公共金融教育與中央銀行溝通探究

彭　蕓

摘 要:面對(duì)波及全球的金融危機(jī),各國(guó)政府、國(guó)際金融組織采取了各種應(yīng)對(duì)策略。公共金融教育與防范金融風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系,再度成為各方關(guān)注的熱點(diǎn)。中央銀行作為國(guó)家金融宏觀調(diào)控部門(mén),在公共金融教育中承擔(dān)著責(zé)無(wú)旁貸的重任。

關(guān)鍵詞:公共金融教育;中央銀行;溝通

中圖分類(lèi)號(hào):F832.1文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1003—0751(2009)05—0061—03

面對(duì)波及全球的金融危機(jī),各國(guó)政府、國(guó)際金融組織采取了各種應(yīng)對(duì)策略。公共金融教育與防范金融風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系,再度引發(fā)各方的關(guān)注。花旗銀行金融教育辦公室名譽(yù)主管布萊恩?路易斯(2008)認(rèn)為:公共金融教育能在多大程度上有助于防范和化解金融危機(jī),現(xiàn)在作出判斷尚為時(shí)過(guò)早,但全球應(yīng)共同研究公共金融教育在防范和化解金融危機(jī)中扮演的角色。這里所指的金融教育,不同于高校里的金融專(zhuān)業(yè)教育和金融從業(yè)人員的職業(yè)教育,而是公共金融教育,旨在提高全民的金融素養(yǎng),其主要任務(wù)是針對(duì)全體國(guó)民傳播金融知識(shí)、培育金融意識(shí)和塑造金融行為。

一、普及金融教育勢(shì)在必行

近年來(lái),各國(guó)中央銀行、各類(lèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及國(guó)際金融組織,對(duì)公共金融教育重要性的的認(rèn)識(shí)不斷提高,并實(shí)施了一系列推動(dòng)公共金融教育的舉措。究其原因,與金融大眾化、金融創(chuàng)新與金融安全等方面密切相關(guān)。當(dāng)前,在全球深受金融危機(jī)困擾的背景下,對(duì)公共金融教育的認(rèn)識(shí)提高到了一個(gè)新的高度。

(一)金融大眾化與金融教育

伴隨金融大眾化時(shí)代的到來(lái),金融活動(dòng)廣泛滲透到公眾生活的方方面面,公眾參與金融活動(dòng)日漸頻繁。金融政策的調(diào)整、金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)以及金融市場(chǎng)的波動(dòng),都會(huì)不同程度地影響人們的經(jīng)濟(jì)利益。公眾能否充分享受金融服務(wù),能否有效促進(jìn)金融的健康運(yùn)行,都與公眾金融素養(yǎng)的高低密切相關(guān)。由于金融已經(jīng)進(jìn)入大眾化階段,對(duì)于金融體系穩(wěn)定和金融事業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō),培育全民的金融素養(yǎng)是不可或缺的前提條件。

(二)金融創(chuàng)新與金融教育

隨著金融創(chuàng)新日益活躍和金融服務(wù)日趨多樣化,債券、股票、外匯、基金、信用卡、住房按揭、家庭理財(cái)、網(wǎng)絡(luò)銀行等金融概念快速滲透到公眾生活中。但是,金融產(chǎn)品復(fù)雜性的不斷增加,使得公眾在眼花繚亂的金融產(chǎn)品和變幻難測(cè)的金融市場(chǎng)面前有時(shí)顯得力不從心。在金融服務(wù)獲取渠道日益增多和投資環(huán)境日益復(fù)雜的背景下,如何明智地投資理財(cái),普及金融教育的重要性日顯突出。

(三)金融安全與金融教育

公眾一方面享受著金融服務(wù)帶來(lái)的便利和收益,另一方面也面臨著潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn),既包括市場(chǎng)不確定性導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn),也包含人為操縱的金融詐騙風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期以來(lái),在金融風(fēng)險(xiǎn)的防范上,我們關(guān)注的重點(diǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)手段,而對(duì)普及金融教育缺乏足夠的重視。公眾對(duì)金融知識(shí)的了解、對(duì)金融體系的信心,是金融安全運(yùn)行和健康發(fā)展的基礎(chǔ)條件;反之,公眾金融素養(yǎng)的缺失,對(duì)金融安全的負(fù)面影響也不可低估。這次金融危機(jī)引發(fā)我們?cè)俣鹊姆此?公共金融教育在防范金融風(fēng)險(xiǎn)方面具有重要的價(jià)值。

二、中央銀行重視金融教育的動(dòng)因

(一)普及金融教育有助于提高貨幣政策的有效性

隨著預(yù)期在貨幣政策傳導(dǎo)中發(fā)揮著日益關(guān)鍵的作用,貨幣政策正逐漸演變成一門(mén)管理預(yù)期的藝術(shù)。對(duì)公眾的投資和消費(fèi)等支出決定而言,關(guān)鍵取決于長(zhǎng)期實(shí)際利率,而長(zhǎng)期實(shí)際利率的水平及其變化要受到未來(lái)利率預(yù)期和通貨膨脹預(yù)期的影響。因此,能否成功地管理公眾的通貨膨脹預(yù)期和利率預(yù)期,直接關(guān)系到貨幣政策有效性的提高。一方面,央行需要引導(dǎo)公眾的長(zhǎng)期通貨膨脹預(yù)期,使其鎖定在物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)的水平上;另一方面,由于長(zhǎng)期名義利率很大程度上取決于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)政策利率走勢(shì)的預(yù)期,因此,央行需要有效管理市場(chǎng)對(duì)未來(lái)政策路徑的預(yù)期,從而影響整個(gè)利率期限結(jié)構(gòu)。

伴隨著金融教育的普及和公眾金融素養(yǎng)的提升,貨幣政策實(shí)施的環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化,中央銀行預(yù)期管理的效力不斷增強(qiáng),有利于貨幣政策有效性的提高。

(二)普及金融教育有助于促進(jìn)金融體系的穩(wěn)定

穩(wěn)定的金融體系是貨幣政策有效傳導(dǎo)的重要基礎(chǔ)。從貨幣政策的傳導(dǎo)過(guò)程來(lái)看,央行政策利率的變動(dòng),通過(guò)引起中長(zhǎng)期利率、股票價(jià)格和匯率等資產(chǎn)價(jià)格的相應(yīng)變動(dòng),影響經(jīng)濟(jì)主體的融資、儲(chǔ)蓄和投資決定,從而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。金融體系成為了連接貨幣政策和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心紐帶。

不斷提升的公眾金融素養(yǎng),通過(guò)多種途徑對(duì)金融體系的穩(wěn)定產(chǎn)生積極的影響:對(duì)于不同種類(lèi)的金融產(chǎn)品,如果公眾具備了相應(yīng)的金融知識(shí),有利于其比較不同金融產(chǎn)品的特性,做出相對(duì)理性的投資和融資決定,這將會(huì)促進(jìn)金融部門(mén)的正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新,提高金融體系的效率;若公眾能更好地權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào),對(duì)其自身的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行有效的管理,將有助于降低金融機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn);公眾金融素養(yǎng)的提高,將會(huì)強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)約束,監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更審慎的管理,并不斷提升金融服務(wù)的水平和質(zhì)量。

普及金融教育既是中央銀行義不容辭的責(zé)任,也是中央銀行自身建設(shè)的需要。盡管大多央行都將物價(jià)穩(wěn)定作為貨幣政策的首要目標(biāo),但其終極目標(biāo)還是希望通過(guò)創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的貨幣環(huán)境,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。公眾金融素養(yǎng)的提高,有助于提高貨幣政策的有效性、有助于促進(jìn)金融體系的穩(wěn)定、有助于促進(jìn)資源的有效分配……,這些正是經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的重要前提,也正是中央銀行重視金融教育的動(dòng)因所在。

三、普及金融教育與中央銀行溝通相得益彰

在央行實(shí)施貨幣政策的過(guò)程中,溝通已成為一項(xiàng)無(wú)法替代的重要工具。中央銀行溝通與公眾金融素養(yǎng)之間存在密切的關(guān)系。

(一)公眾良好的金融素養(yǎng)是成功溝通的重要前提

中央銀行與公眾之間的溝通,具有信息傳遞與反饋的雙向性。一方面,中央銀行向公眾傳遞相關(guān)信息;另一方面,公眾對(duì)央行溝通作出反饋。市場(chǎng)參與者理性的反饋是央行得以制定和調(diào)整其政策的重要依據(jù)。為了提高央行與公眾之間雙向溝通的有效性,不僅要求央行進(jìn)一步提高統(tǒng)計(jì)、研究和預(yù)測(cè)水平,將溝通建立在對(duì)經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)進(jìn)行科學(xué)分析的基礎(chǔ)之上,而且也要求溝通對(duì)象具有一定的金融素養(yǎng),以利于其理解央行溝通的背景以及面臨的不確定性,對(duì)央行溝通傳遞的信息做出理性的解讀。

一些學(xué)者對(duì)央行經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、政策路徑等內(nèi)容溝通存在的擔(dān)憂,正是唯恐“過(guò)度的依賴(lài)”。Morris and Shin(2002)認(rèn)為:若市場(chǎng)過(guò)度依賴(lài)央行發(fā)布的預(yù)測(cè),可能造成央行發(fā)布的公共信息對(duì)市場(chǎng)參與者私人信息的擠出,將會(huì)降低社會(huì)福利和市場(chǎng)價(jià)格的信息含量。Mishkin (2004)指出:若公眾不能理解政策路徑的條件性,該信息的發(fā)布可能會(huì)限制央行政策調(diào)整的靈活性,甚至?xí)袚p央行的可信性。中央銀行宣布的未來(lái)政策路徑是基于現(xiàn)有信息的一種預(yù)測(cè),對(duì)于缺乏金融素養(yǎng)者來(lái)說(shuō),往往把未來(lái)政策路徑當(dāng)作央行的一個(gè)“準(zhǔn)承諾”,而忽視央行發(fā)布這些信息時(shí)的背景。

若公眾將央行的溝通“置之度外”,央行的溝通過(guò)程將會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的資源浪費(fèi)。為了提高溝通的科學(xué)性,央行投入大量的人力、物力,運(yùn)用統(tǒng)計(jì)和計(jì)量模型對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè),并對(duì)相關(guān)信息予以發(fā)布。如果央行溝通的信息無(wú)法被公眾有效吸收,溝通將很難實(shí)現(xiàn)其預(yù)期的目標(biāo),溝通效率也就無(wú)從提及。

為了提高雙向溝通的有效性,央行必須通過(guò)各種方式不斷提升公眾的金融素養(yǎng),這是實(shí)現(xiàn)成功溝通的重要前提。

(二)央行溝通的過(guò)程即普及金融教育的過(guò)程

在探究溝通的定義和價(jià)值時(shí),I?G?Patel(2004)認(rèn)為:中央銀行溝通并不僅僅為了透明,也包括了公共金融教育、引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展等目標(biāo)。Y?V?Reddy(2008)指出:中央銀行溝通的教育功能在新興市場(chǎng)國(guó)家顯得更為重要。當(dāng)中央銀行具有較高的可信性時(shí),這一教育功能將會(huì)使央行在經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮更大的作用。

從某種意義上講,溝通的過(guò)程也就是普及金融教育的過(guò)程。中央銀行面對(duì)著多元化的溝通對(duì)象,針對(duì)各種對(duì)象金融素養(yǎng)的現(xiàn)狀,不同的信息需求,在溝通的過(guò)程中,央行應(yīng)采取差異化的溝通策略,提高溝通的針對(duì)性和有效性。一言以蔽之,使溝通對(duì)象皆有所得,不同程度地提高金融素養(yǎng)。

為了有效發(fā)揮溝通在普及金融教育過(guò)程中的工具作用,必須提升溝通品質(zhì),這就要求央行處理好溝通的“量”和“質(zhì)”的關(guān)系。成功的溝通需要一定的信息量來(lái)支撐,但央行傳遞的信息量并非多多益善。清晰的溝通,高品質(zhì)的溝通,才是理想的有效溝通。央行溝通如果只滿足于信息披露數(shù)量的增加,而忽視溝通品質(zhì)的提升,溝通可能流于形式,不僅無(wú)法提供更多的有效信號(hào),反而帶來(lái)更多的噪音,無(wú)法實(shí)現(xiàn)其強(qiáng)化公共金融教育的意圖。

在溝通中提高公眾的金融素養(yǎng),在公眾金融素養(yǎng)提高的過(guò)程中增強(qiáng)雙向溝通的有效性,在如此良性循環(huán)的雙向溝通中,貨幣政策的有效性將不斷提高。對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)說(shuō),普及金融教育在歷經(jīng)一個(gè)啟蒙階段之后,將隨著公眾的金融素養(yǎng)水準(zhǔn)進(jìn)行相應(yīng)的不斷提升,形成一種長(zhǎng)效機(jī)制。

(三)發(fā)揮央行溝通金融教育功能的有效載體作用

關(guān)于貨幣政策目標(biāo)、貨幣政策策略、貨幣政策決定及理由等內(nèi)容的溝通,學(xué)界和業(yè)界基本上取得了一致的意見(jiàn)。這些內(nèi)容是中央銀行溝通發(fā)揮長(zhǎng)期金融教育功能的重要載體。

圍繞貨幣政策目標(biāo)的溝通,央行需要發(fā)布一個(gè)量化的通貨膨脹目標(biāo)或給出物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)的量化定義,而且還需要闡明貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的復(fù)雜性,貨幣政策傳導(dǎo)時(shí)滯和力度的不確定性,高通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的危害性……。特別是在目標(biāo)偏離央行宣布的預(yù)定水平時(shí),溝通顯得尤為重要。通過(guò)向公眾說(shuō)明通貨膨脹目標(biāo)偏離的原因以及計(jì)劃采取的措施,使得公眾對(duì)目標(biāo)偏離能做出客觀的評(píng)價(jià),避免貨幣政策可信性受到負(fù)面的影響。通過(guò)長(zhǎng)期低通貨膨脹的記錄,央行的可信性得以建立和提高。較高的可信性有利于穩(wěn)定公眾的通貨膨脹預(yù)期,對(duì)于物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)非常重要。

貨幣政策策略為央行與公眾的溝通提供了一個(gè)合理的架構(gòu)。一方面,一個(gè)明確的貨幣政策策略提高了貨幣政策決定的透明度和可預(yù)測(cè)性;另一方面,以貨幣政策策略為載體,央行向公眾提供貨幣政策決策所采用的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),決策時(shí)所依賴(lài)的關(guān)鍵性經(jīng)濟(jì)指標(biāo),有效地引導(dǎo)公眾的預(yù)期。央行可以結(jié)合每一次的貨幣政策決定,向公眾解釋貨幣政策策略的具體運(yùn)用;或通過(guò)發(fā)布“會(huì)議記錄”和“投票結(jié)果”等內(nèi)容,讓公眾了解貨幣政策委員會(huì)內(nèi)部的討論和看法,通過(guò)這樣一些溝通方式的運(yùn)用,提高公眾對(duì)貨幣政策決策機(jī)制的理解。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的實(shí)踐,公眾對(duì)相關(guān)的數(shù)據(jù)和指標(biāo),對(duì)央行系統(tǒng)性的反應(yīng)方式,在熟悉和解讀的過(guò)程中,自身的金融素養(yǎng)不斷得到提高。貨幣政策目標(biāo)、貨幣政策策略、貨幣政策決定及理由,對(duì)于貨幣政策溝通來(lái)說(shuō),是不可或缺的基本要素;對(duì)于公共金融教育來(lái)說(shuō),是有效的載體,它承載著公共金融教育所需的豐富內(nèi)容。

四、對(duì)構(gòu)建我國(guó)公共金融教育系統(tǒng)工程的建議

近年來(lái),中國(guó)人民銀行、各監(jiān)管部門(mén)多次強(qiáng)調(diào),要將公共金融教育作為一項(xiàng)長(zhǎng)期、持續(xù)的工作來(lái)抓,并開(kāi)展了一系列卓有成效的活動(dòng)。2007年1月中國(guó)人民銀行出版發(fā)行了大眾化的金融知識(shí)普及讀物《金融知識(shí)國(guó)民讀本》,中國(guó)銀監(jiān)會(huì)在其網(wǎng)站上專(zhuān)門(mén)開(kāi)設(shè)了“公共教育服務(wù)網(wǎng)”,2008年4月中國(guó)金融教育發(fā)展基金會(huì)制定了《中國(guó)農(nóng)村金融教育十年規(guī)劃》……。從某種意義講,我們應(yīng)將眼下全球性的金融震蕩,視為普及金融教育的新的起點(diǎn)。

(一)盡早出臺(tái)《國(guó)民金融教育綱要》

金融發(fā)展的事實(shí)表明,公共金融教育是培養(yǎng)一個(gè)國(guó)家現(xiàn)代金融體系的重要組成部分。我們應(yīng)將公共金融教育納入金融核心工作的視野,高度重視普及金融教育的戰(zhàn)略意義。央行要在國(guó)務(wù)院的組織和協(xié)調(diào)下,與相關(guān)部門(mén)盡早協(xié)同擬定“國(guó)民金融教育綱要”,對(duì)普及金融教育進(jìn)行統(tǒng)一部署,在實(shí)施過(guò)程中,將金融教育的內(nèi)容、途徑和手段有機(jī)結(jié)合起來(lái),建立有效的金融教育體系,并對(duì)金融教育的效果和影響,進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估。

(二)針對(duì)“國(guó)情”和“接軌”統(tǒng)籌規(guī)劃

準(zhǔn)確的需求調(diào)查是有效設(shè)計(jì)和實(shí)施公共金融教育的基本前提。如何根據(jù)不同教育對(duì)象的具體情況,選擇合適的金融教育內(nèi)容,是普及金融教育過(guò)程中面臨的挑戰(zhàn)之一。比如,面對(duì)社會(huì)上的弱勢(shì)群體,金融教育的起點(diǎn)不宜偏高,央行可以加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)、社區(qū)服務(wù)組織等的合作,采取多種形式幫助他們掌握基本的金融知識(shí),了解金融產(chǎn)品,引導(dǎo)他們充分利用金融機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)。當(dāng)前,我國(guó)尚為處于經(jīng)濟(jì)體制改革轉(zhuǎn)型時(shí)期的新興發(fā)展中國(guó)家,隨著金融全球一體化步伐的加速,我們務(wù)必加大公共金融教育的力度,為我國(guó)早日躋身于成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家行列創(chuàng)造條件。如何針對(duì)“國(guó)情”和“接軌”統(tǒng)籌規(guī)劃,是普及金融教育過(guò)程中面臨的棘手課題。

(三)抓緊制定中央銀行的溝通策略

溝通的教育功能,不可低估。為了充分發(fā)揮溝通的公共金融教育工具作用,要求央行制定有效的溝通策略。溝通是一項(xiàng)龐大的系統(tǒng)工程,涉及到貨幣政策的各個(gè)層面。缺乏明確的溝通策略,往往使得溝通處于松散的狀態(tài),不僅導(dǎo)致央行系統(tǒng)內(nèi)部溝通效率低下,也讓外界公眾無(wú)法正確理解央行的意圖,溝通的教育功能也只能是紙上談兵。近年來(lái),我國(guó)中央銀行在溝通上取得了較大的進(jìn)展。但從更高的要求看,還應(yīng)注重加強(qiáng)溝通的制度化建設(shè),抓緊制定溝通策略。我們要結(jié)合我國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的特征,科學(xué)設(shè)計(jì)溝通策略,著眼于建立我國(guó)央行溝通的可信性,兼顧必要的靈活性,強(qiáng)化教育功能意識(shí)。

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