人民幣國(guó)際化必須以增持黃金儲(chǔ)備為戰(zhàn)略支撐

張庭賓

現(xiàn)實(shí)中國(guó)在基本貨幣制度的選擇上似乎已經(jīng)陷入了“三難”。

如果中國(guó)選擇了浮動(dòng)匯率制度和資本項(xiàng)目自由兌換，則人民幣對(duì)美元、歐元等匯率必然大幅跌宕，中國(guó)很容易成為國(guó)際熱錢的攻擊目標(biāo)，中國(guó)難免在匯率市場(chǎng)的巨浪中遭遇船覆人亡之危。

如果中國(guó)選擇了固定匯率制度。那么，人民幣的命運(yùn)將捆綁在美元身上，一旦美元大幅貶值，不僅現(xiàn)在巨額外匯儲(chǔ)備蒙受極大的損失，而且人民幣也會(huì)遭遇惡性通貨膨脹。

如果中國(guó)選擇金本位，那么中國(guó)的黃金儲(chǔ)備太少，僅僅1054噸，其中相當(dāng)高的比例存在美國(guó)紐約(一種較主流說(shuō)法是2009年4月增持454噸以前的600噸全部都運(yùn)到紐約儲(chǔ)存，如果這一說(shuō)法是真的，這600噸黃金就不能算是中國(guó)的，因?yàn)辄S金儲(chǔ)備必須在本國(guó)國(guó)土上才能算是真實(shí)的，但這一說(shuō)法筆者沒有辦法得到證實(shí))。如果以1054噸計(jì)算，那么中國(guó)官方儲(chǔ)備的黃金僅為美國(guó)的12.3％，僅為歐元區(qū)的8.78％；如果以454噸計(jì)算，那么中國(guó)官方儲(chǔ)備的黃金僅為美國(guó)的5.58％，歐元區(qū)的3.78％。

簡(jiǎn)言之，這使中國(guó)陷入了兩難選擇：如果人民幣仍然繼續(xù)以類固定匯率捆綁美元，那么中國(guó)難以逃避為美元的貶值付出代價(jià)；如果中國(guó)選擇金本位，大規(guī)模增加黃金儲(chǔ)備，在黃金價(jià)格已經(jīng)逼近每盎司1000美元時(shí)，則中國(guó)在黃金儲(chǔ)備上將比以前付出更多的成本—一后者已經(jīng)成為反對(duì)中國(guó)增持黃金的新理由，殊不知，正是他們的反對(duì)造成了中國(guó)失去了低價(jià)建倉(cāng)黃金的機(jī)會(huì)。

這種“兩難選擇”何嘗不是國(guó)際金融寡頭和他們的中國(guó)弟子們最希望看到的局面呢?!誰(shuí)又能完全排除這不是國(guó)際金融寡頭和他們的中國(guó)弟子們成功設(shè)計(jì)和實(shí)踐的結(jié)果呢?而他們更希望繼續(xù)看到的局面是，中國(guó)繼續(xù)在猶猶豫豫，左右搖擺中，不斷失去繼續(xù)增持黃金的時(shí)間機(jī)遇期。

更重要與根本的原因在于，中國(guó)的貨幣戰(zhàn)略選擇需要站在人類文明突圍的高度上，需要立于人類誠(chéng)實(shí)守信的基本價(jià)值觀立場(chǎng)選擇上。同時(shí)必須看到的是，以美元為核心的全球信用紙幣體系的崩潰正不以人的意志為轉(zhuǎn)移地到來(lái)。誰(shuí)能率先擺脫美元的綁架和羈絆，誰(shuí)就能最大程度地避免損失。

同時(shí)，從中國(guó)的現(xiàn)實(shí)條件來(lái)看，中國(guó)具有實(shí)行金本位的最佳條件。

第一，目前中國(guó)每年擁有大量的貿(mào)易順差，而這些不斷增長(zhǎng)的貿(mào)易順差不用擔(dān)心短期內(nèi)突然逆轉(zhuǎn)，這就使我們不怕別人與我們競(jìng)爭(zhēng)購(gòu)買黃金，有錢在國(guó)際黃金市場(chǎng)上源源不斷地購(gòu)買大量黃金，乃至將出口所換外匯部分用黃金結(jié)算，存儲(chǔ)于中國(guó)人民銀行，這既解決了國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題。又解決了外匯儲(chǔ)備保值增值問(wèn)題。對(duì)于出口換回黃金的企業(yè)，由央行發(fā)行黃金債券在國(guó)內(nèi)進(jìn)行流通和交易，成為與人民幣并行的新交易貨幣，并根據(jù)國(guó)際黃金價(jià)格確立黃金債券與人民幣的比價(jià)關(guān)系，逐漸實(shí)現(xiàn)黃金債券與人民幣的并軌，并最終實(shí)現(xiàn)金本位。

第二，鑒于中國(guó)未來(lái)一二十年內(nèi)，“世界工廠”仍是中國(guó)最核心的戰(zhàn)略，而事實(shí)已經(jīng)證明，黃金與世界工廠的最需要的戰(zhàn)略物資——石油、鐵礦石、銅、大豆等物資商品的價(jià)格高度正相關(guān)，即黃金和它們一起漲一起跌。倘若中國(guó)實(shí)行了金本位，則“世界工廠”的原材料供給的科學(xué)可持續(xù)就有了最好的保障。

第三，盡管中國(guó)目前官方黃金儲(chǔ)備僅1054噸。但是民間的存量還是很多的，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的估計(jì)在4000～5000噸。加上中國(guó)目前已經(jīng)成為世界上第一大黃金生產(chǎn)國(guó)，2008年產(chǎn)金量達(dá)到了282噸，國(guó)內(nèi)黃金礦藏豐富。

第四，我們擁有世界上最勤勞節(jié)儉、儲(chǔ)蓄率很高的人民，這使得其他國(guó)家的人難以像我們一樣有源源不斷的現(xiàn)金來(lái)購(gòu)買黃金。

如今，貨幣當(dāng)局終于在增加黃金儲(chǔ)備上有了一些行動(dòng)，從原來(lái)的600噸增加到了1054噸，增加了454噸，但仍是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。從縱向比較。2002年底至今，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)從2864億美元增加到1.95萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)了6.8倍，但黃金儲(chǔ)備噸位量?jī)H增長(zhǎng)75.6％，盡管黃金價(jià)格有了增長(zhǎng)，但黃金儲(chǔ)備占整體國(guó)際儲(chǔ)備的比例卻是下降的。換言之，黃金儲(chǔ)備在中國(guó)整體國(guó)際儲(chǔ)備中的相對(duì)戰(zhàn)略地位還是被削弱了。

從縱向比較看，國(guó)際兩大主要交易和儲(chǔ)備紙幣中，美元背后的美聯(lián)儲(chǔ)黃金儲(chǔ)備高達(dá)8130余噸，占美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)比重高達(dá)78.2％歐元區(qū)主要國(guó)家央行資產(chǎn)中，黃金儲(chǔ)備也舉足輕重，德國(guó)3417噸，占比66.3％；法國(guó)2562噸，占比59.4％；意大利2451噸，占比68.1％。黃金事實(shí)上是美元和歐元背后最重要的內(nèi)在價(jià)值體現(xiàn)——“貨幣錨”。

對(duì)于黃金問(wèn)題。過(guò)去國(guó)內(nèi)學(xué)界、投資界，包括相關(guān)部門認(rèn)識(shí)不一，分歧嚴(yán)重，尤其在某些主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家中“黃金無(wú)用論”盛行。一個(gè)重要原因是我們尚未確立人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略，因而自覺不自覺地把自身命運(yùn)寄托在現(xiàn)有主要國(guó)際交易和儲(chǔ)備貨幣美元上。然而，由于過(guò)去近四十年美元的發(fā)行速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)全球GDP增長(zhǎng)速度，加上金融機(jī)構(gòu)的金融衍生品的創(chuàng)造又加速放大了美元泡沫，引爆了如今的全球金融大危機(jī)，美元的主要交易和儲(chǔ)備貨幣的地位岌岌可危，美元等信用貨幣的大崩潰只是時(shí)間問(wèn)題。

在此背景下。中國(guó)中央決策層審時(shí)度勢(shì)，做出了未來(lái)世界“國(guó)際貨幣多元化”的基本判斷，明確了人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略。2009年4月的G20會(huì)議上，國(guó)家主席胡錦濤再次明確“促進(jìn)國(guó)際貨幣體系多元化、合理化”，重申了中國(guó)貨幣戰(zhàn)略的基本方向。

人民幣若想成為國(guó)際交易和儲(chǔ)備貨幣，最可借鑒的是歐元。歐元之所以能夠與美元競(jìng)爭(zhēng)。除了歐元的總體經(jīng)濟(jì)實(shí)力已經(jīng)超過(guò)美國(guó)外，歐元區(qū)各國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備合計(jì)高達(dá)1.2萬(wàn)噸，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了美國(guó)的8130噸。

國(guó)家交易和儲(chǔ)備紙幣背后的黃金，實(shí)際上是國(guó)際交易和儲(chǔ)備紙幣最后的價(jià)值抵押，是最直接的信用保障。正因?yàn)檫@一基本認(rèn)識(shí)。歐洲各國(guó)盡管在第二次世界大戰(zhàn)中黃金資產(chǎn)幾乎流失殆盡，但它們一旦經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，就堅(jiān)定不移地增持黃金。其中德國(guó)由1950年的0噸增加到了2008年的3417噸，法國(guó)由588噸增加到了2562噸，意大利由228噸增加到了2451噸。而美國(guó)同期由2.02萬(wàn)噸減少到8130噸。換言之，黃金在歐洲的增加和在美國(guó)的減少是歐元的相對(duì)崛起和美元的相對(duì)衰落的先行指標(biāo)。相形之下，由于日本央行的黃金儲(chǔ)備僅800噸。盡管日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力全球第

二，但日元一直難以成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，而是成為被投機(jī)“攜帶交易”的幣種。

黃金在美元崛起中更加重要。在美國(guó)大國(guó)崛起之前，近代西方大國(guó)英國(guó)、西班牙、荷蘭等，其大國(guó)崛起和興盛無(wú)一不是與金本位相輔相成的。當(dāng)它們拋棄了金本位，或者說(shuō)被迫放棄金本位時(shí)，其國(guó)運(yùn)就已經(jīng)衰敗了。

人民幣要成為國(guó)際交易和儲(chǔ)備貨幣，現(xiàn)在已經(jīng)具備了部分的條件：第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力正在不斷增強(qiáng)，GDP占全球的比重約為7％，已經(jīng)超過(guò)德國(guó)，位居世界第三；第二。中國(guó)國(guó)際信譽(yù)良好，政治上不謀取霸權(quán)，在亞洲金融危機(jī)中不以鄰為壑轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。但人民幣最大軟肋是缺乏終極抵押物——黃金與中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和央行資產(chǎn)嚴(yán)重不匹配。

人民幣背后如此低的“含金量”，這不僅使人民幣國(guó)際化難度增大，更現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是，它難以有效保障中國(guó)外匯儲(chǔ)備的紙幣資產(chǎn)安全及中國(guó)金融安全。如果美元因美聯(lián)儲(chǔ)濫印鈔票而出現(xiàn)惡性通貨膨脹，則中國(guó)外匯儲(chǔ)備中的美元資產(chǎn)堪憂。而對(duì)沖和規(guī)避這種紙幣危機(jī)的最好辦法就是大規(guī)模增加黃金、石油等戰(zhàn)略儲(chǔ)備。

因此，無(wú)論是從避免成為金融危機(jī)犧牲品、保障中國(guó)金融安全還是支持人民幣國(guó)際化，增加黃金儲(chǔ)備都應(yīng)當(dāng)成為中國(guó)貨幣戰(zhàn)略的核心支柱之一。這必須成為一個(gè)長(zhǎng)期的戰(zhàn)略，就像歐洲在第二次世界大戰(zhàn)后五十多年中矢志不渝地增持黃金一樣。

相信當(dāng)中國(guó)長(zhǎng)期增持黃金戰(zhàn)略厘定后，辦法總比困難多，最重要的還是戰(zhàn)略的決心到底有多堅(jiān)定，執(zhí)行的人有多么可靠和聰明。如果我們貨幣和外匯儲(chǔ)備的操作者被西方金融寡頭學(xué)術(shù)洗腦，甚至個(gè)別人成為其在中國(guó)的利益代理人，則中國(guó)獨(dú)立自強(qiáng)的貨幣戰(zhàn)略就會(huì)遭受重大波折，甚至?xí)詈笫　?/p>