３０００億教育產(chǎn)業(yè)挖金圖

胡宇萌

教育培訓(xùn)“不差錢”。未來(lái)5至10年，中國(guó)的教育培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)將達(dá)到3000億人民幣的規(guī)模。新東方僅僅在語(yǔ)言培訓(xùn)細(xì)分領(lǐng)域里占20%的市場(chǎng)份額。

新東方意味著什么？強(qiáng)勢(shì)品牌，王者地位，20多億美元市值，持續(xù)成長(zhǎng)。然而在俞敏洪之后，教育產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)大軍里再?zèng)]有出現(xiàn)第二個(gè)新東方。

在這張3000億產(chǎn)業(yè)地圖上，機(jī)會(huì)在哪兒？雷區(qū)是啥？創(chuàng)業(yè)者的上市路因何受阻？

2008年，金融風(fēng)暴襲來(lái)，但教育培訓(xùn)項(xiàng)目的投資數(shù)量和金額不降反升。最受資本青睞的創(chuàng)新商業(yè)模式是什么？請(qǐng)看3000億教育產(chǎn)業(yè)挖金圖。

LEVEL 1

你的地盤在哪里？

教育培訓(xùn)領(lǐng)域有幾大主流類別：語(yǔ)言培訓(xùn)、職業(yè)培訓(xùn)、管理培訓(xùn)、教輔培訓(xùn)、幼兒教育。這幾個(gè)類別吸引了投資人90% 以上的資本。不斷有更高更快的投資刷新紀(jì)錄，也催生了一批在資本助推下的明星企業(yè)。除了新東方在語(yǔ)言培訓(xùn)領(lǐng)域一家獨(dú)大，在其他領(lǐng)域迄今還沒(méi)有出現(xiàn)任何一家培訓(xùn)機(jī)構(gòu)可以號(hào)令天下。這些領(lǐng)域有著怎樣的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)？

1 職業(yè)培訓(xùn)（也有叫技能培訓(xùn)），在歐美國(guó)家是很發(fā)達(dá)的一個(gè)領(lǐng)域，但在中國(guó)做得一直不太成形，很多這種培訓(xùn)在企業(yè)內(nèi)部完成。不過(guò)，隨著高校人才培養(yǎng)體系與社會(huì)需求脫節(jié)問(wèn)題日益嚴(yán)峻，職業(yè)教育作為學(xué)歷教育的重要替代品浮出水面。其中，IT 培訓(xùn)最為資本關(guān)注，競(jìng)爭(zhēng)格局也較為穩(wěn)定。多年來(lái)，北大青鳥(niǎo)、中科院軟件研究所、NIIT 和東軟占到這一市場(chǎng)的近一半。近期，又有華育國(guó)際、匯眾益智獲得風(fēng)險(xiǎn)投資。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2007 年我國(guó)僅IT 培訓(xùn)銷售額就高達(dá)45.8 億人民幣。此外，汽修、烹飪、美容美發(fā)等細(xì)分市場(chǎng)也涌現(xiàn)出眾多企業(yè)。北方汽修、北大青鳥(niǎo)都已啟動(dòng)海外上市程序?！秳?chuàng)業(yè)家》采訪的投資人無(wú)一例外地看好職業(yè)培訓(xùn)?！斑@個(gè)市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越大，國(guó)家為了促進(jìn)就業(yè)會(huì)有相應(yīng)的政策支持。”

創(chuàng)業(yè)門檻：

1. 對(duì)硬件設(shè)施的要求比其他培訓(xùn)業(yè)要嚴(yán)格。以汽修為例，學(xué)校要購(gòu)置大批機(jī)動(dòng)車用以教學(xué)和學(xué)生實(shí)踐，再加之汽車維修所需專用工具、校舍建設(shè)，汽修培訓(xùn)學(xué)校從零建起的話前期投入要上千萬(wàn)元。選擇職業(yè)培訓(xùn)作為創(chuàng)業(yè)起點(diǎn)，啟動(dòng)資金是第一道檻。正因?yàn)榇?，中?guó)目前大部分職業(yè)培訓(xùn)學(xué)校的前身都是早期的技術(shù)學(xué)校，民辦和國(guó)有占據(jù)了職業(yè)培訓(xùn)市場(chǎng)的大部分份額，也是如今職業(yè)培訓(xùn)太過(guò)分散的主要原因。

2. 營(yíng)銷手段要強(qiáng)，名人效應(yīng)很重要。技能培訓(xùn)的生源大部分是社會(huì)基層人員，需要強(qiáng)勢(shì)的廣告拉動(dòng)。北方汽修就花重金邀請(qǐng)到了成龍做代言，思遠(yuǎn)IT 培訓(xùn)的形象代言人也是家喻戶曉的主持人何炅。

3. 頒發(fā)的結(jié)業(yè)證書(shū)要靠得住，能得到廣泛認(rèn)可?！霸囅?，清華大學(xué)開(kāi)一個(gè)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)W院，聯(lián)想辦一個(gè)IT 培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，要比新東方搞一個(gè)IT 培訓(xùn)有市場(chǎng)得多?！睏罾^說(shuō)。他是新東方的創(chuàng)始股東，現(xiàn)在做創(chuàng)業(yè)投資。

2 親子教育也是投資人普遍看好的細(xì)分市場(chǎng)。親子教育的對(duì)象是0 到3 歲的嬰兒，而中國(guó)每年約有2700 萬(wàn)新生兒。巨大的市場(chǎng)、新興的行業(yè)，親子教育機(jī)會(huì)多多。

這個(gè)行業(yè)在中國(guó)興起于2003 年。“幼兒園有可能會(huì)因?yàn)槭亲鰻I(yíng)利機(jī)構(gòu)還是公益事業(yè)而受到政策的影響，投資有風(fēng)險(xiǎn)。但是親子教育不一樣，現(xiàn)在沒(méi)有任何政策限制它的發(fā)展。它可以做大，連鎖經(jīng)營(yíng)，IPO，不存在任何道德風(fēng)險(xiǎn)?！比A興資本副總裁李悅說(shuō)。目前，這一行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者不多，主要有紅黃藍(lán)、東方愛(ài)嬰和來(lái)自美國(guó)的金寶貝。這三者占到這一行業(yè)近60% 的市場(chǎng)。

創(chuàng)業(yè)門檻：

1. 親子教育對(duì)軟性的教研和教學(xué)方法有很高要求。對(duì)嬰兒?jiǎn)⒚?，是美式教育好，還是中國(guó)傳統(tǒng)的詩(shī)詞歌賦好，眾口難調(diào)。此外，教學(xué)課程的設(shè)計(jì)不僅要結(jié)合教育學(xué)、心理學(xué)、行為學(xué)、社會(huì)學(xué)，還要借鑒、吸收國(guó)外的成熟經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)發(fā)適合中國(guó)寶寶的課程。

2. 目標(biāo)客戶大多是大中型城市的高收入群體，客戶數(shù)量有限，而親子教育的效果很難有明確的標(biāo)準(zhǔn)加以衡量。如何贏得客戶，滿足家長(zhǎng)的預(yù)期是這類企業(yè)的挑戰(zhàn)。

3. 要上規(guī)模，需要連鎖化經(jīng)營(yíng)，選址最好在高檔社區(qū)附近。

3 “投資口才，投資未來(lái)”，你經(jīng)常會(huì)在機(jī)場(chǎng)報(bào)刊店聽(tīng)到這樣慷慨激昂的演講。

自本世紀(jì)初，管理培訓(xùn)在中國(guó)大行其道那天起，這個(gè)行業(yè)就遍布草根創(chuàng)業(yè)者的身影。2000 年前后，余世維、陳安之等人把成功學(xué)引入中國(guó)，由此催生了管理培訓(xùn)行業(yè)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，中國(guó)管理培訓(xùn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模有600 億之巨。管理培訓(xùn)業(yè)是所有培訓(xùn)業(yè)中入行門檻最低的，其最核心的資產(chǎn)就是講師。初創(chuàng)期，不需要大筆的硬件投入和教學(xué)研究。它需要的只是一個(gè)超級(jí)富有激情的講師，而這個(gè)講師很可能就是創(chuàng)業(yè)者自己。縱觀中國(guó)管理培訓(xùn)公司的創(chuàng)始人，不難發(fā)現(xiàn)這些人都具有共同的特征：出身貧寒、白手起家、鍥而不舍、終成正果。他們最大的資產(chǎn)就是個(gè)人的奮斗史，用包裝過(guò)的語(yǔ)言和手勢(shì)去激起學(xué)員成功的欲望。

人間遠(yuǎn)景公司的產(chǎn)品“學(xué)習(xí)型中國(guó)”在業(yè)界已小有名氣，其董事長(zhǎng)劉景斕是這一領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)典型。他中專畢業(yè)，家境貧寒，為了銷售某課程連續(xù)幾個(gè)月打了幾千個(gè)小時(shí)的電話，人稱“中國(guó)電話行銷第一人”。偶然的機(jī)會(huì)，他被別人請(qǐng)去講課，賺得第一筆課時(shí)費(fèi)后開(kāi)始設(shè)立管理培訓(xùn)課程，自己親自授課?，F(xiàn)在他是活躍在管理培訓(xùn)市場(chǎng)上的“資深專家”。

管理培訓(xùn)業(yè)的低門檻促使這個(gè)行業(yè)的發(fā)展速度遠(yuǎn)高于其他培訓(xùn)領(lǐng)域，它適用的人群和覆蓋的范圍也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他行業(yè)，可謂是草根創(chuàng)業(yè)者的福地。

其實(shí)，無(wú)論教育培訓(xùn)行業(yè)的哪一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，從不同的角度來(lái)說(shuō)都有足夠大的市場(chǎng)。只是每一個(gè)領(lǐng)域都還沒(méi)有一家獨(dú)大的現(xiàn)象。比如，中小學(xué)教輔，獲得風(fēng)投青睞的就有學(xué)大、學(xué)而思、巨人等諸多不同特色的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，而不同區(qū)域又有大大小小不同類型的教輔培訓(xùn)班。這些機(jī)構(gòu)憑借在當(dāng)?shù)氐牡鼐墐?yōu)勢(shì)也都有不錯(cuò)的成績(jī)，但是因?yàn)楣芾矸椒ǖ拇址藕驼J(rèn)識(shí)的局限，致使區(qū)域性的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)很少能長(zhǎng)久發(fā)展?！八?，市場(chǎng)不是問(wèn)題，關(guān)鍵是管理能力能不能與發(fā)展速度相匹配。管理能力是民營(yíng)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)能否做大的決定性因素?！焙途稍兒匣锶瞬堂仍u(píng)說(shuō)。

投資界有句玩笑說(shuō)，做教育培訓(xùn)，想賠都難。這個(gè)行業(yè)機(jī)會(huì)多，但真是零風(fēng)險(xiǎn)嗎？當(dāng)然不是。2005 年2 月，俞敏洪很焦慮。教育部宣布英語(yǔ)四、六級(jí)證書(shū)不再與學(xué)位掛鉤。由此，新東方收益應(yīng)聲銳減2000 萬(wàn)元人民幣。俞敏洪頓感壓力倍增。在北戴河一個(gè)飯館里，老俞借酒澆愁。夜里回賓館的路上，借酒勁跳進(jìn)水里只求一個(gè)痛快。

LEVEL 2

警惕雷區(qū)

教育培訓(xùn)業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自政策。以下三大雷區(qū)，你要尤其注意：

雷區(qū)：民辦教育法規(guī)

在教育培訓(xùn)領(lǐng)域，民營(yíng)企業(yè)無(wú)法與國(guó)有勢(shì)力對(duì)抗，后者毫無(wú)爭(zhēng)議占有最好的設(shè)施、最有利的政策環(huán)境和最強(qiáng)大的師資陣營(yíng)。但是教育有一小塊領(lǐng)域是有松動(dòng)的，民辦學(xué)校成為民間資本涉足教育的一座獨(dú)木橋?？墒?，這座獨(dú)木橋也不好走。

國(guó)家為規(guī)范民辦學(xué)校辦學(xué)出臺(tái)了《民辦教育促進(jìn)

法》，明文規(guī)定民辦學(xué)校不得以贏利為目的，但是允許出資人從辦學(xué)結(jié)余中取得合理回報(bào)。一位民辦學(xué)校負(fù)責(zé)人對(duì)此哭笑不得：“這就是說(shuō)，國(guó)家規(guī)定我們從事的教育是公益性事業(yè)，不能要求回報(bào)?？墒窃诙愂蘸驼呱嫌职盐覀儺?dāng)成企業(yè)，企業(yè)就是以贏利為目的，這不是自相矛盾嗎？”

國(guó)家政策的不明晰和辦學(xué)條件的嚴(yán)格規(guī)定使民辦學(xué)校在中國(guó)一直處在尷尬的境地。公開(kāi)資料顯示，北京的一所民辦中學(xué)，2000 年的學(xué)校事業(yè)總支出為400 萬(wàn)元，2008 年總支出達(dá)到1300 萬(wàn)元，漲幅超過(guò)300%。民辦教育的成本增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其招生擴(kuò)張速度。

雷區(qū)：地方政策搖擺不定呼和浩特的白志明近一年一直愁眉不展。作為北京某中學(xué)網(wǎng)校的二級(jí)代理商，他已經(jīng)幾個(gè)月沒(méi)有賣出去點(diǎn)卡了。

2007 年，白志明成為北京一所中學(xué)網(wǎng)校在呼市的獨(dú)家經(jīng)銷商，他從網(wǎng)校批量買進(jìn)網(wǎng)校學(xué)習(xí)點(diǎn)卡，然后在當(dāng)?shù)刭u出，從中賺取差價(jià)。

白志明的客戶主要是初中生。他們時(shí)間充裕而且對(duì)輔導(dǎo)的需求很大。白志明特意在幾個(gè)中學(xué)附近租了辦公室，購(gòu)置了電腦，聘請(qǐng)了輔導(dǎo)老師。開(kāi)始的時(shí)候，呼市的家長(zhǎng)根本不看好網(wǎng)絡(luò)授課的方式，他們不放心孩子花時(shí)間在看不到老師的學(xué)習(xí)方式上。白志明一點(diǎn)一點(diǎn)地進(jìn)行消費(fèi)者輔導(dǎo)，想盡辦法與學(xué)校取得合作。通過(guò)學(xué)校告訴家長(zhǎng)，網(wǎng)絡(luò)上可以解答孩子的任何問(wèn)題，而且題庫(kù)更全、名師更多、操作更方便。好不容易理順了與學(xué)校的合作條款，家長(zhǎng)們逐漸接受了網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)的方式，白志明以為收獲的季節(jié)到了?？墒俏丛系剑瑑?nèi)蒙古教育廳出臺(tái)了一個(gè)條令，不允許初中學(xué)校開(kāi)設(shè)網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)班。這一下，白志明前期的努力全都付之東流。幾千張點(diǎn)卡在手里賣不出去，白志明一籌莫展。

雷區(qū)：新東方的領(lǐng)地

即使是前人走過(guò)的路，同樣有雷存在。

新東方是以托福和GRE 考試輔導(dǎo)起家的，時(shí)至今日，這兩塊仍然是新東方的核心業(yè)務(wù)板塊?！叭绻麆?dòng)了新東方這兩塊業(yè)務(wù)，老俞（俞敏洪）就會(huì)很生氣。”楊繼說(shuō)，“新東方在不斷擴(kuò)大培訓(xùn)種類，但是它最核心的還是這兩塊。如果出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)者，老俞會(huì)想盡一切辦法捍衛(wèi)他的領(lǐng)地?！?/p>

“實(shí)在不行，老俞可以把我們這幫人請(qǐng)回去，我們肯定會(huì)賣命地給他講?！睏罾^現(xiàn)在自己就在做投資人，他和一些從新東方出來(lái)的老同事打算成立一個(gè)基金，專門投資教育培訓(xùn)領(lǐng)域。他們投資有自己的原則，其中之一就是絕對(duì)不投跟新東方的主業(yè)相同的企 業(yè)。

LEVEL 3

教育+技術(shù)，資本新寵

新東方是培訓(xùn)行業(yè)的分水嶺，它讓資本看到了國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)民生消費(fèi)領(lǐng)域中蘊(yùn)藏著巨大的投資潛力，教育正是這一領(lǐng)域的必備之選。在新東方之后，培訓(xùn)市場(chǎng)的商業(yè)模式發(fā)生了變化。迄今為止在美國(guó)上市的5 家公司中，有3 家的培訓(xùn)業(yè)務(wù)主要依托互聯(lián)網(wǎng)展開(kāi)?！敖逃? 技術(shù)”正在成為培訓(xùn)企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)方式。

2006 年底，英籍華人李國(guó)棟創(chuàng)辦的一德教育獲得ASI、硅谷天使投資人RussSiegelman 以及新東方聯(lián)合創(chuàng)始人徐小平的聯(lián)合投資。一德是做口語(yǔ)培訓(xùn)的企業(yè)，其商業(yè)模式是，將虛擬電話呼叫中心套用在口語(yǔ)培訓(xùn)上，使學(xué)員實(shí)現(xiàn)隨時(shí)隨地的一對(duì)一口語(yǔ)訓(xùn)練。一德迅速成為中國(guó)最大的口語(yǔ)一對(duì)一教學(xué)機(jī)構(gòu)，每個(gè)月的授課時(shí)間累積超過(guò)1 萬(wàn)課時(shí)。

“很難想象，如果是傳統(tǒng)的教育方式，1 萬(wàn)課時(shí)要耗費(fèi)多少老師多少時(shí)間和多少教學(xué)資源，但是借用我們的平臺(tái)就很容易輕松實(shí)現(xiàn)。”李國(guó)棟說(shuō)。他的靈感來(lái)自美國(guó)最大的電話呼叫中心LIVEOPS。這個(gè)呼叫中心有兩萬(wàn)名分散在各地的員工為它工作。一德在虛擬電話呼叫中心技術(shù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行改進(jìn)，使這項(xiàng)技術(shù)可以應(yīng)用于口語(yǔ)教學(xué)。在美國(guó)的口語(yǔ)老師可以運(yùn)用這套系統(tǒng)進(jìn)行教學(xué)?！拔覀儗⒃诿绹?guó)有上萬(wàn)個(gè)老師。一德的核心競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)逐漸增強(qiáng)。”李國(guó)棟說(shuō)。

2008 年，“教育+ 技術(shù)”的模式放出一顆衛(wèi)星，振動(dòng)業(yè)界。安博教育集團(tuán)獲得中國(guó)教育領(lǐng)域最大的單筆私募融資1.03 億美元。至此，安博經(jīng)過(guò)三輪融資，累計(jì)融資總額已經(jīng)高達(dá)1.72 億美元，超過(guò)新東方在紐交所上市的1.125 億美元融資額，也超過(guò)之前幾家在納斯達(dá)克上市的教育業(yè)公司IPO 當(dāng)日募得的資金額。

安博稱，它“用信息技術(shù)驅(qū)動(dòng)教育服務(wù)”，但是接受《創(chuàng)業(yè)家》采訪的多位投資人士和業(yè)內(nèi)人士對(duì)安博模式的看法都是“看不懂”或者“不太看好”。

安博的CEO 黃勁，曾在硅谷工作。2000 年她回國(guó)創(chuàng)業(yè)，做軟件產(chǎn)品。后逢互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，2004 年以后，安博的定位從軟件產(chǎn)品改為教育服務(wù)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)三大板塊橫跨基礎(chǔ)教育、職業(yè)教育、企業(yè)教育。

“安博提倡終生服務(wù)的理念，從小孩開(kāi)始服務(wù)，希望一直服務(wù)到老。”黃勁的哥哥，安博的副總裁黃鋼對(duì)《創(chuàng)業(yè)家》說(shuō)。安博的授課模式分為線上和線下，主營(yíng)業(yè)務(wù)三大板塊幾乎涵蓋了培訓(xùn)行業(yè)的所有內(nèi)容?？v觀安博的業(yè)務(wù)線，它幾乎涉足了培訓(xùn)行業(yè)的所有領(lǐng)域。僅憑一家公司的一己之力，欲橫掃教育培訓(xùn)市場(chǎng)，安博怎樣做到？

在引入5400 萬(wàn)美元融資之后，安博開(kāi)始快速跑馬圈地。不到兩年的時(shí)間，安博并購(gòu)了分布在十個(gè)省的十余家教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，涉及課外輔導(dǎo)、語(yǔ)言培訓(xùn)、職業(yè)培訓(xùn)等領(lǐng)域，勢(shì)頭之猛讓業(yè)界側(cè)目。黃勁曾經(jīng)表示，安博將主要從六個(gè)方面對(duì)收購(gòu)的企業(yè)進(jìn)行整合：首先是招生系統(tǒng)，提升市場(chǎng)宣傳的工作，然后是教學(xué)管理，再就是IT 系統(tǒng)與財(cái)務(wù), 而把這些聯(lián)系起來(lái)的是品牌。

然而，不同的教育培訓(xùn)領(lǐng)域，授課方式的不同、目標(biāo)人群差異大，對(duì)企業(yè)管理、營(yíng)銷、組織流程各有側(cè)重。就好像新東方涉足職業(yè)培訓(xùn)的北斗星培訓(xùn)學(xué)校，表現(xiàn)一直不盡如人意，品牌影響力也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及那些專業(yè)做職業(yè)培訓(xùn)的企業(yè)。安博短時(shí)間內(nèi)快速并購(gòu)，能否消化順暢，是很多業(yè)界人士擔(dān)憂的?！八臉I(yè)務(wù)線太多，不知道它的核心在哪?！币晃恢L(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的合伙人對(duì)《創(chuàng)業(yè)家》坦言，“安博早期融資的時(shí)候就找我們談過(guò)，但是我看到中小學(xué)課外輔導(dǎo)、IT 培訓(xùn)、企業(yè)學(xué)習(xí)外包、英語(yǔ)、奧數(shù)它都做，我們就沒(méi)敢投。即使安博上市，我個(gè)人認(rèn)為，它的表現(xiàn)也不會(huì)太好?！?/p>

投資人注意了，請(qǐng)不要被商業(yè)模式?jīng)_昏了頭腦。

LEVEL 4

下一個(gè)新東方在哪兒？

現(xiàn)如今，“新東方”這三個(gè)字已經(jīng)不單純是一個(gè)名稱了，它代表著強(qiáng)勢(shì)的品牌吸引力、行業(yè)內(nèi)的至尊地位、大規(guī)模市值、持續(xù)的發(fā)展力。

資本和技術(shù)助推下的教育培訓(xùn)業(yè)里，是否還會(huì)產(chǎn)生下一個(gè)新東方？從產(chǎn)業(yè)環(huán)境和資本環(huán)境分析，它至少要滿足以下幾個(gè)條件：

第一，是某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的NO.1。

但語(yǔ)言培訓(xùn)不包含在內(nèi)，在同一市場(chǎng)，第一只有一個(gè)。

第二，它可能會(huì)出現(xiàn)在A 股。

《創(chuàng)業(yè)家》在采訪中了解到，目前著手進(jìn)行海外上市的中國(guó)本土培訓(xùn)公司不少于20 家。但是從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，美國(guó)股市能容納的同一產(chǎn)業(yè)中國(guó)概念公司不超過(guò)5 家。而中國(guó)的教育股在美國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了5 個(gè)，扎堆去美國(guó)上市，很難有不俗表現(xiàn)。

相比之下，國(guó)內(nèi)A 股的市盈率已經(jīng)超出美股一倍，中國(guó)的企業(yè)對(duì)中國(guó)的政策、環(huán)境、語(yǔ)言都更加熟悉，相比千里迢迢的美國(guó)上市路，A 股顯然更有爆發(fā)潛力。

第三，有合法的架構(gòu)用以規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)。

新東方上市后，最早獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的一批培訓(xùn)公司都按照風(fēng)險(xiǎn)投資的要求搭設(shè)了海外上市架構(gòu)。中國(guó)資本市場(chǎng)上，曾有過(guò)英豪科教、托普科技等教育公司，但都因各種問(wèn)題而退市。教育培訓(xùn)企業(yè)若想A 股上市需怎樣組建公司架構(gòu)？后文另有解答。

第四，有創(chuàng)新的商業(yè)模式。

前文提到，“教育+ 技術(shù)”會(huì)是今后教育模式的主流。傳統(tǒng)的面對(duì)面授課孕育出了新東方，下一個(gè)新東方必然要通過(guò)創(chuàng)新的商業(yè)模式覆蓋更多人群，獲得穩(wěn)定收入。

第五，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)要有師者之心。

傳道、授業(yè)、解惑永遠(yuǎn)是為人師者之根本。教育培訓(xùn)企業(yè)的創(chuàng)始人不一定是教師出身，但要懷有師者之心，如此才能平衡育人與牟利的關(guān)系。

TIPS 新東方模式

新東方模式亦被稱作紅籌上市方式?！凹t籌模式”是指境內(nèi)A 企業(yè)的實(shí)際控制人以個(gè)人名義在開(kāi)曼群島、維京、 百慕大等離岸中心設(shè)立SPV( 特殊目的公司，即殼公司)B 公司。由B 公司在境內(nèi)設(shè)立一家外商獨(dú)資企業(yè)C。C 公司和A 公司簽訂合同，由C 公司提供咨詢或管理服務(wù)，A 公司絕大多數(shù)利潤(rùn)作為咨詢服務(wù)費(fèi)輸入C 公司。B 公司擔(dān)負(fù)向境外私募股權(quán)公司融資的角色，而后在境外IPO，達(dá)到曲線上市的目 的。

新東方2006 年9 月上市，最早的身份是民辦學(xué)校。受《民辦教育促進(jìn)法》中“不能以贏利為目的”的限制，新東方學(xué)校不具備上市資格。內(nèi)外部的種種原因促使新東方成立了新東方教育集團(tuán)，在境外設(shè)立了殼公司。新東方教育集團(tuán)與新東方學(xué)校并行存在。

新東方學(xué)校的利潤(rùn)每年以咨詢費(fèi)的方式變相上繳給集團(tuán)。雖然是左手倒右手的舉動(dòng)，卻合法地規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，由此可以名正言順地以公司形式到海外上市，給國(guó)內(nèi)諸多教育培訓(xùn)公司帶來(lái)示范效應(yīng)。