淺析集團(tuán)上市公司盈利預(yù)測(cè)可靠性分析

劉現(xiàn)政

一、建立健全規(guī)范的預(yù)測(cè)體系是提高盈利預(yù)測(cè)的可靠性的前提

由于缺乏系統(tǒng)的盈利預(yù)測(cè)體系,極大的影響了盈利預(yù)測(cè)的可靠性,探索和構(gòu)建一個(gè)全面、及時(shí)、具體、可操作性強(qiáng)的,能滿足證券市場(chǎng)實(shí)際需要的盈利預(yù)測(cè)規(guī)范體系已成為當(dāng)務(wù)之急。有效的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)體系應(yīng)是強(qiáng)制性預(yù)測(cè),分析師預(yù)測(cè),自愿性預(yù)測(cè)三位一體的預(yù)測(cè)體系并相互補(bǔ)充,相互監(jiān)督,相互制衡,有效的促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展,強(qiáng)制性預(yù)測(cè)是在股票新上市或增資擴(kuò)股時(shí)證券機(jī)構(gòu)強(qiáng)制要求上市企業(yè)提供預(yù)測(cè)信息。

獨(dú)立的專家預(yù)測(cè),是由獨(dú)立于企業(yè)和投資者的第三者—財(cái)務(wù)分析師所進(jìn)行的預(yù)測(cè),由于其立場(chǎng)超然獨(dú)立,憑借其專業(yè)能力和經(jīng)驗(yàn),有償提供預(yù)測(cè)信息。一般來(lái)說(shuō)比較客觀公正,預(yù)測(cè)專家面對(duì)的是市場(chǎng),高質(zhì)量的預(yù)測(cè)信息是其生存發(fā)展的基礎(chǔ),通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能促進(jìn)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息質(zhì)量的不斷提高,也能促進(jìn)強(qiáng)制性預(yù)測(cè)和自愿性預(yù)測(cè)的質(zhì)量的提高。由于管理當(dāng)局了解的情況較外部人員多,在不同的預(yù)測(cè)專家對(duì)企業(yè)預(yù)測(cè)發(fā)生矛盾的情況下,企業(yè)自愿提供的盈利預(yù)測(cè)信息會(huì)有利于投資者公正評(píng)價(jià)企業(yè)的股價(jià),這對(duì)預(yù)測(cè)專家提高預(yù)測(cè)信息質(zhì)量也是一個(gè)促進(jìn)。盡管制定會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)準(zhǔn)則不是當(dāng)今國(guó)際會(huì)計(jì)界的流行做法,在我國(guó)仍有必要制定財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)準(zhǔn)則。

(1)我國(guó)目前存在財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息,有時(shí)還要求注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核,制定準(zhǔn)則之后,審核者只需對(duì)預(yù)測(cè)是否按財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)準(zhǔn)則進(jìn)行預(yù)測(cè)發(fā)表意見(jiàn)。

(2)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尚處于初級(jí)階段,信息市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)行為、法律制度等尚不規(guī)范,加之財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員長(zhǎng)期以來(lái)習(xí)慣按制度、規(guī)范辦事,而財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)活動(dòng)可以選擇的方法又多,用不同的方法當(dāng)然會(huì)產(chǎn)生不同的預(yù)測(cè)結(jié)果。制定規(guī)范的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)準(zhǔn)則可以規(guī)范預(yù)測(cè)者的財(cái)務(wù)行為。即便不強(qiáng)制執(zhí)行這個(gè)準(zhǔn)則,對(duì)預(yù)測(cè)者的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)活動(dòng)也具有一定的示范價(jià)值。

(3)證券監(jiān)管部門可以在法規(guī)中對(duì)盈利預(yù)測(cè)信息的預(yù)測(cè)前提,生成條件和方法內(nèi)容,表達(dá)方式,時(shí)間跨度,提供者的責(zé)任等問(wèn)題做出具體規(guī)定,并給出范例供有關(guān)上市公司參考。

(4)制定盈利預(yù)測(cè)信息準(zhǔn)則,將作為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一個(gè)組成部分,以期解決可操作性的問(wèn)題。如對(duì)公開(kāi)披露信息的虛假性,嚴(yán)重誤導(dǎo)性或重大遺漏的界定,對(duì)提供不實(shí)的會(huì)計(jì)信息行為的處罰等做出明確的規(guī)定。

二、增強(qiáng)會(huì)計(jì)人員職業(yè)判斷力是提高盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的關(guān)鍵

可靠的預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息是建立在合理確定預(yù)測(cè)基準(zhǔn)和預(yù)測(cè)假設(shè),科學(xué)界定預(yù)測(cè)時(shí)間,正確運(yùn)用會(huì)計(jì)政策,預(yù)測(cè)方法和編制程序等基礎(chǔ)之上的。由于盈利信息具有較大的不確定性,涉及比較廣,它要求信息提供者不但要有扎實(shí)的理論基礎(chǔ)和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),還要具備敏銳的分析判斷能力,對(duì)信息提供者的綜合業(yè)務(wù)能力要求甚高,信息提供者業(yè)務(wù)水平的高低直接影響盈利預(yù)測(cè)信息的可靠性。

提高會(huì)計(jì)人員職業(yè)判斷力是提高盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的關(guān)鍵。提高會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷力的主要途徑是不斷加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員在職業(yè)培訓(xùn)和后續(xù)教育,使其具有良好的職業(yè)判斷力,能處理復(fù)雜的事物,和進(jìn)行精確的計(jì)算成為具有較高專業(yè)理論水平和熟練崗位操作技能的復(fù)合性人才。盈利預(yù)測(cè)的可靠性是信息使用者進(jìn)行決策的重要依據(jù),會(huì)計(jì)人員應(yīng)正確認(rèn)識(shí)公司盈利預(yù)測(cè)信息的重要性,準(zhǔn)確把握職業(yè)判斷的實(shí)質(zhì),恰當(dāng)?shù)倪x擇會(huì)計(jì)政策,會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)變更,客觀公正的估計(jì)和評(píng)價(jià)不確定事項(xiàng),持適度謹(jǐn)慎的態(tài)度編制預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息,有利于保證盈利預(yù)測(cè)的可靠性。充分發(fā)揮注冊(cè)會(huì)計(jì)師在盈利預(yù)測(cè)信息質(zhì)量方面的作用。

1.協(xié)助公司管理當(dāng)局編制盈利預(yù)測(cè)信息。注冊(cè)會(huì)計(jì)師可以委托代編制盈利預(yù)測(cè)信息,在編制過(guò)程中,注冊(cè)會(huì)計(jì)師可以幫助管理當(dāng)局制定假設(shè),收集有關(guān)資料或在編制技術(shù)上提供幫助。

2.受托審核盈利預(yù)測(cè)信息。對(duì)上市公司盈利預(yù)測(cè)信息實(shí)行強(qiáng)制審核,雖然不能完全保證預(yù)測(cè)信息的準(zhǔn)確性,一定程度上防止了管理當(dāng)局對(duì)盈利預(yù)測(cè)信息的操縱行為。預(yù)測(cè)基準(zhǔn),預(yù)測(cè)假設(shè),會(huì)計(jì)原則,預(yù)測(cè)方法的審核:一要公司預(yù)測(cè)所依據(jù)的基本假設(shè)是否合理以及是否充分披露。二要查明預(yù)測(cè)所采用的會(huì)計(jì)原則與編制財(cái)務(wù)報(bào)告采用的會(huì)計(jì)原則是否一致。三要查明預(yù)測(cè)所依據(jù)的歷史數(shù)據(jù)是否可靠,未來(lái)數(shù)據(jù)的證據(jù)是否充分,采用的預(yù)測(cè)方法是否恰當(dāng),并就此發(fā)表意見(jiàn),盈利預(yù)測(cè)報(bào)表的審核。

審核時(shí)對(duì)以下幾個(gè)因素高度重視:(1)對(duì)預(yù)測(cè)金額有重大影響的;(2)特別易受關(guān)鍵因素變動(dòng)影響的;(3)嚴(yán)重偏離歷史發(fā)展趨勢(shì)的;(4)具有高度不確定性的。

三、實(shí)行全方位的監(jiān)管是提高盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的根本保證

監(jiān)管是強(qiáng)化預(yù)測(cè)信息可靠性的根本保證。盈利預(yù)測(cè)信息作為上市公司財(cái)務(wù)信息的一部分,由于其特殊性和不確定性,理應(yīng)接受有關(guān)部門和有關(guān)規(guī)范體系更加嚴(yán)格的監(jiān)管。

(1)加強(qiáng)對(duì)上市公司管理當(dāng)局的監(jiān)管。通過(guò)法律手段強(qiáng)化管理當(dāng)局在信息披露中的法律責(zé)任,對(duì)管理人員責(zé)任與權(quán)利提供不實(shí)信息的懲處做出明確規(guī)定。

(2)規(guī)范中介機(jī)構(gòu)行為。強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)法律責(zé)任,明確劃分和界定企業(yè)編報(bào)預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息責(zé)任和注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核責(zé)任,并建立預(yù)測(cè)性財(cái)務(wù)信息保險(xiǎn)制度和賠償制度,保證預(yù)測(cè)型財(cái)務(wù)信息的品質(zhì),并且中介機(jī)構(gòu)對(duì)盈利預(yù)測(cè)信息的強(qiáng)制審核制度必須繼續(xù)堅(jiān)持下去。

(3)培養(yǎng)盈利預(yù)測(cè)專業(yè)機(jī)構(gòu)是提高盈利預(yù)測(cè)信息可靠性的手段。盈利預(yù)測(cè)信息必須提供品質(zhì)保證和反欺詐條款,必須界定信息使用者因公司惡意提供的盈利預(yù)測(cè)信息的重大偏差受損失時(shí)公司負(fù)有賠償責(zé)任和注冊(cè)會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任。

四、財(cái)務(wù)指標(biāo)選擇多元化

以往對(duì)盈利信息預(yù)測(cè)可靠性的研究主要借助凈利潤(rùn)、EPS等指標(biāo)的預(yù)測(cè)誤差計(jì)量來(lái)實(shí)現(xiàn),若上市公司存在大量的非經(jīng)常性損失項(xiàng)目,則此類指標(biāo)計(jì)量誤差的質(zhì)量便會(huì)出現(xiàn)下降。針對(duì)此類缺陷,建議適當(dāng)增加財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)指標(biāo),這樣可以剔除非經(jīng)常性損益對(duì)預(yù)測(cè)的影響,更好的衡量主營(yíng)業(yè)務(wù)的情況,提高對(duì)上市公司基本面的預(yù)測(cè)的可靠性。

分析師在進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)時(shí)應(yīng)當(dāng)有所側(cè)重,對(duì)非經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)予以重點(diǎn)關(guān)注,在盈利預(yù)測(cè)時(shí)應(yīng)該考慮更多的因素及多種預(yù)測(cè)模型,來(lái)盡可能的保證預(yù)測(cè)的精準(zhǔn)性。促進(jìn)盈利預(yù)測(cè)信息供給的競(jìng)爭(zhēng),目前我國(guó)證券市場(chǎng)信息發(fā)布仍未能充分進(jìn)入市場(chǎng),不但應(yīng)改變盈利預(yù)測(cè)信息披露的內(nèi)容和形式,最好單獨(dú)披露盈利信息,拓寬披露渠道,可以仿效西方發(fā)達(dá)國(guó)家的做法,使公司管理當(dāng)局和外部財(cái)務(wù)分析師等都可以提供預(yù)測(cè)信息,兩者相互競(jìng)爭(zhēng),促進(jìn)盈利預(yù)測(cè)信息的可靠性。重點(diǎn)提高投資者的素質(zhì),提高會(huì)計(jì)信息使用者理性的分析和利用盈利預(yù)測(cè)信息的能力,以便縮小信息不對(duì)稱性。

五、建立公司內(nèi)部的盈利預(yù)測(cè)信息質(zhì)量保障機(jī)制

公司內(nèi)部的盈利預(yù)測(cè)信息質(zhì)量保障機(jī)制由公司內(nèi)部各相關(guān)部門和生成并披露盈利預(yù)測(cè)信息的各個(gè)環(huán)節(jié)組成,并通過(guò)公司內(nèi)部會(huì)計(jì)部門、審計(jì)部門、各生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)部門的職能活動(dòng)來(lái)完成?？煽康挠A(yù)測(cè)信息建立在合理的確定預(yù)測(cè)基準(zhǔn)和預(yù)測(cè)假設(shè),科學(xué)界定預(yù)測(cè)時(shí)間,正確運(yùn)用會(huì)計(jì)原則,和預(yù)測(cè)方法的基礎(chǔ)之上。

公司內(nèi)部的盈利預(yù)測(cè),信息質(zhì)量保障機(jī)制主要從做好建立健全公司內(nèi)部基礎(chǔ)工作,保證預(yù)測(cè)基準(zhǔn)的可靠性和預(yù)測(cè)假設(shè)的合理性,科學(xué)界定預(yù)測(cè)期間,提高信息提供者的綜合業(yè)務(wù)能力。正確運(yùn)用會(huì)計(jì)原則和方法,執(zhí)行科學(xué)的編制程序,規(guī)范盈利預(yù)測(cè)信息的表述和披露,明確界定公司管理當(dāng)局的編制責(zé)任,尋求公司可披露的盈利預(yù)測(cè)信息與信息使用者要求披露的盈利預(yù)測(cè)信息的均衡點(diǎn),正確區(qū)分保護(hù)商業(yè)秘密和披露財(cái)務(wù)信息的界限等方面的工作來(lái)實(shí)現(xiàn)。