ＦＯＦ的魅力

劉泓毅　何莎莎

對于基金管理公司來說，最核心的要素就是建立一支行之有效的基金管理團隊，不但能審時、度勢、閱人，更要有對行業(yè)前瞻的把握。邱崑，作為中小企業(yè)協(xié)會國際經(jīng)濟合作部的負責人，最早介入中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的籌建工作，從請賢士到找錢不惜余力地奔走著。

問：你作為中國中小企業(yè)協(xié)會國際經(jīng)濟合作部的負責人，對于中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的籌建工作十分了解，現(xiàn)在這個基金的籌備進行到什么階段了?

答：目前我們的前期準備工作還在陸續(xù)展開之中，一些類似于投資管理協(xié)議這樣的準備文件還在準備之中。因為這支基金是中國第一支面對中小企業(yè)的人民幣FOF基金，因此，很多行事方式是需要借鑒國外的相關經(jīng)驗并且結合本土投資經(jīng)驗來思考的，我們需要研究一些國外的FOF基金投資案例，還需要對我們招募的子基金做全面的研究?，F(xiàn)在前期資料基本準備妥當，募集的工作也已經(jīng)開始展開。

問：中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金最大的優(yōu)勢就是有中國中小企業(yè)協(xié)會的平臺，那么具體來說，協(xié)會在基金的發(fā)展中能夠起到什么作用?

答：隨著近年來中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，全國涌現(xiàn)出大批具有成長性、創(chuàng)新性的中小企業(yè)。盡管現(xiàn)在各省政府都在積極創(chuàng)建創(chuàng)業(yè)投資引導基金，但是大多數(shù)都還是只限于支持當?shù)氐膭?chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展和當?shù)刂行∑髽I(yè)的發(fā)展。我們曾經(jīng)走訪過東北中小企業(yè)局。當?shù)氐闹行∑髽I(yè)局有三五億元的資金，也希望與我們的基金合作，所以我認為，協(xié)會發(fā)起中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金是全國范圍投資的，也進一步加深了我們整合全國基金形成一盤棋的愿望。

問：中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金有什么意義和作用?

答：中國中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金母基金的模式填補了中國股權基金結構上的空白，也有利于推動本土化的私募股權基金的發(fā)展，是非常具有劃時代意義的，因此基金設立的過程、相關細節(jié)以及基金的架構，將對未來中國人民幣FOF基金樹立一個行業(yè)的標準。除此之外，中國中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的設立也提高了金融合作基金的標準。我們所選擇的管理基金是經(jīng)過非常詳細調(diào)查的，而我們的這種調(diào)查也促使他們在平時操作中更具有規(guī)范性。另外，中國中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的設立對于產(chǎn)業(yè)也有一定的意義。由于中小企業(yè)協(xié)會有著數(shù)以萬計的項目源，在推薦這些項目源的時候，如果在行業(yè)或者企業(yè)信息上有所偏重，那么這也從宏觀角度引導了基金的發(fā)展方向和投資的方向，因此說對于一個行業(yè)的投資具有非常深遠的意義。

問：中國中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的設立是很有意義的，但是如果你們募集到了資金完全可以自己去進行直接投資，獲得更大的回報，那么為什么要采取母基金的形式?

答：投資本身是一個非常專業(yè)的工作，如果讓我們直接去面對企業(yè)，那么每年上百家優(yōu)秀的企業(yè)我們無法一一照顧到，畢竟我們的團隊還是有限的，因此將專業(yè)投資的部分外包出去，專業(yè)的基金管理公司能夠為企業(yè)的發(fā)展提供更多的增值服務，我認為這是最好的方式。我們的基金采用母基金的方式將直接投資的業(yè)務委托給股權投資公司去做，所以說我們的投資人可以用同樣額度的基金投資到更多的優(yōu)質(zhì)基金去，從而提高投資收益，并降低風險。投資母基金的原因主要有幾方面。第一，F(xiàn)OF基金是私募股權基金的最高形式，也是非常專業(yè)的。現(xiàn)在大家逐漸認識到了，直接投資是一個專業(yè)性非常強的工作，需要有一個非常豐富投資經(jīng)驗的專職團隊來完成，而投資到不同的基金中更是一門藝術，不但要了解過往的業(yè)績，還要經(jīng)過復雜的調(diào)查程序。優(yōu)質(zhì)的基金都有很高的進入壁壘，每個優(yōu)質(zhì)的基金都會存在超額認購的情況，尤其對于一個新的投資者，常常會發(fā)現(xiàn)他們看好的基金往往投不進去。第二，投資基金還有一個分散投資的優(yōu)勢，一份投資額度可以分散到更多的優(yōu)質(zhì)基金中。比如許多優(yōu)質(zhì)基金每份至少為1000萬元人民幣，用同樣的投資額進入一個更安全的基金投資組合，只有通過投資到母基金中才可以做到。

問：FOF基金的形式確實能夠避免直接投資的風險，但是投資基金也是有一些風險存在的，那么中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金如何進行風險管理呢?

答：作為一支母基金，我們希望以穩(wěn)健的投資模式進行，投資集中于成熟的基金管理公司，重點關注在行業(yè)內(nèi)有良好信譽、優(yōu)良業(yè)績，并且具有成長潛力的行業(yè)領軍團隊。我們所投資的基金管理公司需要在所處的投資領域中有穩(wěn)定的、不斷增長的業(yè)績，團隊要相對比較穩(wěn)定，領軍人物需要有五至十年以上的從業(yè)經(jīng)驗。另外，我們通過投資組合來平衡收益。