外資源。
　　3.協(xié)同效應(yīng)型，協(xié)同效應(yīng)(Synergy Effects)是指并購后競爭力增強(qiáng)，導(dǎo)致凈現(xiàn)金流量超過兩家公司預(yù)期現(xiàn)金流之和，或者合并后公司業(yè)績比兩個(gè)公司獨(dú)立存在時(shí)的預(yù)期業(yè)績高。并購產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)包括：經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)(Operating Synergy)和財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)(Financial Synergy)。協(xié)同效應(yīng)主要源于以下三個(gè)方面：一是范圍經(jīng)濟(jì)：并購者與目標(biāo)公司核心能力的交互延伸；二是規(guī)模經(jīng)濟(jì)：合并后產(chǎn)品單位成本隨著采購、生產(chǎn)、營銷等規(guī)模的擴(kuò)大而下降；三是流程、業(yè)務(wù)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化或重組：減少重復(fù)的崗位、重復(fù)的設(shè)備、廠房等而導(dǎo)致的節(jié)省。
　　4.政策驅(qū)動(dòng)型。政策驅(qū)動(dòng)是指兩個(gè)方面，第一是中國政府的政策引導(dǎo)，例如，中國政府基于宏觀經(jīng)濟(jì)的全局考慮，解決經(jīng)濟(jì)長期處于失衡問題以及資源對(duì)經(jīng)濟(jì)的制約，實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。在對(duì)外投資的資金、信息和決策參謀方面給予大力支持。因此，政策支持是導(dǎo)致中國企業(yè)海外投資加速的一大重要因素。第二是東道國家對(duì)引進(jìn)外資方面的優(yōu)惠政策。在世界范圍內(nèi)，發(fā)展中國家掀起了引進(jìn)外資、發(fā)展經(jīng)濟(jì)的熱潮。很多發(fā)展中國家都相繼出臺(tái)了一系列的招商引資的政策，對(duì)于中國具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)向海外投資具有很大的吸引力。
　　(二)投資主體的多元性
　　1.國有大中型企業(yè)為主力
　　在中國企業(yè)國際化的特殊性分析中可以看到，中國政府對(duì)國內(nèi)企業(yè)的海外投資由原先的觀望到現(xiàn)在的積極鼓勵(lì)轉(zhuǎn)變。中央制定的一系列關(guān)于鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)海外投資的政策措施，最大受益者莫過于中央企業(yè)。中央企業(yè)憑借政治資源、人力資源和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，積極地開拓國際市場(chǎng)，為國有大中型企業(yè)積極對(duì)外投資提供了內(nèi)在機(jī)制和外部條件。21世紀(jì)以來，中央企業(yè)一直是海外投資的主力軍，中央企業(yè)的交易金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他經(jīng)濟(jì)形式。
　　2.民營企業(yè)快速跟進(jìn)。關(guān)于民營企業(yè)的界定，我國理論界的觀點(diǎn)比較一致。單東(1997)將民營企業(yè)界定為國營企業(yè)的對(duì)象，是指除國家直接經(jīng)營管理的企業(yè)以外的所有企業(yè)的總稱。具體包括三大類：一是原國有企業(yè)按市場(chǎng)機(jī)制改造后的企業(yè)，如實(shí)行了股份制、股份合作制、租賃制、委托經(jīng)營等形式的企業(yè)；二是非國有、非全部外資的企業(yè)，它包括集體企業(yè)、混合所有制集團(tuán)公司、私營企業(yè)、個(gè)體企業(yè)、中外合資、合作企業(yè)；三是外商獨(dú)資企業(yè)。自中國加入WTO以來，越來越多的民營企業(yè)參與其中，至今已經(jīng)有將近5 000家中資企業(yè)擁有海外投資的經(jīng)驗(yàn)。越來越多的民營企業(yè)家對(duì)海外市場(chǎng)雄心勃勃，現(xiàn)在一些蘇浙地區(qū)的民營企業(yè)對(duì)國外研發(fā)類的企業(yè)比較有興趣，都在積極收購歐洲一些老牌的有研發(fā)優(yōu)勢(shì)但經(jīng)營不善的企業(yè)。
　　(三)投資進(jìn)程的漸進(jìn)性
　　中國企業(yè)的國際化應(yīng)該遵循漸進(jìn)式推進(jìn)的原則，這是由中國的國情和中國企業(yè)的優(yōu)勢(shì)所決定的。首先，中國企業(yè)的市場(chǎng)化改革的目標(biāo)并沒有完全到位，作為對(duì)外投資的主力軍，國有大中型企業(yè)內(nèi)部缺乏有效的激勵(lì)機(jī)制，政府對(duì)企業(yè)行為的影響并未完全消失，企業(yè)的資源配置效率亟待提高，綜合競爭實(shí)力與發(fā)達(dá)國家的跨國公司相比，差距甚大。而作為民營企業(yè)，雖然機(jī)制靈活，對(duì)市場(chǎng)的適應(yīng)能力較強(qiáng)，但在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)不夠扎實(shí)的情況下，在國內(nèi)的根植性不夠穩(wěn)固，壓縮了海外投資的后援空間。其次，中國多年來的傳統(tǒng)文化與經(jīng)濟(jì)環(huán)境，不利于孕育具有國際視野的高素質(zhì)企業(yè)家。而對(duì)外投資是一項(xiàng)開拓性強(qiáng)的工作，它要求企業(yè)家富有現(xiàn)代的戰(zhàn)略眼光和國際競爭意識(shí)，能夠不斷地挖掘國際商機(jī)，適時(shí)地對(duì)時(shí)勢(shì)進(jìn)行正確的判斷，以便及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略。因此，國際經(jīng)營的知識(shí)經(jīng)驗(yàn)不足和缺乏高素質(zhì)的企業(yè)家是制約中國企業(yè)對(duì)外投資的兩個(gè)核心因素。這一宏觀因素決定了中國對(duì)外投資只能是漸進(jìn)式發(fā)展，以“演練式”的模式推進(jìn)對(duì)外投資的發(fā)展，而不能一蹴而就。大致按照三步走的原則進(jìn)行：一是“合中學(xué)”階段，即在國際合作中學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)理念、技術(shù)、管理及營銷方法；二是“演練場(chǎng)”階段，即在條件不完全成熟的情況下進(jìn)入國際市場(chǎng)去實(shí)地演練；三是“大舞臺(tái)”階段，即在國際經(jīng)濟(jì)競爭的大舞臺(tái)上開展全面競爭。
　　(四)投資方式的雙重性
　　
　　1.以合資經(jīng)營為主。中國大型工業(yè)企業(yè)對(duì)外國直接投資應(yīng)以合資經(jīng)營為主，出資形式也要多樣化。因?yàn)橹袊髽I(yè)的跨國經(jīng)營起步較晚，資金、技術(shù)實(shí)力不足，銷售管理經(jīng)驗(yàn)不成熟，精通跨國經(jīng)營管理的人才也不多，采用獨(dú)資形式，不利于節(jié)約有限的資金和達(dá)到與東道國企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的目的，也不利于產(chǎn)品的市場(chǎng)營銷和經(jīng)營活動(dòng)的正常開展，更不利于爭取東道國政府和居民的廣泛支持以及獲得當(dāng)?shù)氐恼邇?yōu)惠。而采用合資經(jīng)營方式，既可以減少中國企業(yè)的資金投入，又可以彌補(bǔ)中國企業(yè)跨國經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)不足的缺陷，還有利于吸引和利用合資伙伴的管理和營銷技能以及在市場(chǎng)的信譽(yù)、供貨的銷售渠道。
　　2.以跨國購并為主。跨國購并就是中國企業(yè)通過收購國外企業(yè)的部分資產(chǎn)或控制股份的方式，因?yàn)榭鐕彶⒌姆绞接欣谥袊髽I(yè)能夠在短時(shí)間內(nèi)迅速獲取對(duì)方的技術(shù)、管理、品牌和銷售渠道。主要目的是擴(kuò)大海外市場(chǎng)，積累海外知識(shí)，包括增加技術(shù)能力。除非企業(yè)擁有某種壟斷性的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，否則對(duì)外投資如果采取“單干”式的獨(dú)資企業(yè)，企業(yè)將面臨資金、管理、技術(shù)、渠道等多方面的威脅。對(duì)于學(xué)習(xí)性的對(duì)外投資應(yīng)盡量規(guī)避不必要的跨國經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　四、基本結(jié)論
　　
　　中國對(duì)外投資大致經(jīng)歷了“投石問路”、“緩步過河”到快速發(fā)展三個(gè)階段。
　　1.深化國內(nèi)的市場(chǎng)化改革。增強(qiáng)不同所有制企業(yè)的綜合競爭能力，是推動(dòng)中國企業(yè)對(duì)外投資的重要環(huán)節(jié)。中國企業(yè)存在的最大問題就是市場(chǎng)化的天分不足，對(duì)關(guān)系資源的過分依賴成為企業(yè)做大做強(qiáng)的強(qiáng)勁制約。企業(yè)對(duì)外投資是企業(yè)邊界的進(jìn)一步擴(kuò)大，企業(yè)面臨的不確定因素更多，如果對(duì)市場(chǎng)規(guī)律的認(rèn)識(shí)不透，駕馭市場(chǎng)的綜合能力不強(qiáng)，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)外部條件和自身實(shí)力的嚴(yán)重失衡，最終不果而終。加快國內(nèi)的市場(chǎng)化改革，不僅提高全社會(huì)對(duì)生產(chǎn)要素和資源的利用效率，而且極大地促進(jìn)中國企業(yè)的快速成長。
　　2.促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。從總體上看，中國企業(yè)對(duì)外投資的條件并不十分成熟，中國企業(yè)在國際市場(chǎng)上的競爭優(yōu)勢(shì)仍帶有宏觀的聚集特征。按照歐陽峣(2006)的研究，中國企業(yè)對(duì)外投資的競爭優(yōu)勢(shì)可以概括為“大國綜合優(yōu)勢(shì)”。即通過整合發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的優(yōu)勢(shì)所形成的一種特殊優(yōu)勢(shì)。這種優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)為綜合的優(yōu)勢(shì)與不成熟的優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，而且將發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)與培育競爭優(yōu)勢(shì)有機(jī)地統(tǒng)一起來。我國企業(yè)對(duì)外投資的“大國綜合優(yōu)勢(shì)”具體表現(xiàn)為三個(gè)方面：一是某些領(lǐng)域的高技術(shù)優(yōu)勢(shì)；二是某些領(lǐng)域的壟斷優(yōu)勢(shì)；三是小規(guī)模制造優(yōu)勢(shì)。但從企業(yè)的微觀視角看，這些優(yōu)勢(shì)在國際市場(chǎng)上處于邊緣化地位。雖然目前中國企業(yè)對(duì)外投資進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，但總體投資效益偏低。從投資的漸進(jìn)性原理分析，中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)的失衡發(fā)展，導(dǎo)致企業(yè)原本可以獲取價(jià)值鏈國內(nèi)延伸的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)未能充分發(fā)揮，使中國企業(yè)對(duì)外投資失去了后援。因此，大力促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，不僅為中國企業(yè)擴(kuò)展國內(nèi)市場(chǎng)基礎(chǔ)創(chuàng)造條件，而且為對(duì)外投資企業(yè)提供了更大的回旋空間。
　　3.規(guī)范對(duì)外投資法律法規(guī)。隨著中國對(duì)外直接投資的迅速發(fā)展，制定相關(guān)的法律法規(guī)顯得十分迫切。一是要完善鼓勵(lì)海外直接投資的法律制度。目前，我國的海外直接投資剛剛起步，各方面經(jīng)驗(yàn)不足，因此不可避免地會(huì)出現(xiàn)這樣或那樣的問題，這些問題的存在阻礙了我國海外投資的發(fā)展。二是要建立海外直接投資保險(xiǎn)制度，減少因東道國家政局不穩(wěn)定而給中國企業(yè)帶來的損失。我國是多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的創(chuàng)始成員之一，中國政府于1988年4月28日和4月30日分別簽署和核準(zhǔn)了《漢城公約》。因此，中國的海外投資者可以向公約設(shè)立的多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)投保政治風(fēng)險(xiǎn)，一旦因政治風(fēng)險(xiǎn)受損即可獲得賠償。三是要建立國有大中型企業(yè)對(duì)外投資的監(jiān)管制度，切實(shí)防范國有資產(chǎn)通過對(duì)外投資而流失。
　　(黃岡職業(yè)技術(shù)學(xué)院)