警惕“賭博式經(jīng)濟(jì)”卷土重來(lái)

煤老板應(yīng)轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)投資

瞬 雨

山西煤炭的產(chǎn)業(yè)改革步伐使煤老板們手頭上擁有了巨量的資金。據(jù)媒體報(bào)道，一些煤老板獲得的補(bǔ)償金共計(jì)會(huì)高達(dá)3000億元左右。筆者認(rèn)為，這些資金完全可以用于孵化“下金蛋的雞”，打造中國(guó)的“微軟”。

煤炭整合前，煤老板在煤炭產(chǎn)業(yè)之外的投資，大多集中在飯店、建材、房產(chǎn)等領(lǐng)域；而從目前的調(diào)查來(lái)看，它們經(jīng)常抱怨“做實(shí)業(yè)太難”，“光有資金不行，還需要技術(shù)和人才，還需要自己的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)”，未來(lái)仍將會(huì)投資土地開(kāi)發(fā)和房地產(chǎn)等傳統(tǒng)暴利行業(yè)。這個(gè)傾向不僅不能讓民間資本起到促進(jìn)投資發(fā)展的作用，反而會(huì)將土地和樓市的價(jià)格越推越高，可能形成改善民生的巨大障礙。

在歐美，硅谷模式的私募和風(fēng)險(xiǎn)投資一直是民間資本的用武之地。雅虎、思科、網(wǎng)景、亞馬遜都是依靠風(fēng)險(xiǎn)投資的支持成長(zhǎng)起來(lái)的，硅谷模式因而號(hào)稱世界上最成功的資本神話。10年前，硅谷最有名的兩家風(fēng)險(xiǎn)投資公司一起向Google投資2500萬(wàn)美元；10年后，它已經(jīng)成為美國(guó)最大的科技公司之一，市值甚至超越IBM和可口可樂(lè)。硅谷模式下，80%以上的風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源于私人資本，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)從投資人那里募集資金，投入創(chuàng)業(yè)企業(yè)使高新技術(shù)得以商品化，為風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)和投資人帶來(lái)可觀回報(bào)。

可以說(shuō)，以私募股權(quán)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資為主的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，宗旨就是挖掘處于發(fā)展早期階段而具有巨大潛力的企業(yè)，對(duì)它們加以培育，孵化成下金蛋的雞。不過(guò)，資金來(lái)源是所有創(chuàng)投企業(yè)走向成功的第一步；對(duì)于創(chuàng)投企業(yè)來(lái)說(shuō)，最大的需求不是項(xiàng)目資源，而是融資來(lái)源。例如，李開(kāi)復(fù)創(chuàng)建的“創(chuàng)新工場(chǎng)”是一家立足于硅谷模式的創(chuàng)投企業(yè)，甫一創(chuàng)建便集合了多個(gè)私人資本，得到柳傳志、郭臺(tái)銘、俞敏洪等人的支持。由于缺乏資本退出機(jī)制，這個(gè)行業(yè)在中國(guó)的發(fā)展長(zhǎng)期阻于瓶頸，但值得關(guān)注的是，眼下創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)啟已為民間資本參與到這一領(lǐng)域并實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)發(fā)展解決了一系列問(wèn)題。以深創(chuàng)投等為代表的一大批本土創(chuàng)投企業(yè)，在扶持國(guó)內(nèi)創(chuàng)新企業(yè)和參與創(chuàng)業(yè)板開(kāi)啟的過(guò)程中都起到了積極作用并積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，適合充當(dāng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的戰(zhàn)略性投資者。因此，缺乏經(jīng)驗(yàn)并不妨礙煤老板們向硅谷模式的投資人轉(zhuǎn)型。

總之，筆者認(rèn)為，煤炭產(chǎn)業(yè)調(diào)整擠出的大量民間資本完全可以借鑒硅谷模式運(yùn)作，整合成孵化“中國(guó)微軟公司”的創(chuàng)業(yè)基金，收獲資本市場(chǎng)上的良性循環(huán)，而不是用來(lái)炒作地皮、危害民生。▲（作者是技術(shù)經(jīng)濟(jì)觀察家。）

石 渝

近期，全球52個(gè)主要股市的總市值又上升到45萬(wàn)億美元，道指也重上10000點(diǎn)。于是，金融業(yè)精英一時(shí)又眉飛色舞起來(lái)，華爾街洋溢著賭徒勝利后忘乎所以的氣氛。與此同時(shí)，西方也出現(xiàn)一波關(guān)于金融危機(jī)理論的修正主義，試圖建立一套新的危機(jī)理論觀，否定公認(rèn)的一年前金融危機(jī)的根源，以洗脫高管身上的罪責(zé)。不過(guò)，筆者認(rèn)為，這些為“賭博式經(jīng)濟(jì)”招魂的“金融巫師”，理應(yīng)得到嚴(yán)厲的限制，這樣才能堅(jiān)定人們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。

這股令人擔(dān)憂的修正主義，其實(shí)是受到了“賭場(chǎng)資本主義”的唆使。英國(guó)著名國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)專家斯特蘭奇在觀察資本主義國(guó)家瘋狂的市場(chǎng)行為之后，撰寫(xiě)了一部《賭場(chǎng)資本主義》。她指出，現(xiàn)代資本主義體系已成為一個(gè)巨大的賭場(chǎng)，而美國(guó)是這個(gè)賭場(chǎng)中的導(dǎo)演和決策人。資本主義在過(guò)去三十年已發(fā)展到這樣一個(gè)階段：大資本家不再用他們的資本去生產(chǎn)讓人們使用的產(chǎn)品，而是花在股票、衍生品、外匯市場(chǎng)等賭博性投資上。如果不根本變革，今天的金融資本主義經(jīng)濟(jì)，即便經(jīng)過(guò)危機(jī)洗禮，依然可能是賭博式經(jīng)濟(jì)，是賭場(chǎng)資本主義。

事實(shí)上，賭場(chǎng)資本主義對(duì)金錢(qián)貪婪的天性，至今也沒(méi)有打消這些金融業(yè)賭徒們想攬入天價(jià)花紅或巨額資金的沖動(dòng)。數(shù)個(gè)月前，美國(guó)不得不用納稅人的錢(qián)解救AIG和花旗時(shí)，高管們就已經(jīng)以“契約神圣”為由，準(zhǔn)備派發(fā)數(shù)億美元的獎(jiǎng)金?，F(xiàn)在，隨著那些大型金融企業(yè)紛紛國(guó)有化，不會(huì)再出現(xiàn)雷曼兄弟一樣一夜垮臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，英國(guó)的蘇格蘭皇家銀行和美國(guó)高盛又開(kāi)始派發(fā)巨額獎(jiǎng)金。因此，說(shuō)華爾街的金融文化沒(méi)有道德、沒(méi)有良知，一點(diǎn)也不為過(guò)。

不錯(cuò)，全球經(jīng)濟(jì)是有復(fù)蘇的跡象，但是錯(cuò)的就是錯(cuò)的，不可能因?yàn)槭虑檫^(guò)去了，就前嫌盡釋。更何況，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更多得益于中國(guó)、印度、巴西等新興市場(chǎng)的推動(dòng)，這些金融高管們施展的“巫術(shù)”沒(méi)起到多少積極作用。如果以“契約神圣”為由，重拾賭博式經(jīng)濟(jì)，這種“復(fù)辟”勢(shì)必為國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)的未來(lái)帶來(lái)極壞的先例?！皦娜恕钡玫綉土P，才能真正堅(jiān)定人們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。

事實(shí)上，這波逆流之所以敢出現(xiàn)，就是因?yàn)橐悦绹?guó)為代表的國(guó)家，一直遲遲不追究金融危機(jī)的元兇，一直沒(méi)有一個(gè)真正代表性的人物被法辦，或是投入監(jiān)牢，甚至像造成百年老店雷曼兄弟垮臺(tái)的金融投資高管們，也基本上鮮有人承擔(dān)什么法律后果。美國(guó)及英國(guó)出于對(duì)金融中心被人搶走的天生懼怕，一直不愿整肅金融秩序，以各種理由搪塞和應(yīng)付歐洲以德國(guó)和法國(guó)為代表的加強(qiáng)金融監(jiān)管的呼聲。正是由于英美的包庇，才給這些人留下了充分的活動(dòng)空間，讓他們一有機(jī)會(huì)就拋出奇論，企圖徹底推卸責(zé)任。

可見(jiàn)，若不從華爾街、倫敦金融城推動(dòng)對(duì)金融高管的嚴(yán)格限制和懲處，拆除 “肥貓”的遁身之所，那么賭場(chǎng)資本主義就不會(huì)真正得到解決，賭博式經(jīng)濟(jì)還會(huì)不斷毒害人間?！ㄗ髡呤侵貞c學(xué)者。）