追蹤跳槽的投資家系列之五

王孟穎

納雅克印度私人銀行教父轉(zhuǎn)身PE

印度市場(chǎng)和金融服務(wù)業(yè),當(dāng)今私募股權(quán)投資業(yè)最關(guān)注的兩大焦點(diǎn),聚集在了一個(gè)人的身上,他就是納雅克。

7月中旬,全球私募股權(quán)投資公司Advent International宣布印度資深銀行家潘戈?duì)枴べZ揚(yáng)德拉·納雅克(Pangal Jayendra Nayak)加入Advent International的運(yùn)營(yíng)合伙人項(xiàng)目,負(fù)責(zé)Advent International在印度相關(guān)投資機(jī)會(huì)的顧問(wèn)工作,尤其是那些在金融服務(wù)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。與此同時(shí),納雅克還將為Advent International未來(lái)在印度的業(yè)務(wù)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

納雅克是印度第三大私人零售銀行及金融服務(wù)公司艾克塞斯銀行(Axis Bank)的前任主席兼CEO。他在艾克塞斯銀行就任的9年中(2000年至2009年),將其從一個(gè)僅有不到100家分行、存款額不足10億美元的小型機(jī)構(gòu),發(fā)展成為如今在全印度擁有大約750家分行、超過(guò)210億美元存款,提供全方位金融服務(wù)的銀行業(yè)巨頭。在納雅克的領(lǐng)導(dǎo)下,艾克塞斯銀行已經(jīng)成功走出印度,進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)。

加入艾克塞斯銀行前,納雅克曾擔(dān)任印度最大的共同基金——印度單位信托基金的執(zhí)行理事(Executive Trustee)。納雅克的第一份工作始于印度行政服務(wù)局(Indian Administrative Service,IAS),最高職位為聯(lián)席部長(zhǎng)。后來(lái)在印度政府的金融部門(mén)擔(dān)任要職,自此期間納雅克曾擔(dān)任印度證券交易所(Securities and Exchange Board of India,SEBI)董事會(huì)董事,還曾擔(dān)任過(guò)世界銀行和亞洲發(fā)展銀行的顧問(wèn)。

對(duì)于新的職位,納雅克表示:“Advent是非常有聲望的國(guó)際化投資公司,強(qiáng)有力的運(yùn)營(yíng)模式是很多發(fā)展中的印度企業(yè)所覬覦的。相信未來(lái)我的本地和國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)、Advent團(tuán)隊(duì)的投資策略,以及印度市場(chǎng)的機(jī)遇能夠很好地結(jié)合?！?/p>

奉行分散風(fēng)險(xiǎn)的理念

在印度銀行界,僅有少數(shù)幾個(gè)人有能力稱(chēng)得上是為自己所服務(wù)的機(jī)構(gòu)烙上印記的人物,納雅克就是其中之一。曾經(jīng)是政府官員的他成功地將一家準(zhǔn)政府銀行轉(zhuǎn)型為印度第三大私有銀行。

在金融服務(wù)業(yè),沒(méi)有任何人會(huì)質(zhì)疑納雅克的專(zhuān)業(yè)性,數(shù)年前他曾被提名擔(dān)任印度證券交易所的最高職位,其中重要的原因是納雅克對(duì)金融行業(yè)有他獨(dú)特的看法。

20世紀(jì)90年代初,印度經(jīng)濟(jì)體制改革期間,作為財(cái)政部的聯(lián)席部長(zhǎng),納雅克與當(dāng)時(shí)的財(cái)政部長(zhǎng)曼莫漢·辛格(Manmohan Singh)共同對(duì)印度進(jìn)行了前所未有的經(jīng)濟(jì)改革,打破了常年束縛印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重重枷鎖,幫助印度經(jīng)濟(jì)步入高速發(fā)展的軌道。在此過(guò)程中,納雅克同時(shí)扮演了改革的開(kāi)創(chuàng)者和實(shí)踐者。

納雅克是印度行政服務(wù)局中為數(shù)非常少的自愿辭職加入金融行業(yè)的官員。加入艾克塞斯銀行后,納雅克將該銀行由一家?guī)в姓再|(zhì)的機(jī)構(gòu),轉(zhuǎn)變成為真正意義上的私人銀行。他認(rèn)為,非常出色的團(tuán)隊(duì)是此次轉(zhuǎn)型重要的基石,而他在其中僅僅扮演了一名領(lǐng)航員的角色。

2000年,納雅克接管艾克塞斯銀行,那時(shí)這家銀行僅是一家剛從印度單位信托基金(Unit Trust of India,UTI)剝離出來(lái)的下屬銀行轉(zhuǎn)型而來(lái)的私人銀行,納雅克采納了很多人的意見(jiàn),從投資組合角度掌控風(fēng)險(xiǎn),而不是從產(chǎn)品角度評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。他重新定位了該銀行的運(yùn)營(yíng),并引入了全球最大銀行之一的匯豐銀行(HSBC),擔(dān)任艾克塞斯銀行的大股東。

在納雅克掌管艾克塞斯銀行的前兩年,他耗費(fèi)了大量時(shí)間用來(lái)為銀行消除薄弱環(huán)節(jié)和從不同級(jí)別向員工授權(quán),讓他們有自己做決策的能力。納雅克要求艾克塞斯銀行將注意力集中在建設(shè)信息平臺(tái)上,這使得艾克塞斯銀行成為同行中最先向所有用戶發(fā)行以票面價(jià)值計(jì)算的支票的銀行。而后納雅克決定削減基金的成本,并且重新計(jì)算收益。銀行開(kāi)始充分提高活期存款小額集存儲(chǔ)蓄的部分,以減少資金成本。與此同時(shí),艾克塞斯銀行重新設(shè)計(jì)了他們的債務(wù)產(chǎn)品,以保證滿足各個(gè)階層客戶的需求。

之后兩年,艾克塞斯銀行又將注意力集中在搶奪市場(chǎng)份額上,在納雅克的帶領(lǐng)下艾克塞斯銀行迅速在貸款業(yè)務(wù)上,成為印度銀行界的頭把交椅,現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)也名列前五名之內(nèi)。

納雅克指出了艾克塞斯銀行開(kāi)展財(cái)富管理服務(wù)業(yè)務(wù)和農(nóng)業(yè)融資業(yè)務(wù)的方向,緊緊抓住印度世界農(nóng)業(yè)大國(guó)的脈搏。那時(shí)艾克塞斯銀行在全國(guó)范圍內(nèi)擁有十家鄉(xiāng)村支行,和100位專(zhuān)業(yè)的有農(nóng)業(yè)背景的高級(jí)職員,并在適當(dāng)時(shí)機(jī)增加更多支行和從業(yè)人員,擴(kuò)張業(yè)務(wù)搶占市場(chǎng)。

在納雅克的幫助下,艾克塞斯銀行建立了強(qiáng)大的信息平臺(tái),削減成本,擴(kuò)張銀行的覆蓋網(wǎng)絡(luò),逐步從一家擁有大量不良資產(chǎn)、瀕臨倒閉的銀行轉(zhuǎn)變成為一家擁有大量?jī)?yōu)良資產(chǎn)的杰出銀行。

一直以來(lái)納雅克堅(jiān)持奉行分散風(fēng)險(xiǎn)的原則,而這一策略也為艾克塞斯銀行帶來(lái)可觀的回報(bào)。除此之外,在每個(gè)階段,納雅克都堅(jiān)持要求認(rèn)真的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn),降低風(fēng)險(xiǎn)。所有的決定都得到了委員會(huì)的肯定,這個(gè)委員會(huì)由銀行內(nèi)外的專(zhuān)業(yè)人士組成,每當(dāng)納雅克有重大決策,都會(huì)聽(tīng)取該委員會(huì)的反饋意見(jiàn)。這對(duì)艾克塞斯銀行擁有一張高質(zhì)量的資產(chǎn)負(fù)債表起著至關(guān)重要的作用。

如今艾克塞斯銀行擁有數(shù)千億盧比的資產(chǎn)負(fù)債表,2009財(cái)年度的凈利潤(rùn)上升了60%,目前不良資產(chǎn)率低于0.35%,這幾乎是業(yè)界最低,同時(shí)也是艾克塞斯銀行歷史上最低的不良資產(chǎn)率,利潤(rùn)達(dá)到印度銀行業(yè)的最高水平。

多年來(lái)不變的堅(jiān)持

不幸的是,一系列耀眼的光環(huán)都因納雅克管理上的一些失誤而顯得喪失了光彩。這很大程度上由于納雅克的一個(gè)缺點(diǎn)——固執(zhí)。這個(gè)特點(diǎn)在納雅克9年前接管艾克塞斯銀行時(shí)就已經(jīng)顯露出來(lái)。銀行業(yè)有很多人給納雅克的評(píng)價(jià)是頑固和專(zhuān)制,艾克塞斯銀行內(nèi)部的人員也認(rèn)為納雅克在建設(shè)第二套領(lǐng)導(dǎo)班子的工作上做的遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

2009年4月21日,在納雅克任職期滿的三個(gè)月前,艾克塞斯銀行的董事會(huì)決定任命莎嘉·莎瑪(Shikha Sharma)為公司新的董事總經(jīng)理兼CEO,這一決定使得納雅克被迫提前三個(gè)月結(jié)束他的任期。依據(jù)印度儲(chǔ)備銀行的批準(zhǔn)文件,莎瑪?shù)娜纹跒槲迥辍?/p>

在納雅克的心目中早已有了他職位繼任者的人選,即艾克塞斯銀行的執(zhí)行董事赫曼特·卡奧(Hemant Kaul)。公司董事會(huì)駁回了納雅克的推薦,他立即對(duì)外公布了辭職的決定,并宣布該決定即刻生效。

在此之前納雅克兩次宣布辭職,但都被說(shuō)服留下。早在2001年,納雅克因拒絕將艾克塞斯銀行的前身UTI銀行與狀況不佳的全球信托銀行進(jìn)行合并而離職數(shù)周,也因此納雅克被拒絕在該并購(gòu)案中扮演任何角色。與此同時(shí)他拒絕向印度單位信托基金支付特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)而使艾克塞斯銀行再次陷入尷尬的局面。

第二次辭職是在2007年,那時(shí)納雅克60歲。當(dāng)時(shí)印度儲(chǔ)備銀行(Reserve Bank of India,RBI)將艾克塞斯銀行像其他私人銀行那樣進(jìn)行管制,同時(shí)分離主席和首席執(zhí)行官的職務(wù),納雅克憤然宣布將于當(dāng)年7月31日離職,他表示寧愿離職也不愿接受扮演傀儡的角色。

最終董事會(huì)以通過(guò)推薦納雅克繼續(xù)任職艾克塞斯銀行執(zhí)行主席兩年的決議,阻止了納雅克辭職的行為。最終,印度儲(chǔ)備銀行接受了董事會(huì)繼續(xù)允許納雅克身兼兩職決議,并同意該職位將在兩年后,也就是2009年7月當(dāng)納雅克退休的時(shí)候被分割。

納雅克認(rèn)為只有在一家企業(yè)或機(jī)構(gòu)需要幫助時(shí),企業(yè)的管理層才借由任命外部人才來(lái)擺脫困境?！八械氖虑槎既Q于所處的情況和人,大多數(shù)外部的人才都能做的很好,當(dāng)我加入艾克塞斯銀行時(shí),自己也是一個(gè)外部人員?！奔{雅克說(shuō),“但是,目前艾克塞斯銀行的狀況很好,這時(shí)它需要的是一個(gè)了解它歷史、清楚它發(fā)展方向的內(nèi)部人員來(lái)進(jìn)行管理?！?/p>

納雅克堅(jiān)持:“有些人認(rèn)為一個(gè)人在同行業(yè)的其他公司表現(xiàn)出眾,那他到另一家公司也能做的很好,這樣的想法是錯(cuò)誤的?！北M管在挑選人才方面納雅克和艾克塞斯銀行的董事會(huì)有很大分歧,但納雅克仍非常感謝多年來(lái)董事會(huì)對(duì)他的大力支持,他也表示:“對(duì)于一個(gè)運(yùn)作穩(wěn)定的企業(yè)來(lái)說(shuō),這樣的分歧并不會(huì)引起企業(yè)的變化?！?/p>

艾克塞斯銀行向納雅克提出繼續(xù)留任該銀行非執(zhí)行主席一職的邀請(qǐng),但他堅(jiān)持自己之前的決定。熟悉納雅克的高級(jí)銀行家表示,盡管莎瑪在納雅克眼中不是艾克塞斯銀行新掌門(mén)人的合適人選,但他還是希望能夠給新CEO足夠的空間,來(lái)描繪艾克塞斯銀行未來(lái)的戰(zhàn)略發(fā)展方向。

私募股權(quán)關(guān)注的焦點(diǎn)

印度市場(chǎng)和金融服務(wù)業(yè)是目前私募股權(quán)投資行業(yè)關(guān)注的兩大熱點(diǎn),而納雅克集合了這兩項(xiàng)優(yōu)勢(shì)于一身,這也是Advent International聘請(qǐng)納雅克擔(dān)任要職的重要原因。

近期,很多私募股權(quán)投資公司開(kāi)始著手進(jìn)軍印度市場(chǎng),盡管金融危機(jī)過(guò)后,全球經(jīng)濟(jì)處于衰退期,但相對(duì)來(lái)說(shuō)印度所遭受的影響較少,同時(shí)很多印度企業(yè)正處于快速發(fā)展階段,這為私募股權(quán)投資提供了很多機(jī)會(huì)。

Advent International負(fù)責(zé)印度地區(qū)運(yùn)營(yíng)發(fā)展的董事總經(jīng)理喬格·施特拉騰韋特(Georg Stratenwerth)表示:“Advent關(guān)注印度市場(chǎng)已經(jīng)有一段時(shí)間,2007年10月Advent在印度進(jìn)行了第一筆投資,投資了Computer Age Management Services Ltd(CAMS)公司,這是一家為共同基金提供投資者記錄保存服務(wù)和為保險(xiǎn)公司提供程序外包服務(wù)的事務(wù)處理公司。

施特拉騰韋特還指出:“很多印度的企業(yè)都希望能夠加速他們?cè)谟《群蛧?guó)際上的發(fā)展,我們也希望隨著印度私募股權(quán)投資市場(chǎng)的成熟,能夠找到更多投資機(jī)會(huì)。我們計(jì)劃2010年在印度開(kāi)一間辦公室,納雅克豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)將對(duì)Advent International在印度的發(fā)展起到至關(guān)重要的作用?！?/p>

短短一個(gè)月的時(shí)間,美國(guó)私募股權(quán)投資公司Advent International連續(xù)聘請(qǐng)了兩位金融服務(wù)業(yè)的巨頭,除了納雅克以外,同樣以運(yùn)營(yíng)合伙人身份加入公司的還有,今年6月受聘的前美林集團(tuán)歐洲、中東和非洲業(yè)務(wù)主席鮑勃·威格利(Bob Wigley)。

Advent International董事總經(jīng)理詹姆士·布洛克雷班克(James Brocklebank)表示:“隨著全球金融系統(tǒng)的重建,目前是進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域的最佳時(shí)機(jī)。私募股權(quán)投資模式將為那些尋找企業(yè)未來(lái)價(jià)值的機(jī)構(gòu)提供靈活而適當(dāng)?shù)馁Y本解決方案?！?/p>

受金融危機(jī)影響,優(yōu)良資本的價(jià)格目前變得越來(lái)越合理,很多私募股權(quán)投資公司開(kāi)始加大在金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的活動(dòng)力度。前不久,CVC以44億收購(gòu)了巴克萊投資集團(tuán)(Barclays)旗下的證券交易基金業(yè)務(wù)iShares。在過(guò)去的4年內(nèi),Advent International成功在金融服務(wù)領(lǐng)域以75億美元的價(jià)格收購(gòu)16家企業(yè),其中包括收購(gòu)Fifth Third Processing Solutions,以及兩個(gè)月前購(gòu)買(mǎi)的巴西票據(jù)交換所Cetip的股份。

近期,許多私募股權(quán)投資公司紛紛開(kāi)始不斷招募金融服務(wù)行業(yè)中經(jīng)驗(yàn)豐富的精英,這其中有Permira、凱雷集團(tuán)和CVC Capital Partners。作為進(jìn)軍金融服務(wù)業(yè)的新丁,Permira在1月聘請(qǐng)了Aviva Investors的前首席執(zhí)行官基思·瓊斯(Keith Jones)。

然而,在金融服務(wù)領(lǐng)域的私募股權(quán)投資也并非都是一帆風(fēng)順,例如在未來(lái)5個(gè)月內(nèi)將被分拆的美國(guó)華盛頓互助銀行(Washington Mutual Inc.),為此該銀行的私募股權(quán)投資者之一的德太投資有限公司(TPG Capital)將面臨13.5億美元的損失。還有同樣深陷財(cái)務(wù)困境的德國(guó)抵押貸款銀行Hypo Real Estate,擁有該銀行股份的由私人資本運(yùn)營(yíng)公司JC Flowers牽頭的收購(gòu)財(cái)團(tuán)計(jì)劃將手中價(jià)值15億美元的股份轉(zhuǎn)讓給德國(guó)政府機(jī)構(gòu),在此次交易中巨額損失在所難免。

金融服務(wù)業(yè)是一個(gè)充滿機(jī)遇和挑戰(zhàn)的領(lǐng)域,私募股權(quán)投資公司在這個(gè)時(shí)點(diǎn)進(jìn)入應(yīng)該采取積極而謹(jǐn)慎的態(tài)度。