民間資本拉動經(jīng)濟(jì)增長的新引擎

金　榮

9月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，再次印證了中國應(yīng)對金融危機(jī)以來所采取的一系列經(jīng)濟(jì)刺激措施已取得較為明顯的成效，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢進(jìn)一步確立。

但與此同時，信貸增速放緩，政府投資驅(qū)動力開始弱化、經(jīng)濟(jì)增長動能逐漸減弱的現(xiàn)實，也令市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否持續(xù)。在此背景下，能否有效啟動民間投資，已成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的關(guān)鍵之舉。

日前，有消息顯示，由相關(guān)部委起草的進(jìn)一步鼓勵和促進(jìn)民間投資的若干意見，即“鼓勵民間投資20條”已于8月上句上報國務(wù)院，有望于年內(nèi)出臺。專家表示，若未來隨著財政刺激計劃逐步落實和減弱，私人投資和民間投資能夠全面啟動并復(fù)蘇，及時接下目前政府投資拉動增長的“接力棒”，中國經(jīng)濟(jì)將有望實現(xiàn)政府預(yù)期的全面復(fù)蘇。

民間投資將獲全面支持

據(jù)悉，“鼓勵民間投資20條”的內(nèi)容包括擴(kuò)大民營資本的市場準(zhǔn)入范圍，削減行政許可事項、改進(jìn)對民營企業(yè)的金融服務(wù)，減輕民企稅費(fèi)負(fù)擔(dān)等若干方面。這當(dāng)中包括一系列政策亮點，比如研究制定《放貸人條例》、適當(dāng)放開中小企業(yè)債券市場、民企稅后利潤進(jìn)行再投資和技術(shù)研發(fā)可享受稅收抵免等。而根據(jù)國務(wù)院要求，在“鼓勵民間投資20條”出臺前后，國家各相關(guān)部委還將依據(jù)各自職能分工，分別拿出旨在貫徹“鼓勵民間投資20條”的鼓勵民間投資的操作性政策。其中，最令市場關(guān)注的是，“鼓勵民間投資20條”草案在“擴(kuò)大市場準(zhǔn)入范圍”上，提出進(jìn)一步打破行業(yè)壟斷，放寬股比限制，降低民間投資準(zhǔn)入門檻，并明確劃定民間資本準(zhǔn)入的五大范圍，即基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施，金融保險、文教衛(wèi)生和公共服務(wù)領(lǐng)域五大領(lǐng)域。

東北證券金融與產(chǎn)業(yè)政策研究所所長袁緒亞評價說，鼓勵民間投資20條措施上報國務(wù)院，意味著促進(jìn)民間投資的政策性條例最終的決策程序。放開市場準(zhǔn)入范圍和民間金融領(lǐng)域，均是刺激民間投資，提高民營資本投資積極性的關(guān)鍵性措施，對促進(jìn)和拉動民間投資有著極為重要的作用，相關(guān)條例的出臺值得期待。

現(xiàn)階段，民間投資面臨很大的問題。很多想進(jìn)的領(lǐng)域進(jìn)不去。即使進(jìn)去了也要承擔(dān)很大的風(fēng)險和很高的成本。對于拉動民間投資，放開市場準(zhǔn)入是關(guān)鍵。某券商研究機(jī)構(gòu)表示，政府投資主要偏向于民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施等大項目，一般規(guī)模比較大，民間投資很難進(jìn)入，鼓勵民間投資最重要的是要讓政府投資把一部分市場空間讓出來。“鼓勵民間投資20條”中擴(kuò)大了民營資本的市場準(zhǔn)入，放開的這些領(lǐng)域可能包括基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施，金融保險，文教衛(wèi)生和公共服務(wù)。市場機(jī)制中很重要的是競爭機(jī)制，把這些領(lǐng)域?qū)γ駹I資本放開，有利于在這些領(lǐng)域引入更完善的競爭機(jī)制，從而促使經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展。同時放開民營資本的市場準(zhǔn)入，有利于民間資本的拉動，從而推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，擴(kuò)大民間投資，拉動內(nèi)需。

拉動經(jīng)濟(jì)增長的新引擎

綜合看，驅(qū)動今年上半年中國經(jīng)濟(jì)能夠在一季度率先觸底，從第二季度步入回升的力量，主要來自于政府投資以及積極的財政政策和適度寬松貨幣政策的實施。而及時啟動民間投資，對于鞏固前期政策的成果，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，實現(xiàn)由政府投資主導(dǎo)向民間投資廣泛參與的動力轉(zhuǎn)換無疑具有重要的現(xiàn)實意義，能夠為經(jīng)濟(jì)發(fā)展再次注入強(qiáng)大動力。

不久前，央行副行長蘇寧在上海表示，在這次危機(jī)中，政府引導(dǎo)投資先行是必然的，否則短期內(nèi)想擴(kuò)大內(nèi)需刺激經(jīng)濟(jì)回升是比較難的。但“要真正克服金融危機(jī)，使經(jīng)濟(jì)走上良性循環(huán)，必須有社會投資、民間投資的發(fā)展。”蘇寧指出，社會投資、民間投資能否跟上是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵。

上半年和7月份，投資和信貸數(shù)據(jù)已經(jīng)預(yù)示政府投資高增長不可持續(xù)。西部證券指出，經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)復(fù)蘇取決于民間投資的快速增長。政府投資見效快，但受制于財政約束注定不可持續(xù)；消費(fèi)持續(xù)增長在中國城市化進(jìn)程中基本上是個確定事件，但要實現(xiàn)消費(fèi)快速增長的可能性也不大，因此單獨(dú)依靠消費(fèi)增長也不能保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。因而，經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)復(fù)蘇取決于民間投資的快速增長，更為重要的是民間投資對消費(fèi)的拉動遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于政府投資的效果。

從數(shù)據(jù)看，自4月份以來，在政府4萬億元投資帶動下，民間投資已有啟動的跡象，但總體看還不是很明顯。據(jù)四川省統(tǒng)計數(shù)據(jù)，上半年，四川民營企業(yè)投資2328.9億元，占全社會投資的比重由去年同期的53.7％下降到41.9％，下降了11.8個百分點：湖北省發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，上半年該省民間投資增長46％，比去年同期低13個百分點；廣東省發(fā)改委的數(shù)據(jù)也顯示了相同的趨勢。

專家表示，上述數(shù)據(jù)雖然令人沮喪，但也從另一個角度表明，啟動民間資本拉動經(jīng)濟(jì)增長有著巨大的空間。一旦在政策的鼓勵支持下，民間投資的積極性被迅速啟動起來，民間資本有望成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。

關(guān)鍵看政策能否真正落實

“鼓勵民間投資20條”是在遭遇此次百年一遇金融危機(jī)的背景下提出的，對于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇增長，對于提高民間資本投資熱情無疑具有極為重要的意義。

不過，鑒于2004年旨在鼓勵民間投資的“非公36條”出臺后，民營資本的活動范圍仍然是戒律重重這一前車之鑒，有專家表示擔(dān)心“鼓勵民間投資20條”是否會重蹈“非公36條”無法落地的覆轍?

從實際情況看，“非公36條”的出臺并未能取得預(yù)期成效。從現(xiàn)實來看，推動民間資本投資面臨的阻力依然強(qiáng)大。專家表示，之所以現(xiàn)實中推動民間資本投資很難，最大阻礙在于現(xiàn)實中強(qiáng)大利益集團(tuán)與相關(guān)政策的博弈，導(dǎo)致政策落實存在打折現(xiàn)象。

西部證券表示，民間投資快速增長關(guān)鍵在于相關(guān)政策落實。民間投資目前主要集中在制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，外部需求低迷造成了中國制造業(yè)的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，房地產(chǎn)業(yè)投資持續(xù)增長的可能性受到高房價制約的挑戰(zhàn)。民間資本在壟斷性行業(yè)中比重較低，如電力、電信、郵政、金融，煙草、石油、鐵路、航空等，都在10％以內(nèi)。造成這一現(xiàn)象的原因并不是制度性障礙，而是缺乏相關(guān)政策的落實。

國家發(fā)改委投資研究所研究員張漢亞表示，2004年宏觀調(diào)控目標(biāo)是抑制經(jīng)濟(jì)和投資過熱，旨在激勵民間投資的“非公36條”自然難以落實。而目前經(jīng)濟(jì)形勢和當(dāng)年完全不同，激活民資是保增長的可持續(xù)性舉措，可能動力會大些。