經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的真實(shí)度到底有多高

Ｒｏｓａｌｉｎｄ　Ｍａｔｈｉｅｓｏｎ

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》

許多人期望中國(guó)能夠引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)走出困境,這有點(diǎn)像閉著眼睛開(kāi)車通過(guò)十字路口,你希望一切順利,但胃里那翻江倒海的感覺(jué)表明你心里其實(shí)并無(wú)把握。

無(wú)疑金融市場(chǎng)情緒不穩(wěn)。

8月17日上證綜合指數(shù)下跌5.8%,顯示出金融市場(chǎng)普遍更加惶恐不安。市場(chǎng)呈現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)的避險(xiǎn)態(tài)勢(shì):日元走高、債券上漲、股市下跌、金屬價(jià)格下行、油價(jià)滑落、新興市場(chǎng)貨幣走低。

雖然中國(guó)股市的規(guī)模相對(duì)于總體經(jīng)濟(jì)而言還非常小,但股市的表現(xiàn)無(wú)疑可以作為中國(guó)整體景氣狀況的一項(xiàng)參考指標(biāo)。

人們不禁要發(fā)問(wèn):中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的真實(shí)度到底有多高?復(fù)蘇到底能持續(xù)多久?

中國(guó)公布的7月份工業(yè)產(chǎn)值、新增人民幣貸款和投資數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出一些不太樂(lè)觀的跡象,令人們對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度的懷疑加重;許多中國(guó)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)不明確也導(dǎo)致人們保持謹(jǐn)慎。

另外,在過(guò)去半年里,人們對(duì)于中國(guó)從澳大利亞、亞洲其他地區(qū)以及美國(guó)等購(gòu)買原材料和商品寄予厚望,這也是需要謹(jǐn)慎的原因。

近幾個(gè)月全球股市走勢(shì)異常強(qiáng)勁,出現(xiàn)回調(diào)在所難免。新興市場(chǎng)貨幣以及澳元等高收益貨幣也可能進(jìn)行調(diào)整。

但大家也無(wú)需恐慌。有理由相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將持續(xù),盡管速度可能不會(huì)像許多人預(yù)期的那樣快。緩慢但更持久的復(fù)蘇與過(guò)快過(guò)猛并引發(fā)一連串問(wèn)題的復(fù)蘇相比,我們更希望看到的顯然應(yīng)該是前者。

韓國(guó)、臺(tái)灣和日本等亞洲地區(qū)的出口數(shù)據(jù)顯示,來(lái)自中國(guó)大陸的需求是實(shí)實(shí)在在的。

這些需求可能有透支未來(lái)的嫌疑,庫(kù)存可能開(kāi)始增加(新加坡7月份出口數(shù)據(jù)顯示對(duì)中國(guó)的出口降幅較6月份略微擴(kuò)大),不過(guò)中國(guó)不可能完全停止從海外購(gòu)買商品。

8月14日,中國(guó)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)分析處處長(zhǎng)黃國(guó)華表示,加工貿(mào)易相關(guān)進(jìn)口快速增長(zhǎng)是一個(gè)樂(lè)觀信號(hào)。

的確,中國(guó)7月份進(jìn)出口較6月份有所增長(zhǎng)。

Fortescue Metals與中國(guó)鋼鐵企業(yè)達(dá)成鐵礦石供給協(xié)議,以及中國(guó)企業(yè)一直努力尋求獲得加拿大、非洲和澳大利亞礦業(yè)和石油企業(yè)股權(quán)的表現(xiàn)說(shuō)明,中國(guó)政府仍然渴望獲得資源供給。另外,其他一些數(shù)據(jù)顯示中國(guó)對(duì)關(guān)鍵原材料的進(jìn)口并未顯著放緩。

中國(guó)的復(fù)蘇的確存在一些問(wèn)題。大量流動(dòng)性和極易獲得的信貸正推動(dòng)房地產(chǎn)和股市走高,這增加了通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)仍較為脆弱之際,這一風(fēng)險(xiǎn)是難以承受的。

掌控好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是一項(xiàng)艱巨的任務(wù),因此可能不時(shí)會(huì)有一些指標(biāo)顯示復(fù)蘇出現(xiàn)不好的狀況,不過(guò)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)維持增長(zhǎng),雖然增長(zhǎng)速度不會(huì)像很多人預(yù)期的那樣快,但大家最終會(huì)發(fā)現(xiàn)過(guò)快的增速可能也并不是我們所需要的。

(作者:Rosalind Mathieson)