淺析超主權(quán)貨幣實(shí)現(xiàn)的可能性

摘要:自第二次世界大戰(zhàn)之后,美元在國際儲(chǔ)備貨幣中一直占據(jù)著主導(dǎo)地位。然而,在此次美國金融危機(jī)爆發(fā)之后,由于匯率激烈的波動(dòng)所帶來的負(fù)增強(qiáng)機(jī)制非常明顯,為此世界各國希望有一種有效的國際儲(chǔ)備貨幣以減輕匯率波動(dòng)所帶來的負(fù)面影響,藉以保持全球金融穩(wěn)定并促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這種國際儲(chǔ)備貨幣便是超主權(quán)貨幣。本文便是以“金磚四國”作為著手點(diǎn),以研究超主權(quán)貨幣實(shí)現(xiàn)的可能性。

關(guān)鍵詞:超主權(quán)貨幣

從理論上講,為保持全球金融穩(wěn)定并促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,國際儲(chǔ)備貨幣的幣值應(yīng)該具有以下特點(diǎn):

第一,其應(yīng)有一個(gè)穩(wěn)定的基準(zhǔn)和明確的發(fā)行規(guī)則,以保證供給有序;

第二,其供給總量應(yīng)可及時(shí)、靈活地根據(jù)需求的變化進(jìn)行增減調(diào)節(jié);

第三,這種調(diào)節(jié)必須超脫于任何一國的經(jīng)濟(jì)狀況和利益。

基于此2009年3月央行行長周小川在央行網(wǎng)站上提出了超主權(quán)國際儲(chǔ)蓄貨幣的概念,在6月結(jié)束的金磚四國會(huì)議也提到了超主權(quán)貨幣。近日來,超主權(quán)貨幣成為了一個(gè)十分熱門的話題。

超主權(quán)貨幣是指一種與國家主權(quán)脫鉤、并能保持幣值長期穩(wěn)定的國際儲(chǔ)備貨幣。而所謂國際儲(chǔ)備貨幣是指一國政府持有的,可直接用于國際支付的國際通用的貨幣資金;是一國政府為維持本國貨幣匯率,能隨時(shí)動(dòng)用的用于對(duì)外支付或干預(yù)外匯市場(chǎng)的一部分國際清償能力。

許多人或許覺得“超主權(quán)貨幣”離我們很遠(yuǎn),然而實(shí)際上國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的特別提款權(quán)便是這樣一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位,其亦稱“紙黃金”。它是基金組織分配給會(huì)員國的一種使用資金的權(quán)利。會(huì)員國在發(fā)生國際收支逆差時(shí),可用它向基金組織指定的其他會(huì)員國換取外匯,以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款,還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國際儲(chǔ)備。特別提款權(quán)的創(chuàng)立經(jīng)過了一個(gè)長時(shí)間的醞釀過程。60年代初爆發(fā)的美元第一次危機(jī),暴露出以美元為中心的布雷頓森林貨幣體系的重大缺陷,使越來越多的人認(rèn)識(shí)到,以一國貨幣為支柱的國際貨幣體系是不可能保持長期穩(wěn)定的。從60 年代中期起,改革二戰(zhàn)后建立的國際貨幣體系被提上了議事日程。1964年4月,比利時(shí)提出了一種方案:增加各國向基金組織的自動(dòng)提款權(quán),而不是另創(chuàng)新儲(chǔ)備貨幣來解決可能出現(xiàn)的國際流通手段不足的問題?；鸾M織中的“十國集團(tuán)”采納了這一接近于美、英的比利時(shí)方案,并在1967年9月基金組織年會(huì)上獲得通過。由此可見,“特別提款權(quán)”發(fā)揮著類似于“超主權(quán)貨幣”的作用,但由于其只是一種記帳單位,不是真正的貨幣,使用時(shí)必須先換成其他貨幣,并不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付。因此,其在使用方面存在著一定的局限性。哈佛大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗蘭克爾說,“特別提款權(quán)”最多也就是國際貨幣領(lǐng)域的世界語,根本就得不到使用。

60年代的美元危機(jī)為特別提款權(quán)的創(chuàng)立提供了契機(jī),而如今此次爆發(fā)于美國的金融危機(jī)是否會(huì)為“超主權(quán)貨幣”的設(shè)立提供一個(gè)條件?哪國能夠擔(dān)當(dāng)如此重任?由于與歐洲諸國相比,中國、印度、俄羅斯、巴西四國受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響較小。因此,下文作者將從這四個(gè)國家入手,以分析“超主權(quán)貨幣”實(shí)現(xiàn)的可能性。

“金磚四國”這一概念的由來

“金磚四國”(BRICs)一詞最早由高盛證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆?奧尼爾在2001年11月20日發(fā)表的一份題為《全球需要更好的經(jīng)濟(jì)之磚》中首次提出,2003年10月,該公司在題為《與BRICs一起夢(mèng)想:通往2050 年的道路》的全球經(jīng)濟(jì)報(bào)告中預(yù)言,BRICs將于2050年統(tǒng)領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)騷,其中:巴西將于2025年取代意大利的經(jīng)濟(jì)位置,并于2031年超越法國;俄羅斯將于2027年超過英國,2028年超越德國;如果不出意外的話,中國可能會(huì)在2041年超過美國從而成為世界第一經(jīng)濟(jì)大國,印度可能在2032年超過日本;BRICs合計(jì)的GDP可能在2041年超過西方六大工業(yè)國(G7中除去加拿大),這樣,到2050 年,世界經(jīng)濟(jì)格局將會(huì)大洗牌,全球新的六大經(jīng)濟(jì)體將變成中國、美國、印度、日本、巴西和俄羅斯。高盛的這份經(jīng)濟(jì)報(bào)告,使中國、印度、俄羅斯、巴西四國作為新興經(jīng)濟(jì)體的代表和發(fā)展中國家的領(lǐng)頭羊受到世界更多的關(guān)注,由此“金磚四國”的稱謂便風(fēng)靡世界。

在目前金融危機(jī)的背景之下,與歐美發(fā)達(dá)國家相比,“金磚四國”在國際收支平衡狀況、債務(wù)和赤字規(guī)模等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)普遍較好,同時(shí)他們也具備足夠的儲(chǔ)備資金和強(qiáng)有力的國內(nèi)需求藉以保障各自應(yīng)對(duì)危機(jī)的措施得以落實(shí)。因此以中俄印巴領(lǐng)銜的“金磚四國”有望比主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體更早地?cái)[脫危機(jī),并迎來危機(jī)過后經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。從以上可知,四國在經(jīng)濟(jì)上具有一定的實(shí)力,但憑借四國的實(shí)力,能否將超主權(quán)貨幣由理想變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。在下文中我們將從現(xiàn)實(shí)因素著手,以分析超主權(quán)貨幣實(shí)現(xiàn)的可能性。

首先,從經(jīng)濟(jì)因素角度來分析超主權(quán)貨幣實(shí)現(xiàn)的可能性

綜合國際經(jīng)濟(jì)權(quán)威機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì),目前發(fā)展中國家、尤其是新興經(jīng)濟(jì)體外匯儲(chǔ)備迅速增加,到2007年已占世界外匯儲(chǔ)備的3/4,“金磚四國”的中、俄、印三國都是“大戶”。新興國家經(jīng)濟(jì)占全球經(jīng)濟(jì)比重已由1990年的39.7%上升到2006年的48%。按購買力平價(jià)計(jì)算,“金磚四國”對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率已達(dá)50%?！敖鸫u四國”中除中國的發(fā)展速度舉世矚目外,印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展十幾年來平均年增長率一直保持在6%~7%左右,2007年高達(dá)8.9%。此外,中、印已成為全世界投資最具吸引力的三個(gè)國家中的兩個(gè)。俄羅斯經(jīng)濟(jì)近7年來也保持了高速發(fā)展,GDP平均年增長率達(dá)到7.8%,黃金外匯儲(chǔ)備達(dá)4048億美元,重新跨入了世界十大經(jīng)濟(jì)體行列。巴西發(fā)展相對(duì)稍慢一些,2007年經(jīng)濟(jì)增長也達(dá)4.4%。目前,在金融危機(jī)的背景下,印度仍將經(jīng)濟(jì)增長鎖定在9%,其經(jīng)濟(jì)實(shí)力可見一斑。除此之外,有專家指出,以中俄印巴領(lǐng)銜的“金磚四國”有望比主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體更早地?cái)[脫危機(jī),并迎來危機(jī)過后經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。原因在于“金磚四國”的國際收支平衡狀況、債務(wù)和赤字規(guī)模等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)普遍較好,同時(shí)這些國家具備足夠的儲(chǔ)備資金和強(qiáng)有力的國內(nèi)需求來保障各自的應(yīng)對(duì)危機(jī)措施得以落實(shí)。

但盡管如此,美國的經(jīng)濟(jì)總量仍然穩(wěn)居世界第一位,四國與美國相比仍然有著很大的差距。而且,四國人口中中印兩國人口基數(shù)較大,所以盡管其經(jīng)濟(jì)增長速度較快,但是從人均而言與美國仍然存在著很大的差距。所以單從經(jīng)濟(jì)實(shí)力而言,四國仍不具備同美國抗衡的實(shí)力。此外,據(jù)統(tǒng)計(jì),“金磚四國”總共持有2.8萬億美元美國國債,為最大持有者。所以如果這時(shí)拋出完全跟美元并行的超主權(quán)貨幣,將有損四國現(xiàn)存的利益,因此,現(xiàn)在建立超主權(quán)貨幣的這個(gè)問題顯然并不現(xiàn)實(shí)。

其次,從政治因素的角度進(jìn)行分析

除上述經(jīng)濟(jì)因素之外,還存在著很多復(fù)雜的因素影響超主權(quán)貨幣的建立。在金磚四國中,與美國關(guān)系最為疏遠(yuǎn)的是俄羅斯,最近的是印度,不論怎樣,各個(gè)國家都與美國有著很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。除此之外,“金磚四國”是多邊合作組織,各國相互之間也存在著千絲萬縷的關(guān)系,在很多方面也存在著沖突。例如,在“金磚四國”之間,貿(mào)易爭(zhēng)端普遍存在。巴西與俄羅斯和中國都曾就市場(chǎng)準(zhǔn)入發(fā)生爭(zhēng)端,它在多哈貿(mào)易談判中尋求農(nóng)業(yè)貿(mào)易完全自由化的策略,也因印度堅(jiān)持保護(hù)本國大米種植者而受阻。同樣,政治對(duì)“金磚四國”所起的離間作用與凝聚作用不相上下。印度、中國和俄羅斯比鄰而居,均為核國家,而巴西不是核國家,位處另一塊大陸,與俄羅斯幾乎沒有貿(mào)易往來,與印度的貿(mào)易也少得可憐。與此同時(shí),中印大片邊境地區(qū)仍存在爭(zhēng)議,雙方均在邊境派重兵駐扎,也因邊境糾紛爆發(fā)過幾次戰(zhàn)爭(zhēng)。中俄在上世紀(jì)60年代末還打過好幾場(chǎng)邊境戰(zhàn)爭(zhēng),經(jīng)過幾十年努力,才使兩國關(guān)系改善。盡管印度也主張跟中國的合作,但在很多方面,中印其實(shí)是存在著沖突的可能的,印度在印度洋上的一些舉動(dòng)對(duì)中國也并不是一個(gè)善意的信號(hào)。放大而言,在四國內(nèi)部也并不太平。然而建立超主權(quán)貨幣的前提條件,首先要求四國對(duì)全球的影響必須足夠大,其次要求四國可以相互團(tuán)結(jié)以合作,另外還要求四國有足夠的建立與美國平行的經(jīng)濟(jì)體制的決心。從上述可知,前兩個(gè)因素并不具備。

最后,從其他因素進(jìn)行分析

前文提到,建立超主權(quán)貨幣的一個(gè)前提條件是四國需要有建立一個(gè)與美國平行的經(jīng)濟(jì)體制的決心。然而四國是否有足夠的決心,四國此時(shí)拋出超主權(quán)貨幣的真正意圖是什么?

近半年來,美國推行“量化寬松”的貨幣政策,促使美元貶值,從而使得各個(gè)國家所持有的資產(chǎn)大幅縮水?！敖鸫u四國”的利益也遭到了損害,因此為了維護(hù)自身的利益,四國提出了超主權(quán)貨幣,其深層次的目的是在向美國發(fā)出一種信號(hào),一種訴求的信號(hào)。其帶有某種程度的威懾作用。旨在提醒美國和發(fā)達(dá)國家應(yīng)該采取負(fù)責(zé)任的態(tài)度,維持美元和美國國債市場(chǎng)的穩(wěn)定,控制通貨膨脹,讓世界經(jīng)濟(jì)避開美元陷阱,恢復(fù)穩(wěn)定增長,在穩(wěn)定中逐步實(shí)現(xiàn)世界貨幣結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。所以,從這個(gè)角度而言,“金磚四國”提出超主權(quán)貨幣的真正意圖很可能并不是要馬上建立一個(gè)超主權(quán)貨幣,而更多的是要警示美國。因此,從上述分析可知,在目前的狀況下,無論從四國經(jīng)濟(jì)實(shí)力,四國的意圖還是現(xiàn)實(shí)狀況來考慮,超權(quán)儲(chǔ)備貨幣只是一個(gè)理想,而不是一種的狀態(tài)。除此之外,在目前全球金融危機(jī)的背景之下,當(dāng)前的全球金融問題需要所有國家的合作,這種合作不能是排它的,也就是說,不能單純指望新興經(jīng)濟(jì)體和美國的合作,同時(shí)也不能指望新興經(jīng)濟(jì)體之間建立一個(gè)貨幣同盟,把美國排除在外。

長期以來,美國憑借其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和金融實(shí)力牢牢操控著全世界的貨幣話語權(quán),獨(dú)享美元壟斷背后創(chuàng)造的巨大經(jīng)濟(jì)利益。美國通過過度消費(fèi)累積的經(jīng)常項(xiàng)目逆差同亞洲新興市場(chǎng)、石油輸出國的過度儲(chǔ)蓄存在嚴(yán)重的不對(duì)稱,形成了國際收支失衡下的全球資源錯(cuò)配。在極不公正的國際經(jīng)濟(jì)秩序下,美國進(jìn)一步通過向全世界舉債虹吸全球資源和財(cái)富來推動(dòng)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展,同時(shí)借助美元的輸出和貶值減輕外債負(fù)擔(dān),向全球轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)和損失,資本的加速擴(kuò)張推動(dòng)了資產(chǎn)價(jià)格的膨脹,也掩蓋了有效需求不足和實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩之間的根本性矛盾。最終,隨著資產(chǎn)價(jià)格泡沫的破裂,流動(dòng)性規(guī)模急劇收縮,美國信用體系很快陷入崩潰邊緣,積重難返的信貸風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)了一系列銀行危機(jī)、信用危機(jī)以及債務(wù)危機(jī),并迅速波及到了全世界的金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)?？梢哉f,這場(chǎng)危機(jī)的爆發(fā)是美元主導(dǎo)的國際金融貨幣體系內(nèi)在脆弱性和不穩(wěn)定性的必然反映,也是歷史上美元通過霸權(quán)地位影響世界經(jīng)濟(jì)周期的又一次縮影。以美元霸權(quán)主義為核心的不合理的世界金融貨幣體系,其嚴(yán)重的弊病和對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的危害性,在這次席卷全球的金融危機(jī)中暴露無遺。因此不對(duì)現(xiàn)行的世界金融貨幣體系進(jìn)行根本性的改革,世界還將回到不合理不公平的經(jīng)濟(jì)秩序之中,世界金融與世界經(jīng)濟(jì)還將處于美元經(jīng)濟(jì)體的衰退和動(dòng)蕩的嚴(yán)重威脅之下,各國的金融貨幣政策也還將受到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的嚴(yán)重影響,甚至控制之中。不改革現(xiàn)行的世界金融貨幣體系,未來世界經(jīng)濟(jì)一定不能走出周期性衰退的規(guī)律性的怪圈。改革不合理的世界金融貨幣體系,建立超主權(quán)的世界貨幣,已經(jīng)成為世界上絕大多數(shù)有遠(yuǎn)見有良知的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政治家們的共識(shí)。因此,從長遠(yuǎn)來說,改變美元的霸權(quán)地位符合所有國家的利益,更加符合“金磚四國”的利益,結(jié)束美元的壟斷地位,構(gòu)建多元化的國際貨幣體系新秩序已勢(shì)在必行。

參考文獻(xiàn):

[1]周小川,《關(guān)于改革國際貨幣體系的思考》.

[2]巴里·艾肯格林、彭興韻譯,資本全球化(國際貨幣體系史)第二版,上海人民出版社.

作者簡(jiǎn)介:趙靜怡,女,浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院金融學(xué)院碩士研究生,籍貫為黑龍江省肇東市,出生日期為1985年1月18日,研究方向:國際金融。