我國(guó)發(fā)展專(zhuān)業(yè)金融中心的必要性與可行性探討

余凌曲　張建森

[摘要]本文基于倫敦金融城對(duì)金融中心的分類(lèi)方法,指出專(zhuān)業(yè)金融中心是成熟金融中心體系不可或缺的重要組成部分,認(rèn)為我國(guó)發(fā)展專(zhuān)業(yè)金融中心已具備了一定基礎(chǔ),為此提出我國(guó)建設(shè)專(zhuān)業(yè)金融中心的相關(guān)政策建議。

[關(guān)鍵詞]專(zhuān)業(yè)金融中心 比較優(yōu)勢(shì) 金融中心體系

[中圖分類(lèi)號(hào)]F831 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1004-6623(2009)04-0076-05

[作者簡(jiǎn)介]余凌曲(1983—),湖北襄樊人,綜合開(kāi)發(fā)研究院(中國(guó)·深圳)金融與現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)研究中心項(xiàng)目研究員。研究方向:金融理論、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)。張建森(1964—),浙江溫州人,綜合開(kāi)發(fā)研究院(中國(guó)·深圳)金融與現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)研究中心主任。研究方向:金融理論、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)和深港金融合作。

在過(guò)去10年間,國(guó)內(nèi)已有超過(guò)20個(gè)大中型城市提出了發(fā)展成為國(guó)際、國(guó)家或區(qū)域金融中心的目標(biāo)與具體措施,而有金融中心功能規(guī)劃或設(shè)想的各類(lèi)城市更在200個(gè)左右(謝國(guó)梁,2008)。內(nèi)地城市中除了上海、北京提出了“建設(shè)國(guó)際金融中心”的目標(biāo)之外,廣州、天津、大連、武漢、成都、重慶、南京、杭州等不同地區(qū)、規(guī)模相似的城市展開(kāi)了區(qū)域金融中心的爭(zhēng)奪戰(zhàn),眾多沿海城市和內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)中心城市為發(fā)展成為區(qū)域性金融中心而進(jìn)行規(guī)劃、論證和動(dòng)員,紛紛出臺(tái)扶持措施。但是從發(fā)展效果來(lái)看,我國(guó)遠(yuǎn)未能建立一套與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)并能為經(jīng)濟(jì)發(fā)展有效服務(wù)的金融中心體系。

究其原因,定位的嚴(yán)重趨同使得金融中心的發(fā)展毫無(wú)特色,盡管各大城市對(duì)于金融資源的爭(zhēng)奪日益激烈甚至出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì),但金融集聚和金融中心發(fā)展效率卻很低下。借鑒金融中心發(fā)展相關(guān)理論以及歐美成熟金融中心體系建設(shè)的成功經(jīng)驗(yàn),專(zhuān)業(yè)金融中心是成熟和有效率的金融中心體系中的重要組成部分,其形成和發(fā)展有利于實(shí)現(xiàn)金融資源的合理分配和金融中心之間的競(jìng)合關(guān)系。但是,專(zhuān)業(yè)金融中心的建設(shè)在我國(guó)金融中心體系發(fā)展中卻成為盲點(diǎn),還沒(méi)有進(jìn)入決策者的視野之中。本文將研究專(zhuān)業(yè)金融中心的特點(diǎn)、形成原因和在我國(guó)發(fā)展專(zhuān)業(yè)金融中心的必要性與可行性,為我國(guó)城市的金融中心建設(shè)和金融業(yè)發(fā)展提供理論參考。

一、專(zhuān)業(yè)金融中心及形成原因

2007年倫敦金融城開(kāi)始發(fā)布 “全球金融中心指數(shù)”(Global Financial Centres Index, GFCI)系列報(bào)告,該報(bào)告將金融中心劃分為全球金融中心(Global financial centre)、國(guó)際金融中心(International financial centre)、國(guó)家金融中心(National financial centre)、區(qū)域金融中心(Regional financial centre)和專(zhuān)業(yè)金融中心(Niche financial centre)五類(lèi)。

前四類(lèi)金融中心主要是根據(jù)金融中心的服務(wù)范圍來(lái)分類(lèi)的,全球金融中心的服務(wù)范圍覆蓋全球,金融市場(chǎng)規(guī)模大,種類(lèi)齊全,人才集中,是金融產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新中心和定價(jià)中心,扮演全球金融市場(chǎng)和金融業(yè)發(fā)展主導(dǎo)者的角色,只有倫敦和紐約可以稱(chēng)之為全球金融中心;國(guó)際金融中心是開(kāi)展大量跨境交易和國(guó)際業(yè)務(wù)的金融中心,服務(wù)范圍跨越至少兩個(gè)司法管轄區(qū),有很高程度的國(guó)際資金、機(jī)構(gòu)和人才的參與,如香港、新加坡、東京、法蘭克福等;國(guó)家金融中心主要為本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù),是一國(guó)金融市場(chǎng)和金融業(yè)務(wù)相對(duì)集中的金融中心,如上海、漢城、多倫多等;區(qū)域金融中心在一國(guó)內(nèi)也屬于次一層級(jí)的金融中心,主要為一個(gè)國(guó)家內(nèi)的某一區(qū)域提供金融服務(wù),如墨爾本、休斯頓、溫哥華等。

而專(zhuān)業(yè)金融中心的定義及特征與服務(wù)范圍關(guān)系不大,指的是在某一金融領(lǐng)域處于國(guó)際領(lǐng)先位置的金融中心,如蘇黎世的私人銀行、漢密爾頓的再保險(xiǎn)、芝加哥的金融與商品期貨期權(quán)等均處于全球領(lǐng)先地位,是這類(lèi)業(yè)務(wù)的營(yíng)運(yùn)中心。相對(duì)于全能型的全球、國(guó)際或國(guó)家金融中心來(lái)說(shuō),專(zhuān)業(yè)金融中心只是在某一金融領(lǐng)域具有顯著的優(yōu)勢(shì),在這一特定金融領(lǐng)域集聚大量的金融機(jī)構(gòu)和人才,擁有遠(yuǎn)超過(guò)其他金融中心的業(yè)務(wù)、市場(chǎng)規(guī)模和金融創(chuàng)新能力,以及稱(chēng)為行業(yè)標(biāo)桿影響全球的金融輻射力。

專(zhuān)業(yè)金融中心的形成與發(fā)展對(duì)于提升一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的金融創(chuàng)新能力和資產(chǎn)定價(jià)能力,并形成與綜合性的國(guó)際或國(guó)家金融中心的功能互補(bǔ)具有舉足輕重的作用。當(dāng)前,美國(guó)和歐洲都建立了包括專(zhuān)業(yè)金融中心在內(nèi)的多層次和多元化金融中心體系。美國(guó)在紐約為全球和國(guó)家金融中心的基礎(chǔ)上,建立了芝加哥、波士頓、舊金山等若干個(gè)專(zhuān)業(yè)金融中心,芝加哥憑借其發(fā)達(dá)的商品期貨市場(chǎng)成為世界許多大宗商品的國(guó)際定價(jià)中心和美國(guó)西部的區(qū)域金融中心,波士頓是美國(guó)最為重要的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中心,舊金山則是美國(guó)和世界重要的風(fēng)險(xiǎn)投資中心。在歐洲,倫敦占據(jù)金融中心的首要地位,提供全方位的金融服務(wù),而其他的金融中心如法蘭克福、蘇黎世、巴黎、盧森堡、都柏林則形成了較為明顯的分工,巴黎作為泛歐交易所總部所在地成為歐洲證券交易中心,蘇黎世是歐洲及全球首屈一指的私人銀行中心,盧森堡和都柏林則是歐洲最為重要的資產(chǎn)管理與財(cái)富管理中心。

從歐美成熟金融中心體系的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,專(zhuān)業(yè)金融中心的出現(xiàn)存在其必然性。專(zhuān)業(yè)金融中心的發(fā)展從資源的角度來(lái)看,是某一類(lèi)金融業(yè)務(wù)相關(guān)的金融資源在特定區(qū)域的集中,以實(shí)現(xiàn)金融資源的合理、高效配置。專(zhuān)業(yè)金融中心之所以能夠在全能型金融中心之外形成和發(fā)展,原因在于專(zhuān)業(yè)金融中心能夠?yàn)樘囟ń鹑跇I(yè)務(wù)的發(fā)展提供全能型金融中心難以提供的優(yōu)越發(fā)展環(huán)境——盡管某些全能型金融中心,如全球金融中心和國(guó)際金融中心,整體的金融發(fā)展環(huán)境更好,但是對(duì)于特定金融領(lǐng)域和金融業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō),專(zhuān)業(yè)金融中心的發(fā)展環(huán)境反而超越了全能型金融中心。也就是說(shuō),在特定的金融領(lǐng)域或金融業(yè)務(wù)上,專(zhuān)業(yè)金融中心具備相對(duì)于全能型金融中心的“比較優(yōu)勢(shì)”,正是這種“比較優(yōu)勢(shì)”吸引了特定金融領(lǐng)域或業(yè)務(wù)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)和人才集聚,使得專(zhuān)業(yè)金融中心在特定金融領(lǐng)域或業(yè)務(wù)上取得國(guó)際領(lǐng)先位置。具體來(lái)講,促使專(zhuān)業(yè)金融中心形成和發(fā)展的“比較優(yōu)勢(shì)”又可以分為區(qū)位優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、政策與監(jiān)管優(yōu)勢(shì)等等。

區(qū)位優(yōu)勢(shì)是指專(zhuān)業(yè)金融中心所固有的、不可移動(dòng)的要素稟賦優(yōu)勢(shì),如優(yōu)越的地理位置、深厚的文化底蘊(yùn)、豐富的自然資源或人力資源支持等等。根據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》與美世投資顧問(wèn)公司(Mercer Investment Consulting)的調(diào)查,全球前五大基金公司中,起源于波士頓的富達(dá)投資公司(Fidelity Investments)、道富全球顧問(wèn)公司(State Street Global Advisers)、先鋒集團(tuán)(Vanguard Group)分居1、2、5名。其中,富達(dá)在全球市場(chǎng)占有率9%,管理資產(chǎn)約1.4萬(wàn)億美元①。波士頓作為美國(guó)名副其實(shí)的基金和財(cái)富管理中心就是具備了得天獨(dú)厚的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。波士頓與紐約同處美國(guó)東北海岸,相距僅200公里,是離紐約這一全球金融市場(chǎng)中心最近的大城市之一,金融信息溝通便利;波士頓還是美國(guó)著名的旅游城市,位處新英格蘭區(qū),文化內(nèi)涵高,全世界各地有錢(qián)人都愿意到波士頓觀光、置產(chǎn);此外,哈佛、麻省理工學(xué)院、波士頓大學(xué)等一流大學(xué)均環(huán)列周?chē)?更是為波士頓的金融業(yè)提供源源不絕的頂尖人才,正是這些獨(dú)一無(wú)二的區(qū)位優(yōu)勢(shì)造就了波士頓這一以基金和財(cái)富管理為特色的專(zhuān)業(yè)金融中心。

市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)是指專(zhuān)業(yè)金融中心存在著吸引金融資源前往集聚的市場(chǎng)因素,這些因素具體包括市場(chǎng)規(guī)模及潛力、市場(chǎng)配套狀況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、市場(chǎng)基礎(chǔ)條件與市場(chǎng)準(zhǔn)入狀況等等。美國(guó)的芝加哥——以金融衍生品為特色的專(zhuān)業(yè)金融中心的形成和發(fā)展,就是專(zhuān)業(yè)金融中心市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的集中體現(xiàn)。芝加哥在金融衍生品領(lǐng)域領(lǐng)先于紐約,是全美乃至全球的金融衍生品交易中心。據(jù)非營(yíng)利經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)構(gòu)“芝加哥世界商業(yè)發(fā)展公司”統(tǒng)計(jì),2003年全球頂級(jí)期權(quán)交易所合同交易量排名,芝加哥商品交易所、芝加哥證券交易所和芝加哥期權(quán)交易所分居1、4、5位,芝加哥的期貨和期權(quán)交易量占全美總量的63%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)紐約的16%①,龐大的市場(chǎng)規(guī)模使得芝加哥金融中心對(duì)于金融衍生品交易領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)極具吸引力。

政策與監(jiān)管優(yōu)勢(shì)是指在政府的有效推動(dòng)之下,專(zhuān)業(yè)金融中心在稅收體系、法規(guī)體系、監(jiān)管制度、金融自由化程度等方面具備了適應(yīng)特定金融領(lǐng)域或業(yè)務(wù)發(fā)展的良好金融生態(tài)。都柏林這一歐洲重要的基金和財(cái)富管理中心即是政府強(qiáng)力推動(dòng),形成良好的財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)展環(huán)境而形成的。愛(ài)爾蘭地理上遠(yuǎn)離歐洲大陸,在西歐一度屬于經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的國(guó)家,但通過(guò)愛(ài)爾蘭政府強(qiáng)有力的主導(dǎo),通過(guò)出臺(tái)特殊政策減免稅費(fèi)以及避免雙重征稅、建立針對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的透明而有效的監(jiān)管體系、擴(kuò)大資金出入的自由度等手段,在短短20年間,即在都柏林的舊海關(guān)碼頭倉(cāng)庫(kù)區(qū)上建立起如今享譽(yù)全球的僅次于盧森堡的歐洲第二大基金和財(cái)富管理中心。

二、我國(guó)發(fā)展專(zhuān)業(yè)金融中心的必要性

專(zhuān)業(yè)金融中心的形成和發(fā)展,是歐美金融中心體系走向成熟和更具效率的重要一環(huán)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起,專(zhuān)業(yè)金融中心的必要性更加突顯出來(lái),大力發(fā)展專(zhuān)業(yè)金融中心,實(shí)現(xiàn)金融資源優(yōu)化配置,并以此實(shí)現(xiàn)在特定金融領(lǐng)域?qū)Πl(fā)達(dá)國(guó)家的趕超,將大大增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,保障社會(huì)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展。

首先,發(fā)展專(zhuān)業(yè)金融中心有利于我國(guó)金融中心之間形成有效率的競(jìng)合關(guān)系,促進(jìn)金融中心體系的快速發(fā)展。不同專(zhuān)業(yè)金融中心之間在功能和資源上具有良好的互補(bǔ)關(guān)系,專(zhuān)業(yè)金融中心的發(fā)展將打破我國(guó)目前各大城市爭(zhēng)建區(qū)域性金融中心而導(dǎo)致的惡性競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重和發(fā)展效率低下局面,促使金融中心之間形成“競(jìng)爭(zhēng)與合作并存、以合作為主”的良好關(guān)系,提升金融資源集聚和金融中心發(fā)展效率。

根據(jù)我國(guó)各大金融城市發(fā)展現(xiàn)狀及潛力,我國(guó)可形成的金融中心體系為:香港成為中國(guó)的全球性金融中心;上海成為中國(guó)的國(guó)家金融中心以及重要的國(guó)際金融中心;北京成為中國(guó)的銀行業(yè)中心與金融決策中心;深圳成為中國(guó)的基金與財(cái)富管理中心;大連和鄭州成為中國(guó)的衍生品交易中心;天津、廣州、武漢、重慶等城市成為輻射一定范圍的區(qū)域性金融中心等等。

其次,發(fā)展專(zhuān)業(yè)金融中心有利于我國(guó)在金融工具及大宗商品的全球定價(jià)上發(fā)揮更大的作用。專(zhuān)業(yè)金融中心所構(gòu)建的專(zhuān)業(yè)化金融產(chǎn)品和金融服務(wù)交易市場(chǎng)蓬勃發(fā)展,一旦具備世界影響力,將成為金融工具及大宗商品的全球定價(jià)中心,對(duì)于鞏固和提升專(zhuān)業(yè)金融中心所在國(guó)家的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力具有重要作用,如“芝加哥價(jià)格”已經(jīng)成為全球農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨及期貨交易的準(zhǔn)繩。我國(guó)正在崛起為一個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)和金融強(qiáng)國(guó),但從目前來(lái)看,我國(guó)在金融工具及大宗商品的全球定價(jià)和金融交易相關(guān)的國(guó)際準(zhǔn)則及政策的制定上所能發(fā)揮的作用還很有限,通過(guò)發(fā)展專(zhuān)業(yè)金融中心和專(zhuān)業(yè)化的金融產(chǎn)品市場(chǎng),獲得金融工具及大宗商品的全球定價(jià)上的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)是我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。

第三,發(fā)展專(zhuān)業(yè)金融中心有利于提升金融集聚效應(yīng)和金融創(chuàng)新能力。專(zhuān)業(yè)金融中心在其發(fā)展過(guò)程中,將產(chǎn)生極大的聚集作用。專(zhuān)業(yè)金融中心在某一金融領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)使之成為相關(guān)金融資源流入金融中心的首選之地,是特定金融領(lǐng)域金融機(jī)構(gòu)和金融人才最為集中的場(chǎng)所。金融機(jī)構(gòu)和人才在空間上的集聚有利于形成競(jìng)合效應(yīng),通過(guò)加劇競(jìng)爭(zhēng)而帶來(lái)提升經(jīng)營(yíng)效率效應(yīng),通過(guò)合作而形成資源共享效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)和區(qū)位品牌效應(yīng)等。通過(guò)這些集聚效應(yīng),又可吸引新的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入,從而進(jìn)一步增強(qiáng)集聚效應(yīng),形成良性循環(huán),推動(dòng)金融資源的不斷積聚,帶動(dòng)專(zhuān)業(yè)金融中心的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí),專(zhuān)業(yè)金融中心的金融創(chuàng)新能力也明顯優(yōu)于其他地方。專(zhuān)業(yè)金融中心匯集的同類(lèi)金融機(jī)構(gòu)眾多,各金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。為在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地,各金融機(jī)構(gòu)在改進(jìn)服務(wù)質(zhì)量、完善自身發(fā)展的同時(shí),不斷推出滿足客戶需求的金融工具和交易方式,專(zhuān)業(yè)金融中心也將成為特定金融領(lǐng)域的金融創(chuàng)新中心,而專(zhuān)業(yè)金融中心的發(fā)展也促進(jìn)我國(guó)金融創(chuàng)新能力的提升。

第四,發(fā)展專(zhuān)業(yè)金融中心有利于構(gòu)建專(zhuān)業(yè)化和集中化交易市場(chǎng),滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。專(zhuān)業(yè)金融中心既包括金融產(chǎn)品與服務(wù)的需求方和消費(fèi)方,又包括金融產(chǎn)品的供給方和生產(chǎn)方,供求關(guān)系的大量聚集形成市場(chǎng),大量金融產(chǎn)品與服務(wù)的生產(chǎn)與消費(fèi)活動(dòng)構(gòu)成了專(zhuān)業(yè)金融中心金融產(chǎn)品與服務(wù)的交易量。專(zhuān)業(yè)化的金融中心的發(fā)展將促進(jìn)專(zhuān)業(yè)化和集中化金融產(chǎn)品市場(chǎng)的形成和發(fā)展,提供更加多元化金融產(chǎn)品和金融服務(wù),實(shí)現(xiàn)資金資產(chǎn)資源的有效配置,滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融服務(wù)需求。例如,美國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的代表——硅谷成功的首要因素是得到了舊金山灣這一美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資中心豐富發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)資本和完善的金融服務(wù)體系支持。舊金山灣區(qū)人口占美國(guó)人口的3%左右,但在過(guò)去幾年中卻吸引了全美超過(guò)30%甚至50% 的風(fēng)險(xiǎn)投資,全美600多家風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)中近半數(shù)將總部設(shè)在舊金山硅谷。在任何時(shí)候,總有兩三千位風(fēng)險(xiǎn)資本家在硅谷尋找下一個(gè)“機(jī)會(huì)”。舊金山這一以風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)為核心的專(zhuān)業(yè)金融中心為硅谷高新技術(shù)企業(yè)提供了從創(chuàng)始期到擴(kuò)張期、再到成熟期的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資本,為硅谷的發(fā)展提供了源源不斷的資金和資本動(dòng)力。

第五,發(fā)展專(zhuān)業(yè)金融中心有利于地區(qū)和國(guó)家實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)。金融業(yè)作為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的核心,其發(fā)展程度及其占區(qū)域和國(guó)家經(jīng)濟(jì)比重本身就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的衡量標(biāo)準(zhǔn)。此外,專(zhuān)業(yè)金融中心具有較完善的市場(chǎng)機(jī)制、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制及信息、資金條件,為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了較好的環(huán)境,有助于推動(dòng)地區(qū)和國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。一是專(zhuān)業(yè)金融中心可以促進(jìn)當(dāng)?shù)亟鹑诩跋嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。專(zhuān)業(yè)金融中心將刺激當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)與基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展,創(chuàng)造更多的金融業(yè)以及法律、會(huì)計(jì)、通訊等行業(yè)的就業(yè)機(jī)會(huì),同時(shí)促進(jìn)金融業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè),如交通運(yùn)輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、信息媒體產(chǎn)業(yè)等的發(fā)展,從而有助于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí);二是專(zhuān)業(yè)金融中心可以促進(jìn)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)與國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)接軌。專(zhuān)業(yè)金融中心不僅會(huì)吸引區(qū)外和國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)與資金流量,而且還會(huì)匯集來(lái)自國(guó)內(nèi)外有關(guān)金融、貿(mào)易和行業(yè)的信息流量,為地區(qū)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的趕超提供人才、資金、信息等資源保障。

三、我國(guó)發(fā)展專(zhuān)業(yè)金融中心的可行性

國(guó)際上專(zhuān)業(yè)金融中心的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明,專(zhuān)業(yè)金融中心的形成既有強(qiáng)大市場(chǎng)需求拉動(dòng)占主導(dǎo)原因的,如舊金山的風(fēng)險(xiǎn)投資中心;也有政府不遺余力地推動(dòng)占主導(dǎo)原因的,如都柏林的國(guó)際基金管理中心。我國(guó)的專(zhuān)業(yè)金融中心發(fā)展已經(jīng)有了一定基礎(chǔ),再加上日益增強(qiáng)的市場(chǎng)基礎(chǔ)和各級(jí)政府對(duì)金融業(yè)發(fā)展的政策支持,形成一定數(shù)量的“國(guó)家級(jí)”專(zhuān)業(yè)金融中心,并逐步發(fā)展成為“世界級(jí)”專(zhuān)業(yè)金融中心是完全可行的。

首先,我國(guó)專(zhuān)業(yè)金融中心的發(fā)展已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)幕A(chǔ)。盡管按照GFCI對(duì)“專(zhuān)業(yè)金融中心”的定義,我國(guó)尚未有金融中心可以在某一金融領(lǐng)域居于全球領(lǐng)先地位,還不能被稱(chēng)作“專(zhuān)業(yè)金融中心”,但是仍有部分城市在某一金融領(lǐng)域內(nèi)具備了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),具備了成為“國(guó)家”專(zhuān)業(yè)金融中心的基礎(chǔ)。例如,深圳的城市金融競(jìng)爭(zhēng)力整體上雖然落后于上海,但是在基金和財(cái)富管理領(lǐng)域卻超過(guò)了上海,居于全國(guó)領(lǐng)先水平。2007年,深圳地區(qū)基金管理公司管理基金總凈值規(guī)模和基金總份額占全國(guó)的比例分別為39.26%和39.14%①,超過(guò)上海名列全國(guó)第一;大連商品交易所的商品期貨交易規(guī)模躋身亞洲同行前列,根據(jù)美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)(FIA)的統(tǒng)計(jì),2006年上半年大連商交所的衍生產(chǎn)品交易合約數(shù)量達(dá)到6600萬(wàn)張,名列世界商品交易所第17位,亞洲第3位,奠定了其作為亞洲及中國(guó)重要商品交易中心的領(lǐng)先地位。隨著相關(guān)金融中心在特定金融領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)逐步增強(qiáng),成為“國(guó)家級(jí)”專(zhuān)業(yè)金融中心已經(jīng)是指日可待,同時(shí)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融地位不斷提升的發(fā)展環(huán)境之下,發(fā)展一批具備國(guó)際影響力的專(zhuān)業(yè)金融中心也是具備現(xiàn)實(shí)條件的。

其次,迅速增長(zhǎng)的多元化金融服務(wù)需求構(gòu)成了專(zhuān)業(yè)金融中心發(fā)展的強(qiáng)大市場(chǎng)基礎(chǔ)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的逐步增強(qiáng),企業(yè)和居民的儲(chǔ)蓄、融資、投資、理財(cái)、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等多元化金融服務(wù)需求增長(zhǎng)迅速,這一強(qiáng)大的市場(chǎng)基礎(chǔ)將促使大量各具特色的專(zhuān)業(yè)金融中心形成。為適應(yīng)當(dāng)?shù)氐奶厥鈼l件和滿足客戶的特殊需求,對(duì)金融服務(wù)量身定做的要求愈發(fā)強(qiáng)烈。規(guī)模相對(duì)偏小的專(zhuān)業(yè)金融中心可以與大型綜合金融中心共存,就在于專(zhuān)業(yè)金融中心在某一金融領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)程度可以滿足對(duì)特殊地域、特殊信息、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好度等差異化和多元化的金融服務(wù)需求。也就是說(shuō),綜合性的國(guó)際金融中心和國(guó)家金融中心在提供標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品及服務(wù)上具備比較優(yōu)勢(shì),而功能相對(duì)單一的專(zhuān)業(yè)金融中心在提供以客戶需求為導(dǎo)向的差異化金融產(chǎn)業(yè)及服務(wù)上具備比較優(yōu)勢(shì),而當(dāng)前我國(guó)迅速增長(zhǎng)的多元化金融服務(wù)需求正為專(zhuān)業(yè)金融中心的發(fā)展帶來(lái)契機(jī)。

最后,各級(jí)政府對(duì)于金融中心建設(shè)不遺余力的推動(dòng)促使專(zhuān)業(yè)金融中心發(fā)展能夠獲得后發(fā)優(yōu)勢(shì)和超常規(guī)發(fā)展。都柏林等國(guó)際上專(zhuān)業(yè)金融中心的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)說(shuō)明,只要政府足夠重視,把握好發(fā)展機(jī)遇,通過(guò)科學(xué)規(guī)劃和不遺余力的推動(dòng)、扶持,在一些金融不發(fā)達(dá)甚至經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的區(qū)域,仍然可以建成非常成功的專(zhuān)業(yè)金融中心。愛(ài)爾蘭是一個(gè)傳統(tǒng)的農(nóng)牧業(yè)國(guó)家,森林、草地和牧場(chǎng)約占全國(guó)面積的85%,地理上遠(yuǎn)離歐洲大陸,在西歐一度屬于經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的國(guó)家,但通過(guò)愛(ài)爾蘭政府強(qiáng)有力的主導(dǎo),在短短20年間,就在都柏林建起如今享譽(yù)全球的金融服務(wù)中心,成為僅次于盧森堡的歐洲第二大基金和財(cái)富管理中心就是一個(gè)很好的例證。近年來(lái),京、滬、深、穗、津等地不斷出臺(tái)促進(jìn)金融業(yè)發(fā)展的政策和法律(謝國(guó)梁,2008),著力吸引國(guó)際國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和人才聚集,已經(jīng)形成了適應(yīng)于專(zhuān)業(yè)金融中心發(fā)展壯大的政策和法律環(huán)境。在學(xué)習(xí)、吸收國(guó)際上成功專(zhuān)業(yè)金融中心建設(shè)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,我國(guó)的專(zhuān)業(yè)金融中心在政府的強(qiáng)力推動(dòng)下發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì),在較短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展,和對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家專(zhuān)業(yè)金融金融中心的趕超,也是完全可以實(shí)現(xiàn)的。

四、結(jié)論及政策建議

從發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)金融中心的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,專(zhuān)業(yè)金融中心是一個(gè)成熟金融中心體系不可缺少的重要一環(huán),不應(yīng)當(dāng)成為我國(guó)金融中心發(fā)展的盲點(diǎn)。在我國(guó)建設(shè)一個(gè)包括專(zhuān)業(yè)金融中心在內(nèi)的多層次、多元化金融中心體系,對(duì)于提升我國(guó)的金融創(chuàng)新和金融工具全球定價(jià)能力,加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí),以及提升我國(guó)在經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力等方面具有十分重要的戰(zhàn)略意義。同時(shí),我國(guó)的專(zhuān)業(yè)金融中心的發(fā)展基礎(chǔ),日益增強(qiáng)的多元化金融服務(wù)市場(chǎng)需求以及各級(jí)政府對(duì)金融業(yè)發(fā)展的政策支持,表明在我國(guó)形成一定數(shù)量的“國(guó)家級(jí)”專(zhuān)業(yè)金融中心,并逐步發(fā)展成為“世界級(jí)”專(zhuān)業(yè)金融中心具備可行性。

針對(duì)目前我國(guó)金融中心發(fā)展情況,本文提出我國(guó)建設(shè)專(zhuān)業(yè)金融中心的相關(guān)政策建議:

(1)根據(jù)城市的金融業(yè)發(fā)展?fàn)顩r,確定金融中心的合理定位。目前,我國(guó)還沒(méi)有明確定位于發(fā)展成為專(zhuān)業(yè)金融中心的城市,嚴(yán)重趨同的定位使得國(guó)內(nèi)金融中心之間的資源競(jìng)爭(zhēng)十分激烈,而金融資源的集聚效率卻又較為低下。各城市應(yīng)當(dāng)確立差異化的金融中心發(fā)展定位,如深圳可定位于中國(guó)及亞洲的基金與財(cái)富管理中心、大連可定位于大宗商品期貨交易中心等等,構(gòu)建金融中心之間既有競(jìng)爭(zhēng)也有合作且合作占主導(dǎo)地位的全新發(fā)展態(tài)勢(shì),加快我國(guó)專(zhuān)業(yè)金融中心形成和發(fā)展。

(2)針對(duì)專(zhuān)業(yè)金融中心定位出臺(tái)特殊金融產(chǎn)業(yè)扶持政策。盡管各大城市陸續(xù)出臺(tái)金融產(chǎn)業(yè)扶持政策,但都是大同小異,主要原因還是在于各城市對(duì)于金融中心的發(fā)展缺乏合理定位。不同金融領(lǐng)域?qū)Ψ龀终叩囊笫遣煌?如財(cái)富管理業(yè)務(wù)對(duì)于如何避免雙重征稅、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)對(duì)于如何完善征信體系等方面的地方政策敏感性較高,各級(jí)政府需要出臺(tái)更具針對(duì)性的扶持政策,促進(jìn)專(zhuān)業(yè)金融中心發(fā)展。

(3)打造適應(yīng)于專(zhuān)業(yè)金融中心發(fā)展的優(yōu)良金融生態(tài)環(huán)境。穩(wěn)定而開(kāi)放的政策、健全而靈活的監(jiān)管為專(zhuān)業(yè)金融中心提供良好的軟環(huán)境,完善的城市基礎(chǔ)設(shè)施和良好的人力資源則可滿足專(zhuān)業(yè)金融發(fā)展的硬環(huán)境需求和人力需求。我國(guó)規(guī)劃和建設(shè)專(zhuān)業(yè)金融中心,應(yīng)當(dāng)在基礎(chǔ)設(shè)施、監(jiān)管水平、制度建設(shè)等方面學(xué)習(xí)國(guó)際經(jīng)驗(yàn),以優(yōu)良的金融生態(tài)環(huán)境吸引國(guó)際國(guó)內(nèi)金融資源源源不斷地匯集,保障我國(guó)專(zhuān)業(yè)金融中心實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

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On Necessity and Viability for China's Specialized Financial Centers

Yu Lingqu, Zhang Jiansen

(China Development Institute, Guangdong, Shenzhen518029,China)

Abstract: Based on the City of London financial center for the classification method, pointing out that specialized financial center financial center is a mature system, an important component of professional development at the same time China's financial center also has a certain foundation. This article concludes with a professional financial center of China's construction of the relevant policy recommendations.

Key words: comparative advantage of professional financial center financial center system

(收稿日期: 2009-06-16 責(zé)任編輯: 張書(shū)啟)