稅收對企業(yè)行為的影響

趙　艷

[摘要]稅收作為國家參與國民收入再分配的一種形式，在實現(xiàn)其基本職能的過程中，總會對納稅人的行為產(chǎn)生一定的影響。這種影響一般可從經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)兩個角度考察：非經(jīng)濟(jì)的影響多是指心理方面或精神方面的；經(jīng)濟(jì)的影響指的是稅收的收入效應(yīng)與替代效應(yīng)。

[關(guān)鍵詞]MM定理；稅收行為理論；廠商；影響

[中圖分類號]F27；F810.42

[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

[文章編號]1672-2426(2009)07-0042-02

企業(yè)作為商品的生產(chǎn)者，通過在給定產(chǎn)出水平下最小化成本，或在給定成本下最大化產(chǎn)出水平等行為選擇，實現(xiàn)利潤最大化。政府稅收將通過對生產(chǎn)要素或商品的市場價格的干預(yù)，對此產(chǎn)生重要影響，從而影響到廠商在投資水平、資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)出水平、股利政策和非經(jīng)濟(jì)等方面的行為決策。

一、稅收對投資水平的影響

作為追求利潤最大化的市場主體，企業(yè)的投資行為主要取決于對投資收益和投資成本的比較，只要投資收益大于投資成本，廠商必然會繼續(xù)其投資行為，直到投資收益等于投資成本為止。在政府征稅的條件下，最終決定廠商投資行為的投資收益是稅后的投資收益；最終決定廠商投資行為的投資成本則包括折舊等多種因素。因此可以根據(jù)稅收對廠商投資收益和折舊的影響，來分析稅收對投資的效應(yīng)。

就投資收益而言，政府稅收會降低企業(yè)的投資收益率，對廠商的投資行為會產(chǎn)生方向相反的兩種效應(yīng)：一是收入效應(yīng)，即投資收益率的下降，減少了納稅人的可支配收益，促使其為維持以往的收益水平而增加投資；二是替代效應(yīng)，即投資收益率的下降，降低了投資對納稅人的吸引力，促使其用消費等別的行為來替代投資。稅收對廠商投資水平的最終影響，取決于它的收入效應(yīng)與替代效應(yīng)究竟哪一種處于支配地位。

在投資成本中，折舊是需要考慮的一個重要因素：一方面，它可以作為投資成本直接從應(yīng)稅所得中扣除，從而減少廠商的納稅義務(wù)；另一方面，它可以作為一種基金，由廠商積蓄起來用于再投資或?qū)淼墓潭ㄙY產(chǎn)重置。因此，折舊的提取數(shù)額、時間、方法和折舊率的高低，對廠商的投資行為有很大的影響。如果稅收制度規(guī)定的稅收折舊率高于實際折舊率，那么就能夠降低投資成本，刺激廠商的投資行為；反之，則會減少廠商的投資水平。

二、稅收對資本結(jié)構(gòu)的影響

根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者莫迪利亞尼和米勒提出的MM定理，如果不存在稅收和破產(chǎn)成本，那么企業(yè)的市場價值與它的資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，即同它的融資方式無關(guān)。定理描述的是一種完全資本市場條件下的理想狀態(tài)，但這一結(jié)論明顯同現(xiàn)實情況不符：廠商的融資策略和資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)的經(jīng)營效益具有較大的影響。為了解釋MM定理同實際情況的這種不一致，專家引入了稅收因素，分析其對資本結(jié)構(gòu)和融資決策的影響。

兩類稅收會影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，一是公司所得稅，一是個人所得稅。在征收公司所得稅的情況下，由于企業(yè)可以在納稅時扣除支付給債權(quán)人的利息，但不能扣除支付給股東的股利，所以廠商為了利用稅收優(yōu)惠可以增加債權(quán)融資的比例，進(jìn)而提高它的市場價值和對投資者的吸引力。然而，如果企業(yè)的市場價值能夠隨著債務(wù)比例的擴(kuò)大而不斷增加，那么廠商是否應(yīng)該追求百分之百負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)呢?在只有公司所得稅的前提下，結(jié)論確實如此，但它顯然與現(xiàn)實不符，引入個人所得稅可以作出一定的解釋。

在征收個人所得稅的情況下，盡管股息和債券利息都要計入應(yīng)稅所得，但股票出售時的資本利得往往能夠享受到較低的稅率，并且只要資本利得不實現(xiàn)，一般不予征稅。個人資本利得稅方面的優(yōu)惠，使得人們持有股票更有利可圖，這正好與債券的免稅優(yōu)惠相互沖抵，抑制了廠商擴(kuò)大債務(wù)比例的欲望。當(dāng)然，除了稅收以外，其他因素也會影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，如破產(chǎn)成本和代理成本等等，需要考慮的是過高的負(fù)債意味著較大的破產(chǎn)可能性。

三、稅收對產(chǎn)出水平的影響

稅收對企業(yè)產(chǎn)出水平的影響也包括兩個方面，即收入效應(yīng)和替代效應(yīng)。所謂稅收對企業(yè)產(chǎn)出的收入效應(yīng)，指的是稅收會減少企業(yè)可支配的生產(chǎn)要素，從而降低了企業(yè)的生產(chǎn)能力，造成企業(yè)產(chǎn)出水平的下降。所謂稅收對企業(yè)產(chǎn)出的替代效應(yīng)，指的是稅收會誘導(dǎo)企業(yè)重新選擇各種商品的生產(chǎn)組合，增加稅率較低的商品的生產(chǎn)量、減少稅率較高的商品的生產(chǎn)量，即用輕稅商品的生產(chǎn)替代重稅商品的生產(chǎn)。

由于稅收對企業(yè)產(chǎn)出的收入效應(yīng)，降低了廠商的產(chǎn)出水平，因此會對整個社會產(chǎn)生額外負(fù)擔(dān)。具體地講，稅收意味著在消費者購買商品時支付的數(shù)額和廠商得到的數(shù)額之間出現(xiàn)了差額，這個差額就是稅收的數(shù)額，它只是資源從消費者和廠商向政府部門的轉(zhuǎn)移，本身并不會對整個社會造成額外負(fù)擔(dān)。但是，稅收除了造成資源轉(zhuǎn)移外，還通過收入效應(yīng)降低了企業(yè)的產(chǎn)出水平，使得消費者只能用較高價格購買較少的商品，從而降低了消費者的福利水平。

稅收不僅會對企業(yè)的產(chǎn)出水平造成直接的影響，還會帶來長期的結(jié)構(gòu)性變化，并對整個行業(yè)產(chǎn)生更大的影響。具體而言，盡管各個廠商在短期內(nèi)只能通過增加或減少產(chǎn)出水平來實現(xiàn)利潤最大化，但在長期則還可以選擇繼續(xù)留在這個行業(yè)或退出行業(yè)。由于稅收增加了企業(yè)的成本水平，那些處在虧損邊緣的廠商會因為成本的提高而無利可圖，最后只能退出該行業(yè)的商品生產(chǎn)。因此，稅收不僅在短期里使得企業(yè)的產(chǎn)出水平下降，而且能夠在長期里減少廠商的數(shù)目，造成產(chǎn)出水平的進(jìn)一步下降。

四、稅收對股利政策的影響

廠商的股利政策是確定企業(yè)利潤如何在股東股利和再投資之間進(jìn)行分配的方式，因此它是廠商長期融資戰(zhàn)略的重要組成部分。同MM定理類似，莫迪利亞尼和米勒在上世紀(jì)60年代的論文中提出了“股利無關(guān)性定理”，認(rèn)為在完善的資本市場上，廠商的股利政策同企業(yè)的價值無關(guān)。然而，一旦引入稅收因素。其結(jié)論就會得到修正。如在征收個人所得稅的情況下，由于股利收入的稅率一般高于資本利得的稅率，因此投資者可能不愿以股利形式獲取收入。不過，專家指出，可以對股利進(jìn)行適當(dāng)?shù)摹扒暹x”，而轉(zhuǎn)換成其他收入形式，從而增強股利收入的吸引力。比如投資者在收到股利的同時可以借入一定數(shù)量的資金，再投資于其利息收入無需納稅的項目。由于借錢支付的利息可以從應(yīng)稅所得中扣除，所以只要所借入的資金足夠大，以至需償還的利息數(shù)額剛好等于股利收入，就可以使股利收入實際上完全免予納稅。

在具體的分析中，還應(yīng)該進(jìn)一步考慮其他現(xiàn)實因素。例如：有些國家針對股利收入的清洗行為，在稅法中明確規(guī)定了個人可以沖減應(yīng)稅所得的利息支出上限，使得股利在這方面優(yōu)勢的發(fā)揮受到了限制；同時，資本市場上廣泛存在著信息不對稱，投資者往往把企業(yè)的殷利政策作為一種傳遞廠商績效和發(fā)展前景等狀況的信號，企業(yè)的股利政策會影響到投資者的預(yù)期等等。由于股利政策受到資本市場的不確定性等諸多因素的影響，因此它是一個重要但又充滿爭議的話題。

五、稅收對非經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響

征稅會對廠商的精神或心理產(chǎn)生一定的影響。通常來說，納稅總是一件令人不愉快的事。在即將面臨或?qū)嶋H處理納稅事宜時總讓人感到某種壓力，特別是廠商在從事的經(jīng)濟(jì)活動沒有依法納稅時會擔(dān)心害怕，在受到不公正的稅收待遇時也往往會憤憤不平，甚至?xí)a(chǎn)生強烈的對抗情緒。

征稅會對企業(yè)的技術(shù)手段產(chǎn)生一定的影響。一方面，稅收管理需要相應(yīng)的技術(shù)或方法，需要相應(yīng)的設(shè)施或手段。一般是根據(jù)納稅人的發(fā)票來確定其所從事的經(jīng)濟(jì)活動的類型、數(shù)量或金額，并以此來確定是否應(yīng)該納稅、納什么稅和繳納多少。為了防止廠商利用發(fā)票來偷稅逃稅，稅務(wù)機關(guān)必須采用先進(jìn)的防偽技術(shù)手段來設(shè)計和印制發(fā)票。另一方面，技術(shù)的發(fā)展反過來影響稅收制度的完善。例如，電子商務(wù)的應(yīng)用，使得整個納稅環(huán)節(jié)面臨著巨大的挑戰(zhàn)，這種稅收管理上的新要求會迫使稅務(wù)機關(guān)繼續(xù)拓展先進(jìn)的技術(shù)手段，以適應(yīng)新形勢的需要。

總之。稅收的影響是廣泛而深刻的。它不僅涉及具體納稅人的切身利益，而且事關(guān)國家經(jīng)濟(jì)政治等宏觀問題。所以，稅收絕不是征納多少這樣一個純數(shù)字概念，它所包括的內(nèi)容復(fù)雜而棘手，應(yīng)當(dāng)引起足夠的重視。

責(zé)任編輯荀福文