金融業(yè)遭遇新挑戰(zhàn)

　　
　　2008年，對(duì)于中國金融業(yè)來說，是不同尋常的一年。
　　自2008年7月份以來，中國人民銀行根據(jù)黨中央、國務(wù)院統(tǒng)一決策部署，連續(xù)四次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，五次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，取消了對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)劃硬約束，并引導(dǎo)商業(yè)銀行擴(kuò)大貸款總量。同時(shí)，堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有保有壓，引導(dǎo)新增信貸資源向重點(diǎn)領(lǐng)域和經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)傾斜。
　　2008年11月5日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確決定，當(dāng)前實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。
　　2008年12月3日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的九項(xiàng)政策措施；2008年12月13日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》，向社會(huì)明確了金融“國九條”的詳細(xì)內(nèi)容。
　　如此高密度地出臺(tái)一系列政策和措施，為我國近年來所罕見。一方面說明當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻，另一方面也說明了中央戰(zhàn)勝經(jīng)濟(jì)困難的堅(jiān)定信心。
　　2009年，宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)走勢(shì)如何？如何準(zhǔn)確把握和執(zhí)行“積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”？中國金融業(yè)如何確保為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出貢獻(xiàn)？如何防范金融風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保障金融安全？
　　
　　股市將“見底上行”
　　
　　去年今日，“2008年上證指數(shù)最高10000點(diǎn)、最低3800點(diǎn)”的預(yù)測(cè)沸反盈天。今年歲末，面對(duì)六成股民損失高達(dá)70%以上的年景，半數(shù)券商已經(jīng)不預(yù)測(cè)點(diǎn)位、不推出金股了。一年以來，從沒人承認(rèn)“這是熊市”到?jīng)]人見過“這超級(jí)熊市”，再到?jīng)]人能抄底成功的“超級(jí)熊市”。漫漫熊市，讓人從“瘋狂”到“迷?！痹俚健熬次贰薄?br/>　　2009年，熊市何時(shí)見底？股民是去是留？
　　近日，包括中信證券、申銀萬國、國泰君安等20家券商陸續(xù)發(fā)布了2009年度投資策略報(bào)告，大多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為2009年，Ａ股市場將繼續(xù)艱難尋底；在對(duì)點(diǎn)位進(jìn)行了具體預(yù)測(cè)的券商中，沒有一家認(rèn)為明年大盤最高可超過3000點(diǎn)，最低點(diǎn)位則看到了1200點(diǎn)。不過，有６成機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)下半年市場有望迎來反彈，存在著結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
　　“自2007年10月中旬以后，股市大幅下行的主要成因是，在防止經(jīng)濟(jì)增長偏快轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)過熱背景下，實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮‘組合拳’的重度出擊。這些‘組合拳’，既包括一系列外部緊縮措施間接地給股市走勢(shì)以‘減法’效應(yīng)，也包括一系列內(nèi)部措施直接地壓抑股市使其走勢(shì)向低位展開?！?br/>　　中國社科院金融研究所研究員王國剛認(rèn)為，在擴(kuò)大內(nèi)需這樣一個(gè)總的背景下，2009股市的外部壓力將緩解，這意味著，2009年上行的可能性比較大。
　　王國剛認(rèn)為，當(dāng)今的中國股市，“救市”只能治標(biāo)，根本問題在于“治市”，“治市”的基本目標(biāo)是，充分發(fā)揮市場機(jī)制在股市運(yùn)行和發(fā)展中的基礎(chǔ)性作用，推進(jìn)股市穩(wěn)定健康地發(fā)展。治市的過程同時(shí)就應(yīng)是深化體制改革的過程。在此期間應(yīng)著力解決好三個(gè)問題：第一，逐步改變以監(jiān)管為名行管制之實(shí)的狀況；第二，著力發(fā)展公司債券市場；第三，加快多層次股票市場體系的建設(shè)。
　　“從經(jīng)濟(jì)角度來講，目前是擴(kuò)大內(nèi)需，我們是積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，股市也應(yīng)該貫徹這個(gè)精神，必須逐步地、有效地改變?cè)瓉硎站o的政策。如果這些因素能夠有效的調(diào)整，那么3000點(diǎn)或者3000多點(diǎn)是可以期待的。如果外部環(huán)境再有效的改變，那么更高的點(diǎn)位仍然是可以期待的?！蓖鯂鴦傉f。
　　
　　對(duì)銀行影響逐漸顯現(xiàn)
　　
　　在招商銀行行長馬蔚華看來，到目前為止，中國銀行業(yè)受這場經(jīng)濟(jì)危機(jī)的直接影響是有限的，但這不能說明中國銀行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，而是因?yàn)閰⑴c國際市場的程度不是很高，所以很幸運(yùn)，沒有更多的損失。但是，經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響，會(huì)反過來越來越多地影響到銀行，并會(huì)在明年逐漸地顯現(xiàn)出來。
　　“現(xiàn)在我們看到，好多商業(yè)銀行在明年預(yù)期中，利潤是負(fù)增長。這個(gè)應(yīng)該引起重視。”中國社科院金融研究所研究員王國剛認(rèn)為，在適度寬松的貨幣政策背景下，有一個(gè)重要的措施一直在采取著，就是不斷地降低利率。“降低利率在貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)上叫做放松銀根，但是在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)上，結(jié)果可能是不一樣的；隨著存貸款利率降低，商業(yè)銀行實(shí)際上利差在大幅縮小，如果這種利差繼續(xù)縮小的話，可能對(duì)于刺激商業(yè)銀行放款增加是不利的”。
　　王國剛舉例說，如果商業(yè)銀行凈利差縮小一個(gè)百分點(diǎn)，那就會(huì)因此減少利潤3000億?！岸覀兊纳虡I(yè)銀行這幾年下來，總利潤也就在2000多億”；利潤對(duì)商業(yè)銀行意味著可承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的高低，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的越低，它能夠放出去的款就越早。
　　“這個(gè)應(yīng)該引起充分的注意。如果不重視，可能這頭你想擴(kuò)大內(nèi)需，那頭商業(yè)銀行不想放款，它沒法放，因?yàn)榻裉炜罘懦鋈ィ魈炀褪遣涣假Y產(chǎn)。對(duì)商業(yè)銀行來講，最重要的不是利率水平的高低，而是凈利差的大小。如果我們還僅僅是在利率水平高低上去考慮問題的話，可能商業(yè)銀行不能很好地去配合明年的擴(kuò)大內(nèi)需。”他說。
　　
　　保險(xiǎn)業(yè)面臨增長壓力
　　
　　2009年對(duì)保險(xiǎn)業(yè)而言，將面臨2008年“超高速”增長和經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷的雙重壓力。
　　據(jù)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長郝演蘇介紹，2008年，由于受投連險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)為主的銀郵代理業(yè)務(wù)拉動(dòng)，預(yù)計(jì)全年保險(xiǎn)費(fèi)收入將比去年增長約50％，保費(fèi)總量預(yù)計(jì)可能達(dá)到10000億元，創(chuàng)造了1993年之后的15年間最高增長紀(jì)錄。但從保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)關(guān)自2008年8月下旬開始的“剎車”動(dòng)作來看，2008年的高增長并非完全健康，如果按照現(xiàn)行保監(jiān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在2009年很難實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境根本好轉(zhuǎn)的狀態(tài)下，要達(dá)到2008年的保險(xiǎn)費(fèi)收入總量已經(jīng)面臨非常大的壓力，如果要實(shí)現(xiàn)正增長，將面臨更加嚴(yán)峻的壓力。
　　當(dāng)然，如果保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)關(guān)能夠按財(cái)政部的2號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)2008年的保險(xiǎn)費(fèi)收入進(jìn)行“一步到位”的調(diào)整，剝離投連險(xiǎn)與萬能險(xiǎn)的非保障性業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)費(fèi)收入，將使2008年的全國保險(xiǎn)費(fèi)收入總量由10000億元調(diào)整為8000億元，比去年增長約15％，屬于合理的增長區(qū)間，在此基礎(chǔ)上則易實(shí)現(xiàn)明年的正增長。
　　但是，面對(duì)2009年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，保險(xiǎn)業(yè)仍將面臨挑戰(zhàn)和壓力。
　　據(jù)介紹，對(duì)個(gè)人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)而言，失業(yè)和隱形失業(yè)群體的增加，以及城鄉(xiāng)居民可支配收入增量的同比下降，將限制民眾投保各種商業(yè)保險(xiǎn)的積極性。
　　對(duì)于銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)而言，國家“擴(kuò)大內(nèi)需”政策需要商業(yè)銀行提供相應(yīng)的信貸投放規(guī)模，此舉必然導(dǎo)致銀行加大吸儲(chǔ)力度，在某種程度上將減少居民儲(chǔ)蓄存款流向保險(xiǎn)產(chǎn)品的規(guī)模。
　　對(duì)團(tuán)體業(yè)務(wù)而言，全球經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)我國沿海地區(qū)出口型及勞動(dòng)密集型中小企業(yè)產(chǎn)生了嚴(yán)重影響，諸多類企業(yè)顯然不會(huì)產(chǎn)生投保意愿。另外，由于政策性虧損和國際金融危機(jī)影響，央企整體效益出現(xiàn)下滑，央企作為團(tuán)體業(yè)務(wù)及企業(yè)年金業(yè)務(wù)的重要投?？蛻?，面臨的發(fā)展問題將減緩對(duì)團(tuán)體業(yè)務(wù)及年金業(yè)務(wù)的投保需求。
　　由于人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)費(fèi)收入占全部保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入總量的比重超過75％，同時(shí)明年經(jīng)濟(jì)環(huán)境不會(huì)給財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場帶來過多的增長點(diǎn)，因此人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)面臨的不利因素必然導(dǎo)致整個(gè)保險(xiǎn)市場的增長乏力。但是，保險(xiǎn)業(yè)如果能夠在2009年不利的環(huán)境下把握機(jī)會(huì)，創(chuàng)造機(jī)遇，利用政策，仍然可以實(shí)現(xiàn)增長的突破。