創(chuàng)業(yè)板的天堂或地獄

鄭　生

9月份,所有關注理財?shù)娜硕蓟乇懿涣说囊患笫戮褪莿?chuàng)業(yè)板,這個已經(jīng)醞釀了近十年的市場,有人說它是致富的天堂,也有人說它是人間的地獄,創(chuàng)業(yè)板究竟是什么?

從1998年算起,創(chuàng)業(yè)板已醞釀了十年之久。2009年初,證監(jiān)會明確提出今年要推出創(chuàng)業(yè)板,創(chuàng)業(yè)板再度成為市場關注的焦點。8月14日,創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委成立,不到一個月的時間就開始審批,共有149家企業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO申請被受理,9月17—18日,已有兩批共13家企業(yè)通過發(fā)審會,包括立思辰科技、樂普醫(yī)療器械、神州泰岳軟件、青島特銳德電氣、佳豪船舶、南方風機、萊美藥業(yè)、新寧現(xiàn)代物流、探路者戶外用品、鼎漢技術、安科生物工程、億緯鋰能以及漢威電子。

從行業(yè)分布看,13家已成功上會企業(yè)中,主要集中于電子信息、新材料、生物醫(yī)藥等行業(yè),占比約為60%。目前各家創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績十分出色。監(jiān)管部門對擬上創(chuàng)業(yè)板公司的要求是最近兩年連續(xù)盈利、最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元,筆者在統(tǒng)計這13家公司的財務數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn),不僅最近兩年均盈利,去年的利潤水平多在3000萬元左右,今年上半年盈利都在1500萬元左右,遠遠超過了相關要求。但對于普通投資者來說,什么是創(chuàng)業(yè)板,要不要投身進去,創(chuàng)業(yè)板與主板又有哪些不同?

什么是創(chuàng)業(yè)板

簡單說,創(chuàng)業(yè)板就是以前所說的第二股票交易市場,指主板之外的專為成長型企業(yè)發(fā)展需要而設立的市場,是對主板市場的有效補給,具有上市門坎低、信息披露監(jiān)管嚴格等特點,所以,它的成長性與市場風險都要比主板高。推出創(chuàng)業(yè)板的意義非常重大,體現(xiàn)了對中小企業(yè)的支持,為市場引入成長性好、創(chuàng)新能力強的上市公司,為投資者提供更多的投資選擇。

根據(jù)有關創(chuàng)業(yè)板市場投資者管理規(guī)定,自7月15日起,投資者就可開始申請開通創(chuàng)業(yè)板市場交易。在提出開通申請時,應提供本人身份證、填寫財產(chǎn)與收入狀況、風險偏好等基本信息,認真閱讀并現(xiàn)場簽署《創(chuàng)業(yè)板市場投資風險揭示書》,并核對相關內(nèi)容后再予簽字確認,公司在5個交易日后為其開通交易。但對沒有兩年主板交易經(jīng)驗的投資者,按規(guī)定不鼓勵直接參與創(chuàng)業(yè)板市場交易。

創(chuàng)業(yè)板的三大風險

要說風險,由于創(chuàng)業(yè)板的上市公司規(guī)模相對較小,多處于創(chuàng)業(yè)及成長期,發(fā)展相對不成熟,一些風險會更為突出。

一般來說創(chuàng)業(yè)板有三大風險。

首先是公司風險。因為對創(chuàng)業(yè)板的上市公司要求不是那么嚴格,而且上市的企業(yè)都是中小企業(yè),大多屬于民營企業(yè),公司經(jīng)營的時間比較短,所以,公司的盈利模式以及經(jīng)營的可持續(xù)性存在很大的不確定性。簡單來說,這家公司可能現(xiàn)在看著不錯,但是兩三年以后有可能就倒閉了,假如投資這樣的公司,你就有可能血本無歸。

第二,退市風險。創(chuàng)業(yè)板有“直接退市”的規(guī)定,不會出現(xiàn)像主板那樣的ST、*ST等警示過渡階段。主板公司連續(xù)虧損,還可以通過買殼、借殼實現(xiàn)最終的重組,這在創(chuàng)業(yè)板完全不可能了。

第三,交易風險。除了主板規(guī)定的退市條件之外,創(chuàng)業(yè)板還有三種退市情形:上市公司財務會計報告被會計師事務所出具否定意見或無法表示意見;上市公司會計報表顯示凈資產(chǎn)為負時;創(chuàng)業(yè)板公司股票連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股。這三種情況,基本借鑒了納斯達克等市場的退市規(guī)定,首次將股票的交易狀況列為退市的條件之一。所以一旦創(chuàng)業(yè)板開市了,買賣的是成交最活躍的股票,千萬不要去買那些成交量少的“冷”股票。

有風險也有機遇

雖然創(chuàng)業(yè)板與主板在很多方面情況是不一樣的,但也不是說沒有投資機會,微軟公司就是從美國納斯達克市場轉到主板市場的,他的成長性也得到了投資者的認可,股價自然也飛上了天。人們常說的一句話——風險與機會同在,用在創(chuàng)業(yè)板再恰當不過。

有消息稱,管理層最快可能在國慶節(jié)前發(fā)出批文,那么“十一”過后,創(chuàng)業(yè)板或將迎來第一批掛牌交易的企業(yè)。