消費真相

劉建輝

當美國和歐洲的復蘇被重新打上懷疑的標簽時，中國卻不斷拿出板上釘釘的成績單。國家統(tǒng)計局10月22日公布的經濟數據顯示，中國前三季度GDP增長達到7.7％，全年完成“保8”目標近在咫尺。

讓中國贏得長跑的投資增長依然保持強勁，在固定資產投資同比33.4％的增幅中，基礎設施投資(不包括電力)和道路運輸業(yè)增長均超過五成，鐵路運輸更是接近九成。出口降幅也在8個月來首次縮減至20％以內；但是，年初被寄予厚望的社會消費卻不溫不火。社會消費品零售總額在1至9月份的增長相當平穩(wěn)，月度增長都在15％上下。一季度的GDP增長率為6.1％，二季度達到7.9％，三季度進一步回暖至8.9％。而消費未因年初GDP增速放緩而放緩，也未因三季度的提速而有所增加。

是什么因素支撐了消費的這種穩(wěn)健卻乏味走勢?

找到答案并不難。社會消費品零售總額實際上由兩部分構成，一部分是居民消費，另一部分是企業(yè)陽政府消費。中國社科院世經政所在今年二季度的報告中指出，在社會消費品零售總額的增量中，政府和企業(yè)的貢獻占到66％，而城市和農村居民的消費只占34％。

更進一步分析，居民消費中今年前了季度增長超過三成的分別是汽車(44.5％)、家具(34％)、建筑及裝潢材料(30.2％)。10月20日，2009年中國生產的第10000萬輛汽車在長春市的一汽集團下線，中國由此成為世界上第三個年產千萬輛汽車的國家。同樣的表現也存在于房地產行業(yè)。很明顯，決策層刺激房地產行業(yè)及汽車消費的措施起到了巨大的作用。

這似乎只能說明刺激消費政策只是刺激了少數有錢人的消費。支持這一判斷的證據是，盡管國家一直在推“家電下鄉(xiāng)”，但是1至9月份家用電器和音像器材類零售額僅增長了12.4％，低于平均增幅。家電比汽車和住房更能反映多數人的消費增長情況。

而在今年9月份，中國已經超越美國成為世界第二大奢侈品消費國，僅次于日本。這似乎也反映出，消費的增長更偏向于富人。

汽車和住房相關消費能夠持續(xù)多久仍是一個迷。在銀監(jiān)會明令收緊二套房貸政策之后，房地產三季度的銷量逐月下降。相信四季度的社會消費品零售額數據中，家具、建筑及裝潢材料會比前三季度有不小的降幅。而汽車銷售增長的可持續(xù)性更是受大多數城市擁擠的交通和環(huán)境壓力而不可避免面臨增長邊際效應的遞減。

即使在接下來的幾個季度大件消費仍能持續(xù)，這也并非意味著“真正的消費”復蘇，住房屬于一次性消費，在裝修完入住以后，其對購房者的消費會顯示出緊縮作用——購房者的錢多數用來付房款或者還房貸，勢必減少日常消費。汽車也是如此。麻省理工學院斯隆管理學院教授黃亞生向《環(huán)球企業(yè)家》指出，“一次性的大額消費恰恰增加了居民的儲蓄傾向。而決定一個國家消費水平的應是日常的持續(xù)性消費?！?/p>

那么，持續(xù)性消費的持續(xù)性動力應該來自哪里?

瓶頸與機會窗

是收入增長。全國人大財經委員會副主任委員尹中卿向《環(huán)球企業(yè)家》指出，中國的居民消費已經接近增長極限，要再增加消費，需要推出更多的刺激措施，更重要的是，要增加居民收入。

長期以來，很多人認為影響居民消費增長的是中國不健全的社保體系。表面上看確實如此，但黃亞生對此進行了反駁，在居民收入增長緩慢的情況下，居民消費就是無源之水。他認為影響消費的是最重要的因素是收入，其次才是社會保障不健全。

國家統(tǒng)計局10月22日發(fā)布的統(tǒng)計數據顯示，前三季度城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長9.3％，扣除價格因素，實際增長10.5％。但許多網民在這些數據發(fā)布后表示自己的收入并未增長。中國人民銀行9月24日公布的三季度全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調查或許更能說明問題。該調查顯示，居民收入指數比上季度上升3.1個百分點，這是自2007下半年以來首次回升，但居民未來收入信心指數仍低于今年一季度4.2個百分點；消費意愿略有增長，但比一季度仍低了14.4個百分點。

與此形成鮮明對比的是，近幾個月財政收入同比大幅增長，8月份36.1％，9月份33％，均大幅高于居民收入的增長。根據黃亞生的觀察，將觀察期拉長到過去30年，結論并未改變。與中國經濟發(fā)展階段極其類似的印度，每創(chuàng)造100元GDP時約有八成最終轉換成居民收入，而在中國這一數據僅僅是四成左右。這昭示，囿于投資和出口導向的經濟模式，中國創(chuàng)造的社會財富的分配更傾向于二者，而不是民眾。

國民財富的分配如果無法向老百姓傾斜，黃亞生認為“汽車下鄉(xiāng)”、“覿下鄉(xiāng)”等刺激消費的措施均是舍本逐末，無法取得持續(xù)的效果。在收入無法增長的情況下，民眾肯定會因為現時消費的增加而減少未來的消費，而未來的社會保障仍未健全。消費者處于兩難境地，

耶魯大學管理學院金融經濟學教授陳志武指出，資本化將釋放中國居民收入。他在接受《環(huán)球企業(yè)家》采訪時進一步解釋：最核心的資本化的內容2，--，是農村土地使用權交易市場的出現和深化，在此基礎上，逐步推進土地的民有化。把農村的死財富變成可流通的資本，這樣才會真正增加占中國人口多數的農民的收入。他另一個大膽的假設是將國有企業(yè)民有化，定期以某些途徑向老百姓分紅。

不過，決策層寄望消費拉動經濟復蘇的動力似乎已經在消退。

溫州打火機行業(yè)協會會長、日豐打火機公司總經理黃發(fā)靜告訴《環(huán)球企業(yè)家》，溫州打火機已經告別了去年底出口訂單筆直下滑的日子，自7月份起已經氣溫回升?！艾F在還是在打吊瓶，但我們確信還活著。”

出口，中國經濟過去十幾年來所倚重，過去8個月持續(xù)大幅下滑的另一架馬車正在回來。10月14日海關總署公布的進出口數據顯示，9月份出口總額已經連續(xù)第三個月超過了千億美元，同比下降15.2％，8個月來同比降幅首次縮至20％以內，而環(huán)比則增長11.8％。

剛剛結束的廣交會一期(機電產品參展為主)的成交量顯示，占中國外貿出口總額近六成的機電類產品比上屆廣交會增長超兩成。家具行業(yè)的出口也出現了復蘇，作為中國家具出口主要省份的廣東省，9月份家具及其零件出口恢復增長，出口同比增長1.3％，為今年2月以來單月出1.1新高。

在刺激消費成為年初最重要的宏觀經濟調控政策之一時，中國本有可能就此倒逼國民財富分配改革——同時也是啟動經濟增長的消費引擎，弱化出口和投資。但在投資效果如此迅速顯現，出口也如約開始恢復時，消費改革喪失了借金融危機觸發(fā)經濟增長模式(同時也是收入分配模式)變革的機會。