借鑒東京經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建廣州離岸金融市場(chǎng)

蔣茜蕾　童　猛

摘要:盡管遭受全球金融危機(jī)的影響,廣州地區(qū)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型不會(huì)逆轉(zhuǎn)。文章借鑒東京離岸市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)探討了構(gòu)建廣州離岸金融市場(chǎng)的思路與路徑選擇。

關(guān)鍵詞:離岸金融市場(chǎng);內(nèi)外分離型;離岸業(yè)務(wù)

中圖分類(lèi)號(hào):F831文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1674-1145(2009)24-0170-04

改革開(kāi)放以來(lái),廣州經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式具有明顯的外向型特征,外貿(mào)和外資雙輪驅(qū)動(dòng)廣州經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期居于全國(guó)各大城市的前列。廣州是帶動(dòng)珠三角區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中心城市,在未來(lái)珠三角城市群建設(shè)中具有舉足輕重的作用。正是基于這一重要地位,2009年以來(lái),中央政府高度重要廣州的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,大力支持廣州發(fā)展金融市場(chǎng),構(gòu)建區(qū)域金融中心,鼓勵(lì)廣州走向國(guó)際型大都市。

金融市場(chǎng)的發(fā)展離不開(kāi)金融制度的建設(shè)和金融體系的完善。廣州可以利用巨額的國(guó)際資本流動(dòng)及存量豐裕的有利條件,創(chuàng)建離岸金融市場(chǎng),大力開(kāi)展離岸金融業(yè)務(wù)。這不僅為廣州提升對(duì)外開(kāi)放的水平開(kāi)創(chuàng)新的融資渠道,而且也為其現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展找到一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

一、構(gòu)建廣州離岸金融市場(chǎng)的必要性

(一)構(gòu)建廣州離岸金融市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)要求

由于廣州經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展很大程度上依賴(lài)于出口貿(mào)易,在對(duì)外貿(mào)易發(fā)展到幾乎飽和狀態(tài)的今天,廣州經(jīng)濟(jì)似乎步入了瓶頸階段,而此時(shí)若要進(jìn)一步發(fā)展經(jīng)濟(jì),則需要大力開(kāi)展離岸金融業(yè)。

1.擴(kuò)大廣州利用外資的規(guī)模。資金短缺一直是阻礙城市甚至國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。廣州雖然每年在引進(jìn)外資方面有一定的規(guī)模,但這與廣州要承擔(dān)更重要的角色對(duì)資金的需求相比還有很大的缺口。因此,如果能很好地彌補(bǔ)資金缺口將促使廣州經(jīng)濟(jì)邁上一個(gè)新的臺(tái)階。而離岸金融市場(chǎng)能夠很好地解決資金短缺問(wèn)題。在離岸金融市場(chǎng)上,每天都會(huì)有大量的國(guó)際資本流入,有利于廣州企業(yè)利用外資進(jìn)行投資建設(shè);同時(shí),離岸金融市場(chǎng)寬松的金融管制和優(yōu)惠的稅收政策,可以吸引更多的國(guó)際型財(cái)團(tuán)或銀行進(jìn)行投資,進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)際融資渠道。

2. 刺激廣州經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2008年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)波及全球,造成各國(guó)金融市場(chǎng)、貿(mào)易市場(chǎng)一片狼藉。對(duì)于高度依賴(lài)出口貿(mào)易的廣州而言,影響不小。在短短幾個(gè)月內(nèi),眾多加工貿(mào)易企業(yè)倒閉,2009年第一季度廣州市進(jìn)出口總值只達(dá)87.03億美元,同比下降23.5%;外商投資同比下降近15%,大量外資企業(yè)撤資廣州,只有失業(yè)率在不斷上升。面對(duì)這種經(jīng)濟(jì)形勢(shì),我們更有必要開(kāi)展離岸金融市場(chǎng)。它寬松的管制與優(yōu)惠政策可以吸引大量資金回流,使國(guó)內(nèi)各大項(xiàng)目建設(shè)可以持續(xù)進(jìn)行,從而創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位,部分解決當(dāng)前就業(yè)難的問(wèn)題。此外,人民工作、生活有了保障才有一定的消費(fèi)能力,才能夠拉動(dòng)內(nèi)需,順應(yīng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)刺激政策。

3. 促進(jìn)廣州走向國(guó)際化。近幾年,政府不斷鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)走出去,但是由于融資困難,企業(yè)走出去的成功案例少之又少。但若是建立了自己的離岸金融市場(chǎng),企業(yè)融資問(wèn)題就可以很容易解決了,更多的企業(yè)可以走向世界發(fā)展,從而加強(qiáng)了廣州與國(guó)際的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。同時(shí),發(fā)達(dá)的國(guó)際化經(jīng)濟(jì)體系的建立需要大量的優(yōu)秀人才、高端設(shè)備及完善的體制,以我們目前的情況是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。而離岸金融可以吸引大量的國(guó)際財(cái)團(tuán)和銀行入住廣州,在與其競(jìng)爭(zhēng)和合作中我們的銀行與企業(yè)可以學(xué)到許多管理經(jīng)驗(yàn),引進(jìn)高科技設(shè)備與高端人才,促使廣州進(jìn)一步國(guó)際化,縮小與世界其他經(jīng)濟(jì)地區(qū)的時(shí)空差距。

4.加速?gòu)V州產(chǎn)業(yè)升級(jí)。目前在廣州市的經(jīng)濟(jì)總量中,服務(wù)產(chǎn)業(yè)占比不到60% 。作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的大都市,廣州的服務(wù)業(yè)占比與其他城市相比不高。例如,北京服務(wù)業(yè)比例超過(guò)71%;上海超過(guò)60%。廣州若要繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng),大力發(fā)展服務(wù)業(yè)是必要的。同時(shí),2009年5月,廣州市政府公布《廣州建設(shè)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中心實(shí)施方案》,表示要加大金融、信息、物流等高端服務(wù)功能的布局,爭(zhēng)取在2015年第三產(chǎn)業(yè)占GDP65%,而現(xiàn)代服務(wù)業(yè)占第三產(chǎn)業(yè)80%。

而開(kāi)展離岸金融市場(chǎng)為廣州加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)提供了重要途徑。成功的離岸市場(chǎng)不僅可以促進(jìn)廣州市提早達(dá)到政府目標(biāo),而且能夠加強(qiáng)廣州經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

(二)構(gòu)建廣州離岸金融市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)

廣州是珠三角經(jīng)濟(jì)區(qū)的貿(mào)易與金融中心,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育比較成熟,已具備建立離岸金融市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)條件。

1.廣州經(jīng)濟(jì)與對(duì)外貿(mào)易高速增長(zhǎng)。廣州是中國(guó)最早實(shí)行改革開(kāi)放的城市,經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國(guó)際經(jīng)濟(jì)活力等方面在全國(guó)名列前茅,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值每年都以10%左右的高速增長(zhǎng)。

2.優(yōu)越的地理位置及良好的基礎(chǔ)設(shè)施。廣州處于全國(guó)外商投資最集中的珠三角中心位置,輻射整個(gè)華南地區(qū)。因此,其每年都吸引大批外商進(jìn)行投資,國(guó)外投資額年年增長(zhǎng)。

廣州與東京、新加坡、香港處于同一時(shí)區(qū),也能與倫敦、紐約離岸金融市場(chǎng)構(gòu)成連續(xù)24小時(shí)的接力交易場(chǎng)所。此外,廣州海外關(guān)系眾多,與國(guó)際金融中心香港相鄰,兩者之間的交通、通信、信息等雙向流動(dòng)非常發(fā)達(dá),同時(shí)設(shè)立在香港的外資企業(yè)以及廣東在港的企業(yè)眾多,企業(yè)間需要大量的資金調(diào)撥,這對(duì)廣州開(kāi)展離岸金融業(yè)務(wù)很有利。而且,香港的離岸金融市場(chǎng)已經(jīng)有一定歷史,積累了一定的經(jīng)驗(yàn),相近的地理位置給廣州很好的機(jī)會(huì)學(xué)習(xí)并吸取香港創(chuàng)立離岸金融業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)與方法。

3.金融業(yè)發(fā)展有基礎(chǔ)。廣州金融服務(wù)業(yè)雖然不及上海、北京那么發(fā)達(dá),但是經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展也有一定的扎實(shí)基礎(chǔ),而且近年來(lái)不斷高速增長(zhǎng)。2007年,金融業(yè)全年增加值為280.41,增長(zhǎng)16.1%;2008年,金融業(yè)全年增加值實(shí)現(xiàn)384.41億元,增長(zhǎng)6.2%。同時(shí),廣州市吸引眾多中外資企業(yè)將總部或分公司設(shè)置于此,開(kāi)展業(yè)務(wù),促進(jìn)了廣州金融業(yè)的發(fā)展。此外,廣州市政府近年不斷地投入大量資金來(lái)加強(qiáng)其金融業(yè)的發(fā)展,這為廣州金融業(yè)帶來(lái)了很大的投資空間。

4.國(guó)家與省政府的支持。2009年初,國(guó)家發(fā)改委發(fā)布文件表明大力支持廣州與深圳發(fā)展金融業(yè)。這給廣州發(fā)展離岸金融市場(chǎng)提供了難得的機(jī)會(huì)。同時(shí),省政府也落實(shí)了《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要》,表示廣州市、深圳市發(fā)展成為區(qū)域金融中心。因此,在諸多政府文件的支持下,廣州應(yīng)抓住此次機(jī)會(huì),大力開(kāi)展離岸金融中心;同時(shí)以金融創(chuàng)新來(lái)配合國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的宏觀(guān)政策,盡可能地發(fā)揮金融市場(chǎng)的作用。

二、東京創(chuàng)建離岸金融市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)

(一)東京離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀

東京離岸金融市場(chǎng)是日本于1986年12月新開(kāi)設(shè)的境外金融市場(chǎng)。20世紀(jì)80年代初的日本雖然是資本主義世界的三極之一,但是其金融實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如歐美的先進(jìn)工業(yè)國(guó),而且日本經(jīng)濟(jì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的依賴(lài)性過(guò)強(qiáng)。為了擺脫這種依附,日本政府決定開(kāi)放東京離岸金融市場(chǎng)。

1982年,大葬省、日本銀行、民間金融機(jī)構(gòu)等部門(mén)的專(zhuān)家組成了東京離岸市場(chǎng)調(diào)查團(tuán),由海外經(jīng)濟(jì)協(xié)力基金總裁細(xì)田見(jiàn)卓任團(tuán)長(zhǎng),到世界各地的主要金融中心進(jìn)行考察。1983年1月,細(xì)田見(jiàn)卓以個(gè)人名義發(fā)表報(bào)告,建議在東京設(shè)立國(guó)際銀行設(shè)施。但是,由于日本國(guó)內(nèi)意見(jiàn)不一致,日本政府最終于1984年5月成立日元、美元委員會(huì),要求加速金融自由化和日元國(guó)際化。次年,其政府才開(kāi)始著手研究未來(lái)東京離岸金融市場(chǎng)的規(guī)劃,最初制定內(nèi)容具體包括:(1)不允許個(gè)人參加交易;(2)禁止資金凈流入;(3)不減免印花稅;(4)考慮地方稅的減免;(5)對(duì)是否允許離岸賬戶(hù)在一定的限額內(nèi)持有非居民發(fā)行的債券這一問(wèn)題爭(zhēng)議較大;(6)離岸賬戶(hù)與國(guó)內(nèi)賬戶(hù)混合問(wèn)題;(7)對(duì)離岸賬戶(hù)是否可以在3個(gè)月內(nèi)持有居民發(fā)行的歐洲日元債券這一問(wèn)題存在爭(zhēng)議;(8)考慮取消對(duì)離岸賬戶(hù)的外匯管制;(9)離岸賬戶(hù)吸收的存款和對(duì)非居民的日元貸款,是否不受日本中央銀行的窗口指導(dǎo),這一問(wèn)題也存在爭(zhēng)議;(10)存款下限定為1億日元,取息不受限制;(11)離岸賬戶(hù)不能保持結(jié)算性存款,不具有獨(dú)立的對(duì)外清算職能。

經(jīng)過(guò)一年多的研究與準(zhǔn)備,東京離岸金融市場(chǎng)終于在1986年12月1號(hào)正式開(kāi)業(yè)。該市場(chǎng)最終的運(yùn)行機(jī)制是模仿美國(guó)的IBFs 而制定的,沒(méi)有具體的交易場(chǎng)所存在,只是在獲準(zhǔn)大藏省授權(quán)的外匯銀行把境外業(yè)務(wù)另立離岸賬戶(hù)分別處理,屬于內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)。而且該市場(chǎng)無(wú)法定準(zhǔn)備金要求和存款保險(xiǎn)金要求,沒(méi)有利息預(yù)扣稅,不受利率管制,但是依然需要繳納地方稅和印花稅。而且在東京市場(chǎng)上不能進(jìn)行債券業(yè)務(wù)及期貨交易。

東京離岸金融市場(chǎng)開(kāi)業(yè)以來(lái),已發(fā)展成為一個(gè)巨大的市場(chǎng)。開(kāi)業(yè)第一個(gè)月資產(chǎn)額就達(dá)970億美元,比紐約國(guó)際銀行設(shè)施第一個(gè)月的資產(chǎn)額460億美元要高一倍多。1987年,國(guó)際清算銀行成員所做的銀行間業(yè)務(wù)有三分之二在日本進(jìn)行,而且這些成員行在東京離岸市場(chǎng)的國(guó)際資產(chǎn)占其國(guó)際資產(chǎn)總額的5%,僅比紐約國(guó)際銀行設(shè)施占比低兩個(gè)百分點(diǎn)。到了1988年底市場(chǎng)余額達(dá)4142億美元,其規(guī)模已超過(guò)香港、新加坡、紐約,成為次于倫敦的第二大離岸金融市場(chǎng)。同時(shí),為了促進(jìn)離岸金融市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展,日本政府于1989年4月放松了對(duì)該市場(chǎng)的一些限制性規(guī)定,例如,一是放松了對(duì)離岸金融市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)間的資金轉(zhuǎn)移限制;二是放寬了對(duì)市場(chǎng)參與資格的確認(rèn)程序;三是還放寬了關(guān)于資金必須由交易對(duì)方使用的確認(rèn)程序。因此到1989年6月底,該市場(chǎng)總資產(chǎn)已達(dá)4618億美元,比最初的53億美元增長(zhǎng)了87倍,持有離岸賬戶(hù)的外匯銀行從181家增加至193家。之后逐年增加,至1993年底持有離岸賬戶(hù)的銀行已有208家,其中包括86家外國(guó)銀行,1家外國(guó)信托公司。此外,隨著日本國(guó)內(nèi)短期金融市場(chǎng)自由化的加速,歐洲日元交易越來(lái)越呈現(xiàn)出同國(guó)內(nèi)市場(chǎng)接軌的趨勢(shì)。1994年10月,日本政府解禁了遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易,利息互換交易、遠(yuǎn)期利率交易等的顯著發(fā)展進(jìn)一步推動(dòng)了東京離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展。到1994年底,該市場(chǎng)余額已經(jīng)達(dá)到7262億美元。

目前,東京離岸金融市場(chǎng)的規(guī)模是同類(lèi)離岸金融市場(chǎng)中最大的市場(chǎng)之一,市場(chǎng)資產(chǎn)超過(guò)10000億美元(如圖3),但由于2005年以來(lái)日本經(jīng)濟(jì)陷入低谷,資產(chǎn)額比前幾年有所下降。

(二)東京離岸金融市場(chǎng)成功的關(guān)鍵點(diǎn)

東京離岸金融市場(chǎng)的創(chuàng)建可謂是非常成功的一個(gè)例子。通過(guò)上文分析了它的發(fā)展歷程,可以看到其中有許多成功經(jīng)驗(yàn)是非常值得廣州離岸金融市場(chǎng)借鑒學(xué)習(xí)的。

1.嚴(yán)格的內(nèi)外分離型模式。東京離岸金融市場(chǎng)屬于典型的內(nèi)外分離型市場(chǎng),即商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)必須設(shè)立單獨(dú)金融賬戶(hù)以便分開(kāi)管理。其交易范圍是從外國(guó)居民及其他離岸賬戶(hù)的借款和吸收存款,向外國(guó)居民及其他離岸賬戶(hù)的貸款和存款,與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相分離。這樣有效地分離了在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù),防止資本頻繁出入本國(guó)金融市場(chǎng),充分保證了本國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定與金融政策的有效實(shí)行。

2.優(yōu)越的區(qū)位與設(shè)施。東京具有優(yōu)越的時(shí)區(qū)位置,能填補(bǔ)紐約與倫敦間的時(shí)差空隙,有助于全球24小時(shí)的金融服務(wù);同時(shí)處于東亞,與新加坡、香港兩個(gè)市場(chǎng)間的關(guān)系密切,三個(gè)市場(chǎng)間套利交易增加,促進(jìn)了東京市場(chǎng)迅速發(fā)展。另外,東京還具有發(fā)達(dá)的基礎(chǔ)設(shè)施,不僅包括發(fā)達(dá)的交通、通信設(shè)施等硬件,還包括高素質(zhì)的國(guó)際金融人才,健全的法律等軟件要求。

3.優(yōu)惠的政府政策。日本政府規(guī)定,擁有離岸賬戶(hù)的銀行能夠以任何一種貨幣對(duì)所有的非居民、非個(gè)人客戶(hù)提供存放款業(yè)務(wù)。此賬戶(hù)免征20%的利息預(yù)扣稅,利率自由,沒(méi)有法定準(zhǔn)備金要求和存款保險(xiǎn)金要求。但從離岸賬戶(hù)向母銀行的普通賬戶(hù)劃撥資金要繳納存款準(zhǔn)備金,對(duì)向非居民在離岸賬戶(hù)支付的利息不征稅,但在與離岸賬戶(hù)相關(guān)的法人稅、地方稅方面一般沒(méi)有優(yōu)惠,只有當(dāng)交易對(duì)象與日本簽訂避免雙重征稅協(xié)定國(guó)的機(jī)構(gòu)時(shí)才可以免除法人稅。此外,政府為了促使中小型外匯經(jīng)營(yíng)行能參與東京離岸金融市場(chǎng)的交易,放松了對(duì)該市場(chǎng)的一些限制規(guī)定:一是放寬了對(duì)東京離岸金融市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)間的資金轉(zhuǎn)移的限制;二是放寬了對(duì)參與資格的確認(rèn)程序;三是放寬了關(guān)于資金必須由交易對(duì)方使用的確認(rèn)程序。

4.有效的市場(chǎng)監(jiān)管。日本政府對(duì)東京離岸金融市場(chǎng)定下一些市場(chǎng)規(guī)則:(1)業(yè)務(wù)交易的種類(lèi)。首先是資金的籌措,在離岸市場(chǎng)上進(jìn)行的是境外與境外的交易,所以離岸賬戶(hù)的資金籌措與運(yùn)用的交易對(duì)象只限于非居民,其他離岸賬戶(hù)以及母銀行的國(guó)內(nèi)賬戶(hù),即從國(guó)外籌借的資金只能貸放給國(guó)外。其次是資金運(yùn)用,只限于向非居民進(jìn)行貸款及向離岸賬戶(hù)、海外金融機(jī)構(gòu)、母銀行的存款。(2)市場(chǎng)參加機(jī)構(gòu)。經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)必須是獲得大藏省批準(zhǔn)的外匯指定銀行,這些銀行必須設(shè)立專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)受理離岸業(yè)務(wù)。(3)業(yè)務(wù)交易對(duì)象。只許對(duì)下列機(jī)構(gòu)辦業(yè)務(wù):設(shè)有離岸業(yè)務(wù)專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)的外匯指定銀行、外國(guó)法人、國(guó)際機(jī)構(gòu)和日本銀行的海外機(jī)構(gòu)。(4)對(duì)于特別國(guó)際金融交易賬戶(hù)與其他賬戶(hù)之間資金轉(zhuǎn)賬的規(guī)定:每個(gè)工作日營(yíng)業(yè)終了時(shí)特別國(guó)際金融交易賬戶(hù)與其他賬戶(hù)之間的資金轉(zhuǎn)賬金額,以該日所屬月份的前月內(nèi)每日營(yíng)業(yè)終了時(shí)在特別國(guó)際金融交易賬戶(hù)結(jié)算的金額與外匯法第22條規(guī)定的對(duì)非居民運(yùn)用資金的當(dāng)月合計(jì)額除以該月天數(shù),再乘以大藏大臣所定比率計(jì)算出的余額為限。

三、廣州構(gòu)建離岸金融市場(chǎng)的思路及路徑選擇

(一)廣州構(gòu)建離岸金融市場(chǎng)的思路

上述東京離岸金融市場(chǎng)的成功關(guān)鍵點(diǎn)對(duì)探討構(gòu)建廣州離岸金融市場(chǎng)非常有幫助,它的一些構(gòu)建思路很適合新興市場(chǎng)來(lái)創(chuàng)建離岸金融市場(chǎng)。

1.離岸金融市場(chǎng)的模式要因地制宜。離岸金融市場(chǎng)有四種模式:內(nèi)外混合型(倫敦、香港),內(nèi)外分離型(新加坡、日本),避稅港型(加勒比海)和滲漏型。由于內(nèi)外混合型及避稅港型模式不適用我國(guó)的金融體制及市場(chǎng),而我國(guó)滲漏型離岸金融試點(diǎn)銀行受1998年的金融危機(jī)影響,遭受?chē)?yán)重?fù)p失,離岸資產(chǎn)質(zhì)量惡化,考慮到上一次的失敗,滲漏型模式也不在適用范圍內(nèi)。所以,選擇內(nèi)外嚴(yán)格分離型模式比較適宜,因?yàn)槠淇梢杂行У胤婪秶?guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)離岸市場(chǎng)的打擊。

2. 金融業(yè)務(wù)對(duì)象及范圍要適當(dāng)。內(nèi)外分離型模式主要是接受非居民存放的境外貨幣,然后向非居民貸放境外貨幣。而作為內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)主要組成部分的金融機(jī)構(gòu),既可以是本國(guó)銀行也可以是外國(guó)銀行,只要他們熟悉國(guó)際金融業(yè)務(wù)且操作功能強(qiáng)。在這點(diǎn)上可以學(xué)習(xí)日本的嚴(yán)格管制,即銀行需要經(jīng)過(guò)相關(guān)部門(mén)的嚴(yán)格審批,授予其離岸業(yè)務(wù)的執(zhí)照,銀行才可以經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)。獲準(zhǔn)的銀行必須嚴(yán)格審批離岸業(yè)務(wù)的品種,加強(qiáng)離岸資金的管理。

(二)廣州構(gòu)建離岸金融市場(chǎng)的路徑選擇

雖然離岸金融市場(chǎng)能促使國(guó)家走向國(guó)際化,為地區(qū)帶來(lái)眾多利益,但同時(shí)它也有負(fù)面的影響。所以,嚴(yán)格設(shè)立并管理廣州離岸金融市場(chǎng)是非常必要的。

1.完善構(gòu)建廣州離岸金融市場(chǎng)的法律。市場(chǎng)需要依靠法律這只無(wú)形的手來(lái)維護(hù),而建立離岸金融市場(chǎng)需要完善的法律包括銀行法、所得稅法、外匯管理法等法律體制。由于目前中國(guó)還沒(méi)有指定相關(guān)離岸金融業(yè)務(wù)的法律,所以廣州要?jiǎng)?chuàng)建離岸金融市場(chǎng)的話(huà),需要中央政府下放一些立法的權(quán)利來(lái)健全相關(guān)法律,以保證廣州離岸金融市場(chǎng)的順利發(fā)展。(1)銀行法。銀行法對(duì)準(zhǔn)備金、開(kāi)展離岸業(yè)務(wù)的執(zhí)照審批、資產(chǎn)負(fù)債表等有嚴(yán)格的規(guī)定。另外規(guī)定金融管理相關(guān)機(jī)構(gòu)可根據(jù)市場(chǎng)的波動(dòng)自主決定傭金率及貸款額度與期限。(2)所得稅法。從事離岸業(yè)務(wù)的企業(yè)或個(gè)人可減免稅收或其他一些稅收優(yōu)惠。(3)其他相關(guān)法規(guī)。對(duì)貨幣法、金融管理機(jī)構(gòu)法、金融公司法、保險(xiǎn)公司法、證券法等法律進(jìn)行完善,以保證金融市場(chǎng)的有序開(kāi)展。

2.采用嚴(yán)格審批體系。對(duì)于一個(gè)新興市場(chǎng)而言,要開(kāi)展離岸金融市場(chǎng)必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審核。廣州市金融管理機(jī)構(gòu)首先應(yīng)該對(duì)發(fā)展較成熟的銀行、金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審查,看其是否具有經(jīng)營(yíng)離岸金融業(yè)務(wù)的能力。主要指標(biāo)在于企業(yè)的負(fù)債、融資、資產(chǎn)以及業(yè)務(wù)規(guī)模等方面的能力。只有銀行或金融機(jī)構(gòu)符合要求,獲得金融管理機(jī)構(gòu)頒布的經(jīng)營(yíng)離岸金融業(yè)務(wù)的資格證,才可以開(kāi)展離岸業(yè)務(wù);而且獲準(zhǔn)的銀行或金融機(jī)構(gòu)必須將離岸賬戶(hù)與在岸賬戶(hù)分開(kāi)設(shè)立。

此外,不僅經(jīng)營(yíng)資格需要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格審批,而且經(jīng)營(yíng)的離岸業(yè)務(wù)也要經(jīng)過(guò)審核。任何獲準(zhǔn)銀行或金融機(jī)構(gòu)在拓展離岸金融業(yè)務(wù)時(shí),必須向金融管理機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng),在相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布認(rèn)可書(shū)后才可以經(jīng)營(yíng)。

3.設(shè)立離岸銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。首先,建立并完善銀行離岸金融業(yè)務(wù)的操作流程。面對(duì)各國(guó)客戶(hù)不同而復(fù)雜的需求,離岸業(yè)務(wù)的匯率及利率隨著國(guó)際市場(chǎng)的波動(dòng)而變化,完備健全的業(yè)務(wù)流程可以最大程度地降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。其次,加強(qiáng)對(duì)客戶(hù)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理。銀行應(yīng)認(rèn)真調(diào)查客戶(hù)的資信,努力開(kāi)發(fā)潛在客戶(hù)并仔細(xì)了解其信用風(fēng)險(xiǎn),盡量減少呆賬的比率。同時(shí)可借鑒國(guó)外銀行或金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn),強(qiáng)化對(duì)客戶(hù)資信的分析、控制及處理能力。

4.優(yōu)惠離岸市場(chǎng)政策。地區(qū)性的離岸金融市場(chǎng)是否能成功建立關(guān)鍵在于政府的政策優(yōu)惠,因此廣州市政府應(yīng)盡快制定出各項(xiàng)稅收政策:首先,考慮減免在金融交易中產(chǎn)生的一些稅收,例如利息預(yù)扣稅、營(yíng)業(yè)稅、地方稅和印花稅等;取消非居民存款的法定準(zhǔn)備金要求及保險(xiǎn)準(zhǔn)備金要求;適當(dāng)放松外匯管制條例,以此來(lái)吸引資金。其次,在機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入方面,等離岸市場(chǎng)相對(duì)成熟之后可放寬金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn),鼓勵(lì)更多的中外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入離岸金融市場(chǎng),促進(jìn)其發(fā)展。

5.加強(qiáng)對(duì)離岸金融市場(chǎng)的監(jiān)管。離岸金融市場(chǎng)的國(guó)際化程度高,對(duì)其實(shí)施監(jiān)管難度十分大。在市場(chǎng)運(yùn)行期間,一定會(huì)面臨眾多風(fēng)險(xiǎn),如信用風(fēng)險(xiǎn)、金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、資本外流風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等。對(duì)于這些,管理部門(mén)應(yīng)該加強(qiáng)警惕。此外,作為新興市場(chǎng)國(guó)來(lái)開(kāi)展離岸業(yè)務(wù),其監(jiān)管更是復(fù)雜,應(yīng)該注意以下幾方面:(1)監(jiān)管內(nèi)容應(yīng)集中在對(duì)準(zhǔn)入的監(jiān)管和對(duì)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管。(2)監(jiān)管方式應(yīng)該從之前的傳統(tǒng)規(guī)則監(jiān)管轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)過(guò)程的監(jiān)管,從事后的靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)向事前的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理。(3)確定監(jiān)管主體,一般為當(dāng)局政府與金融管理機(jī)構(gòu)。(4)監(jiān)管的實(shí)施嚴(yán)格按照完善的法律框架。

6.強(qiáng)化外匯管制。雖然廣州可開(kāi)展國(guó)際貿(mào)易人民幣結(jié)算,但是這并不意味著人民幣的完全自由兌換。這只是試點(diǎn)初期,所有的操作流程都不熟悉,整個(gè)體系還不成熟,市場(chǎng)需要更多的時(shí)間去適應(yīng)。因此,在創(chuàng)建離岸金融市場(chǎng)之初,在保持人民幣不可完全自由兌換的前提下,只選擇進(jìn)行可自由兌換貨幣的離岸金融交易。這樣能夠更好地確保中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。等到業(yè)務(wù)及市場(chǎng)成熟,可以選擇適當(dāng)?shù)胤砰_(kāi)本幣業(yè)務(wù)——允許本幣作為離岸金融的交易貨幣,但交易對(duì)象僅限于本國(guó)金融機(jī)構(gòu)。待時(shí)機(jī)成熟,再逐漸完全放開(kāi)本幣業(yè)務(wù)。這樣,逐步地促使人民幣自由兌換對(duì)于新興市場(chǎng)而言較安全。

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作者簡(jiǎn)介:蔣茜蕾(1988- ),女,浙江杭州人,廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院2006級(jí)國(guó)貿(mào)全英班學(xué)生,研究方向:國(guó)際金融;童猛(1987- ),男,浙江杭州人,廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院2005級(jí)學(xué)生,研究方向:國(guó)際金融。