尋找投資市場(chǎng)的領(lǐng)先指標(biāo)

穆　思

能知三日事，富貴萬(wàn)千年。經(jīng)濟(jì)難以預(yù)測(cè)，你在投資的時(shí)候，總有五花八門(mén)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響著你的判斷。你要做的是緊跟最有“覺(jué)悟”的那些鴨。

從葡萄酒看smart money

美股，從本世紀(jì)初持有到現(xiàn)在，收益有多少？答案讓人失望，9年過(guò)去了，如果你投入了10萬(wàn)元，除去本金，只能獲得9000元收益。

上月《華爾街日?qǐng)?bào)》有篇文章用紅酒與美股對(duì)比，如果你根據(jù)倫敦國(guó)際葡萄酒交易所的紅酒指數(shù)，收藏的是其中的精品葡萄酒，那么10萬(wàn)元的初始投資現(xiàn)在價(jià)值23萬(wàn)，年均收益率超過(guò)10%。

紅酒指數(shù)有兩種，無(wú)論是紅酒100（Liv-ex 100 Fine Wine Index）還是紅酒500，都是可以借鑒的景氣指數(shù)，它們尤其反映富人行為。

紅酒100指數(shù)是一個(gè)按月計(jì)算，依照最頂級(jí)的Top 100優(yōu)質(zhì)葡萄酒（九成是波爾多出品）的價(jià)格變動(dòng)指數(shù)。每一種葡萄酒依照原來(lái)的生產(chǎn)水準(zhǔn)，和日益稀有的葡萄酒年份經(jīng)過(guò)加權(quán)考量。顧名思義，紅酒500指數(shù)就是五百種精品葡萄酒的價(jià)格變動(dòng)指數(shù)。

這兩大紅酒指數(shù)自2004年直線(xiàn)上升，沒(méi)有跌過(guò)，但2008年7月突然急速下跌，意味很多富人可能感應(yīng)到事態(tài)不尋常，果然華爾街在9月就出事。但在今年1月，兩大紅酒指數(shù)止跌，2月開(kāi)始上揚(yáng)，富人們似乎已嗅出端倪，開(kāi)始出手投資。3月以來(lái)，全球股市突然展開(kāi)兇猛漲勢(shì)，道指、恒指都大幅上揚(yáng)超過(guò)6成。事實(shí)證明，smart money果然很“醒目”。

瘋狂的BDI

市場(chǎng)充斥著眾多指標(biāo)，紅酒指數(shù)只是一個(gè)冷門(mén)品種。其實(shí)有很多指標(biāo)也走在前面，比如BDI（波羅的海干散貨指數(shù)）。比較統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)是，BDI是目前世界上衡量國(guó)際海運(yùn)情況的權(quán)威指數(shù)，是反映國(guó)際間貿(mào)易情況的領(lǐng)先指數(shù)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，資源股與航運(yùn)股都會(huì)和BDI掛鉤。

暫時(shí)沒(méi)有資料顯示BDI領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)多少季度，以及具體相關(guān)度。但在本輪股市反彈中，BDI顯然走在市場(chǎng)前面。12月低點(diǎn)不到700，6月高點(diǎn)是其6倍不止。相比之下，中國(guó)遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)航運(yùn)等相關(guān)股票的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，啟動(dòng)時(shí)間也晚于BDI。在2月尤其明顯，BDI在三個(gè)交易日中跳升近5成，中國(guó)遠(yuǎn)洋才迎來(lái)第一個(gè)漲停。

從BDI運(yùn)輸?shù)闹饕浳镆部梢钥闯鲩T(mén)道——焦煤、燃煤、鐵礦砂、磷礦石、鋁礬土、化肥、水泥、民生物資及谷物等大宗物資。因此，不難理解，為何煤炭股、鋼鐵股在上半年會(huì)有那么大的動(dòng)作。

誰(shuí)能預(yù)示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇？

雖然美國(guó)的相對(duì)國(guó)力在減弱，但從全球角度看，仍是不可或缺的一員。全球的經(jīng)濟(jì)周期往往滯后美國(guó)數(shù)月不等。那么，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)前，哪些指標(biāo)已經(jīng)先行一步？

哦，比方說(shuō)芝加哥采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)？抑或密歇根消費(fèi)者信心？不然，美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策？

數(shù)據(jù)顯示，截至2008年第二季度，聯(lián)邦基金利率比經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)慢一年；通脹慢一年；就業(yè)慢一至兩季度；零售銷(xiāo)售與經(jīng)濟(jì)同步；耐用品訂單、采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)和ISM制造業(yè)指數(shù)也都和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步，沒(méi)有領(lǐng)先作用。

至于密歇根大學(xué)的消費(fèi)情緒指數(shù)，確實(shí)比經(jīng)濟(jì)快了一季度。反映美國(guó)服務(wù)業(yè)的ISM非制造業(yè)指數(shù)，也同樣領(lǐng)先一季度。

更超前的，是樓市數(shù)據(jù)。身為樓市先鋒的新屋動(dòng)工和建筑批則都比美國(guó)經(jīng)濟(jì)快兩個(gè)季度；售樓數(shù)字更是比經(jīng)濟(jì)走前三季度，把素來(lái)譽(yù)為“經(jīng)濟(jì)寒暑表”的美股都比了下去。