當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

　　一、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體判斷
　　
　　今年以來，隨著擴(kuò)大內(nèi)需政策效應(yīng)的逐步釋放，我國經(jīng)濟(jì)快速下滑的勢頭得到了抑制，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了一些積極變化：
　　第一，投資快速增長。1-5月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長32.9％，比2001-2007年平均增速高出近10個百分點(diǎn)。
　　第二，消費(fèi)增長平穩(wěn)。1-4月份，社會消費(fèi)品零售總額同比增長15％，比去年同期回落了6個百分點(diǎn)?？紤]到居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比下降1.5個百分點(diǎn)，漲幅比去年同期回落10個百分點(diǎn)。因此，剔除價(jià)格的因素，社會消費(fèi)品零售實(shí)際增長率仍高于2008年各月的實(shí)際增長水平。在國家“家電下鄉(xiāng)”等擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)政策有力推動下，農(nóng)村消費(fèi)增速已連續(xù)4個月快于城市消費(fèi)增長。
　　第三，工業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)低位趨穩(wěn)態(tài)勢。1-4月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.5％，其中3、4兩個月增速分別為8.3％和7.3％，均高于去年后兩個月和今年1-2月增長水平。
　　此外，作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的PMI指數(shù)連續(xù)3個月超過了經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和收縮分界線，汽車消費(fèi)和資本市場也出現(xiàn)了不同程度的回暖跡象?？傮w上看，我國經(jīng)濟(jì)基本遏制了快速下滑的態(tài)勢。但能否就此判斷我國經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)回升、進(jìn)入持續(xù)上升通道呢?在對這個問題的判斷上，要注意兩方面的內(nèi)容：
　　一方面要注意經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性特征。市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中總是出現(xiàn)擴(kuò)張與緊縮的交替更迭，如此循環(huán)往復(fù)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性特征是一種客觀存在。奧地利經(jīng)濟(jì)研究所近期對1929年“美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)”、1977年“西班牙經(jīng)濟(jì)危機(jī)”、1992年“日本經(jīng)濟(jì)危機(jī)”和1997年“亞洲金融危機(jī)”這四次對全球經(jīng)濟(jì)造成較大沖擊和有較大影響的經(jīng)濟(jì)事件進(jìn)行了比較研究，研究結(jié)果顯示，危機(jī)造成工業(yè)生產(chǎn)力下滑的時(shí)間平均持續(xù)2年，工業(yè)產(chǎn)值跌幅為9％。改革開放以來，我國曾先后經(jīng)歷了墨西哥金融危機(jī)、亞洲金融危機(jī)和美國金融危機(jī)三次沖擊。受1997年亞洲金融危機(jī)的影響，1998年我國經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)較大幅度回落(GDP增長下降1.5個百分點(diǎn))，1999年經(jīng)濟(jì)增長延續(xù)下滑態(tài)勢(GDP增長下降0.2個百分點(diǎn))，2000年、2001年經(jīng)濟(jì)開始穩(wěn)步復(fù)蘇，到2002年回復(fù)到9.1％的較高增長水平。盡管對我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)間存在諸多爭論，但一個共同的判斷是，此次金融危機(jī)的破壞程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過亞洲金融危機(jī)，因此，我國經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇還面臨很大困難。
　　另一方面，要注意支撐經(jīng)濟(jì)進(jìn)入合理增長區(qū)間的動力是否可持續(xù)。從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。具體表現(xiàn)在以下幾個方面：
　　一是內(nèi)需增長強(qiáng)勁，外需持續(xù)走低。按照國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，最近幾年，外需對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率在20％左右(按照支出法測算的外需貢獻(xiàn)率存在方法論上的缺陷。例如，無法衡量大進(jìn)大出和小進(jìn)小出對經(jīng)濟(jì)活動的不同影響)。根據(jù)我們的測算，外需對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)40％。因此，在我國經(jīng)濟(jì)的回暖歷程中，進(jìn)出口的走勢起著至關(guān)重要的作用。
　　受國際金融危機(jī)影響，我國外貿(mào)出口持續(xù)下滑。根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月，我國對外貿(mào)易進(jìn)出口同比下降24.7％。其中，出口同比下降21.8％，進(jìn)口同比下降28％。5月份當(dāng)月，我國出口下降26.4％，與4月份相比，同比降幅加深3.8個百分點(diǎn)。
　　從對外貿(mào)易的區(qū)域結(jié)構(gòu)看。與新興市場國家和地區(qū)貿(mào)易額下降更為明顯。1-4月，我國與歐盟貿(mào)易額下降21％；與美國貿(mào)易額下降16.2％；與日本貿(mào)易額下降23.8％。但我國與東盟、韓國、臺灣地區(qū)、印度、俄羅斯、巴西貿(mào)易額分別下降了27.1％、28.1％、40％、30.4％、41.6％和25.4％?？梢钥闯?，全球經(jīng)濟(jì)衰退已嚴(yán)重影響到國際貿(mào)易，我們面臨的外部環(huán)境仍很嚴(yán)峻。
　　新出口訂單指數(shù)通?？梢杂米龇磻?yīng)出口形勢變化的一個先行指標(biāo)，4月份的數(shù)據(jù)顯示，新出口訂單指數(shù)為49.1％，繼續(xù)保持了上升態(tài)勢，并接近擴(kuò)張的臨界點(diǎn)。根據(jù)2006-2009年數(shù)據(jù)，計(jì)算得到的出口增長率與新出口表定單指數(shù)的相關(guān)系數(shù)表明，二者時(shí)間變化的時(shí)滯效應(yīng)約為3個月。按照這樣的判斷，下半年我國出口進(jìn)一步下滑的空間不大。
　　二是中央投資強(qiáng)勁，地方配套困難。擴(kuò)大內(nèi)需措施和產(chǎn)業(yè)振興的規(guī)劃實(shí)施能否有效地實(shí)現(xiàn)短期保增長、長期擴(kuò)內(nèi)需和調(diào)結(jié)構(gòu)的預(yù)期政策目標(biāo)，關(guān)鍵在于落實(shí)中央擴(kuò)大內(nèi)需的投資激勵措施。目前我國的投融資體制決定了中央政府的投資規(guī)劃基本可以迅速貫徹和實(shí)施。這樣，擴(kuò)大內(nèi)需措施和產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃實(shí)施能否有效地實(shí)現(xiàn)預(yù)期政策目標(biāo)的關(guān)鍵就在于落實(shí)地方和社會投資配套機(jī)制。
　　審計(jì)署提供的數(shù)據(jù)表明，4萬億投資計(jì)劃在具體落實(shí)中，中央投資資金到位率94.01％，而地方配套資金到位率只有47.98％。地方配套資金不到位，可能導(dǎo)致有些項(xiàng)目不能按計(jì)劃及時(shí)開工，或者已開工的項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，使新增投資項(xiàng)目難以發(fā)揮應(yīng)有的作用。地方配套資金不足的一個重要原因是“土地財(cái)政”遇到了困難。隨著經(jīng)濟(jì)下滑，房地產(chǎn)市場萎靡導(dǎo)致的土地轉(zhuǎn)讓收入下降，使得地方財(cái)政難以足額落實(shí)配套資金。
　　目前我國的地方和社會缺乏有效的市場化配套投融資機(jī)制?，F(xiàn)行《預(yù)算法》等法律限制地方政府實(shí)行赤字融資、發(fā)行債券、市場借貸，因此地方政府只能依靠規(guī)費(fèi)、土地批租收入、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入和稅收返還等預(yù)算外資金以及國債和地方政府專項(xiàng)基金等方式配套投資。如果沒有配套政策和措施來引導(dǎo)和確保地方政府和社會投資到位，那么，中央投資一方面可能不足以引導(dǎo)實(shí)現(xiàn)保增長、擴(kuò)內(nèi)需等預(yù)期政策目標(biāo)，另一方面可能還會威脅中央政府的財(cái)政收支平衡和可持續(xù)性，以及在長期內(nèi)抑制居民消費(fèi)能力。
　　三是國有投資快速增長，民間投資尚未有效激活。當(dāng)前，固定資產(chǎn)投資快速增長主要依靠政府投資拉動，2009年1-5月在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，國有及國有控股完成投資同比增長40.6％，比同期固定資產(chǎn)投資高7.7個百分點(diǎn)。國有投資在整個固定資產(chǎn)投資的比重進(jìn)一步擴(kuò)大。在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程中，政府投資起著先導(dǎo)作用，經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)增長，關(guān)鍵在于民間投資能否有效激活。沒有民間投資的配合，國家促內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)也不容易達(dá)到。民間投資多集中在批零貿(mào)易餐飲、建筑、房地產(chǎn)等一般競爭性行業(yè)。近期的數(shù)據(jù)顯示，民間投資意愿不足的局面沒有得到進(jìn)一步改善。以房地產(chǎn)投資為例，2009年1-5月，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長只有6.8％。民間投資不足一方面是由于資金不足，大量中小企業(yè)及民營企業(yè)貸款難的問題仍很突出，而另一方面，一些行業(yè)門檻仍然太高，民間投資很難涉足。
　　
　　二、宏觀調(diào)控的方向
　　
　　為積極應(yīng)對國際金融危機(jī)，國家連續(xù)出臺一系列擴(kuò)大內(nèi)需的政策措施，并取得積極成效。但同時(shí)也需要認(rèn)識到，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長過度依賴政府投資拉動和政策刺激效應(yīng)的格局越來越明顯，由此形成的產(chǎn)能過剩、投資和消費(fèi)比例不平衡以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡等問題也越來越突出。保增長仍然是下一階段宏觀調(diào)控的最重要內(nèi)容，但要避免急于求成，正確認(rèn)識經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀規(guī)律，在保增長、擴(kuò)內(nèi)需的同時(shí)，宏觀調(diào)控更要突出強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和效益的提升。在積極推進(jìn)和落實(shí)已經(jīng)出臺的各項(xiàng)政策的同時(shí)，做好政策儲備，從容應(yīng)對國際和國內(nèi)可能出現(xiàn)的新情況、新問題。
　　第一，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，要在優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)投資適度地快速增長。一方面，要引導(dǎo)、鼓勵增加民間投資，建立有利于中小企業(yè)信貸的金融政策環(huán)境。另一方面，要加大政府財(cái)政性的公共投資，并充分利用好財(cái)政的公共投資，完善社會保障制度，提高財(cái)政在民生方面的支出比例，促進(jìn)國民收入分配結(jié)構(gòu)合理調(diào)整。政府積極加強(qiáng)民生工程建設(shè)，才能改變居民收入與支出預(yù)期，釋放居民消費(fèi)潛能，擴(kuò)大居民消費(fèi)能力，從而改變拉動內(nèi)需單純依靠增加投資的方式，實(shí)現(xiàn)投資消費(fèi)雙拉動，并從根本上解決投資偏高消費(fèi)偏低這一結(jié)構(gòu)失衡的深層次矛盾。
　　第二，通過短期和中長期政策的有機(jī)配合有效地拉動消費(fèi)需求。經(jīng)濟(jì)理論和我國的實(shí)踐表明，在經(jīng)濟(jì)繁榮期，經(jīng)濟(jì)增長能夠帶動消費(fèi)需求的穩(wěn)步提高，而在經(jīng)濟(jì)衰退期，消費(fèi)需求很難成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主導(dǎo)力量。因此，在積極落實(shí)汽車家電下鄉(xiāng)，城市家電以舊換新等短期刺激消費(fèi)需求政策的同時(shí)，更要注重中長期提高消費(fèi)需求的機(jī)制設(shè)計(jì)，為擴(kuò)大消費(fèi)創(chuàng)造更為有利的條件和環(huán)境。一是促進(jìn)就業(yè)和創(chuàng)業(yè)。繼續(xù)實(shí)行再就業(yè)工程，進(jìn)一步制定相關(guān)優(yōu)惠政策，營造良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，積極鼓勵居民創(chuàng)業(yè)，鼓勵發(fā)展個體、私營經(jīng)濟(jì)，尤其是鼓勵發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，以擴(kuò)大就業(yè)。二是擴(kuò)大社會保障覆蓋面，增加公共教育衛(wèi)生服務(wù)，加快城市保障性住房建設(shè)，切實(shí)改善居民的消費(fèi)預(yù)期。三是改變收入分配結(jié)構(gòu)。我國目前收入分配不合理的一個突出表現(xiàn)是壟斷行業(yè)的過高收入。解決這一問題的關(guān)鍵就在于深化改革，打破壟斷，形成有效的公平競爭機(jī)制。
　　第三，在刺激經(jīng)濟(jì)的政策措施上，強(qiáng)化市場手段，弱化行政手段。例如，在出口政策的選擇上，正確使用出口退稅的政策杠桿。刺激出口增長的路徑依賴是上調(diào)出口退稅率和放松出口退稅政策，但是這種慣性選擇要考慮財(cái)政合理負(fù)擔(dān)和出口退稅政策的準(zhǔn)確定位，不可濫用，否則也會導(dǎo)致不良后果。對出口貿(mào)易的救助，要特別考慮調(diào)整人民幣匯率，這既是減輕財(cái)政壓力的有效辦法，也是保持出口貿(mào)易合理增長的需