經(jīng)濟反彈難掩內(nèi)需不足困境

張　斌

內(nèi)需之所以不足，并不完全是因為中國人不愿意享受物質(zhì)生活，都愿意把錢存起來，而是錢太少、東西不好且太貴。錢太少，是因為在總收入的分配當(dāng)中利潤和工資的分配比例出了問題，越來越大比例的錢形成了利潤，受少數(shù)人支配，絕大多數(shù)的低收入勞動者手中的錢在總收入中的比例越來越少

中國經(jīng)濟是否已經(jīng)開始了短期內(nèi)的反彈?一系列看似矛盾的數(shù)據(jù)和消息讓這個判斷存在分歧。

贊成經(jīng)濟反彈的數(shù)據(jù)和消息不少，其中包括進入2009年以后，信貸和貨幣增速、通脹率 、大宗商品價格、A股市場、用電量、經(jīng)理人采購指數(shù)等眾多經(jīng)濟指標顯著回升；龐大的財政刺激方案在不遠的未來會為經(jīng)濟反彈發(fā)揮更大的作用；大宗商品價格下降帶來的貿(mào)易條件好轉(zhuǎn)為經(jīng)濟復(fù)蘇注入新的活力。

對經(jīng)濟已經(jīng)反彈表示懷疑的數(shù)據(jù)和消息也不少，包括大部分中小企業(yè)經(jīng)營依然面臨困境、進出口進入2009年后下降幅度加劇、失業(yè)壓力凸現(xiàn)并可能加劇、眾多上游產(chǎn)品庫存積壓依然繼續(xù)、房地產(chǎn)市場依舊低迷。重要的是，外需和房地產(chǎn)投資這兩個在上一輪中國經(jīng)濟增長中扮演主角的兩大力量都沒有起色，國內(nèi)消費受制于當(dāng)前的收入分配格局難見曙光，財政刺激方案又不可能馬上見效，財政政策究竟發(fā)揮多大作用也不能確定，中國經(jīng)濟何來反彈?

當(dāng)前的反彈是對前期過度調(diào)整的糾正

為什么出現(xiàn)冷熱經(jīng)濟數(shù)據(jù)并存的獨特現(xiàn)象?2008年下半年，中國突然間面臨了百年難遇的全球金融危機和國內(nèi)房地產(chǎn)價格連續(xù)十多年單邊上漲后的第一次顯著回調(diào)。

對于絕大部分企業(yè)家和投資者，這些都是他們從業(yè)以來沒有遇到過的挑戰(zhàn)，這次的挑戰(zhàn)不像以往是來自行業(yè)內(nèi)的競爭，而是全球經(jīng)濟大環(huán)境的巨變，這讓企業(yè)家和投資者更摸不著頭腦。企業(yè)家突然喪失了前進的方向，眾多企業(yè)選擇的是保命要緊，工作重點是減少生產(chǎn)，壓低庫存；投資界人士選擇的是現(xiàn)金為王，減倉再減倉。

雖然面臨同樣的經(jīng)濟形勢巨變，但是普通消費者的調(diào)整遠不如企業(yè)家和投資專家來得更快、幅度更大。企業(yè)可以一夜之間停產(chǎn)，但是消費者不能一天少了衣食住行，更何況政府在這種情況下還會增加支出以彌補需求的過度下降。

出于對糟糕經(jīng)濟預(yù)期的積極反應(yīng)，以企業(yè)家為代表的供給方的反應(yīng)幅度大于以普通消費者和政府為代表的需求方的反應(yīng)幅度，結(jié)果就是今天我們看到的經(jīng)濟數(shù)據(jù)冷熱并存的有趣現(xiàn)象：

首先，盡管企業(yè)減少了生產(chǎn)，失業(yè)狀況凸現(xiàn)，但是價格沒有出現(xiàn)企業(yè)預(yù)期中的劇烈下降，由于前期企業(yè)減產(chǎn)和消化庫存過于劇烈，而需求下降沒有想象中大，部分產(chǎn)品價格不降反升。這解釋了為什么在當(dāng)前總體上還很冷的經(jīng)濟下2009年1月份的CPI月度環(huán)比數(shù)據(jù)會不降反升。

其次，好于預(yù)期的價格會讓選擇過度調(diào)整行為的企業(yè)部分恢復(fù)生產(chǎn)能力，發(fā)電量、經(jīng)理人采購指數(shù)、大宗商品價格等指標開始回暖。企業(yè)盈利預(yù)期也會好于此前的糟糕預(yù)期，盡管這些指標的絕對水平還可能低于歷史平均水平。

再者，瘋狂買股票會造成泡沫，瘋狂賣股票同樣會扭曲股票的價值。當(dāng)經(jīng)歷了過去的過度調(diào)整之后，一些精明的投資者發(fā)現(xiàn)不少股票的價錢已經(jīng)很便宜了，股票市場會對此作出積極反應(yīng)。

盡管出現(xiàn)了上面諸多經(jīng)濟指標的回暖，但是這些指標的回暖僅限于對過去過度調(diào)整的糾正，而并不是來自經(jīng)濟中出現(xiàn)了新的推動力量?？傮w來看，經(jīng)濟還處于低水平階段，而且如果是只有糾正，沒有新的力量注入推動經(jīng)濟增長，經(jīng)濟就會停滯在低水平上。反彈難以持續(xù)。

經(jīng)濟反彈能夠持續(xù)多久

至少在短期內(nèi)，經(jīng)濟反彈還會持續(xù)。除了上述提到的對過去過度調(diào)整行為的糾正，還有政府的作用。中央政府龐大擴張支出計劃加上地方政府強烈的投資沖動，再加上信貸快速增長，這些已經(jīng)為公共部門的固定資產(chǎn)投資增長形成了完整的系統(tǒng)支持，這些投資在短期內(nèi)可以彌補私人部門支出的減少?？紤]到政府支出集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的特點，增長會更多體現(xiàn)在投資、GDP、部分行業(yè)利潤和大宗商品方面，而就業(yè)會依然面臨嚴峻考驗，出口也不會顯著好轉(zhuǎn)。

依靠財政資金推動的技術(shù)設(shè)施建設(shè)項目并不能帶來持續(xù)的經(jīng)濟增長動力。在“投資→生產(chǎn)→收入→消費→再投資”這個經(jīng)濟循環(huán)模式中，政府投資不能有效支撐這個鏈條轉(zhuǎn)得更快，主要是因為在大多時候政府的投資效率很難像私人部門那樣有效，在轉(zhuǎn)化為有效的生產(chǎn)供給和形成更多的收入方面，投資缺乏效率，而缺乏效率的投資不僅不能把這個循環(huán)像滾雪球那樣越滾越大，反而會越滾越小。依靠財政支出無論如何只能救急，不能也無法代替私人部門的啟動。中國歷次經(jīng)濟周期當(dāng)中，每次是私人投資的啟動才引發(fā)了持續(xù)經(jīng)濟增長。

在政府財政刺激方案下中國經(jīng)濟可能會經(jīng)歷一段時間的反彈，但是我們更加確信的是支持中國經(jīng)濟持續(xù)中長期增長的動力問題還沒有解決。如果不改變觀念，盡快出臺積極有效的改革措施，一些根本性的矛盾不僅不能解決，反而可能惡化。短期的經(jīng)濟反彈之后，中國經(jīng)濟可能會進入更加困難的境地。

內(nèi)需成為增長的關(guān)鍵

當(dāng)喪失了外需對中國經(jīng)濟增長的支持之后，內(nèi)需成為增長的關(guān)鍵。中國內(nèi)需不足的嚴重程度，在世界范圍內(nèi)都罕見，而且在過去幾年所謂的經(jīng)濟高速增長階段，內(nèi)需不足程度繼續(xù)加快惡化。內(nèi)需之所以不足，并不完全是因為中國人不愿意享受物質(zhì)生活，都愿意把錢存起來，而是錢太少、東西不好而且太貴。錢太少，是因為在總收入的分配當(dāng)中利潤和工資的分配比例出了問題，越來越大比例的錢形成了利潤，受少數(shù)人支配，絕大多數(shù)的低收入勞動者手中的錢在總收入中的比例越來越少。

這樣的格局下，即便總收入和經(jīng)濟增長很快，消費也不會相應(yīng)增長，老百姓實在是沒錢消費。東西越來越貴，主要集中在醫(yī)療、教育、交通、通訊、金融等一系列國有壟斷的服務(wù)業(yè)部門。這部分服務(wù)占據(jù)了百姓日常支出的半數(shù)以上，過去幾年內(nèi)價格不斷提高不說(通訊價格在下跌，但是比起國際同行來說還是太高，從幾大國有電信服務(wù)企業(yè)的巨額利潤和傲視其他行業(yè)的高福利可以看出，他們的價格里面還有多大下降空間)，服務(wù)質(zhì)量在眾多聲討中巋然不動，依舊是冷。這樣的服務(wù)，這樣的價格，想讓百姓擴大消費都難。

過去10多年的經(jīng)濟增長模式中，各級政府和企業(yè)家是主角，政府最關(guān)心GDP增長和稅收，企業(yè)家最關(guān)心利潤，兩方的心意結(jié)合起來是搞快速見效的工業(yè)，把收入所得中更多的錢不是分給勞動者，而是用來創(chuàng)造下一輪投資和利潤。這樣的增長模式中固然有高的GDP增長，但是與國內(nèi)的消費增長不匹配，與環(huán)境不匹配，與勞動者質(zhì)量提高和可持續(xù)發(fā)展不匹配，與百姓的生活福利提高更不匹配。哪一天外需跟不上了，舊增長模式就出問題了，這時候到國內(nèi)找內(nèi)需，想迅速見效，不太可能。

擴大內(nèi)需的根本途徑

擴大內(nèi)需的根本途徑是什么呢?

首先要改的是觀念，不能認為經(jīng)濟增長解決一切問題，不能把經(jīng)濟增長和百姓生活福利提高等同，不能把企業(yè)家訴求放在工人訴求之上。

接下來要改目標，要把增長目標放低一些，把民生目標放高一些，把提高就業(yè)和居民收入放在比經(jīng)濟增長更重要的位置上。

進一步是要改具體政策，要開放市場準入手段提高服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟中的比重、解決行業(yè)壟斷(如果不能解除壟斷，至少應(yīng)該把壟斷利潤返回給消費者)、推進人民幣匯率市場化進程、解除對貿(mào)易品和外商直接投資的各種政策優(yōu)惠、推進醫(yī)療和教育行業(yè)的市場化改革、提高政府社會保障支出。

這些政策目的有兩個，一是增加百姓收入，二是通過推動競爭，讓服務(wù)業(yè)提供質(zhì)優(yōu)價廉產(chǎn)品。如果做到這些，誰都愿意過好日子，內(nèi)需不請自來，經(jīng)濟增長也將進入良性循環(huán)。

(作者單位：中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所)