晨星中國(guó)私募證券投資基金6月業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

羅鵬 (CFA)

整體來看,私募基金最近一個(gè)月的表現(xiàn)繼續(xù)落后于大盤(11.47%,調(diào)整后)和股票型公募基金(8.33%,調(diào)整后)的表現(xiàn)

IPO的重啟,似乎并未影響大盤繼續(xù)上漲的趨勢(shì),滬深300指數(shù)6月連續(xù)攻破3000點(diǎn)、3100點(diǎn)兩個(gè)整數(shù)關(guān)口,收于3166.47點(diǎn),漲幅為14.74%。

晨星數(shù)據(jù)顯示,按各基金公布凈值的時(shí)間為結(jié)點(diǎn)計(jì)算的最近一個(gè)月里,所有204只私募基金的平均收益率為5.22%。月回報(bào)最大的基金收益率為23.28%,月跌幅最大的基金收益率為-5.28%。其中,有185只基金獲得了正收益,占比約為91%;有26只基金戰(zhàn)勝同期滬深300指數(shù),占比約為13%;有45只基金跑贏同期晨星股票型基金指數(shù),占比約為22%。有11只基金的收益率超過了15%(見圖1):中融·混沌1號(hào)、平安·東方港灣馬拉松、深國(guó)投·金域藍(lán)灣1期、深國(guó)投·同威1期、交銀國(guó)信·六禾財(cái)富銀盞一期、深國(guó)投·景良能量1期、平安財(cái)富·瑞智一期、深國(guó)投·時(shí)策1期、深國(guó)投·萬利富達(dá)、深國(guó)投·道合1期和深國(guó)投·瑞象豐年。

整體來看,私募基金最近一個(gè)月的表現(xiàn)繼續(xù)落后于大盤(11.47%,調(diào)整后)和股票型公募基金(8.33%,調(diào)整后)的表現(xiàn)。

短期表現(xiàn)評(píng)價(jià)(今年以來)

今年以來,除了5只基金,其他163只基金均實(shí)現(xiàn)了正收益,占比約為96%;但只有13只基金能跟上大盤上漲的步伐,占比約僅為8%;有41只基金跑贏同期晨星股票型基金指數(shù),占比約為24%。今年以來表現(xiàn)最好的基金,如深國(guó)投·景良能量1期、中融·混沌1號(hào)和粵財(cái)信托·新價(jià)值2期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了超過100%的收益。而深國(guó)投·尚雅3期、4期、深國(guó)投·鑫地一期(注:進(jìn)行過信托份額調(diào)整)、深國(guó)投·美聯(lián)融通1期、深國(guó)投·睿信3期、4期以及深國(guó)投·開寶1期等,也都實(shí)現(xiàn)了超過70%的收益(見圖2)。

今年上半年,上述168只基金的平均收益為33.55%,仍低于大盤近36個(gè)百分點(diǎn),也落后于晨星股票型基金指數(shù)近13個(gè)百分點(diǎn)。

中期表現(xiàn)評(píng)價(jià)(最近一年)

具有一年歷史數(shù)據(jù)的共有136只基金,其中獲得正收益的有103只,占比約為76%。深國(guó)投·景良能量1期、粵財(cái)信托·新價(jià)值2期、3期、深國(guó)投·尚雅3期、4期、交銀國(guó)信·國(guó)貿(mào)盛乾一期、平安財(cái)富·淡水泉成長(zhǎng)一期等15只基金中期表現(xiàn)良好,最近一年的收益率均超過了40%(見圖3)。統(tǒng)計(jì)顯示,136只基金的平均收益率為13.6%;有87只戰(zhàn)勝同期滬深300指數(shù),占比約為64%;有83只基金跑贏同期晨星股票型基金指數(shù),占比為61%;中期看,私募基金的表現(xiàn)強(qiáng)于大盤近8個(gè)百分點(diǎn)、領(lǐng)先股票型公募基金近6個(gè)百分點(diǎn)。

波動(dòng)率

波動(dòng)率(Standard Deviation)是衡量風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)之一。數(shù)據(jù)顯示,最近一年波動(dòng)率最小的10只基金為:深國(guó)投·新同方1期、2期、華寶·合志同方一號(hào)、云南信托·中國(guó)龍1期、2期、云南信托·中國(guó)龍精選1期、云南信托·中國(guó)龍價(jià)值5期、7期、中鐵·鑫巢盛利、云南信托·中國(guó)龍穩(wěn)健1期。

波動(dòng)率最大的10只基金為:深國(guó)投·鑫地一期、北國(guó)投·云程泰1期-2期、粵財(cái)信托·新價(jià)值2期、深國(guó)投·尚雅3期-4期、華宸·彤源一號(hào)、深國(guó)投·美聯(lián)融通1期、深國(guó)投·開寶1期和深國(guó)投·睿信1期。

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益

在134只可計(jì)算最近一年風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益(Sharpe Ratio,夏普比率)的基金中,有101只基金的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益為正值。夏普比率超過1的基金只有48只,表明這些基金最近一年來所承受的風(fēng)險(xiǎn)獲得了超額回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益排名前20位的基金為:交銀國(guó)信·國(guó)貿(mào)盛乾一期、深國(guó)投·景良能量1期、平安·啟明星、中鐵·鑫巢盛利、粵財(cái)信托·新價(jià)值2期、3期、平安財(cái)富·從容優(yōu)勢(shì)一期、深國(guó)投·星石1期-6期、國(guó)民·東方遠(yuǎn)見1期、粵財(cái)信托·杰凱一期、云南信托·中國(guó)龍精選1期、深國(guó)投·朱雀1期、2期、深國(guó)投·博頤精選和平安財(cái)富·淡水泉成長(zhǎng)一期(見圖4)。

長(zhǎng)期表現(xiàn)評(píng)價(jià)(最近兩年)

共有31只基金具有最近兩年的歷史記錄,其中有17只基金最近兩年的年化收益率為正值。而云南信托·中國(guó)龍精選1期、深國(guó)投·民森A、B號(hào)、深國(guó)投·億龍中國(guó)1期、2期、深國(guó)投·景林穩(wěn)健、深國(guó)投·景林豐收、云南信托·中國(guó)龍穩(wěn)健1期、云南信托·中國(guó)龍1期、云南信托·中國(guó)龍?jiān)鲩L(zhǎng)1期和云南信托·中國(guó)龍價(jià)值1期這11只基金更是獲得了超過10%的年化收益(見圖5)。

有25只基金戰(zhàn)勝同期滬深300指數(shù),占比約為81%;有19只跑贏同期晨星股票型基金指數(shù),占比為61%。這31只基金的平均年化收益率約為2%,其長(zhǎng)期表現(xiàn)分別強(qiáng)于大盤和股票型公募基金近12個(gè)百分點(diǎn)和5個(gè)百分點(diǎn)。

最近兩年市場(chǎng)的大幅波動(dòng),使得各私募基金的波動(dòng)率都偏高,僅有深國(guó)投·億龍中國(guó)1期和云南信托·中國(guó)龍精選1期兩只基金的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益(夏普比率)超過1?！?/p>

作者為Morningstar晨星(中國(guó))研究中心研究員,本文由晨星中國(guó)授權(quán)獨(dú)家發(fā)布

全球養(yǎng)老金持續(xù)增配另類資產(chǎn)

【《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》報(bào)道】總部位于華盛頓的咨詢機(jī)構(gòu)華信惠悅與英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》聯(lián)合調(diào)查的結(jié)果顯示,金融危機(jī)中全球養(yǎng)老金在另類資產(chǎn)方面的配置仍保持上升之勢(shì),從十年前的7%上升到目前的17%。

受危機(jī)影響,養(yǎng)老基金管理的另類資產(chǎn)規(guī)模在2008年縮水1%,降至8170億美元。研究中覆蓋的另類資產(chǎn)包括五種,其中,房地產(chǎn)投資管理人目前管理58%的資產(chǎn),隨后依次是私募股權(quán)基金的基金、對(duì)沖基金的基金、基建和大宗商品,比例分別為20%、13%、9%和不到0.5%。

其中,房地產(chǎn)和對(duì)沖基金方面的資產(chǎn)配置比例略有下降,私募股權(quán)基金的基金和基建的比例均有所上升。大宗商品資產(chǎn)比例依然相對(duì)較小,但隨著養(yǎng)老金分散投資和對(duì)沖通脹的需求增加,向大宗商品的投資會(huì)更為普遍?！?/p>