減持美國(guó)國(guó)債傳遞了什么信息

溫　源

來(lái)自美國(guó)財(cái)政部網(wǎng)站的消息顯示,截至今年4月底,中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債7635億美元,而3月末這一數(shù)據(jù)為7679億美元。這意味著,4月份我國(guó)減持了約44億美元美國(guó)國(guó)債。

多國(guó)不約而同的選擇

“一些媒體把此次減持解讀為是自去年6月以來(lái),中國(guó)首次小幅減持美國(guó)國(guó)債。這種說(shuō)法并不準(zhǔn)確?！敝袊?guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融室主任高海紅表示,“事實(shí)上,我國(guó)的外匯資產(chǎn)構(gòu)成始終處于不斷調(diào)整中,對(duì)美國(guó)國(guó)債也是有增有減,當(dāng)然總的趨勢(shì)是增的。只是月度數(shù)據(jù)顯示一直處于增長(zhǎng)過(guò)程中,但并不是首次減持。”

市場(chǎng)神經(jīng)對(duì)消息格外敏感的另一個(gè)因素是,中國(guó)并不是4月份唯一減持美國(guó)國(guó)債的,包括日本、俄羅斯、巴西等國(guó)在內(nèi)的多個(gè)國(guó)家和地區(qū)均減持了一定的美國(guó)國(guó)債。在持有美國(guó)國(guó)債最多的5個(gè)國(guó)家和地區(qū)中,只有英國(guó)增持了246億美元美國(guó)國(guó)債。截至目前,中國(guó)仍是美國(guó)國(guó)債的最大持有者。

“對(duì)美元的貶值預(yù)期是各國(guó)一致減持行為的最大動(dòng)因。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為,“今年以來(lái),美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債收益率不斷攀升,市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)資產(chǎn)安全的擔(dān)憂(yōu)愈來(lái)愈烈,引發(fā)各國(guó)對(duì)美元資產(chǎn)投資的重新調(diào)整?！?/p>

傳達(dá)警示信號(hào)

5月底,美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納在訪(fǎng)華時(shí)試圖打消中國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)債價(jià)值以及美元幣值穩(wěn)定的擔(dān)憂(yōu)。他表示,美國(guó)會(huì)削減巨額赤字,未來(lái)會(huì)謹(jǐn)慎地善用開(kāi)支,不會(huì)不停借貸,希望中國(guó)能繼續(xù)在美國(guó)投資?！暗P(guān)鍵是美國(guó)政府究竟會(huì)動(dòng)用多大財(cái)政和貨幣的力量來(lái)刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì),這一點(diǎn)目前是不確定的,在擺脫美元貶值走勢(shì)、確保他國(guó)美元資產(chǎn)安全性上也缺乏有效行動(dòng),如果它的實(shí)體經(jīng)濟(jì)無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)好轉(zhuǎn),單靠增發(fā)國(guó)債來(lái)疏解困難的做法,是最讓市場(chǎng)深感不安的?！备吆＜t不無(wú)擔(dān)憂(yōu)地表示。

復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場(chǎng)研究中心主任謝百三認(rèn)為,中國(guó)的減持舉動(dòng)給國(guó)際市場(chǎng)傳遞了一個(gè)信號(hào):增持美國(guó)國(guó)債不再是我國(guó)長(zhǎng)久的戰(zhàn)略行為,今后也不會(huì)像從前那樣長(zhǎng)期、持續(xù)地購(gòu)入美國(guó)國(guó)債。“我認(rèn)為,減持做法合情合理,完全在主權(quán)范圍之內(nèi),可以買(mǎi),也可以賣(mài),這完全根據(jù)我國(guó)自身的需要來(lái)決定。同時(shí)也告誡美國(guó),不要再給美元放水,不然將最終導(dǎo)致美元暴跌。希望美國(guó)能夠作出承諾,保持美國(guó)債權(quán)的穩(wěn)定,確保外國(guó)債權(quán)人的利益不受侵害?！敝x百三表示。

多元化是未來(lái)方向

減少對(duì)美元的依賴(lài)正在成為一些國(guó)家的戰(zhàn)略選擇。目前面臨的問(wèn)題是,除了美國(guó)國(guó)債,是否還有更好的投資機(jī)會(huì)和投資渠道?

“資產(chǎn)結(jié)構(gòu)要與貿(mào)易方向相匹配是我國(guó)外匯資產(chǎn)管理的一個(gè)重要參考指標(biāo)。隨著我國(guó)對(duì)外貿(mào)易合作范圍的不斷擴(kuò)大,合作領(lǐng)域的日益拓寬,我國(guó)與除美國(guó)之外其他國(guó)家的貨幣合作也將日趨深入,這將在一定程度上指導(dǎo)我國(guó)今后外匯資產(chǎn)的構(gòu)成比例?！惫镉抡J(rèn)為。

“外匯儲(chǔ)備如何使用是可以調(diào)整的,但外匯儲(chǔ)備數(shù)量的增加卻是確定的。一個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備并不是越多越好,在紙幣本位制度下,過(guò)多的外匯儲(chǔ)備面臨儲(chǔ)備貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn);如果中國(guó)能夠通過(guò)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,擴(kuò)大內(nèi)需,減少貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備總體規(guī)模的積累,同時(shí)進(jìn)一步增加匯率體制的靈活性,將從源頭上減少外匯儲(chǔ)備沖銷(xiāo)干預(yù)等做法,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)更大安全性和穩(wěn)定性?！备吆＜t說(shuō)。(摘自2009年6月18日《光明日?qǐng)?bào)》)