Ｆ１危機(jī)之財務(wù)解讀

宋光磊

經(jīng)典的財務(wù)預(yù)算理論認(rèn)為，任何一家企業(yè)都要針對未來一定期限，預(yù)計可能出現(xiàn)的財務(wù)狀況，并且要以現(xiàn)金收支等價值指標(biāo)展現(xiàn)出來。作為全世界最燒錢的運(yùn)動，每年燒錢數(shù)十億美金打造的F1汽車賽，已站在職業(yè)體育的金字塔尖，堪稱風(fēng)靡全球的最耀眼的鉆石賽事。

股神巴菲特曾言“只有當(dāng)退潮的時候，才知道誰是裸泳者”，在全球金融危機(jī)面前，F(xiàn)1不幸成了這句名言的驗(yàn)證者：隨著金融危機(jī)的持續(xù)蔓延，金融、煙草、汽車巨頭們的撤資收縮，F(xiàn)1長期以來預(yù)算管理落后的“毒瘤”開始發(fā)作。由包括法拉利、邁凱輪、雷諾在內(nèi)的F1最頂尖8大車隊(duì)，宣布脫離F1。昔日享譽(yù)全球的鉆石賽事竟有分崩離析之時!最終結(jié)果以雙方談判，相互讓步而達(dá)成和解，宣告這場曠日持久的F1內(nèi)部斗爭結(jié)束。

這場紛爭的黑手正是埋在F1浮華下的預(yù)算黑洞，在沒有具體的作業(yè)預(yù)算的約束下，F(xiàn)1各個車隊(duì)都以花錢“大手大腳”而聞名，根據(jù)英國的《F1賽車》雜志的報道，在2005年所有F1車隊(duì)一年的花費(fèi)總額高達(dá)26億美元。做一個直觀一點(diǎn)的比較，這個數(shù)字相當(dāng)于太平洋島國斐濟(jì)一年的國民生產(chǎn)總值(GDP)。

對于F1車隊(duì)的揮霍無度，國際汽聯(lián)坐不住了，決定將2010賽季F1各車隊(duì)的預(yù)算控制在4000萬英鎊以內(nèi)，給各車隊(duì)加了“預(yù)算帽”?！邦A(yù)算帽”決定出臺后，引發(fā)了大多數(shù)車隊(duì)的強(qiáng)烈抗議。豐田、雷諾、紅牛等車隊(duì)都譴責(zé)國際汽聯(lián)的決定不切實(shí)際并缺乏可操作性，法拉利車隊(duì)甚至還訴諸于法律，希望借助巴黎的法院頒布禁令。從4000萬英鎊的預(yù)算上限看，當(dāng)今F1車壇的倫支車隊(duì)中，只有排名靠后的兩三支車隊(duì)能夠輕松達(dá)到要求。于是“預(yù)算帽”最終還是沒能戴上那些F1名流們昂貴的頭顱，6月19日，由法拉利、邁凱輪、寶馬、豐田、雷諾、布朗GP、紅牛及紅牛二隊(duì)等最頂尖的F1車隊(duì)組成的FOTA單方面突然宣布將在明年脫離F1創(chuàng)立新比賽，F(xiàn)1的骨干力量已經(jīng)被FOTA吸走，剩下的支持“預(yù)算帽”的雜牌車隊(duì)注定無法詮釋F1的涵義，在那些揮金如土的F1權(quán)貴面前，“預(yù)算帽”終究還是胎死腹中。

在聯(lián)盟制的企業(yè)集團(tuán)里，由于分配考核激勵機(jī)制的不同，預(yù)算往往成為各個利潤中心績效評定的“晴雨表”，從預(yù)算的份額上可以看出績效評定結(jié)果的端倪。F1也是這樣的情況，眾多車隊(duì)為了謀求贊助而不惜血本地?zé)X來競爭冠軍，在技術(shù)優(yōu)勢明顯的F1車壇，每屆的冠軍車隊(duì)都是真金白銀燒出來的。所以，這其實(shí)正是越頂級車隊(duì)越會抵制“預(yù)算帽”的深層原因。

然而，預(yù)算執(zhí)行機(jī)制缺位絕非無解，美國職業(yè)體育聯(lián)盟堪稱“預(yù)算帽”的執(zhí)行典范。以美國籃球聯(lián)盟NBA為例，在NBA球隊(duì)最大的開支是球員工作，所以聯(lián)盟就通過“工資帽”在聯(lián)盟30個球隊(duì)里推行預(yù)算執(zhí)行機(jī)構(gòu)按規(guī)定，每年的“工資帽”是根據(jù)NBA前一年的總收入，然后取這個總收入的48％作為NBA球隊(duì)工資總額。再拿這48％的總收入除以NBA球隊(duì)總數(shù)50支球隊(duì)，得出的平均數(shù)就是當(dāng)年的“工資帽”，球隊(duì)花在球員身上的工資總額不得超過這個數(shù)字。這樣的解決方案，大大減輕了球隊(duì)間相互競爭的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，讓這個曾因“勞資糾紛”而被迫停罷的體育聯(lián)盟一躍成為全球最盈利、最健康的職業(yè)體育聯(lián)盟典范。由此，預(yù)算執(zhí)行機(jī)制管理的重要性可見一斑。

深入剖析F1的預(yù)算體系，F(xiàn)1的問題主要存在兩方面：

一方面是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰，預(yù)算目標(biāo)不一致。根據(jù)現(xiàn)代財務(wù)管理理論，每個預(yù)算主體代表的都是其所在的利益集團(tuán)，當(dāng)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)明晰，預(yù)算目標(biāo)一致的情況下，各方預(yù)算主體將組成同一個預(yù)算當(dāng)局，共同地為一致的利益目標(biāo)而努力，預(yù)算效果、預(yù)算效率、以及預(yù)算執(zhí)行機(jī)制都將因此而趨同，更不會再有FOTA和國際汽聯(lián)那樣的分崩離析。回到現(xiàn)實(shí)中的例子，各個車隊(duì)屬于各家廠商，而比賽卻是由國際汽聯(lián)來舉辦，前者是車隊(duì)所有、車隊(duì)運(yùn)營，后者是國際汽聯(lián)負(fù)責(zé)經(jīng)營安排、F1品牌也屬于國際汽聯(lián)。F1車隊(duì)和F1品牌在這里發(fā)生了產(chǎn)權(quán)碰撞，兩者產(chǎn)權(quán)上的背離直接反映到預(yù)算上，形成了不同的預(yù)算目標(biāo)。其中，F(xiàn)1車隊(duì)的目標(biāo)：不惜代價地打造冠軍車隊(duì)，贏得贊助商的追捧；F1品牌的目標(biāo)：擴(kuò)軍增隊(duì)，淡化車隊(duì)色彩，把贊助集中在F1的品牌。在不同的預(yù)算目標(biāo)下，車隊(duì)和F1聯(lián)盟兩個預(yù)算背道而馳，甚至分崩離析、分庭抗禮的極端做法也就可以理解了。治理結(jié)構(gòu)決定預(yù)算目標(biāo)，預(yù)算目標(biāo)決定預(yù)算抉擇，“F1分裂事件”對公司治理和預(yù)算管理的理論契合做了血的詮釋。

另一方面是委托代理關(guān)系缺失，預(yù)算權(quán)屬不清。產(chǎn)權(quán)不清晰闡述的是不同預(yù)算主體在預(yù)算目標(biāo)不一致情況下發(fā)生的矛盾，而委托代理關(guān)系缺失則是F1另一個預(yù)算治理的“死穴”，指的是車隊(duì)和聯(lián)盟之間關(guān)于預(yù)算代理權(quán)的爭議。簡言之，兩方前面是預(yù)算思路不同的沖撞，而現(xiàn)在說的是兩方對于預(yù)算權(quán)利的爭奪!在這里，我們還拿NBA的預(yù)算與F1做對比，NBA是聯(lián)盟統(tǒng)一地進(jìn)行經(jīng)營和市場開發(fā)，特別是在電視轉(zhuǎn)播、商業(yè)贊助上，聯(lián)盟都是代表50支球隊(duì)統(tǒng)一談判，聯(lián)盟擁有電視和贊助這兩項(xiàng)最大收入的委托代理權(quán)；而用各自為政來形容F1的商業(yè)開發(fā)最恰當(dāng)不過，每個車隊(duì)來自聯(lián)盟的收入不過幾千萬歐元，與數(shù)億的巨額投入相比簡直是杯水車薪，他們各自的收入最大頭都是來自于獨(dú)立的商業(yè)贊助，聯(lián)盟則控制著電視轉(zhuǎn)播兩者都在極力爭取對彼此利益的預(yù)算權(quán)，因?yàn)檫@背后隱藏的是真金白銀的利益!不過由于F1治理結(jié)構(gòu)中，車隊(duì)和F1聯(lián)盟沒有達(dá)成關(guān)于上述利益的委托代理協(xié)議，因此對于預(yù)算權(quán)屬的明爭暗奪自然不可避免。

2009年07月