朱民：被金融危機(jī)改變的世界

朱　民　紀(jì)　亮

毫無疑問,危機(jī)帶來挑戰(zhàn)。

猛虎下山一般的金融危機(jī),讓中國企業(yè)必須面對一個(gè)問題——在這樣的世界大背景下,我們?nèi)绾稳?shí)現(xiàn)去杠桿化和去產(chǎn)能化的結(jié)構(gòu)調(diào)整?

現(xiàn)在來看,金融的沖擊已經(jīng)企穩(wěn)。下一步將走向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的沖擊。市場經(jīng)濟(jì)有兩個(gè)側(cè)面,第一個(gè)是去杠桿化,就是金融業(yè)對負(fù)債的調(diào)整,包括:資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整、居民負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整,這個(gè)過程還在進(jìn)行。但是它馬上會對世界經(jīng)濟(jì)形勢產(chǎn)生影響。第二個(gè)側(cè)面是去產(chǎn)能化,金融危機(jī)讓世界經(jīng)濟(jì)格局開始發(fā)生變化。

“三國”演義

我把這個(gè)世界看成三個(gè)集團(tuán),第一個(gè)集團(tuán)我稱之為金融和消費(fèi)集團(tuán),例如:美國、英國、新西蘭和西班牙,他們是消費(fèi)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì),通過金融市場向全世界借貸融資消費(fèi),由此主導(dǎo)世界經(jīng)濟(jì)——因?yàn)檫@個(gè)世界主要是靠需求主導(dǎo)。第二個(gè)集團(tuán)我稱之為制造業(yè)出口集團(tuán),包括德國、日本、中國、韓國。他們主要通過制造業(yè)出口。第三個(gè)我稱之為原材料和其他農(nóng)業(yè)國家。三個(gè)集團(tuán)之間的博弈從來沒有停止過。

金融危機(jī)將第一集團(tuán)的去杠桿化提上日程。美國的老百姓意識到不能再像以前一樣向全世界借錢消費(fèi)了。所以在過去的10個(gè)月,美國百姓的儲蓄從-1.2%增長到今天的6.4%。這對于美國而言是個(gè)好事情。美國的經(jīng)常賬戶赤字,也從8000億美元下降3000億美元,5000億凈需求蒸發(fā)了。我們估計(jì)美國居民的儲蓄率會快速上升到9%,這樣美國的凈赤字會維持在2000億美元左右,加上英國、西班牙等國家的需求減少,世界會減少一萬億美元的凈需求。毫無疑問,被減少的需求轉(zhuǎn)嫁到了第二集團(tuán),世界經(jīng)濟(jì)格局就開始發(fā)生變化,中國也必然受到影響。

現(xiàn)在世界上有兩種學(xué)派:一種學(xué)派認(rèn)為美國人會繼續(xù)消費(fèi);另外一種觀點(diǎn)認(rèn)為,這是一種結(jié)構(gòu)性調(diào)整,美國人不會繼續(xù)消費(fèi),這一萬億就消失了。我個(gè)人支持第二種觀點(diǎn),我認(rèn)為這是一種結(jié)構(gòu)性調(diào)整。對于第二集團(tuán)而言,這是個(gè)很痛苦的事情,因?yàn)榈诙瘓F(tuán)的產(chǎn)能,不是為本國準(zhǔn)備的,是為全世界準(zhǔn)備的。在全球化的過程中,這個(gè)生產(chǎn)鏈得到了大大的延長,庫存增加、原材料積壓。在這個(gè)時(shí)候,需求沒有了,產(chǎn)能的調(diào)整是很困難的。中國鋼的產(chǎn)能是6.4億噸,2008年、2009年的需求都是5億,1.4億的產(chǎn)能沒有人來埋單了,這等同于英國、美國和法國的鋼產(chǎn)能總和。中國的汽車現(xiàn)在很紅火,產(chǎn)能1400萬輛,但需求是900萬輛;同時(shí),韓國造船的產(chǎn)能過剩40%,日本和德國的精密機(jī)床產(chǎn)能過剩30%……當(dāng)?shù)谝患瘓F(tuán)需求銳減時(shí),過剩的產(chǎn)能將成為第二集團(tuán)國家的痛處,進(jìn)而影響第三集團(tuán)。

“爆炸式”調(diào)整

企業(yè)要充分認(rèn)識到產(chǎn)能的調(diào)整不可避免。當(dāng)然,這種調(diào)整對于企業(yè)而言是很痛苦的事情,因?yàn)榘殡S著產(chǎn)能的,是全面的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

深入分析金融危機(jī)對中國的影響,我們可以看到:下滑的是貿(mào)易,上升的是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);下滑的是就業(yè),是東南沿海的勞動密集型行業(yè),上升的是資本密集型行業(yè)的基建;下滑的是中小企業(yè)和民營企業(yè)的貿(mào)易,上升的是大型國有企業(yè)的基建;下滑的貿(mào)易主要集中在東部,但是基礎(chǔ)設(shè)施是集中在中部和西部;下滑的是利潤,而上升的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是沒有利潤的。這就是為什么從目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,工業(yè)產(chǎn)值開始增長,利潤還在下滑,這是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、勞動力市場的調(diào)整、區(qū)域結(jié)構(gòu)的調(diào)整、利潤結(jié)構(gòu)的調(diào)整,最后會影響地方政府財(cái)政結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

這種爆炸式的調(diào)整,讓中國企業(yè)必須正視三件事情:第一是區(qū)域產(chǎn)能化不可避免;第二結(jié)構(gòu)調(diào)整不可避免;第三,我們的唯一出路是繼續(xù)提高產(chǎn)品的附加值,走向產(chǎn)品的高端產(chǎn)業(yè)鏈。這三件事情會同時(shí)發(fā)生在今后的兩三年,對于企業(yè)的挑戰(zhàn),是極其巨大的。

在這樣的環(huán)境下,企業(yè)有幾點(diǎn)基本原則需要注意:第一,因?yàn)槭侨ギa(chǎn)能化,所以一定不是擴(kuò)張的時(shí)候;第二,努力不斷地提高技術(shù)含量,走向高端,走向?qū)儆谀愕奶囟ㄊ袌?第三,在危機(jī)的狀況下,保持足夠的流動性。

中國機(jī)遇

當(dāng)然這次危機(jī)給了中國企業(yè)一個(gè)機(jī)會:全世界都在去杠桿化的時(shí)候,中國通過幾年的改革,全行業(yè)的資本充足率很高,一季度達(dá)到了9%,純貸比較低,這樣可以使得我們進(jìn)一步發(fā)展——?jiǎng)e人都在往下走,中國應(yīng)該往上走。我們的不良資產(chǎn)很少,整體持有的國外有毒資產(chǎn)很少——銀行業(yè)持有的雷曼債權(quán),只有7.58億美元,整個(gè)銀行業(yè)受到的影響不大。在危機(jī)影響下,政府政策的調(diào)整,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)又在往前走,給了我們規(guī)模擴(kuò)張的機(jī)會。

人民幣現(xiàn)在可以做貿(mào)易清算的貨幣,這又為人民幣提升了很大的空間。所以中國的銀行業(yè)面臨很多新的業(yè)務(wù)機(jī)會,這對于銀行業(yè)的發(fā)展很有利。中國的銀行業(yè)很可能利用這個(gè)機(jī)遇上一個(gè)臺階,而且客觀上也已經(jīng)上了一個(gè)臺階。三年前經(jīng)過重組,三大銀行進(jìn)入了世界銀行的前10,工商銀行今年是世界上最賺錢的銀行,是市值最大的銀行,這是值得我們驕傲的。

雖然外國銀行損失慘重,但是他們的管理、基礎(chǔ)設(shè)施還是非常優(yōu)秀的。國外的金融衍生產(chǎn)品正在往下走,但是中國的金融衍生產(chǎn)品才剛剛起步,特別是以人民幣為基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品還有很大的發(fā)展?jié)摿?所以這也是中國金融業(yè)的機(jī)遇。

朱民對《中外管理》說

《中外管理》是辦得非常優(yōu)秀的管理雜志,首先讓人稱道的是把“外”引進(jìn)來,同時(shí)又開發(fā)了許多國內(nèi)的優(yōu)秀的企業(yè)家。

其次現(xiàn)在是市場經(jīng)濟(jì),企業(yè)要跟著市場走,但是毫無疑問,宏觀對于企業(yè)的影響也是很重要的,所以把宏觀的信息傳達(dá)給企業(yè),把政府的政策解讀給企業(yè),在中國是很重要的。所以《中外管理》聯(lián)合“管產(chǎn)學(xué)”三界在做的事情,是非常有意義的。

第三個(gè)我覺得好的,是面對大眾企業(yè),是一個(gè)開放的平臺,是把自己放在為廣大企業(yè)服務(wù),我覺得是很好的。明星企業(yè)當(dāng)然很重要,但是他已經(jīng)得到了足夠的關(guān)注,我們還需要關(guān)注大多數(shù)企業(yè),中國經(jīng)濟(jì)的支柱當(dāng)然是大型企業(yè),但是大部分就業(yè)、大部分需求,還是產(chǎn)生在地方企業(yè)上。你們的平臺給他們開了一個(gè)很好的窗口。

過去的200期走得很好,我也衷心地祝愿《中外管理》在未來走得更好。管理

(本文根據(jù)采訪錄音整理而成,未經(jīng)本人審閱)

責(zé)任編輯:楊 光

經(jīng)典語錄:在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的大背景下,美國經(jīng)濟(jì)的調(diào)整必然要產(chǎn)生的,同樣中國經(jīng)濟(jì)的調(diào)整也是必然要產(chǎn)生的。這個(gè)調(diào)整是從美國國內(nèi)需求的下降和美元貶值開始的,以基本商品價(jià)格上漲、流動性下降為特征的。 2004年12月刊

市場變得越來越脆弱,越來越波動,風(fēng)險(xiǎn)越來越大。這是我們今天面臨的資源商品價(jià)格市場的一個(gè)最根本,也是一個(gè)基本的特征。 2007年1月刊

格言:危機(jī)中的基本原則:第一,不擴(kuò)張;第二,提高技術(shù)含量,走向高端;第三,保持足夠的流動性。