黃金市場正迎來牛市

對于國際投資市場而言，剛剛過去的國慶黃金周成為名副其實(shí)的“黃金”周。在此期間，國際金價(jià)連續(xù)三日刷新歷史高點(diǎn)，8日創(chuàng)出黃金有史以來的最高價(jià)1061.30美元/盎司。盡管9日黃金價(jià)格獲利回吐小幅下跌，但是綜合考慮美元匯率、通脹預(yù)期以及黃金需求增多等多方因素后不難看出，黃金市場正迎來牛市。未來兩到三年，金價(jià)將達(dá)到每盎司1500美元至2000美元之間的某個(gè)價(jià)位，再創(chuàng)歷史新高。

當(dāng)前，市場廣泛存在對美元全球地位的疑慮。國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)顯示，美元在全球儲備貨幣中的比例已下降至1995年以來的最低水平。世界銀行行長佐利克警告說，美元作為世界主要儲備貨幣的地位并非“理所當(dāng)然”，令投資者對美元的信心有所波動。

此外，英國《每日電訊報(bào)》在一篇題為《美元的終結(jié)》的報(bào)道中說，波斯灣阿拉伯國家正與俄羅斯、中國、日本及法國密談，討論以一籃子貨幣進(jìn)行石油交易，其中包括日元、人民幣、歐元、黃金，這將意味著石油不會再以美元計(jì)價(jià)。盡管該報(bào)道隨后遭到科威特等海灣國家和俄羅斯的否認(rèn)，但該消息仍然沉重打擊了投資者對美元的信心，令美元匯率大幅下跌。投資者因此涌入黃金市場尋求對沖美元貶值風(fēng)險(xiǎn)，并直接推動黃金上漲至新的歷史高位。另外，澳大利亞宣布上調(diào)利率，成為信貸危機(jī)以來首個(gè)加息的二十國集團(tuán)成員國，這也推動了美元走軟、金價(jià)上揚(yáng)。

全球經(jīng)濟(jì)正處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，投資者擔(dān)心的問題包括：通貨膨脹威脅、美國債務(wù)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大以及美元逐漸喪失其作為主要儲備貨幣的地位，上述擔(dān)憂導(dǎo)致更多投資者投資黃金。由于投資者通常將黃金作為對沖美元貶值風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，因此美元匯率與黃金價(jià)格的走勢具有較為明顯的“蹺蹺板”效應(yīng)，這也就決定了美元貶值必將推動黃金價(jià)格走高。

此外，黃金消費(fèi)需求即將進(jìn)入旺季，也為黃金價(jià)格上漲提供了良好的基本面因素。一般來說，每年10月至第二年3月，全球一系列重大節(jié)日相繼到來，使得黃金消費(fèi)需求保持旺盛。以全球最大的黃金消費(fèi)國印度為例，在印度重要的宗教節(jié)日排燈節(jié)中，黃金消費(fèi)量預(yù)計(jì)將占當(dāng)年世界黃金總消費(fèi)量的1/3。

目前，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已迎來第三次上漲的好機(jī)會。從2008年3月14日到2009年10月6日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格有兩次未能使價(jià)格維持在每盎司1000美元之上，每一次都快速回落。但是，這次美元的疲弱走勢推動黃金價(jià)格在9月份已站穩(wěn)在每盎司1000美元上方，并在10月份創(chuàng)出歷史高位。

從季節(jié)方面看，金價(jià)往往會在9月份上揚(yáng)，10月份創(chuàng)出新高，然后到年底出現(xiàn)爆炸性上漲。預(yù)計(jì)年底前，現(xiàn)貨黃金價(jià)格將升至每盎司1100美元，再次創(chuàng)出歷史新高。雖然美國經(jīng)濟(jì)較最低谷時(shí)有所改善，但奧巴馬政府將繼續(xù)實(shí)施財(cái)政刺激舉措，利率也預(yù)計(jì)保持在零附近。美國存在很高的預(yù)算失控和貨幣供給過度風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)會引發(fā)通貨膨脹，降低美元的價(jià)值和吸引力。如果美元在2010年頭6個(gè)月出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下跌，將抵消全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，投資者避險(xiǎn)心態(tài)增多，將對金價(jià)構(gòu)成有利支撐?！ㄗ髡呤侵袊S金投資分析師資格評審委員會委員。）

周洪濤