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財(cái)經(jīng)資訊

數(shù)字

國(guó)土部稱(chēng)土地成本僅占房?jī)r(jià)二至四成

來(lái)自國(guó)土部系統(tǒng)的一份最新報(bào)告顯示，近年來(lái)全國(guó)主要城市同時(shí)點(diǎn)地價(jià)房?jī)r(jià)比基本保持在20％—40％之間。而如果考慮到地價(jià)增值有可能轉(zhuǎn)化為開(kāi)發(fā)商的利潤(rùn)，地價(jià)房?jī)r(jià)比還要降低。

同時(shí)點(diǎn)地價(jià)房?jī)r(jià)比，是指用當(dāng)前市場(chǎng)上的樓面地價(jià)水平(非開(kāi)發(fā)商剛拿地時(shí)的價(jià)格)與市場(chǎng)上銷(xiāo)售的房?jī)r(jià)水平相比。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)城市當(dāng)前的新房售價(jià)為10000元／平方米，而樓面地價(jià)為4000元／平方米的話，同時(shí)點(diǎn)地價(jià)房?jī)r(jià)比即為40％。

逾七成個(gè)股六月跑輸大盤(pán)900只股未創(chuàng)反彈新高

進(jìn)入6月以來(lái)，兩市大盤(pán)在權(quán)重股的“護(hù)佑”下仍然保持了震蕩上行的強(qiáng)勁走勢(shì)，上證指數(shù)與深證成指分別攀上2800點(diǎn)和l 1000點(diǎn)關(guān)口。然而在指數(shù)勇攀新高的背后，大部分個(gè)股卻已顯現(xiàn)出疲態(tài)，突出的“二八”格局使得市場(chǎng)再次陷入“指數(shù)漲，個(gè)股不漲”的局面。據(jù)聚源數(shù)據(jù)以及本報(bào)的統(tǒng)計(jì)顯示，近四分之三的個(gè)股6月以來(lái)跑輸了大盤(pán)，900只個(gè)股沒(méi)能突破6月以前的反彈高點(diǎn)。

兩市大盤(pán)雙雙以一根跳空大陽(yáng)線開(kāi)始了6月的行情，雖然此后震蕩有所加劇，但在藍(lán)籌股的積極配合下大盤(pán)仍不斷刷新著前期新高。截至上周四，上證指數(shù)與深證成指6月分別累計(jì)上漲8.39％和10.11％。不過(guò)與此同時(shí)，個(gè)股整體表現(xiàn)卻遠(yuǎn)比不上指數(shù)“亮麗”。

統(tǒng)計(jì)顯示，1500余只個(gè)股中，有近1200只個(gè)股6月未能跑贏大盤(pán)，占到A股總數(shù)的四分之三，其中更是有430余只個(gè)股累計(jì)出現(xiàn)下跌，占比接近三成。

人民幣實(shí)際有效匯率連跌三月

國(guó)際清算銀行日前公布的最新有效匯率顯示，今年5月份，中國(guó)實(shí)際有效匯率為119.46，環(huán)比下跌2.43％，這是自3月份以來(lái)人民幣實(shí)際有效匯率連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)下跌。進(jìn)一步查閱歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年前5個(gè)月，只有2月份人民幣實(shí)際有效匯率上升6.78％，其余4個(gè)月均有一定程度的下降。

保險(xiǎn)業(yè)前5月保費(fèi)收入4947億

16日，在中國(guó)保監(jiān)會(huì)與深圳市政府共同主辦的“第三屆中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)國(guó)際論壇”上，中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席李克穆透露，在全行業(yè)共同努力下，保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)取得了積極成效，今年1～5月，全國(guó)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入4947億元，繼續(xù)保持了業(yè)務(wù)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。目前，保險(xiǎn)業(yè)整體償付能力充足，保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍，為維護(hù)金融穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和社會(huì)穩(wěn)定作出了貢獻(xiàn)。

李克穆指出，防范化解風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)業(yè)的生命線。保險(xiǎn)業(yè)首先要加強(qiáng)行業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，保險(xiǎn)業(yè)堅(jiān)決貫徹黨中央國(guó)務(wù)院關(guān)于應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的一系列指示精神，積極采取有效措施，健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制、完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急管理、探索逆周期發(fā)展策略，切實(shí)防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的跨境傳遞，維護(hù)了我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。

政策

國(guó)務(wù)院決定在境內(nèi)證券市場(chǎng)實(shí)施國(guó)有股轉(zhuǎn)持政策

19日，新華網(wǎng)報(bào)道，從財(cái)政部和中國(guó)證監(jiān)會(huì)獲悉，國(guó)務(wù)院近日決定，在境內(nèi)證券市場(chǎng)實(shí)施國(guó)有股轉(zhuǎn)持，即股權(quán)分置改革新老劃斷后，凡在境內(nèi)證券市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的含國(guó)有股的股份有限公司，除國(guó)務(wù)院另有規(guī)定的，均須按首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10％，將股份有限公司部分國(guó)有股轉(zhuǎn)由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)持有，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)持股份承繼原國(guó)有股東的禁售期義務(wù)。

財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有股充實(shí)社?；鹗锹鋵?shí)黨的十六屆三中全會(huì)和十七大報(bào)告中關(guān)于通過(guò)多種渠道籌集社?；鹁竦闹匾胧俏从昃I繆、積極應(yīng)對(duì)未來(lái)人口老齡化高峰時(shí)期養(yǎng)老金缺口的實(shí)際行動(dòng)，是加快社會(huì)保障體系建設(shè)、構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)的重大舉措。

發(fā)改委決不會(huì)強(qiáng)行出臺(tái)電煤協(xié)調(diào)方案

已拖了半年多的電煤合同價(jià)格至今仍無(wú)明確方案。針對(duì)近日市場(chǎng)再度傳聞發(fā)改委插手協(xié)調(diào)煤電雙方，煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)一位權(quán)威人士16日明確表示，發(fā)改委決不會(huì)強(qiáng)行出臺(tái)電煤協(xié)調(diào)方案，在目前市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的情況下，政府指導(dǎo)價(jià)出臺(tái)的可能性越來(lái)越小，而是由各地企業(yè)自主商談定價(jià)。

新股網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施辦法與細(xì)則發(fā)布

經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，滬深證券交易所18日發(fā)布滬深市場(chǎng)《首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行電子化實(shí)施細(xì)則》(2009年修訂)和《資金申購(gòu)上網(wǎng)公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施辦法》(2009年修訂)，以適應(yīng)新股發(fā)行體制改革的需要。其中，滬市上網(wǎng)發(fā)行資金申購(gòu)的時(shí)間將可以縮短一個(gè)交易日。

修訂后的兩市《首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行電子化實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，參與初步詢(xún)價(jià)的詢(xún)價(jià)對(duì)象及參與累計(jì)投標(biāo)、申購(gòu)的股票配售對(duì)象，應(yīng)在初步詢(xún)價(jià)開(kāi)始日前一個(gè)交易日的12時(shí)前完成在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的登記備案工作。未在上述期間完成登記備案的，不得參與網(wǎng)下發(fā)行。對(duì)于每一只股票發(fā)行，已參與網(wǎng)下發(fā)行的配售對(duì)象不得再通過(guò)網(wǎng)上申購(gòu)新股。參加網(wǎng)下發(fā)行的配售對(duì)象再通過(guò)網(wǎng)上申購(gòu)新股的，有權(quán)部門(mén)依據(jù)具體情況暫?；蛉∠渚W(wǎng)下配售對(duì)象資格。

財(cái)政部：今后個(gè)稅起征點(diǎn)還將適時(shí)作出調(diào)整

中國(guó)財(cái)政部17日公布《我國(guó)個(gè)人所得稅基本情況》報(bào)告指出，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、居民消費(fèi)支出、市場(chǎng)物價(jià)水平等變化情況，今后個(gè)稅起征點(diǎn)還將適時(shí)作出調(diào)整。不過(guò)報(bào)告認(rèn)為，大幅提高起征點(diǎn)后，高收入群體受惠多，低收入群體的利益反而會(huì)受損。

事件

證監(jiān)會(huì)期貨二部正式成立

消息人士透露，籌備多時(shí)的證監(jiān)會(huì)期貨二部于17日正式成立。調(diào)整后，期貨一部(原期貨部)主要監(jiān)管交易所及市場(chǎng)，并新設(shè)產(chǎn)品創(chuàng)新處；新成立的期貨二部將履行監(jiān)管期貨機(jī)構(gòu)的職能。目前，證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管工作由證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋分管。

調(diào)整前的期貨監(jiān)管部下設(shè)綜合處、審核處，交易所監(jiān)管處、公司監(jiān)管一處、公司監(jiān)管二處和政策法規(guī)處六個(gè)處。負(fù)責(zé)擬訂監(jiān)管期貨市場(chǎng)的規(guī)則、實(shí)施細(xì)則；審核期貸交易所的設(shè)立，章程、業(yè)務(wù)規(guī)則、上市期貨合約并監(jiān)管其業(yè)務(wù)活動(dòng)，審核期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的設(shè)立與從事期貨業(yè)務(wù)的資格并監(jiān)管其業(yè)務(wù)活動(dòng)；審核期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員的任職資格并監(jiān)管其業(yè)務(wù)活動(dòng)；分析境內(nèi)期貨交易行情，監(jiān)控期貨市場(chǎng)的交易行為，研究境內(nèi)外期貨市場(chǎng)，審核境內(nèi)機(jī)構(gòu)從事境外期貨業(yè)務(wù)的資格并監(jiān)督其境外期貨業(yè)務(wù)活動(dòng)。監(jiān)管境內(nèi)期貨市場(chǎng)的信息傳播活動(dòng)；收集、整理、分析期貨行業(yè)統(tǒng)計(jì)信息；指導(dǎo)監(jiān)督期貨業(yè)協(xié)會(huì)的有關(guān)活動(dòng)。

A股新高下交易活躍度下降新增開(kāi)戶(hù)數(shù)創(chuàng)7周新高

A股上周沖高回落，滬深兩市上周三齊創(chuàng)反彈新高，投資者開(kāi)戶(hù)步伐加快。中登公司最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周兩市新增開(kāi)戶(hù)數(shù)再度回升，創(chuàng)7周以來(lái)新高。數(shù)據(jù)顯示，上周兩市新增A股賬戶(hù)數(shù)為328542戶(hù)，較前一周增加12759戶(hù)。A股持倉(cāng)賬戶(hù)數(shù)回升15.6l萬(wàn)戶(hù)

至4848.69萬(wàn)戶(hù)，持倉(cāng)賬戶(hù)數(shù)所占比例微幅回升至38.05％。數(shù)據(jù)顯示，上周參與交易的A股賬戶(hù)數(shù)為1849.10萬(wàn)戶(hù)，環(huán)比降5.91％。截至上周末，兩市股票賬戶(hù)總數(shù)為12983.90萬(wàn)戶(hù)，其中有效賬戶(hù)數(shù)為10940.66萬(wàn)戶(hù)。

上海證監(jiān)局再次通報(bào)75家非法機(jī)構(gòu)和網(wǎng)站名單

日前，上海證監(jiān)局近日再次向上海市公安局經(jīng)偵總隊(duì)通報(bào)了75家非法證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)和網(wǎng)站名單，這已是上海證監(jiān)局向市經(jīng)偵總隊(duì)通報(bào)的第八批名單。至此，自2008年初以來(lái)，上海證監(jiān)局已累計(jì)向市經(jīng)偵總隊(duì)通報(bào)非法證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)和網(wǎng)站208家。

近年來(lái)，通過(guò)“打非”聯(lián)席會(huì)議平臺(tái)，上海證監(jiān)局與上海市公安部門(mén)等“打非”聯(lián)席會(huì)議成員單位建立了良好的合作聯(lián)動(dòng)關(guān)系，通過(guò)多部門(mén)發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)協(xié)作，互相配合，逐步形成了非法證券活動(dòng)案件線索的定期通報(bào)機(jī)制。不放過(guò)一條“漏網(wǎng)之魚(yú)”，切實(shí)懲治了違法分子，有效維護(hù)了投資者的利益。

二季度偏股型基金首發(fā)規(guī)模已近600億

消息人士透露，16日發(fā)行結(jié)束的招商行業(yè)領(lǐng)先基金募集資金總額已超過(guò)45億元。至此，二季度已有18只偏股型基金發(fā)行完畢，據(jù)統(tǒng)計(jì)，以上基金募集資金總額達(dá)到591億元，平均發(fā)行規(guī)模達(dá)到32.8億元，是2008年的2.97倍。如果剔除百億航母長(zhǎng)盛同慶因產(chǎn)品創(chuàng)新獲得的146億新發(fā)資金，17只偏股型基金平均首發(fā)規(guī)模為26億元，是2008年的2.37倍。

人物

胡錦濤：推動(dòng)和參與國(guó)際金融體系改革

國(guó)家主席胡錦濤18日指出，中俄戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系建立13年來(lái)，一直健康穩(wěn)定發(fā)展。雙方高層交往頻繁，政治互信持續(xù)增強(qiáng)，在涉及對(duì)方主權(quán)、獨(dú)立、領(lǐng)土完整、國(guó)家安全等核心利益問(wèn)題上雙方始終相互堅(jiān)定支持。兩國(guó)務(wù)實(shí)合作不斷深化，重點(diǎn)領(lǐng)域合作成果豐碩。繼兩國(guó)成功互辦“國(guó)家年”后，中俄“語(yǔ)言年”正式啟動(dòng)，揭開(kāi)兩國(guó)人文合作新篇章。雙方在國(guó)際和地區(qū)事務(wù)中也保持密切協(xié)調(diào)和配合。

經(jīng)過(guò)協(xié)商，成員國(guó)一致同意：一是要加快實(shí)施交通、通信、能源領(lǐng)域多邊和雙邊合作項(xiàng)目，促進(jìn)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，努力消除國(guó)際金融危機(jī)對(duì)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)造成的不利影響。二是要推進(jìn)貿(mào)易投資便利化，積極推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)合作，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。三是成員國(guó)財(cái)經(jīng)主管部門(mén)要加強(qiáng)金融貨幣政策協(xié)調(diào)，推動(dòng)成員國(guó)建立更加緊密的經(jīng)濟(jì)金融聯(lián)系。

巴曙松：預(yù)計(jì)全年信貸投放8萬(wàn)億至10萬(wàn)億元

“下半年，貨幣政策仍將保持適度寬松，這對(duì)中國(guó)這樣一個(gè)具有強(qiáng)大內(nèi)需的國(guó)家來(lái)說(shuō)，這將帶來(lái)產(chǎn)業(yè)重新布局、崛起的機(jī)會(huì)?！卑褪锼深A(yù)計(jì)，全年信貸投放將在8萬(wàn)億元至10萬(wàn)億元之間，預(yù)計(jì)未來(lái)月均新增貸款仍能達(dá)到5000億元的水平。

巴曙松說(shuō)，去年11月，中央出臺(tái)了4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，隨后銀行業(yè)開(kāi)始大規(guī)模信貸投放。今年前5個(gè)月，信貸投放規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5.83萬(wàn)億元。但是，現(xiàn)在法定存款準(zhǔn)備金率還處在一個(gè)較高水平，商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金率也比較高。目前看來(lái)，貨幣政策方面有足夠的空間支持商業(yè)銀行保持充裕的流動(dòng)性。

姚景源：今年我國(guó)不會(huì)出現(xiàn)通脹

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源16日表示，今年我國(guó)不會(huì)出現(xiàn)通脹。因?yàn)楫a(chǎn)能過(guò)剩及依然嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì)，都能夠有效地阻止通貨膨脹。他表示，中國(guó)不怕通脹，而且有辦法治理通脹，真正需要擔(dān)心的是通縮。當(dāng)前我國(guó)已經(jīng)戰(zhàn)勝物價(jià)過(guò)高的狀況，下面的任務(wù)就是全力保增長(zhǎng)，保增長(zhǎng)的措施也是對(duì)抗通縮的措施。他認(rèn)為，沒(méi)有必要過(guò)度關(guān)注通脹，全年物價(jià)還會(huì)在低位徘徊。

林毅夫：全球金融危機(jī)正轉(zhuǎn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)

世界銀行副行長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫日前指出，目前的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)性質(zhì)已經(jīng)發(fā)生改變，從金融危機(jī)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在全球主要經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能最早見(jiàn)底。

林毅夫表示，由于美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體采取了大力度的應(yīng)對(duì)措施，應(yīng)該講金融市場(chǎng)的崩潰可以避免，但是不是完全穩(wěn)定或者說(shuō)觸底，仍有很多不確定性因素。他認(rèn)為，這次危機(jī)正從金融危機(jī)變成實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)。危機(jī)進(jìn)入到目前階段，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題沒(méi)有得到根本改變，金融市場(chǎng)也很難完全穩(wěn)定，更何況實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)還會(huì)帶來(lái)一系列的社會(huì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題如：失業(yè)問(wèn)題、貿(mào)易保護(hù)主義問(wèn)題、社會(huì)穩(wěn)定問(wèn)題等。

外刊掃描

“金磚”砸美元時(shí)機(jī)未到四國(guó)峰會(huì)要求更大發(fā)言權(quán)

金磚(BRIC)四國(guó)首腦在俄羅斯舉行首次正式峰會(huì)后發(fā)布聯(lián)合公報(bào)，要求讓發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)及聯(lián)合國(guó)中獲得更大權(quán)力。但并未提及俄發(fā)起的兩個(gè)重要議題：即削減美元地位以及建立超國(guó)家儲(chǔ)備貨幣問(wèn)題。

四國(guó)在聯(lián)合公報(bào)中表示：“我們將致力于推動(dòng)國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)的改革，以反映出當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化?！惫珗?bào)說(shuō)，新興及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體必須在國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)中獲得更大發(fā)言權(quán)及更重要的地位。我們認(rèn)為有必要建立一個(gè)穩(wěn)定的、可預(yù)見(jiàn)的且更加多元化的國(guó)際貨幣體系。

俄羅斯代表團(tuán)的一名消息人士就對(duì)路透社表示，四國(guó)財(cái)政部及央行正就有關(guān)儲(chǔ)備貨幣的提案展開(kāi)部署。但路透專(zhuān)欄撰稿人克雷恩說(shuō)，四國(guó)不可能在短期內(nèi)推出新的全球儲(chǔ)備貨幣。

雖然在峰會(huì)的準(zhǔn)備階段，俄羅斯曾表示四國(guó)峰會(huì)將討論增加儲(chǔ)備貨幣的必要性問(wèn)題，以及擴(kuò)大國(guó)際貨幣基金會(huì)(IMF)的特別提款權(quán)(SDR)等議題。而近幾個(gè)月，中俄決策者也主張創(chuàng)立一種新的國(guó)際貨幣，來(lái)減輕對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元的依賴(lài)。但持有將近2萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備的中國(guó)對(duì)此保持沉默，暗示四國(guó)幾未對(duì)此達(dá)成共識(shí)。

分析師表示，金磚四國(guó)最大的共同點(diǎn)在于近年來(lái)都擁有非常強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增速，但并無(wú)太多其他共同點(diǎn)。其各自政治立場(chǎng)以及全球地位大不相同，外交人士甚至質(zhì)疑四國(guó)峰會(huì)能否達(dá)成一致且強(qiáng)有力的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

在規(guī)模為60.7萬(wàn)億美元的全球經(jīng)濟(jì)中，金磚四國(guó)占15％，高盛預(yù)計(jì)20年后，這四個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)規(guī)?？偤峡赡艹^(guò)七大工業(yè)國(guó)，而中國(guó)將超越美國(guó)。

世行上調(diào)中國(guó)09年GDP預(yù)期

世界銀行上周四表示，該行將中國(guó)2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)至7.2％，承認(rèn)了政府刺激計(jì)劃對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用；不過(guò)該行也提醒道，要說(shuō)經(jīng)濟(jì)即將持續(xù)強(qiáng)勁反彈還為時(shí)過(guò)早。世界銀行在最新的中國(guó)季度更新報(bào)告中表示，強(qiáng)勁的政府投資將為中國(guó)2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支持，但私人投資可能依然表現(xiàn)落后。

3月份時(shí)世界銀行曾將中國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅預(yù)期從7.5％下調(diào)至6.5％。在此次上調(diào)預(yù)期之前，多項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)激發(fā)了人們對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)試探性反彈的憧憬，這一反彈主要受經(jīng)濟(jì)刺激方案的推動(dòng)。

俄國(guó)擱置建造俄中天然氣管道

俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom)表示，由于價(jià)格上的分歧，將無(wú)限期推遲建造通往中國(guó)的天然氣管道這一計(jì)劃。該集團(tuán)副首席執(zhí)行官亞歷山大·阿納年科夫表示，由于雙方未能就價(jià)格達(dá)

成一致，“沒(méi)有人還在談?wù)撘?011年向中國(guó)供應(yīng)天然氣”。

2006年，時(shí)任俄羅斯總統(tǒng)弗拉基米爾·普京(Vladimir Putin)在浩大政治聲勢(shì)中，與中國(guó)簽訂了一項(xiàng)管道協(xié)議，擬每年向中國(guó)輸送至多800億立方米的西伯利亞天然氣。自那以后，Gazprom一直在與北京方面進(jìn)行談判。雙方兩年前達(dá)成協(xié)議，秋明BP將把控股權(quán)出售給Gazprom，但交易迄今未完成，原因同樣是由于價(jià)格分歧。Gazprom與秋明BP之間關(guān)于這宗出售的談判幾乎已陷入停滯。阿納年科夫表示，俄羅斯國(guó)內(nèi)外需求的下降，可能會(huì)促使該公司將科維克塔氣田的投產(chǎn)推遲至2017年以后。

銅價(jià)滑落至兩周新低跌至每公噸7220新元

花旗集團(tuán)分析師特表示，雖然消費(fèi)者和投資者對(duì)銅的需求有所提升，倫敦金屬交易所的庫(kù)存也已經(jīng)下降。但現(xiàn)在的價(jià)位仍然不是買(mǎi)入的好時(shí)機(jī)。

星期三英國(guó)市場(chǎng)的銅價(jià)滑落至近兩個(gè)星期來(lái)的新低，從星期二的每公噸4980美元跌至4945美元(7220新元)。

花旗集團(tuán)分析師特特爾(David Thurtell)表示，目前世界經(jīng)濟(jì)情況仍然不甚穩(wěn)定，像上星期那樣的價(jià)格很難持續(xù)。他指出，雖然消費(fèi)者和投資者對(duì)銅的需求有所提升，倫敦金屬交易所的庫(kù)存也已經(jīng)下降，但現(xiàn)在的價(jià)位仍然不是買(mǎi)入的好時(shí)機(jī)。

倫敦金屬交易所的數(shù)據(jù)顯示，銅的庫(kù)存已經(jīng)從28萬(wàn)3175噸降至1875噸，而在2月份和3月份，銅儲(chǔ)備還達(dá)到50萬(wàn)噸的水平。蘇格蘭皇家銀行(RBS)的商品戰(zhàn)略師布里格斯認(rèn)為，庫(kù)存有可能在未來(lái)幾個(gè)月攀升，這將對(duì)銅價(jià)造成壓力。

英航cEO：航空業(yè)最糟糕時(shí)期“還在后頭”

英國(guó)航空公司首席執(zhí)行官成利·沃爾什表示，對(duì)全球航空業(yè)來(lái)說(shuō)，最糟糕的衰退期“還在后頭”。他的悲觀看法與本周巴黎航展上的陰郁情緒相吻合。這位歐洲航空業(yè)頂級(jí)高管發(fā)表上述嚴(yán)酷評(píng)論之際，巴黎航展上新訂單稀缺，凸顯出商用航空業(yè)所面臨危機(jī)的規(guī)模。

自去年秋季以來(lái)，航空公司一直受到乘客數(shù)量和航空貨運(yùn)量大幅下滑的沖擊。行業(yè)低迷令許多航空公司陷入嚴(yán)重虧損，導(dǎo)致新訂單數(shù)量直線下降。航空公司正在竭力推遲或取消飛機(jī)交貨。

波音公司首席執(zhí)行官吉姆·邁克納尼的講話加劇了巴黎的悲觀氣氛。他表示：“我認(rèn)為這將是一次曠日持久的衰退。我看不到任何可以推動(dòng)市場(chǎng)迅速?gòu)?fù)蘇的因素。我擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)u型衰退。我必須為市場(chǎng)持續(xù)處于困境做打算?！?/p>

沃爾什表示，英國(guó)航空公司在做計(jì)劃時(shí)“假設(shè)會(huì)出現(xiàn)24個(gè)月的低迷期，我們尚未看到任何跡象可以令我們相信，自己過(guò)于悲觀了?！弊鳛闅W洲三大航空公司之一，這家英國(guó)旗艦航空公司面臨連續(xù)第二年虧損，它正在就下一輪裁員和節(jié)約成本措施與工會(huì)展開(kāi)緊張談判。

美國(guó)計(jì)劃對(duì)金融監(jiān)管進(jìn)行歷史性改革

美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬上周三督促?lài)?guó)會(huì)重定美國(guó)金融監(jiān)管規(guī)定，他公布了一份影響深遠(yuǎn)的監(jiān)管改革計(jì)劃，幾乎涉及銀行和市場(chǎng)的每個(gè)方面。美國(guó)白宮希望國(guó)會(huì)能在年底前完成這項(xiàng)工作。但這份計(jì)劃肯定會(huì)同時(shí)遭遇到左右兩派人士的反對(duì)；一些右派人士指責(zé)該計(jì)劃可能會(huì)扼殺自由市場(chǎng)-而一些左派人士則認(rèn)為改革力度還不夠大。一些議員還警告不能匆忙行事。

美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任薩默斯和貝南克這份改革提案是奧巴馬政府尋求對(duì)私有行業(yè)擴(kuò)大影響力的最新例證。白宮官員表示，當(dāng)前危機(jī)帶來(lái)的損害顯示了美國(guó)需要一個(gè)更為強(qiáng)有力的“聯(lián)邦軍火庫(kù)”來(lái)保護(hù)金融體系。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納上周四將參加參眾兩院的兩場(chǎng)聽(tīng)證會(huì)，屆時(shí)他將初步了解到國(guó)會(huì)的態(tài)度。對(duì)此類(lèi)事務(wù)持保守態(tài)度的阿拉巴馬州共和黨參議員謝爾比說(shuō)，倉(cāng)促行事很危險(xiǎn)，尤其是當(dāng)你處理的是事關(guān)金融體系全面改革問(wèn)題時(shí)。這可能是銀行委員會(huì)50年來(lái)面臨的最重要的法案。

投資快訊

股權(quán)轉(zhuǎn)讓

佛塑股份(000973)：公司于6月15日接到原控股股東佛山市塑料工貿(mào)集團(tuán)公司通知，通過(guò)公開(kāi)征集和綜合考慮各方面因素，工貿(mào)集團(tuán)已確定廣東省廣新外貿(mào)集團(tuán)有限公司為股份轉(zhuǎn)讓的受讓方，并于6月15日與廣新集團(tuán)簽訂了《關(guān)于佛山塑料集團(tuán)股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，工貿(mào)集團(tuán)將其持有的公司國(guó)有股127，307，201股，約占公司總股本的20.78％的股份轉(zhuǎn)讓給廣新集團(tuán)，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為4.8636元，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為619，171，302.78元。

sT寶利來(lái)(000008)：公司收到中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司深圳分公司于6月16日出具的《證券過(guò)戶(hù)登記確認(rèn)書(shū)》，公司原股東深圳市新未來(lái)實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司所持有的公司200萬(wàn)股股權(quán)和深圳粵海實(shí)業(yè)投資發(fā)展有限公司所持有的公司183.5萬(wàn)股股權(quán)已正式過(guò)戶(hù)給深圳市財(cái)富實(shí)業(yè)有限公司。

金路集團(tuán)(000510)：發(fā)布公告稱(chēng)，宏達(dá)集團(tuán)受讓德陽(yáng)國(guó)資公司持有的3133.66萬(wàn)股股權(quán)，占金路集團(tuán)總股本的5.144％，成為金路集團(tuán)第二大股東。德陽(yáng)國(guó)資公司尚持有金路集團(tuán)股份2199.9766萬(wàn)股，占金路集團(tuán)總股本的3.616％，退居第三位。

公司經(jīng)營(yíng)

中國(guó)聯(lián)通(600050)：公司透露，中國(guó)聯(lián)通的3G手機(jī)上網(wǎng)資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)確定，其上網(wǎng)套餐共6種，最低的包月2元，最高的包月200元。中國(guó)聯(lián)通相關(guān)人士強(qiáng)調(diào)，上述手機(jī)套餐在試商用期間半價(jià)收費(fèi)，這樣，中國(guó)聯(lián)通試商用期間3G手機(jī)上網(wǎng)套餐實(shí)際上最低的有1元／月，最高的為100元／月。

法爾勝(000890)：發(fā)布公告稱(chēng)，根據(jù)江陰市總體規(guī)劃要求，公司與江陰盛達(dá)土地儲(chǔ)備開(kāi)發(fā)中心就公司位于江陰市通江北路203號(hào)歸屬于公司的建筑物、機(jī)器設(shè)備及搬遷費(fèi)、補(bǔ)償費(fèi)達(dá)成了一致，簽署了《關(guān)于江蘇法爾勝股份有限公司搬遷補(bǔ)償協(xié)議書(shū)》。公司將獲得4，489.912萬(wàn)元搬遷補(bǔ)償款。

長(zhǎng)航油運(yùn)(600087)：發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬與外運(yùn)發(fā)展、中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)有限公司、中國(guó)長(zhǎng)江航運(yùn)(集團(tuán))總公司、中國(guó)外運(yùn)股份有限公司、中國(guó)租船有限公司、長(zhǎng)航集團(tuán)船舶重工總公司共同投資設(shè)立“中外運(yùn)長(zhǎng)航財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司”。

中銀絨業(yè)(000982)：公司全資子公司鄧肯有限公司于6月16日與道森國(guó)際貿(mào)易公司簽訂《資產(chǎn)收購(gòu)協(xié)議》，鄧肯公司擬收購(gòu)道森貿(mào)易下屬鄧肯紗廠的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，交易對(duì)價(jià)為615.125萬(wàn)英鎊。

美邦服飾(002269)：發(fā)布公告稱(chēng)，近期公司在部分營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施城市以租賃方式設(shè)置店鋪。針對(duì)上述店鋪，公司計(jì)劃動(dòng)用募集資金45，215，017.28元，公司將根據(jù)已簽署的租賃合同相關(guān)付款條款進(jìn)行款項(xiàng)支付。截至目前，已經(jīng)支付的資金額總計(jì)為30，472，689.28元。

交大昂立(600530)：2008年是公司益生菌粉的推廣初期，故全年銷(xiāo)售額只有幾十萬(wàn)元，銷(xiāo)售數(shù)額很小。公司預(yù)計(jì)2009年菌粉的銷(xiāo)售額在1，000萬(wàn)左右，對(duì)公司2009年度業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。

青海明膠(000606)：公司全資子公司天津海達(dá)投資管理有限公司報(bào)告稱(chēng)，為更好地把握投資機(jī)遇，發(fā)揮自身的品牌、地域及人力資源等優(yōu)勢(shì)，天津海達(dá)于6月16日同河北省科技投資中心簽訂《河北海冀創(chuàng)業(yè)投資有限公司出資協(xié)議》，約定設(shè)立河北海冀創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司。

興業(yè)證券首次給予華天科技“中性”評(píng)級(jí)

華天科技(002185)：從產(chǎn)能來(lái)看，公司目前封裝能力40億塊，居國(guó)內(nèi)第三，從銷(xiāo)售收入來(lái)看，公司IC封測(cè)業(yè)務(wù)收入7，42億元，僅次于通富微電與長(zhǎng)電科技。與長(zhǎng)電科技、通富微電相比，公司在高端技術(shù)方面處于劣勢(shì)。不過(guò)，公司從2007年開(kāi)始逐步加大對(duì)高端技術(shù)的研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用為3000萬(wàn)左右，占銷(xiāo)售收入3％至5％之間。目前，公司募投項(xiàng)目第一期投入已經(jīng)完成，五個(gè)募投項(xiàng)目中已有三個(gè)開(kāi)始量產(chǎn)?？梢钥闯?，公司的發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)生了微妙的轉(zhuǎn)變，由此前的走低端、低成本路線轉(zhuǎn)向“雙頭戰(zhàn)略”，一頭仍然是低端路線，繼續(xù)發(fā)揮低成本優(yōu)勢(shì)，另一頭則是依托技術(shù)走高端路線，開(kāi)拓高端客戶(hù)。從某種程度上說(shuō)，“雙頭戰(zhàn)略”的成功與否決定了公司未來(lái)的發(fā)展空間，也決定了公司的投資價(jià)值。公司九成以上銷(xiāo)售收入來(lái)自于國(guó)內(nèi)，受益于國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇，公司3月份開(kāi)工率約為85％，4月份提高到90％以上，5月份基本滿(mǎn)產(chǎn)。不過(guò)，1至5月的平均價(jià)格仍然下降了10％以上。目前，公司已經(jīng)取得松下、東芝、三星等巨頭的產(chǎn)品認(rèn)證，未來(lái)出口業(yè)務(wù)有較大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

興業(yè)證券分析師劉亮等預(yù)計(jì)公司2009-2011年的每股收益為0.16、0.20、0.25元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為40、32、26倍，對(duì)應(yīng)市凈率為2.1、1.95、1.8倍。公司估值較通富微電、長(zhǎng)電科技低一些，首次給予其“中性”的投資評(píng)級(jí)。

中投證券首次給予藍(lán)星清洗“推薦”評(píng)級(jí)

藍(lán)星清洗(000598)：公司近期與興蓉公司簽署了《重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)協(xié)議》。成都市興蓉投資有限公司以其持有的成都市排水有限責(zé)任公司100％股權(quán)與目前上市公司全部資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行置換，資產(chǎn)置換的交易作價(jià)以評(píng)估值為基準(zhǔn)，資產(chǎn)置換的差額部分由上市公司對(duì)興蓉公司發(fā)行股份進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)。通過(guò)此次資產(chǎn)置換和增發(fā)股份，公司將變?yōu)榭梢猿掷m(xù)成長(zhǎng)的成都水務(wù)公司，公司實(shí)際控制人為成都市國(guó)資委。此次交易符合各方利益訴求，交易雙方的實(shí)際控制人成都市政府和中國(guó)化工集團(tuán)均大力支持，積極推動(dòng)，擬置入資產(chǎn)質(zhì)量好，權(quán)屬清楚，盈利能力強(qiáng)。整個(gè)操作過(guò)程規(guī)范，預(yù)計(jì)交易成功的機(jī)會(huì)很大。此外，擬置入資產(chǎn)具有良好的盈利能力，一方面具備一般水務(wù)公司高度的收益穩(wěn)定性，同時(shí)作為成都市政府旗下唯一的公用事業(yè)金融平臺(tái)還具有良好的成長(zhǎng)性。這種盈利成長(zhǎng)性體現(xiàn)在：1)管網(wǎng)增加，促進(jìn)污水收集率。2)成都市人口增加促進(jìn)水務(wù)量增加。3)成都市作為城鄉(xiāng)統(tǒng)籌試點(diǎn)城市，城鄉(xiāng)公用事業(yè)未來(lái)會(huì)統(tǒng)一配置安排，為水務(wù)公司提供發(fā)展機(jī)遇。4)長(zhǎng)期來(lái)看，污水處理價(jià)格會(huì)提升。5)預(yù)期公司后續(xù)還會(huì)有進(jìn)一步的供水，環(huán)保等資產(chǎn)注入。

中投證券分析師袁浩然認(rèn)為如果交易能夠順利完成，預(yù)計(jì)公司09-10年EPS分別為0.43元，0.46元，參考市場(chǎng)水務(wù)公司的整體估值水平(40倍左右PE)；考慮到水務(wù)公司的特點(diǎn)，以及成都興蓉排水公司的盈利性、成長(zhǎng)性，首次給予“推薦”評(píng)級(jí)。

東方證券首次給予青島啤酒“增持”評(píng)級(jí)

青島啤酒(600600)：今年隨著新建產(chǎn)能的投產(chǎn)和二線品牌的替換，對(duì)于青島主品牌銷(xiāo)量占比提升5個(gè)百分點(diǎn)至50％的目標(biāo)有信心。預(yù)計(jì)今年主品牌增速可達(dá)25％以上，結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)收入貢獻(xiàn)率為2％-3％。隨著08年簽單啤麥的消耗，09年低價(jià)啤麥的成本效應(yīng)將逐級(jí)顯現(xiàn)，加上公司生產(chǎn)一體化帶來(lái)的原料采購(gòu)規(guī)模效應(yīng)，預(yù)計(jì)可節(jié)約4，5億的成本。對(duì)于通脹預(yù)期下的啤麥后續(xù)價(jià)格走勢(shì)，雖然目前進(jìn)口啤麥價(jià)格有抬頭趨勢(shì)，但一年的簽單價(jià)已基本鎖定。由于成本的下降，今年市場(chǎng)的開(kāi)拓費(fèi)用顯得較為寬松，但公司通過(guò)預(yù)算管理，對(duì)廣告、促銷(xiāo)等營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用進(jìn)行考核，加強(qiáng)了投入和利潤(rùn)產(chǎn)出的協(xié)調(diào)，將利潤(rùn)點(diǎn)落實(shí)到區(qū)域各公司、個(gè)人和具體品牌的某個(gè)產(chǎn)品。公司管理和營(yíng)銷(xiāo)的一體化趨勢(shì)能夠帶來(lái)管理和銷(xiāo)售支出效率的提升，但考慮到市場(chǎng)的維護(hù)和開(kāi)拓，以及公司內(nèi)部通過(guò)薪酬改革實(shí)現(xiàn)激勵(lì)機(jī)制，短期費(fèi)用率不會(huì)因奧運(yùn)結(jié)束而大幅下滑。

東方證券分析師顧軍蕾預(yù)計(jì)公司09-10年每股收益為O.78元、1.11元。一季報(bào)稅收籌劃導(dǎo)致利潤(rùn)50％的增長(zhǎng)為市場(chǎng)帶來(lái)了三季度行權(quán)預(yù)期，09年多項(xiàng)因素亦構(gòu)成基本面的利好。首次給予“增持”評(píng)級(jí)，短期目標(biāo)價(jià)28.4元。

申銀萬(wàn)國(guó)維持峨眉山A“增持”評(píng)級(jí)

峨眉山A(000888)：公司擬就索道價(jià)格調(diào)整于09年6月26日上午在哦眉山華生酒店舉行聽(tīng)證會(huì)。調(diào)價(jià)聽(tīng)證方案要點(diǎn)分別為方案一：金頂索道價(jià)格(含上、下行)擬凋?yàn)?20元／人；萬(wàn)年寺索道價(jià)格(含上、下行)擬調(diào)為110元／人。方案二：金頂索道價(jià)格(含上、下行)擬調(diào)為130元／人；萬(wàn)年寺索道價(jià)格(含上、下行)擬調(diào)為120元／人。考慮到此次索道提價(jià)理由充分，預(yù)計(jì)上述索道提價(jià)方案(尤其是第一套方案)有望獲得大多數(shù)聽(tīng)證會(huì)代表的贊同。樂(lè)觀估計(jì)09年8月1日新價(jià)格方案有望開(kāi)始執(zhí)行。當(dāng)然，提價(jià)對(duì)索道乘坐人次增長(zhǎng)的負(fù)面影響存在，但較為有限。若按照第一套方案來(lái)測(cè)算，則提價(jià)將新增09-10年每股收益約為0.09元、O.22元；若按照第二套方案來(lái)測(cè)算，則分別新增09-10年每股收益約為0.10元、O.25元。索道提價(jià)對(duì)公司業(yè)績(jī)提升作用明顯。

申銀萬(wàn)國(guó)分析師陳海明表示，不考慮索道提價(jià)，預(yù)計(jì)公司09-10年每股收益分別為O.24、O.29元。若按照第一套方案，則09-10年每股收益將分別達(dá)到0.33、0.51元，對(duì)應(yīng)的09-10年動(dòng)態(tài)市盈率分別為30、19倍。若按照第二套方案，則09-10年每股收益將分別達(dá)到0.34、0.54元，對(duì)應(yīng)的09-10年動(dòng)態(tài)市盈率分別為29、18倍，估值仍較低。考慮到公司具有良好的成長(zhǎng)性，且未來(lái)存在重大資產(chǎn)重組預(yù)期等，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。

國(guó)金證券維持七匹狼“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

七匹狼(002029)：公司面對(duì)市場(chǎng)相對(duì)低迷，采取各種措施扶持、推動(dòng)省代發(fā)展市場(chǎng)；在資金方面，通過(guò)適當(dāng)延長(zhǎng)信用期緩解省代經(jīng)營(yíng)壓力，保持和省代密切聯(lián)系和溝通，保持經(jīng)營(yíng)策略的一致性；有保有壓，強(qiáng)制要求省代完成各季訂貨任務(wù)；在一些經(jīng)營(yíng)不好的地區(qū)，通過(guò)直營(yíng)店擴(kuò)張，從另一個(gè)側(cè)面逼迫當(dāng)?shù)卮砀纳平?jīng)營(yíng)。經(jīng)過(guò)多年運(yùn)作，已經(jīng)建立了紅狼、藍(lán)狼、綠狼、Septwolves系列化產(chǎn)品體系，其中Septwolves側(cè)重高端，代表七匹狼的形象，紅藍(lán)綠產(chǎn)品價(jià)格依次遞減，覆蓋所有目標(biāo)客戶(hù)群體。此外，開(kāi)始嘗試運(yùn)作童裝和女裝。這樣，從出生到年老，公司服裝都能滿(mǎn)足消費(fèi)

者需求。此外經(jīng)過(guò)多年運(yùn)作，公司初步建立了直營(yíng)店經(jīng)營(yíng)體系，引進(jìn)了許多高水平職業(yè)經(jīng)理人、培訓(xùn)了大量員工。在目前市場(chǎng)情況下，公司一方面通過(guò)省代招聘2級(jí)3級(jí)代理實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，另一方面利用自身資金優(yōu)勢(shì)，通過(guò)直營(yíng)店穩(wěn)步擴(kuò)張。公司資產(chǎn)負(fù)債表顯示，08年底貨幣資金5.98億元、09年一季度7.63億元，大量現(xiàn)金保證公司度過(guò)市場(chǎng)“冬天”，保證直營(yíng)體系的穩(wěn)步建設(shè)。

國(guó)金證券分析師張斌預(yù)計(jì)通過(guò)招募新代理商，即使在市場(chǎng)仍沒(méi)有復(fù)蘇的情況下，10年公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僖矊⒚黠@高于09年，預(yù)計(jì)09-11年凈利潤(rùn)分別為1.79、2.43和3.28億元，分別同比增長(zhǎng)17.1％、35.6％和35.1％，每股收益分別為O.633、O.858和1.16元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

東興證券維持中國(guó)神華“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)

中國(guó)神華(601088)：公司09年1-5月產(chǎn)、銷(xiāo)量分別增長(zhǎng)16.82％和4.99％，自產(chǎn)煤占比高達(dá)88％。全年產(chǎn)量預(yù)計(jì)超過(guò)08年年報(bào)計(jì)劃的1.97億噸，增量主要由自產(chǎn)煤貢獻(xiàn)，外購(gòu)煤數(shù)量控制在2500萬(wàn)噸以下。合同煤價(jià)格如期上漲，標(biāo)桿煤種上漲幅度高達(dá)18％，維持09年綜合煤價(jià)上漲10％預(yù)期。公司計(jì)劃神東礦區(qū)09年產(chǎn)量增至1.4-1.5億噸左右，爭(zhēng)取2010年突破2億噸，未來(lái)3年內(nèi)，公司建設(shè)中的布爾臺(tái)煤礦、哈爾烏素露天礦、勝利一號(hào)露天礦、黃玉川煤礦四個(gè)礦的產(chǎn)能將逐步釋放，上述四礦的設(shè)計(jì)年產(chǎn)能可達(dá)到7000萬(wàn)噸。公畝新建內(nèi)蒙古新街和陜西榆神兩個(gè)億噸級(jí)礦區(qū)，這兩個(gè)項(xiàng)目未來(lái)有望分別貢獻(xiàn)1億噸的產(chǎn)能，最早有望2012年投產(chǎn)，為公司未來(lái)5年實(shí)現(xiàn)“再造一個(gè)神華”奠定基礎(chǔ)。神華集團(tuán)目前有動(dòng)力煤產(chǎn)能6000萬(wàn)噸，焦煤產(chǎn)能2500萬(wàn)噸，總體來(lái)看。集團(tuán)資產(chǎn)盈利能力弱于股份公司現(xiàn)有資產(chǎn)，待成熟后再擇機(jī)注入。A、H股回購(gòu)、增發(fā)議案已獲通過(guò)，公司回購(gòu)主要目的出于：一是提振市場(chǎng)對(duì)公司信心。二是增厚股東權(quán)益，如果考慮到股價(jià)嚴(yán)重低估，將利用自己的現(xiàn)金回購(gòu)。增發(fā)是一般性授權(quán)，無(wú)明確計(jì)劃，目前來(lái)看沒(méi)有實(shí)施必要。

東興證券分析師譚可維持對(duì)公司09-11年EPS的預(yù)測(cè)，即1.71、1.97和2.31元，目前A股煤炭板塊市盈率為18.8倍，給予公司20倍市盈率，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)34.2元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

高華證券下調(diào)云天化評(píng)級(jí)至“賣(mài)出”

云天化(600096)：公司預(yù)計(jì)2009年上半年將出現(xiàn)虧損。該公司在2008年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣4.18億元，2009年第一季度虧損人民幣5，300萬(wàn)元。公司將疲軟的業(yè)績(jī)主要?dú)w因于：(1)因全球需求疲軟，玻纖和化工產(chǎn)品售價(jià)走低，(2)由于下游磷肥客戶(hù)需求不振，子公司云南天安化工有限公司合成氨車(chē)間的開(kāi)工率較低。該盈利預(yù)警意味著公司在第二季度甚至無(wú)法扭轉(zhuǎn)一季度虧損人民幣5，300萬(wàn)元的局面，由于公司2009年第一季度業(yè)績(jī)較差，市場(chǎng)下調(diào)了2009年盈利預(yù)測(cè)，下調(diào)幅度的中值為28％。

高華證券分析師賴(lài)平倫認(rèn)為，鑒于公司較低的銷(xiāo)售均價(jià)、開(kāi)工率和毛利率，預(yù)計(jì)公司2009-2011年每股盈利預(yù)測(cè)較前期預(yù)測(cè)分別下調(diào)-42％、-14％、-14％，為0.42、0.83、O.91元，市盈率為53.8、27.7、25.1倍。這要求公司下半年至少實(shí)現(xiàn)人民幣2，35億元的凈利潤(rùn)，同時(shí)基于2.0倍2010年預(yù)期市凈率得出的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格從19.80元下調(diào)至18.30元，調(diào)整評(píng)級(jí)至“賣(mài)出”。

國(guó)泰君安調(diào)整深發(fā)展A評(píng)級(jí)至“增持”

深發(fā)展A(000001)：公司公告披露了向平安人壽定向增發(fā)、深發(fā)展A大股東新橋向平安轉(zhuǎn)讓股權(quán)的一攬子方案相關(guān)內(nèi)容。深發(fā)展A定向增發(fā)有可能在年內(nèi)實(shí)施，而新橋股權(quán)轉(zhuǎn)讓要到2010年。本次增發(fā)后，平安集團(tuán)將成為深發(fā)展A第一大股東。平安收購(gòu)深發(fā)展A后，深發(fā)展A業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略有可能部分調(diào)整，但私人銀行、信用卡、零售業(yè)務(wù)將得到快速發(fā)展，貿(mào)易融資業(yè)務(wù)仍將舉足輕重；同時(shí)深發(fā)展A與平安銀行將面臨整合，不排除將平安銀行注入深發(fā)展A的可能。本次定向增發(fā)將使其核心資本充足率至少上升2.03—3.2個(gè)百分點(diǎn)，若再考慮適度發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)充附屬資本，則其資本充足率應(yīng)在12％以上。深發(fā)展A資本充足率提高后。公司將加快分支行網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張，同時(shí)公司借助原平安的客戶(hù)資源、銷(xiāo)售平臺(tái)以及逐漸成形的綜合經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，可使深發(fā)展A的信用卡等中間業(yè)務(wù)、私人銀行業(yè)務(wù)加速發(fā)展。另一方面，深發(fā)展A可將原來(lái)的業(yè)務(wù)拓展和管理創(chuàng)新模式、風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制同步復(fù)制，提高公司經(jīng)營(yíng)效率防范風(fēng)險(xiǎn)能力，使公司獲得進(jìn)一步的內(nèi)涵式發(fā)展。

國(guó)泰君安分析師伍永剛表示，假定09年下半年能實(shí)施增發(fā)，實(shí)際增發(fā)5億股，實(shí)際募集資金90億元。09、10年深發(fā)展A每股凈收益將由原來(lái)的1.67元、1.92元攤薄到1.46元、1.80元。調(diào)整評(píng)級(jí)至“增持”，目標(biāo)價(jià)由23元上調(diào)至27元。

渤海證券上調(diào)三維通信評(píng)級(jí)至“買(mǎi)入”

三維通信(002115)：公司主營(yíng)是無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋產(chǎn)品。產(chǎn)品主要包括直放站、RRU等t直放站主要用于信號(hào)盲區(qū)的加強(qiáng)覆蓋，如辦公樓、火車(chē)站、大飯店、超市等公共場(chǎng)所，以及中高層居民樓。RRU屬于基站設(shè)備。2008年網(wǎng)絡(luò)覆蓋設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模在65億元左右，同比增長(zhǎng)約25％，2009年市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將增到90—100億元，同比增長(zhǎng)40％左右。2G時(shí)代，2G用戶(hù)增長(zhǎng)帶來(lái)了網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋設(shè)備10多年的長(zhǎng)期需求。3G業(yè)務(wù)將帶來(lái)室內(nèi)覆蓋長(zhǎng)期的需求。TD網(wǎng)絡(luò)建設(shè)帶動(dòng)公司RRU收入突破1個(gè)億BBU+RRU模式廣泛應(yīng)用于國(guó)內(nèi)TD網(wǎng)絡(luò)基站建設(shè)。除主設(shè)備商外，國(guó)內(nèi)有能力生產(chǎn)RRU廠商不超過(guò)五家。自去年以來(lái)，公司RRU銷(xiāo)售情況良好，今年RRU收入有望達(dá)到1.3億。公司通過(guò)與主設(shè)備商的戰(zhàn)略合作，開(kāi)始嘗試在海外提供網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋服務(wù)。隨著海外運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的積累，未來(lái)將獲得獨(dú)立承接項(xiàng)目能力，長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間大。公司計(jì)劃公開(kāi)增發(fā)募集不超過(guò)2.3億元，增發(fā)融資用于RRU擴(kuò)產(chǎn)與3G直放站擴(kuò)產(chǎn)，以形成年產(chǎn)10000臺(tái)RRU與年產(chǎn)7000臺(tái)3G移動(dòng)通信直放站的生產(chǎn)能力。RRU與3G直放站需求前景較好。

渤海證券分析師張曉亮表示，不考慮增發(fā)影響，預(yù)計(jì)公司2009-2011年的每股收益為O.69、O.89、1.05元，2010年22倍市盈率對(duì)應(yīng)的目標(biāo)價(jià)格為19.6元，提高評(píng)級(jí)至“買(mǎi)入”。